导 读
根据我在3月28日火星财经2019中国区块链贡献者大会上的炉火大辩论上的讨论整理了关于稳定币的几个问题的回答。维基百科区块链词条认为blockchain来自block与chain的组合，是用加密技术保障安全，并链接积累起来的数据记录。
好用
USTD的出现应该是2017年牛市中期，当时有两方面因素：一方面是交易所美元通道的监管越来越严格，另外一个是突发的事件，国内的法币通道突然被切断，交易全部涌到了境外某交易所。USDT的出现解决了法币充值的问题，迅速兴起。
CBC100 | 刘昌用：密码共识：为密码经济奠基:2021年1月28日，金色财经·《CBC100》直播间特邀北京大学经济学博士刘昌用带来主题分享《密码共识：为密码经济奠基》。刘老师提到，密码共识是非对称密码加分布式共识，它解决了互联网经济面临的两大问题：非对称密码解决了信息安全问题，分布式共识解决了信息垄断问题。而要实现非对称密码和分布式共识，就要朝着两个方向推进，一是个人要掌握私钥，二是紧紧抓住去中心化的优势。密码经济是区块链变革的核心，是互联网经济的下一个时代。[2021/1/28 14:14:07]
所以，USTD是一个市场催生的产物，它是合理的，至少这一年多来大家的需求它满足了，贡献是很大的。它刚出来的时候我并没有多么在意，现在回头来看，我的反应太慢了，它是一个伟大的创新。
刘昌用：对炒币而言，成功是失败之母:北京大学经济学博士、知密大学创始人刘昌用在微博表示，对创业而言，失败是成功之母。对炒币而言，成功是失败之母。 随后他再次表示，离开币圈，进入密圈。到密码经济中去创业，自由现金是创业的工具，自由协作的公共平台。[2020/6/9]
不应该
从当年云币主打百分百准备金开始，我就一直持保留态度。从货币的功能来看，要提供尽可能多的流动性给市场，百分之百准备金实际上把流动性限制住了。从商业的角度来讲，相关的企业为了保证百分之百准备金，把资金全部锁住，大家都会受到损失。我赞成部分准备金，只是部分准备金率多少合适需要考虑。
我赞成通过市场竞争确定。有两个稳定币，一个是50%的准备金，一个是80%的准备金，这样大家会综合权衡哪个更好用一些，那个更安全一些，然后用自己的资金投票，这样逐渐会形成适当的准备金率。
刘昌用：再来几个减半周期 BTC矿工会越来越少:5月14日，针对ViaBTC矿池CEO杨海坡早间发布的“比特币失去成为真正货币机会”的观点，北京大学经济学博士、知密大学创始人刘昌用表示赞同，并评论称，再来几个减半周期，BTC矿工会越来越少。早间杨海坡发微博称，若比特币顺利扩容，比特币的链上交易量将大涨，及链上手续费收入将很快超过区块奖励，维持比特币的良性运转。但比特币扩容失败，使得一切没有进展。他称，比特币失去了一个本可以真正成货币的机会。[2020/5/14]
短期难
当时GUST等合规稳定币出来的时候，大家认为有了合规的稳定币以后USTD就完蛋了，不是的，USTD市场深度太大了，短期很难被取代。而且合规的稳定币有它的好处，但是也有缺点，要合规就受到更多法规和审核，流动就不那么自由，而USTD要更加自由，流动性更强。
声音 | 刘昌用：Tether只要事实上兑付，维持市场信心就可以稳定市场:知密大学发起人、重庆工商大学区块链经济研究中心主任刘昌用在微博上发文《用USDT是风险与收益的权衡》表示，usdt的风险肯定比法币和合规稳定币大，但它有流动性优势。重要的是让使用者充分理解这个风险，让风险偏好的投机者去承担这个风险并获利。所以，我经常用usdt，但不囤usdt，我感谢tether提供这个工具，感谢OTCer和炒usdt的人帮我承担了usdt兑付风险。Tether只要事实上兑付，维持市场信心就可以稳定市场。但是，如果道德绑架成为主流，各国联动，冻结其法币通道，倒是有可能整死tether，毕竟它是做法币的。这是法币的问题，也是密码货币的未来。[2019/4/27]
USDT的风险主要来自内部风控，如果发行USDT的Tether公司能够谨慎运行，合规稳定币很难把USDT从市场上赶走。我个人而言，也是希望在交易的时候有像USDT这样好用稳定币可以用。
实际上没有一个非常绝对的稳定来源。因为经济学的发展历史来看，自从有经济思想开始，人们就想有一个经济最稳定的价值尺度，找了400年都没有找到。但是目前来看，大家都知道相对稳定的就是法币，这是我们必须承认的事情。为什么会出现稳定币呢？不就是因为密码货币不稳定吗？尽管我们的理想是未来有总量不变、自由交易的货币，但是必须区分理想和现实。
2017到2018年体验了过山车之后，相信大家已经充分体验到密码货币的不稳定性。现在我理智多了，密码货币的成功是一个很漫长的过程，这个过程需要交易，需要使用货币，仅仅是交易密码货币，就需要一个稳定的货币。稳定币的出现非常及时。
首先来自于法币的稳定性，因为它是锚定法币，自身的稳定性，除了法币之外的稳定性是什么，就是两个字？兑付。能够兑付就稳定，不能兑付就完了。兑付最可靠的方式是抵押资产，抵押资产的兑付能力约强，稳定性越强，哪怕没有百分之百准备金，只要有50%准备金，但是资产流动性很好那就稳定。如果资产差，百分之百准备金，全部是土地、房子，需要的时候兑付不出来，价格就会下跌。
有一段时间USTD价格暴跌的时候，我估计当时资产配置或兑付通道上出了问题，没有很快解决兑付的问题。在很长一段时间要依靠法币的稳定性来建设我们密码货币的整个生态，再远的未来，密码货币的市场深度足够大了，才会有内生的货币稳定性，这是是我们的方向。
任何内含信任因素的货币都需要监管，这是铸币和纸币最终国家化的原因。比特币不一样，它是去掉信任的，做的目标就是自上而下的货币，不需要监管，政府的政策要去适应它而不是监管它，监管它的使用符合社会法律规范。稳定币包含了个人或企业信用需要监管。
我刚才讲USTD不需要百分之百，因为没有必要浪费流动性，但是长期来看，如果通过部分准备金赚到一点钱，发行者总会想赚更多的钱，会冒越来越大的风险。以前货币从铸币开始就加入了信用，再到纸币，信用不断的扩张，个人的私欲难以满足，再加上经济周期波动的影响，经常出现银行挤兑和金融危机，所以才演化出中央银行监管体系。所以密码货币不需要监管，而稳定币需要监管。
会的
稳定币是从法币体系到密码货币过渡的一个过渡产品，最终稳定币会消失，会转移到密码货币，但是稳定币是一个非常重要的阶段。这个过渡阶段时间很长，因为每次货币形态的变化都是上百年的时间，从金块、银块到铸币，从铸币到纸币，从可兑换纸币到法币都有很长的时期。
现在密码货币，从1980年代末思想产生到现在也才30年，从比特币到现在则只有10年。这个路很长，在这个过程中，需要稳定币，也需要监管。
我觉得稳定币是从法币到密码货币一个过渡的形式，他是借助于法币提供的价值基础，吸收了密码货币的技术特征做到自由流通，所以这是它最大的优势，比法币有更强的流动性，在未来的二三十年这是非常重要的。
但稳定币是法币的延伸，也会也面临法币带来的问题。法币的问题曝露的时候，稳定币一样会受到影响。所以30年以后，密码货币应该会逐渐取代稳定币。
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