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自从2020年新冠疫情黑天鹅爆发以来，市场表现让投资者不得不重新审视比特币的两个属性：非相关资产和避险资产。但是一直没有严格的数据分析来检视比特币的这两个属性。CoinMetric最新的文章用数据严格分析了比特币与标普500和黄金之间的收盘（end-of-day）和日内（intraday）相关性。具体分析见下文，enjoy it。
比特币与其他资产的相关性调查
这些年来，有关比特币价值的叙事发生了多次变化，到今天也一直在争论。在不同时期，比特币曾被描述为电子现金，抗审查的数字黄金和匿名的暗网货币。
金色财经挖矿数据播报 | BCH今日全网算力上涨9.65%:金色财经报道，据蜘蛛矿池数据显示：
BTC全网算力109.431EH/s，挖矿难度15.78T，目前区块高度635084，理论收益0.00000839/T/天。
ETH全网算力186.490TH/s，挖矿难度2340.54T，目前区块高度10280274，理论收益0.00832414/100MH/天。
BSV全网算力1.760EH/s，挖矿难度0.28T，目前区块高度639700，理论收益0.00051131/T/天。
BCH全网算力2.976EH/s，挖矿难度0.42T，目前区块高度639926，理论收益0.00030237/T/天。[2020/6/17]
但是，一直以来缺乏对这些论断的数据分析。本文分析比特币与股票和黄金之间的收盘（end-of-day）和日内（intraday）相关性，以检验这些广泛流行的叙事。
方法
为了计算本报告中的相关性，我们首先获取每种资产的自然对数收益，然后计算指定时间段内的滚动Pearson相关性。我们在250天的滚动时间内使用纽约收盘价（close pricing）（美国东部时间下午4:00）分析了收盘相关性。我们还通过60小时滚动时间范围内的5分钟收益来检验日内相关性。
金色晚报 | 1月12日晚间重要动态一览:12:00-21:00关键词：北京市长、民生银行、ETC、CME比特币期权
1.北京市长陈吉宁：将建立以区块链技术为支撑的政务信息资源共享和业务协同机制。
2.民生银行董事长：区块链等科技全面引入，将为我国数字化转型升级提供技术支撑。
3.eToro联合创始人：比特币将继续引领加密货币市场。
4.王彬生：区块链人工智能时代将是生产、经营、消费三者新的融合。
5.ETC社区资深人士：已完成Agharta硬分叉 目前社区主推MultiGeth和Parity节点。
6.主流加密货币所有权集中度极高，39个“巨鲸”占现有BTC的11.1%。
7.原定于明日推出的CME比特币期权或仍在等待监管机构的批准。
8.Upbit被盗ETH转移7000枚至未知钱包地址。
9.比特币日内宽幅震荡，最低价为7961美元，最高价为8285美元。[2020/1/12]
由于加密货币市场从不关闭，而股票市场在晚上和周末关闭，因此我们删去在股票市场关闭时的比特币数据。这有助于消除一些噪音，但有一个副作用，有时会在每个交易日的开市/休市附近产生夸大的相关性。
分析 | 金色盘面：市场分化明显 短线保持观望:金色盘面综合分析：在BTC维持了高位震荡的情况下，市场开始逐渐分化，从图中可以清晰看出，权重币走势不再同步，ETH、EOS、XRP、BCH都出现了1%左右的下跌，由于技术背离的风险尚未化解，请投资者保持谨慎。[2018/9/4]
数据源来自Coin Metrics，Finnhub和FRED。这里可以查阅比特币、其他加密资产和传统资产之间的相关性数据。
非相关金融资产
在将比特币作为一种投资选项进行分析时，它与其他金融资产的相关性是一个重要的考虑因素。如果比特币与股票等传统金融资产的相关性较低，则可以有效地用它来使投资组合多元化。
股票市场庞大而复杂，可能很难分析比特币与整个股票市场的真实关联。检验与股票相关性的一种相对简单的方法是查看比特币与S＆P 500指数（特别是SPY）的相关性，它可以作为整个股市的代理。
从历史上看，比特币一直与S＆P 500不相关。自2012年以来，比特币与S＆P 500的相关性通常保持在0.15到-0.15之间，这几乎没有相关性。
金色财经独家分析 区块链不是“万金油”:今天，CoinDesk咨询委员会主席称区块链无法解决Facebook的问题，这源于目前的区块链技术无法满足高频数据流通的需求，不仅如此，即便满足高频数据流通的需求，区块链技术也不是能够完美解决类似Facebook所面临的数据泄露事件，这因为去中心化的状况下，每个分布节点在处理高频数据流通时起数据存储及处理的功耗总和更高。由此可见，区块链并不是适用于任何行业及领域。[2018/4/12]
但是在过去的一个月，比特币/S＆P 500指数的相关性突然上升到历史新高。下图为按250天滚动计算得出的收盘相关性。
金色财经讯:斯洛文尼亚总理：斯洛文尼亚欢迎区块链技术的创新发展。他宣称：希望将斯洛文尼亚定位为欧盟中最受认可的区块链发展国。[2017/10/13]
可能不是。尽管短期相关性急剧上升，但这是在非常特殊的市场环境下。随着COVID-19传染疫情蔓延的消息在3月12日变得越来越可怕，世界各地的投资者突然开始急于套现并大量出售资产。结果，3月12日大多数资产之间的相关性急剧上升。
例如，SPY和GLD之间的相关性突然飙升至2013年以来的最高水平。这很可能是由于疫情引起的流动性紧缩，从而导致全面抛售。
避险资产
另一个流行的说法是比特币是避险资产。一般而言，避险是指“ 在市场动荡时期有望保持或增加价值的投资 ”。传统上，黄金是主要的避险资产。在不确定时期，黄金价格经常相对于其他资产类别上涨。
从历史上看，比特币和黄金之间没有很强的相关性。但比特币和黄金之间的相关性也在三月份突然增加，类似于比特币和S＆P 500指数之间的相关性。
尽管在正常的市场条件下，黄金通常被视为避险资产，但与大多数其他资产类别一样，由于流动性危机，黄金在3月12日遭到相对较大的抛售。比特币和黄金的相关性随着3月12日价格的下跌而增加。尽管两者的价格都下跌了，但由于两种资产都朝着相同的方向移动，所以相关性正增长。但有趣的是，自那时以来，它们之间一直保持着较高的相关性。
比特币和黄金的相关性在2020年初也显示出类似的增长迹象。如我们之前发现的那样，1月份随着美国/伊朗军事紧张局势升级，比特币和黄金价格均上涨，它们之间的相关性增加。这表明比特币可能成为类似于黄金的避险资产，至少是当时是避险资产。
这些都是很零碎的证据表明比特币和黄金之间的相关性可能正在增长。但是，比特币与黄金的整体相关性仍然相对较弱。
下图显示了过去一年中比特币和黄金之间的日内相关性分布（5分钟收益，60小时滚动相关性）。它也相对集中地分布在0附近，但平均值为0.1194，略高于比特币与S＆P 500相关性分布的平均值。
结论
从历史上看，比特币与股票或黄金之间没有很高的相关性。尽管相关性最近达到了历史新高，但如果一个或两个市场的基本面没有重大变化，则比特币和S＆P 500的相关性长期保持相对高位的可能性很小。但是有证据表明，比特币和黄金之间的相关性可能开始增加，至少略有增加。
尽管在全球疫情爆发期间存在短期不确定性，但如果全球各地的央行继续以历史性的速度向经济注入资金，这可能是比特币的长期拐点。下图显示了BTC与圣路易斯联邦储备银行5年期预期通胀率（T5YIFR）的相关性。从理论上讲，如果在货币通货膨胀时期将比特币用作避险资产，则比特币价格应随预期通胀率的增加而上涨（反之亦然）。有趣的是，随着美联储为应对新冠疫情全球大流行而采取行动，比特币与T5YIFR的相关性也在3月12日猛增。
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