IRON:锁仓再破15亿美元,归零项目Iron.Finance就这么复活了?

在各大生态DeFi总锁仓资金已突破千亿美元的今天,TVL超过15亿美元的项目已不再罕见,但如果这个数字出现在了一个曾经归零的项目之上,多少还是会让人觉得诧异。

这张图的截屏时间为北京时间7月14日12:00,图中的项目名为?Iron.Finance。你或许听说过,这款基于Polygon的部分抵押型算法稳定币项目上个月曾因“挤兑”而暴跌归零,但仅仅过了短短一个月时间,Iron.Finance就已“死灰复燃”,TVL再次涨至15亿美元上方,这一数字甚至超过了UniswapV3、Balancer、Mirror等诸多知名项目。

一口奶,奶死自己

在解释?Iron.Finance如何“复燃”前,我们先简单回顾下该项目之前是如何“死掉”的。

Iron.Finance由FRAX分叉而来,最早起步于BSC,但一直也就不温不火,直到五月扩展至Polygon之后,Iron.Finance才迎来了爆发级增长:TVL在短短一个月左右就突破了24亿美元,协议旧治理代币TITAN的价格也在数周之内翻了数十倍,最高涨至64.19美元。

火币即将开启“BTC/ETH锁仓赚币”活动:据官方消息,火币全球站将于11月26日20:00 (GMT+8) 开启“BTC/ETH锁仓赚币”活动,提供5000万USDT等值的区块链资产用于DeFi流动性挖矿。挖矿产生的奖励将全部回馈给参与活动锁仓BTC/ETH的用户。

本次活动总锁仓上限为1300 BTC/42000 ETH,个人最低锁仓0.05 BTC/0.5 ETH,活动所得奖励为锁仓币种 BTC/ETH。用户可登录火币全球站Web端点击“财富管理-挖矿宝”参与,或登录火币全球站APP端点击首页Banner或功能位“活动挖矿”参与。[2020/11/26 22:13:13]

然而,一切向好的势头都在6月16日划上了句号。当日早些时候,可能是觉得自家币价天天上涨不够刺激,Iron.Finance官方脑洞大开,发布了一篇题为「TITAN和STEEL已成为熊市避险资产」的奶,强调在市场整体下行的情况下,TITAN和STEEL仍保持着优异的涨幅。

MX DeFi机池LOON挖矿进行中,锁仓总额已破500万USDT:据官方消息,MXC抹茶MX DeFi机池挖矿新币LOON(Loon Network)认购额度正在进行中,当前锁仓总价值突破500万USDT。10月23日-27日,质押USDT、BTC、ETH可挖LOON,单个质押池认购额度无上限。10月24日15:00,MXC抹茶创新区上线LOON,开放USDT交易。MX DeFi是通过质押MX、USDT、ETH或其他指定代币,按比例获取新币头矿收益的流动性机池挖矿产品。MX DeFi 支持无常损失代偿制度,保障用户本金不受无常损失侵蚀。用户可登录MXC抹茶官网首页或移动端首页中部位置,点击“MX DeFi\"参与质押挖矿。[2020/10/23]

这口奶的威力可了不得。文章发布后仅仅过了几个小时,TITAN便开始一路暴跌,直线归零,声势之迅猛在币圈历史上也实属罕见。推特用户将这一现象取名为「古巴导弹危机」,并特意P图留念。

中币(ZB)DeFi挖矿播报:DeFi挖矿总锁仓量约3974万美元:据中币(ZB)平台数据,今日DeFi挖矿总锁仓量约为3974万美元,新增存QFIL挖矿,单日挖矿锁仓量约为75万美元;存ZB挖矿、存USDT、和存QC挖矿的锁仓量较昨日均小幅上涨;存ETH挖矿的锁仓量不变。[2020/10/20]

根据Iron.Finance第二天发布的「验尸报告」,TITAN之所以突然归零,是因为该项目遭遇了DeFi历史上第一次大规模的银行挤兑。我们来复盘一下那天究竟发生了些什么:

首先需要解释一点,Iron.Finance?采用了稳定币IRON治理代币TITAN的双币机制,IRON可通过USDCTITAN铸造,也可逆向赎回。

UTC时间10:00左右,当TITAN价格触及64美元的历史高位时,获利巨鲸开始从IRON/USDC池内撤出流动性,同时将TITAN抛售换取IRON,再将IRON抛售换取USDC,这一行为即造成了TITAN价格的暴跌,也造成了IRON价格的脱锚。不过,在TITAN跌至30美元左右时,巨鲸暂停了抛售行为,TITAN价格开始慢慢回升,IRON价格也逐渐恢复了锚定。

Uniswap总锁仓量达22亿美元 创历史新高:金色财经报道,据DeBank数据显示,当前以太坊DeFi协议锁定资产总价值为113.5亿美元,锁定资产排名前五的分别为:Uniswap以22亿美元排在首位、Maker锁定资产总价值为17亿美元、Curve锁定资产总价值13亿美元、Aave锁定资产总价值13亿美元、大姨夫(YFI)锁定资产总价值13亿美元。

注:总锁仓量(TVL)是衡量一个DeFi项目使用规模时最重要的指标,通过计算所有锁定在该项目智能合约中的ETH及各类ERC-20代币的总价值(美元)之和而得到。[2020/9/21]

Iron.Finance官方在这个时候认为,这次的事情与此前IRON曾出现的脱锚事件并没有什么不同,系统也已完成了自我修正,所以并未采取干预措施。

UTC时间15:00左右,巨鲸再次行动,这一次散户们也反应了过来。随着价格开始暴跌,恐慌情绪开始弥漫,越来越多的用户开始逆向赎回?IRON并抛售TITAN。由于TITAN价格在持续走低,因此每一次赎回操作都会生成更多的TITAN,同时由于预言机10分钟的报价间隔,TITAN的现货价格相较于赎回价格也会进一步下降,这进一步放大了用户的抛售动机,并造成了一种恶性循环。在这种情况下,越来越多的TITAN开始通过赎回机制被铸造而出,最为致命的是,由于设计失误,通过赎回机制铸造的TITAN可以打破代币原定的10亿供应上限,最终导致TITAN的价格被砸至归零。

Gate.io更改ONT锁仓理财利息币种为USDT,并强烈提示买入WING风险:据官方公告,考虑到WING刚刚开启流动性挖矿,流通量通胀,价格正在迅速下跌,ONT锁仓用户将很难留住锁仓理财收益,Gate.io将更改ONT锁仓理财收益发放方式为稳定币USDT,并每日发放到用户账户。

目前Gate.io用户可以继续参与ONT锁仓挖矿理财,但Gate.io非常不建议用户在初期(前15天产量最高)参与任何地方的WING买入持仓行为,风险极高。详情点击原文链接。[2020/9/16]

Iron.Finance最终将本次事件定性为一次非理性的群体恐慌性事件,造成这一事件的原因为IRON的部分抵押属性,这类似于现代银行的部分准备金机制,当市场极度恐慌时,储户短期内暴增的取款需求可能会使银行因挤兑而崩溃,只不过这一可能性在机制尚不完善的DeFi世界内被无限放大了。

一个月后又是一条好汉

在「验尸报告」的最后,Iron.Finance坦言旧的系统已经没什么好修复的了,更好的办法是吸取教训,在未来推出全新的替代产品。

事情过去了近两周,Iron.Finance官方陆续披露了具体的项目重建计划。一方面,Iron.Finance?将发行全新的治理代币ICE,总发行量固定为10亿枚,70%用于流动性挖矿奖励,29%用作挤兑事件中受损用户的补偿,1%保留在资金库;另一方面,Iron.Finance将重新设计IRON的稳定币机制,并将继续此前的一些开发规划。

根据V2版本的开发规划,在完成?IRON的重新设计之前,Iron.Finance?计划于?7月5日推出IronSwap,7月19日推出IronLend测试版,以为后续系统的运行做好准备。就实际开发进度来看,Iron.Finance也并没有食言,IronSwap现已正式上线并开矿,这也是该项目能够“死灰复燃”的基础所在。

至于为什么Iron.Finance能够吸引到如此多的流动资金,答案其实很简单——?它们给的挖矿收益实在是太高了。根据ICE的代币经济模型,占总供应量10%的ICE代币将作为挖矿激励分发给?IronSwap稳定币池的流动性提供者。

重赏之下,必有勇夫。如上图所示,目前IronSwap中的IS3USD稳定币池的“白嫖”收益率高达46.759%,在DeFi稳定币年化日渐下行的大环境下,如果高的收益率已相当少见。更可怕的是,挖矿产出的ICE距离前日高点已下跌了逾90%,再考虑到池内资产总量的增长,可以预想该池此前的“白嫖”收益率曾一度高达百分之数百甚至上千。

此外,虽然?Iron.Finance曾遭遇过彻底的失败,但就现实情况而言,当前参与IronSwap?风险状况相对来说可能并没有那么高。一方面,Iron.Finance的归零并非团队主观作恶使然,团队的信誉虽然已大幅滑坡,但也不至于完全归零;另一方面,虽然?Iron.Finance的失败确实源于设计失误,但焦点在于目前并不成熟的算法稳定币产品,现在V2版本只上线了逻辑更加简单的DEX产品?IronSwap,风险相对可控;最后,稳定币池纯属“白嫖”,无需承担币价波动风险,Polygon手续费也足够低,即便是散户也不用担忧操作成本问题。

对于一些风险偏好更高的流动资金来说,当前对?Iron.Finance的挖矿收益预期或许能否覆盖掉对劣迹的担忧,进而铤而走险,杀入池内。

活了,但也没有完全活

不过,几乎可以断定的是,Iron.Finance当前如此高的收益率状况很难持续。一个比较明显的征兆就是ICE币价的持续走低,过大的激励力度势必会带来更大的抛压,这是流动性挖矿的定律;此外,当前?IronSwap15亿美元的锁仓量的绝大部分均来自于稳定币“白嫖”池,需要持有并质押ICE的池子数据惨淡,流动资金不会有忠诚度,怎么来的以后大概率也会怎么去。

Iron.Finance目前给人的感觉就是「活了,但也没完全活」。说它活了很好理解,15亿美元的真金白银摆在这里。说它没完全活,是因为这些资金的留存率存疑,且该项目的核心产品稳定币IRON的再设计方案还没有披露,因此前路仍然未定。

文章的最后,还是要提醒一下想冲进去“白嫖”的用户们,Iron.Finance的新版本目前仍没有发布任何第三方安全机构的审计信息,即便DEX的逻辑足够简单,也存在着一定的风险因素,入场之前,请务必谨慎。

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