作者|秦晓峰
编辑|郝方舟
出品|Odaily星球日报
本周五，法国兴业银行旗下子公司SocieteGenerale-Forge(简称SG-Forge)向DeFi协议MakerDAO提交了一项提案，计划通过后者为证券代币OFH进行再融资，目标金额2000万美元的DAI。
考虑到SG是法国银行业三巨头之一，同时也是欧洲最大最大投资银行之一，Maker社区对这项提案做出了积极回应，许多DAO成员对DeFi与传统金融之间的潜在合作伙伴关系感到兴奋。
“原来这就是法国的未来！这次合作是MakerGovernance众多案例之一，它证明了后基金会的组织模式更具有可扩展性。”MakerDAO创始人RuneChristensen表示。
法国兴业银行从MakerDAO金库中提取700万美元的DAI:1月13日消息，法国银行业巨头兴业银行首次使用MakerDAO金库提取了价值700万美元的MakerDAO稳定币DAI。MakerDAO代表和加密研究员Mika Honkasalo表示，法国银行业数字资产子公司Forge首次取款的过程非常缓慢，但他预计该银行将“很快”提取其最高3000万美元的DAI。Honkasalo补充道:“我不确定他们为什么花了这么长时间才使用金库，但我对这些现实世界资产的经验是，每件事都需要很长时间。”
金色财经此前报道，MakerDAO在一致投票后将Forge添加到其金库中，DAI的信用额度为3000万美元。该金库由4000万欧元的“OFH代币”形式的债券支持，使贷款被超额抵押。[2023/1/13 11:09:41]
“Maker和SocGen-Forge正站在金融历史的悬崖边上，这是一个怎样的时代。”DAO社区代表PaperImperium表示。
法国兴业银行为资产管理公司提供数字资产服务:金色财经报道，法国兴业银行证券服务（SGSS）为希望开发加密货币基金的资产管理公司提供新服务。越来越多的投资者希望将加密货币纳入其投资组合。因此，资产管理公司正在寻求建立主要投资于数字资产的系列解决方案。
为了满足这些特定的需求，SGSS现在为资产管理公司提供了作为基金托管人、评估者和负债管理人的服务。SGSS提供的服务使资产管理公司能够在欧洲监管框架内，以简单和适应性强的方式增强其产品。（finextra）[2022/9/21 7:11:34]
当然，也有社区代表认为，虽然这笔交易风险很低，但它并没有给MakerDAO带来多少回报，证券代币的利息低于类似的美国公司债券，后者的收益率为1.93%。?
法国兴业银行在Tezos上发行证券代币产品:法国兴业银行发布了其首个基于区块链的结构化产品，即在Tezos（XTZ）公共区块链上发行的证券代币产品。兴业还计划于2022年推出Forge平台，Forge将能够发行，交换和托管代币化资产，包括结构化资产，并将与SWIFT跨境转账系统等现有银行工具整合。（U.today）[2021/4/15 20:24:22]
与之前所有的Maker改进提案(MIP)一样，MakerDAO代币持有者将最终投票决定是否会执行SG-Forge的计划，目前尚未正式投票。如果该提案被接受，这笔交易也将成为DeFi协议与传统投资公司的交互的最大金额，同时也为后续其他DeFi协议出圈提供范例。
Odaily星球日报也梳理了该提案中的一些细节，供广大读者参考。
法国兴业银行选择Tezos进行CBDC试验:金色财经报道，法国兴业银行（Societe Generale）创立的科技初创企业Forge已选择区块链平台Tezos为中央银行数字货币（CBDC）进行试验。此前在7月，Forge被法国中央银行选中，帮助其开发用于银行间结算的CBDC。[2020/9/16]
一、OFH代币再抵押，流程复杂
SG-Forge提案中提及的“OFH代币”，由信贷机构SGSFH基于以太坊发行，发行时间为2020年5月，到期日为2025年5月；名义金额为4000万欧元，固定利率为0%；该证券代币符合法国法律规定，并由住房贷款支持，并且也被评级机构穆迪和惠誉评为AAA，这意味着它们具有较高的信用度和强大的偿还投资者的能力。?
动态 | 法国兴业银行在以太坊发行1.12亿美元债券:据CoinDesk消息，法国金融服务巨头法国兴业银行以证券代币形式向公众发行了价值1.12亿美元的以太坊区块链债券。该银行使用OFH token(债务融资凭证)来代表1亿欧元的担保债券，这种证券由特定资产支持，但仍留在发行者的资产负债表上。[2019/4/24]
在提案中，SGForge表示本次将证券代币作为抵押品再抵押融资，是基于开源框架CAST；作为贷款的DAI，也同样受到法国法律的认可。
简单介绍一下抵押流程：母公司SG将OFH代币的所有权转让给SGForge，SGForge将向SG提供美元贷款；SG-Forge将OFH代币质押在Maker金库中，获得DAI贷款；SG-Forge与第三方公司合作，将DAI换成美元。
本次抵押借贷周期为6-9个月，计划融资2000万DAI。到期后，赎回流程如下：
SG将向SG-Forge赎回美元贷款；
SG-Forge与第三方公司合作，将从SG收到的美元兑换成DAI；
SGForge将DAI退还给Maker，赎回OFH代币；
OFH代币将由SG-Forge转回给SG。
上面的交易流程只是简述，具体交易流程其实较为复杂，因为还需要符合法律规定。提案中详细介绍了参与该流程的六个独立实体，其中包括：注册商SGForge；母公司SG；MakerDAO协议；MakerDAO的法定代表人；安全代理和第三方交易代理。
“Maker法定代表人可能是我们一直在试验的法律实体之一。我不确定我们是否已经确定了哪一个，但我们有几种结构和管辖权可供选择。”MakerDAO?社区代表PaperImperium在采访时表示，目前并未任命具体法人。
考虑到MakerDAO目前没有实体和法人，该提案建议DIISGroup同时兼任MakerDAO的法定代表人，但还需要社区投票通过。
二、如何清算？
前面我们介绍了OFH代币常规抵押/赎回流程，但既然作为抵押品，就会有被清算的风险。
一般来说，链上抵押品可以借助预言机报价实时清算，极端行情直接清算，而这次的抵押清算显得更加「人性」。
提案显示，每个工作日抵押品代理人都将执行抵押品测试，以验证OFH代币的市场价值是否至少等于已确定的抵押品百分比。如果不满足条件，抵押品代理人将通知SG和证券代理人补仓：增加抵押品价值，或者发送一定数量的美元，减少贷款。
自收到通知之日起，法兴银行必须在五个工作日之内完成补仓，不然就会触发抵押品清算。
收到清算事件通知后，安全代理人DIISGroup将执行清算，可以出售OFH代币，也可以为社区账户持有OFH代币，直到到期日和最终赎回为止，前提是流动性足够。
如果SGSFH支付给证券代理的赎回金额超过DAI贷款下应付的金额加上平仓费用，证券代理将把超出的金额转给SG；如果SGSFH支付给证券代理的赎回金额，少于DAI贷款下的到期金额加上平仓成本，则差额将被视为零。
三、DeFiTriFi，强强联手
实际上，这次法兴银行与MakerDAO的合作，并没有让人感到意外，二者此前也都曾分别尝试DeFiTriFi落地实验。
早在今年4月，Maker通过发放38,000美元的贷款为现实世界的质押贷款融资而成为行业头条；此外，从去年开始，MakerDAO就一直在与Tinlake和Centrifuge合作，将音乐版权、应收帐款等现实资产引入加密市场。推荐阅读《DeFi引入真实资产质押，到底靠谱吗？》。
而在在过去的一年里，法国兴业银行尝试了区块链技术在金融领域的各种应用。该投资银行此前宣布计划使用Tezos创建中央银行数字货币。此外，它还通过以太坊帮助欧洲投资银行帮助结算债券。
关于这次合作，法国兴业银行(SG)将其定性为“在受监管和开源计划之间的十字路口的第一个实验”。SGForge?表示：“这将是一个「试点用例」，其目标是帮助建立再融资的法律结构并应用适当的会计和操作原则，帮助塑造和促进法国法律框架下的实验，以及促进数字债券的流动性。”
MakerDAO的RealWorldFinance部门负责人SébastienDerivaux表示，这次合作的附带好处是，证明了将传统证券引入加密世界这条路是有前途的。
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