原文作者：吴卓铖
原文编辑：ColinWu
多数投资者喜欢追踪项目的融资信息，以此作为项目资质的评判标准。本文详细统计了自2020年7月以来的590个已发Token项目的融资信息，计算自融资信息公布以来的收益率、最大收益和最大亏损。
从两个角度呈现VC对投资者的借鉴意义。第一，从VC角度出发，列举40家知名VC的投资情况，计算其损益。第二，从项目角度出发，筛选业绩表现较好的项目，挖掘其背后的VC。之所以不统计2020年7月以前的数据，是因为当时的融资信息比较凌乱，大部分都没有披露。
本报告存在很大的局限性，需要读者注意：
非常重要的一点是，项目token的损益不是从发行日开始算起，而是从融资信息公布日开始算。以AxieInfinity为例，该项目发行至今上涨了超过300倍，a16z与Paradigm等一众知名VC都参与了其B轮融资，但如果按发行以来的收益率计算就会高估他们的实际收益率。事实上，B轮融资是去年10月公布的，而Axie的暴涨发生在去年夏天，如果只计算10月以来收益率，那么真实数字为-50%。
Coinbase待提款的质押ETH为62889枚，占待提款总额的70.6%:金色财经报道，据Nansen数据，截至6月8日，?Coinbase及相关实体待提款的质押ETH为62889枚（约合1.15亿美元）， 约占质押ETH待提款总额的70.6%。[2023/6/8 21:24:10]
那么VC的真实收益率就是-50%？也不尽然！我们不知道他们的成本价，更不知道他们的退出价，也无法知道在不同项目的金额分配。因此用这种方式衡量VC的投资能力过于想当然了。
本文计算的所有收益率均不代表VC投资业绩，只是衡量融资信息对于投资者的参考价值。部分项目存在多轮融资，上述590个项目共有685条融资数据。所有融资数据均来自DoveMetrics，价格数据均来自CoinGecko，数据截至2022年2月10日。
此外需要注意的是，对于顶级VC来说，投资收益曲线拉长，例如它们在2020年7月以前投资的一些项目，也会在这之后获得高额回报，本文没有进行相关统计。
昨日Arbitrum网络日转账笔数创历史新高:金色财经报道，据arbiscan页面信息，昨日Arbitrum网络日转账笔数创历史新高，达696,359笔。[2023/2/20 12:16:44]
知名VC
40家VC按照投资信息公布以来的收益率排序：
以上三个收益率均为平均收益率，其数值被部分“百倍币”拉高，实际情况大部分都是亏损的。但一级市场就是如此，高风险高收益，因此，平均数比中位数更具参考价值。其中，有23家VC的收益率为负。其余17家中，有1家最大收益小于两倍，有2家最大亏损大于60%。最大收益较低意味着，即使每个项目都在最高点抛出，平均收益也并不优秀；而最大亏损较高则意味着，在价格下行期间须承受极大浮亏。
以下为40家VC的具体情况，按首字母排序。
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AlamedaResearch?????
BAYC：将于2月10日公布Dookey Dash游戏赢家排名，分数将受到定期审查:金色财经报道，“无聊猿”BAYC在社交媒体宣布，Dookey Dash游戏和“下水道通行证”Sewer Pass申领将会在太平洋标准时间 2023 年 2 月 8 日下午 3 点关闭，游戏终排行榜排名和获胜者将在最后一轮审核后于 2 月 10 日公布，“下水道通行证”Sewer Pass还将进行元数据更新，以显示通行证本身的最终排名和分数。Dookey Dash 分数会受到定期监控和审查，以确保所有运行都是合法的。在审计中被标记为可疑的分数有被抹去的风险，相关的“下水道通行证”也将不会出现在最终排行榜上，这些用户将没有资格参加NFT申领。
需要注意的是，将“下水道通行证”Sewer Pass委托给其他用户的持有人有责任确保记录的分数合法，如果发现确定记录的分数是作弊的，那么“下水道通行证”Sewer Pass分数也将被抹除，即使来自委托玩家，此外任何被标记为作弊的“下水道通行证”Sewer Pass分数均可能会在最终排行榜公布之前从排行榜中删除。[2023/2/8 11:53:44]
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节点即服务提供商Apex将构建Avalanche-XRPL桥接:金色财经报道，节点即服务提供商Apex将构建从Avalanche到XRP Ledger（XRPL）的全保险桥接，计划于2022年8月底上线。ApexBridge由UnoRe全面投保，后者是一个去中心化保险和再保险平台，由Catoshi的Bridging Technology驱动。据悉，ApexBridge将助力XRP快速安全地从XRP Ledger（XRPL）转移至Avalanche和其他EVM网络。（Globe Newswire）[2022/6/1 3:54:14]
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Ascensive?????
AU21?????
Binance
BlockchainCapital
CMS
Coinbase
DeFiance
Delphi
DigitalCurrencyGroup
Divergence
Dragonfly
Framework
Galaxy(Digital&Interactive)
Genblock
Hashed
LDCapital
LongHash
Maven11
Mechanism
Moonwhale
Morningstar
Multicoin
NGC
Outlier
PanteraCapital
Paradigm
Parafi
Polychain
Scalar
Sequoia
Signum
Spartan
ThreeArrows
UnionSquare
X21
ZeePrime
其他VC
筛选步骤如下：
首先，将2020年7月以后685条数据分别按照融资公布以来收益率、最大收益、最大亏损降序排列。然后筛选出在每项收益排名中均有3个及以上项目进入前100名的VC。
最终得到16家VC：
以GBV为例，收益率进前100的项目有6个，最大收益进前100的有4个，最大亏损进前100的有8个。这其中有些VC投资项目繁多，投中3个以上收益率进入前100的项目自然不难。因此我们需要对这16家VC进一步筛选。
通过比较我们发现，这16家VC整体表现要好于上述40家。呈亏损状态的VC仅6家，出现大幅回撤的仅5家，且大部分最大收益超过2倍。
总结
重申，以上所有收益率均不代表VC投资业绩，只是衡量融资信息对于投资者的参考意义。投资者可以将融资背景作为项目优劣的评判标准之一，但不适合跟投，毕竟我们不知道VC的真实成本价和退出价。
个人更喜欢将上述收益率当做“反向指标”来参考，即收益率较高的VC不一定能让我为某个项目加分，但收益率较低的VC一定能让我为其以后投资的项目减分。
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