BTC:一周跌幅近50% 比特币Hodler们在干嘛?

比特币市场刚经历了自2020年3月抛售潮以来规模最大的去杠杆事件,BTC市场价从59463美元的一周高点下跌至31327美元低点,跌幅超过了47%,而下跌的价格区间则达到了28136美元,创下了新的历史记录。

价格的剧烈变化,主要是由一种称之为FUD的东西推动的,这次的抛售如此严重,以至于很多人开始怀疑2021的牛市是否还在。本周我们将回顾这次回调的规模,以及在链上可观察到的各种实体的反应。

历史上的投降事件

本周已实现的链上亏损规模超过了此前所有的投降事件,包括2020年3月、2018年11月以及2018年1-2月的抛售潮。

下图显示了转移币所造成的美元损失,并显示5月19日出现了45.3亿美元的损失新高值,这比2020年3月份和2021年2月/4月之前的峰值高出300%以上,是每周实现亏损总额142亿美元的峰值。

过去一周USDC流通量增加2亿美元:1月15日消息,据官方数据,1月5日至1月12日期间,Circle共发行78亿美元USDC,赎回76亿美元USDC,流通量增加2亿美元。截至1月12日,USDC总流通量为439亿美元,储备量为440亿美元,其中储备银行中的现金103亿美元,短期美国国债337亿美元。[2023/1/15 11:12:39]

即使将这段抛售期间盈利的币计算进去,这次投降事件仍然是历史上最大的,5月19日,链上净亏损超过了25.6亿美元,这要比2020年3月份新冠大恐慌时期的抛售金额高出185%。下图显示,这次投降是在一段强劲的净利润兑现期之后进行的,因此可认为这是对下行趋势的相反反应。

这表明市场的很大一部分人对这次事件是感到意外的。

这些链上的净损失导致了比特币已实现市值的下降。本周,比特币已实现市值已从3770亿美元的历史高点下降了70亿美元。

近一周内Alameda地址向FTX转入近20亿美元:6月22日消息,据欧科云链链上天眼监测,被OKLink浏览器标记为“Alameda”的实体标签地址在近一周内,已向FTX 交易所转入超15.5亿枚USDC、2亿枚USDT、2.4亿枚 BUSD,总价值近20亿美元。[2022/6/22 1:24:41]

看看目前盈利的链上独立实体数量,我们可以看到,目前的FUD风波已导致盈利实体减少至76%,这意味着24%的链上实体目前处于持有水下UTXO的状态。在牛市背景下,这可与2011年、2013年和2016年的三个时期相比。这一指标还突出了市场中购买高价币的比例。

关于卖方的分析

在这次抛售潮中,主要的卖方实体主要有三类:

在过去的3-4个月里买入BTC并处于亏损状态的持有者;

数据:以太坊链上交易次数一周下跌10%,Gas费与MEV三连跌:受到以太坊链上交易次数稳中有降的影响,今日以太坊Gas价格也处于较低水平。根据Etherscan的监测,5月25日以太坊链上交易次数约为128.94万次,较7日前减少了约9.52%,较5月9日创造的本月单日交易量最高值下降了约24.89%。

根据北京时间16:00的数据,如果用户想要以较低的速度(大约9分36秒)打包自己的交易,仅需支付31 gwei;如果想要以平均速度(大约30秒)打包交易,需要支付40 gwei的Gas价格;如果想要快速地(大约30秒)打包交易,需要支付47 gwei。

目前ERC20代币转账在低、中、高三种确认速度水平下需要分别支付的Gas费约为5.83美元、7.52美元和8.84美元。

从趋势来看,以太坊上的平均Gas价格已连续3天下降。 今日平均Gas价格为38 gwei,最高Gas价格为46 gwei,二者7日下跌均超过65%。目前,平均Gas价格处于自今年以来的较低水平。

受其影响, 最近3天MEV(最大可提取价值)也大幅减少。截至17:00,今天的MEV仅为1588.9 ETH,较昨日下降约64.73%,较3日前下降约为86.58%。(PAData)[2021/5/26 22:47:22]

认为比特币已达到周期顶部,并处于盈利状态的持有者;

BTC减半一周倒计时——距离减半仅剩18小时:金色财经报道,据OKEx矿池数据显示,下一次BTC减半日期预计为2020年5月12日凌晨4点,距此仅剩18小时。BTC当前块高629881,下一次减半块高630000,剩余块数119。

今日全网算力约121.57EH/s,全网难度约16.10T。BTC币价经历上周末的回调,全网算力也有所下跌。预测下次难度16.75T(4.03%),距离调整还剩还有7天。此难度下减半前BTC收益:0.00001562BTC/T/天,减半后BTC收益:0.00000781BTC/T/天。[2020/5/11]

需要出售BTC以弥补成本,或因中国新监管动向而被迫出售BTC的矿工;

毫无疑问,近期的抛售活动中有很大一部分是由短期持币者推动的,这些人拥有在过去6个月内购买的比特币。已花费输入币龄段显示,特别是1-3个月和3-6个月币龄段峰值,明显高于抛售前和抛售期间的典型基线。

动态 | 近一周Tether Treasury新发行的USDT均在以太坊上流通:据Tokenview数据显示,截止至北京时间8月26日下午18点,近一周USDT无新增印钞,通过Tether Treasury新发行了897.06万USDT,新发行的USDT均在以太坊链上。Treasury地址余额剩1.41亿USDT尚未发行。已发行的USDT流入3家交易所,共计金额201.47万。[2019/9/2]

如果我们将其与长期投资者的情况相比较,特别是那些持有1年-3年币龄BTC的投资者,我们会看到相反的情况。

1-3年币龄段的持币者实际上转移币的时间要早的多,很可能是轮换资本,以捕捉当时ETH的价格表现。

然而,在这次投降式抛售潮中,1-3年币龄的旧币花费实际上明显减少了,这些币占总活动的比例也在下降。这表明,老韭菜既没有恐慌性抛售,也没有急于退出。

剩下的一个主要问题是,未实现损失的规模有多大,或者换言之,还有多少处于水下的币可能会恐慌性抛售?我们检查了相对未实现损失指标,该指标表示水下总价值与当前市值之间的比率。

利用这一指标,我们可以看到,当前BTC市值中约有9.0%至9.5%是未实现损失,相当于约650亿美元的水下价值。尽管这是一个历史性的投降事件,相对于市场规模而言,链上的水下头寸的价值实际上相对较小。我们可以将此与2020年3月44%的相对未实现损失和2018年11月超过114%的相对未实现损失进行比较。

请注意,在大规模抛售之前,购买价较高的币基本上具有较高市值的“存储价值”。抛售后,新市值较低,因此有可能实现超过100%的相对未实现损失。

纵观整个比特币市场,未实现净损益指标已回落至略低于0.5的水平,而这一水平在之前的三个牛市周期中都起到了支撑作用,这实际上是2021年市场的第一次触底。

然而,如果我们过滤出短期持币者,我们可以看到一次重大的投降已经发生。短期持币者目前持有的未实现亏损总额为其币市值的-33.8%,这个值可以和比特币历史上最极端的几个时间段相比,其中包括:

2013年第一次牛市顶部;

2014-2015年熊市的三次;

2018年熊市的四次;

2020年3月的投降潮;

在矿业方面,有传闻表示,由于中国矿业的变化,短期内矿业抛售压力可能会加大。

观察矿工币的消费情况表明,虽然矿工向交易所转币的量有所上升,但这仍然是约900BTC/天发行量中相对较小的一部分。

矿工净头寸变化指标证实了这一点。我们可以看到,本周的总累积量略有下降,但与“已开采和出售”的币相比,“已开采和持有”的币比例仍然较大。随着这些监管变化的展开,矿工是否会开始花费更多的币还有待于观察。

3

交易所和衍生品

最后,我们调查了这周交易所流入量、余额以及杠杆衍生品市场的变化。

交易所净存款在抛售前几周和抛售期间都有明显增加。5月17日,峰值净流入量飙升至每天3万BTC以上。与此同时,随着BTC价格下跌,资金外流的规模一直在稳步增加,这表明,即使出现更广泛的市场下跌,仍然会有买方在介入。

一个有趣的观察是,交易所市场的分歧正在发生,一些交易所的BTC余额出现了增长,而大多数交易所的余额则相对持平,甚至出现了下降。除了在本周的抛售中小幅增加外,这些交易所自2020年3月以来一直有效地保持着不间断的余额下降趋势。

然而,有三家交易所基本上处于净流入状态,它们分别是Binance、Bittrex和Bitfinex,这三家交易所的余额在2021年一直在增加。在这次抛售潮中,这三家交易所所持有的BTC余额均出现了大幅增加。

鉴于上述三家交易所都为美国以外的客户提供服务,这可能意味着不同司法管辖区市场的反应有所不同。另一种解释是,币安占据了大量的交易市场与衍生品份额,并且它是通往币安智能链的门户,其是近期散户投机的首选场所。

最后,在衍生品市场上,比特币期货的未平仓量较4月份的新高值大幅下降。所有期货市场的未平仓头寸较峰值下降逾164亿美元,目前已恢复至2021年2月的水平。

期权市场也出现了类似的大幅下跌,未偿合约总额较峰值下跌52%,目前已下降至64亿美元,再次回到2月份的水平。

总的来说,这次投机与杠杆的冲洗是一个健康和必要的过程,其消除了过度的投机。

注:原文作者是glassnode数据分析师CHECKMATE。

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