AMPL:深度解析AmpleForth的机会与不足

稳定币被称为DeFi的基石,充当着DeFi协议里的借贷抵押品或是交换媒介。目前DeFi的锁仓量已经达到了800亿美元,市值也超过了1400亿美元,但稳定币的市场却还远远没有真正的显露出来。现在市场上看到的大多比较成功的稳定币项目,如USDT等都是锚定美元,由中心化的公司来运作掌控,这样的优势很明显,效率高、不完全依赖于市场的自发行为,较为安全。虽然很多团队都在探索去中心化的稳定币,但实际效果却不理想,它的缺点在于资本效率低下,并将抵押资产至于风险之中。

基于当下去中心化稳定币普遍存在的问题,业界试图探索新的解决方案作出改进。而算法稳定币也就成了主要的赛道。算法稳定币是一次全新的实验,虽然当前实验结果并不理想,但如果算法稳定币未来能解决自身“稳定”的问题,那么很可能它将超越目前的DAI,成为真正的去中心化的稳定币。

ULTRADX(奥创)与 MastersDAO、MoreMeta 元宇宙平台达成深度战略合作:据官方消息,ULTRADX(奥创)与 MastersDAO、MoreMeta 元宇宙平台达成深度战略伙伴合作关系。

据官方介绍,ULTRADX(奥创)是采用美国CME的全品类全仓保证金系统与OCC的实时清结算系统的加密货币交易平台。

MoreMeta是以沉浸式空间承载内容价值、社交价值的多元交互的综合元宇宙项?。现与多家艺术院校及文化机构达成数字艺术方向的产学研合作,且为多地实现文旅、文博的数字化解决方案,为生态链上下游提供创作与价值革新。

MastersDAO是通过全球各领域的爱好者与艺术家所组成的去中心化自治组织,涉及领域涵盖了美术、古董、字画、音乐、影视等方面。[2022/6/27 1:33:46]

算法稳定性的反身性与悖论

Cathie Wood:区块链等新兴技术相关股票正处于“深度价值领域”:金色财经报道,知名投资公司 Ark Invest 首席执行官“木头姐” Cathie Wood 在社交媒体上表示:在当年科技股/电信股泡沫时期,大量股票也被抛售,投资者认为这些公司的愿景无法在 20-25 年内实现,状况和现在类似。因此基因组测序、自适应机器人、能源存储、人工智能和区块链技术,这些新兴行业里的公司股票现在似乎处于深度价值区域。[2022/5/13 3:12:50]

为了使算法稳定币长期可行,它们必须实现稳定性。对于许多算法稳定币而言,由于其固有的反身性,因此特别难以实现此任务。算法上的供应变化旨在是反周期的;扩大供应量应降低价格,反之亦然。然而,实际上,供应变化通常会自发地放大方向动量,特别是对于不遵循“铸币税股份”模型的算法模型,即通过将稳定币代币与价值产生代币和债务融资代币分离开来。

Flux Protocol与Poly Network达成深度战略合作:据官方消息,Flux Protocol与Poly Network达成深度战略合作。双方在前期共同为FLUX 通证实现资产跨链的合作基础上,继续进行底层技术探索。目前双方已共建了OEC、BSC、Heco跨链桥。用户可通过基于Poly Network底层的Flux V3产品,让资产在OKExChain、火币生态链、币安智能链之间实现跨链调仓、无损跨链、异链存借等操作。

Flux协议是由ZeroOne团队开发的去中心化的数字加密资产抵押借贷协议。Poly Network 是异构链跨链互操作协议。[2021/9/14 23:23:38]

对于非算法稳定币,网络引导不涉及博弈论的协调。每个稳定币可兑换等值的美元或其他形式的抵押品。相比之下,算法稳定币的成功价格稳定性完全无法保证,因为它完全由集体市场心理决定。HaseebQureshi恰当地指出了这一点:“这些计划利用了一个关键见解:稳定币最终是一个Schelling点。如果足够多的人相信该系统能够生存,那么这种信念就会导致确保其生存的良性循环。”

Asproex阿波罗与考拉财经Coinkaola达成深度战略合作:据官方消息,7月27日,Asproex阿波罗与考拉财经Coinkaola正式达成深度战略合作,今后,双方将各自发挥自身优势,在应用落地、生态拓展、媒体资源等领域上强强联合,携手共建区块链产业新生态。

据了解,考拉财经Coinkaola是集行业新闻、资讯、行情、数据、百科、社区等一站式全球化区块链产业服务平台,秉承着“让一部分人先看到区块链的未来”初心,追求及时、全面、专业、准确的资讯与数据,致力于为区块链创业者以及数字货币投资者提供最好的产品和服务。

Asproex阿波罗作为首家离岸银行控股持牌交易平台,也是一家涵盖CTO企业通证上市的交易平台,持有5国牌照,为全球中小微企业提供融资难的解决方案,助力数字化上市。[2020/7/28]

的确,如果我们更加仔细地考虑算法稳定币要实现长期稳定将需要什么,我们会发现一个明显的悖论。为了实现价格稳定,算法稳定币必须扩展到足够大的市值,以使买卖订单不会引起价格波动。但是,纯算法稳定币增长到足够大的网络规模的唯一方法是通过投机和反身性,而高反身性增长的问题在于它是不可持续的,并且收缩通常也是反身性的。因此,自相矛盾:稳定币的网络价值越大,它对大价格冲击的适应力就越大。然而,只有高度反身的算法稳定币才有可能首先达到大型网络估值。

CoinBene满币与蚂蚁社区达成深度合作:据官方消息,CoinBene满币与蚂蚁社区达成深度合作,特邀蚂蚁社区旗下两位金牌分析师白子老师、黑子老师,入驻成为满币合约跟单交易员。并进行直播分享讲解。直播主要分享各种分析理念,如波浪理论、裸k战法等的实战应用,深入浅出,将理论落实到实际,旨在提升投资者的技术分析水平。直播为期一个月,周一到周五,每天三堂课。7月27日19:00 蚂蚁社区首堂课《如何用K线验证趋势行情》用户可在一直播观看,据了解,白子老师,蚂蚁社区联合创始人;黑子老师,蚂蚁社区旗下基金技术总监。[2020/7/27]

反身性也有类似的悖论。为了使它对越来越多的人和组织可行,它必须越来越具有流动性,稳定性和接受性。多年来,比特币的这些特征不断增长,使其被最初的暗网参与者,后来的富裕技术人员以及最近的传统金融机构所接受。在这一点上,比特币已经在反身周期的深度中获得了抵抗力,这是算法稳定币也需要遵循的路径。

Ampleforth模型

Ampleforth与FerdinandoAmetrano提出的《HayekMoney》概念几乎相同。AMPL的供应根据每个AMPL的每日时间加权平均价格根据确定性规则进行扩展和收缩:低于价格目标范围,供应收缩;高于价格目标范围,供应增加。至关重要的是,每个钱包都按比例“参与”了每次供应变化。如果在rebase之前爱丽丝持有1,000个AMPL,而供应量增加了10%,那么爱丽丝现在将持有1,100;如果Bob拥有1个AMPL,那么他现在拥有1.1个AMPL。

网络范围内的“rebase”是将Ampleforth的算法模型与其他协议采用的铸币税份额模型的区分之处。尽管Ampleforth白皮书没有提供与多代币方法相对的单代币rebasing的基本原理,但该设计决策似乎有两个主要依据。

首先是简单性。无论它在实践中如何运作,Ampleforth的单代币模型都具有其他算法稳定币无法比拟的优雅简洁性。其次,Ampleforth的单代币设计声称是最公平的算法稳定币模型。与法定货币政策行动形成鲜明对比的是,法定货币政策行动使那些“最接近”货币来源的个人受益最大,Ampleforth的设计使所有代币持有人在每次重新设定基调后都能保持相同的网络份额。阿美特拉诺在2014年的论文中指出了这一点,他详细介绍了货币政策行动的“严重不公平”,并将其与《HayekMoney》的相对公平性进行了对比。

这就是Ampleforth模型的推定理由,该模型已被其他rebasing代币复制。但是,在探讨该模型的缺陷之前,我们可能首先要查看可供我们使用的有关Ampleforth表现的一年半数据。自从2019年中期开始以来,Ampleforth的每日资产调整中有四分之三是正数或负数,换句话说,自启动以来,AMPL的TWAP已超出目标范围的75%以上。可以肯定的是,该协议仍处于起步阶段,因此仅凭这些理由将其否定还为时过早。

Ampleforth的拥护者不喜欢“算法稳定币”的标签。他们的论点是,使Ampleforth成为投资组合多元化的“不相关的储备资产”就足够了。Ampleforth的价值主张取决于其趋于均衡的趋势,这一品质理论上可使AMPL成为价格标价的货币。

想象一下,如果Ampleforth摆脱了至今的“粘性”性质,并将价格波动完全转移到了供应波动中,从而每个AMPL的价格将基本保持稳定。这个“成熟的”Ampleforth是否真的是交易基础货币的理想选择?

在这里,我们讨论了问题的症结所在以及Ampleforth设计存在的缺陷。即使AMPL的价格达到1美元,个人持有的AMPL的购买力也会在达到1美元的过程中发生变化。早在2014年,罗伯特·萨姆斯就Ametrano的《HayekMoney》阐明了这一确切问题:价格稳定不仅关系到稳定计价单位,还关系到稳定货币的价值存储。《HayekMoney》旨在解决前者,而不是后者。它只是将固定的钱包余额与波动的代币价格进行交易,将固定的代币价格与波动的钱包余额进行交易。最终结果是,《HayekMoney》钱包的购买力与比特币钱包余额一样不稳定。

AMPL代币是一种投机工具,当需求高时会奖励持有人通货膨胀,而当需求低时则迫使持有人成为债务融资人。AMPL长期维持在略低于1美元的水平,维持小幅通缩。因此,很难看到AMPL如何既可以达到这一投机目的,又可以实现稳定性,这是稳定币的必要先决条件。

AMPL能否真正实现长期生存能力?会一直受到极端的扩张和收缩周期影响吗?在所有这些问题上,仍未有完全的解决办法,需要很长一段时间才能达成广泛共识。

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