这两天，有两个新项目很特别。它们试图把比特币算力给代币化。持有项目代币就等于持有一定的比特币挖矿算力，可以获得每日比特币产出，同时，如果不想要了，直接卖掉项目代币。
这很像是把现实世界中的资产通过先抵押，然后生成代币的方式上链了，从而为小范围的算力资产提供了更多来自币圈的流动性。与云算力也不一样，算力币可以为算力资产带去更高的流动性。
这是不是未来资产上链的新方式？中间有没有作恶空间？有没有套利机会？我们来看看。
比较有名的算力币有两个，一个来自知名比特币矿池币印，叫做pBTC35A。另一个来自KE WO YING Mining与算力360，叫BTCST。
先说BTCST吧，理论上，一枚BTCST锚定0.1 TH/s的真实比特币算力，其功耗比为60 W/TH。因而，持有BTCST即等同于拥有等值比特币算力。持币人只要在链上抵押BTCST就可以获得相应算力的挖矿奖励，即BTC。
杜均、钟庚发将以3.26亿港元现金认购新火科技股份，共占股50.8%:7月7日消息，新火科技发布公告表示，已与杜均、On Chain（实控人钟庚发）签订股份认购协议，其中杜均的认购总价为1.55亿港元，占已发行股份24.18%，On Chain的认购总价为1.71亿港元，占已发行股份26.64%，合计3.26亿港元，并将在达成先决条件后以现金支付。[2023/7/7 22:23:28]
项目方称，BTCST背后有100%的比特币算力抵押，BTCST的总量有多少呢？原则上项目方会根据管理的算力资产总量来决定BTCST代币的发行总量。13日，BTCST上线币安，并已开启抵押挖矿。
再说pBTC35A，一枚pBTC35A锚定1TH / s的真实比特币算力，功耗比是35W/T。要说，这两个币有什么太大区别？没有的。
韩国金融监督院院长：将统一代币“证券属性”判断标准:2月6日消息，针对今日发布的《ST0发行和流通监管系统改革指南》，韩国金融监督院院长???今日表示，将协调对虚拟资产的证券属性判断标准的意见，迅速努力让业界符合标准。将首先就虚拟资产和证券行业等利益相关者的质疑，于本月召开说明会。
???还强调，今年上半年虚拟资产交易所对平台目前上线的资产是否有证券属性的判断会出来结果，如果监管当局和多个金额行业对此结果意见不同，会尽快匹配监管部门和个金融机构的认知差异。如果出现对某个代币的证券属性有不同的意见，将根据《资本市场法》中的多个程序进行判断。因为有些部分需要修改法律，所以计划以交易所为中心，通过镜像等多种方式进行修改，但我们将确保此过程中不会出现执行错误。[2023/2/6 11:50:13]
但pBTC35A的这个项目明显玩法更复杂一些，pBTC35A没有上线中心化交易所，而是在Uniswap上交易，币印还为此发了一个协议治理代币MARS。
比特币第四大巨鲸今日减持13816枚BTC:金色财经报道，BitInfoChart数据显示，比特币巨鲸（1LQoWist8KkaUXSPKZHNvEyfrEkPHzSsCd）今日凌晨通过5笔交易共减持约13816枚BTC。当前该鲸鱼地址余额为124348.40 BTC，持有量排名从第三跌至第四。[2022/12/20 21:55:54]
按照规则，投资者购得pBTC35A后，可以将其抵押进一个协议，作为LP，代币持有人不仅可以获得对应算力的比特币产出，即wBTC，还能获得MARS，后者共计21亿枚。更有趣的是，币印还为协议打造了两个池，即USDT+pBTC35A，以及USDT+MARS，从而为两个代币提供流动性。
目前，Uniswap显示，pBTC35A价格相对稳定，大概在100刀左右，MARS就不得了了，价格从0.01飙升至0.073刀。一夜涨了7倍，因而，如果仅从USDT/MARS池的APY看，有1627%。
Fnality将英镑支付系统FnPS推出时间推迟至明年Q3:10月10日消息，英国区块链公司Fnality将其英镑Fnality支付系统（FnPS）的推出时间推迟到明年第三季度。Fnality表示，这一决定是与英格兰银行共同做出，以留出更多时间来处理监管和入驻任务。（The Block）[2022/10/11 10:30:15]
说实话，能把算力资产嫁接到DeFi上，这真的是脑洞大开。
MARS在Uniswap上的价格
看完两个项目的简单介绍，你应该对算力币有了基础的了解。
按照逻辑，只要持有算力币，就等于持有了等量的比特币算力，只要该算力在标定的功耗和电费成本下还能挖矿，那么算力币就可以一直获得相应的比特币产出。
那么，算力的价格是很好预估的，也就是说，按道理，算力币的价格存在一个区间，至少不可能无限上涨。
以币印的pBTC35A为例，等值算力的价格大概是70刀。换句话说，目前Uniswap上的pBTC35A有大概30刀的溢价。
为什么会有溢价呢？这可以联想到灰度的GBTC，明明美国投资人可以直接买BTC，为什么偏偏要买溢价超过20%的GBCT？
理论上，购买pBTC35A省去了购买真实算力的一切糟心事。但问题在于，这种便捷性是否值30刀的溢价。
更有意思的是，在币印的案例里，因为MARS的价格飙涨，这是否会带来投资人非理性的抢购pBTC35A，从而让它远远超过等值算力的真实价值。不得而知，这还要看二级市场最终博弈的情况。
一些风险：
第一，算力币背后是否真的有真实算力支撑？在一个中心化的项目里，不得不警惕项目方超发代币带来的风险。而此类风险有可能带来算力币信用破产和价格暴跌。
第二，算力的价值波动剧烈，普通投资人并不能准确估算，在FOMO情绪下，可能会非理性厮杀，也就是以远高于价值本身的价格购入算力币。而理论上，算力币是有价格上限的。
第三，在牛市，比特币算力价格已跟随比特币价格上涨至阶段性高位，此时接盘算力，存在一定的风险。比如，比特币暴跌，产出降低，算力币价格预期会跟随下跌。
第四，目前看，算力币筹码较为集中，虽然背后有资产锚定，但作为交易标的，大户的行为可能会引导，甚至左右二级市场价格。市场的信息不对称相对突出。
中国某比特币矿场
算力币的出现其实是比特币挖矿产业专业化、集约化、机构化的一个表现，某种程度上，算力币盘活了算力这个市场的活力，大大提高了算力的流动性。这比云算力可好太多了。至少对于二级市场投资人而言，不想持有可以马上卖出。
目前，从币安和Uniswap的热度看，上述两个算力币都博得都大量资金的青睐。据悉，后续也会有更多算力币产品面世，比如ETH算力币，这里或将成为重要的，矿业资本厮杀的阵地。这会很有趣，谁能想到，最传统的矿业，2021年开始玩出了新花样。
有趣的是，2020年，我们看到FTX让美股上链交易，Maker DAO 也在努力提高现实世界资产在链上抵押的比例。而算力币，这或许是少有的现实资产以代币的形式上链的一种尝试。
如果我们把算力币看成是未来资产上链，链上交易的一个先声，那么，对算力币保持一种兴奋和关注，我想是值得的。
但不得不说，算力币似乎还存在一定的法律风险，这两个项目都已经走得太远了，最后会怎么样还真不好说。保持关注，普通投资人谨慎上车！
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