EFI:「APY成瘾」:AC留下的DeFi残局

原文作者:0x137,律动BlockBeats

上周末,DeFi领域的灵魂人物AndreCronje清仓了自己在Fantom生态的所有资产,并宣布离开DeFi和加密领域。Fantom生态应声下跌,Token价格和TVL在短短数月内经历了极端的「过山车式」体验。

实际上,DeFi在AC离开之前就已经呈现出明显的疲势,Solidly本来是他重振DeFi的契机,但却还是以失败告终。DeFi的问题到底出在哪里?未来又该如何发展?

收益优化「成瘾者」

在AC退出加密行业后,出来了不少介绍他生平的文章,大多数都是在罗列这位DeFi领袖的「硬核」开发生涯。但人们好像忘记了他对金融收益优化的强烈兴趣。纵观他的加密生涯,这似乎是他一直以来的执念。

在成名前,AC总是会去寻找Aave、Compound等借贷平台上的最优收益策略,并不断地在这些平台间跳来跳去。不过这种做法不仅gas费高,还很浪费时间,于是AC便把这个寻找最优收益的过程写成了代码,取名iearn。为了让代码更加准确,就需要有更多的人参与其中,进行更多的存提款操作,Yearn就这样诞生了。

这是一个简单的收益优化器,将资产存入其中,平台就会自动为用户执行最优化的收益策略。尽管后来推出了与Uniswap等DEX合作的流动性挖矿,以及更为复杂的YFIToken,Yearn的核心理念仍然十分简单,就是为用户提供最简单和最优化的金融服务。在AC看来,「DepositAndForget」是DeFi产品的精神与灵魂。

Mark Cuban:Ripple案裁决表明并非所有买家都应被归类为投资者:7月23日消息,在与Coinbase首席法务官Paul Grewal的讨论中,亿万富翁Mark Cuban表达了他对美国SEC的不同意见,称Ripple最近在与SEC法律斗争中取得的胜利证明,并非所有买家都应该被归类为投资者。根据Cuban的说法,证券的唯一目的是作为一种证券,这强调了在中心化和去中心化交易所购买的加密资产之间的区别。他认为,分析区块链交易揭示了代币的效用及其在投资目的之外的作用。

他在推特上表示,SEC还在文件中把每个买家都称为投资者。事实并非如此,Ripple说得很清楚。证券只有一个目的,那就是成为证券。对于DeFi或CEX的买家来说,不可能知道买家为什么购买。但是可以查看区块链并获悉基于代币效用的交易。

作为回应,Grewal将SEC的监管方式与Abraham Maslow提出的“如果你只有一把锤子,那么一切看起来都像钉子”的概念进行了比较。此外,支持Ripple的律师John Deaton表示同意Cuban的说法。[2023/7/24 15:53:59]

Curve现象」出现后,AC又一次看到了DeFi的希望。他想结合veToken和协议拥有流动性模式的潜力,重振DeFi。1月初,AC一天连发三文,阐述了自己新项目ve(3,3)的愿景,沉默数月的DeFi社区瞬间一片哗然。

dYdX:V4治理中dYdX Chain开源软件将使用Cosmos SDK中的标准x/gov模块:6月23日消息,去中心化衍生品协议dYdX介绍V4治理,dYdX Chain开源软件将使用Cosmos SDK中的标准x/gov模块,将包括治理模块的某些必需参数,将使代币持有者能够通过治理投票过程调整任何x/gov参数。

治理能够调整的参数列表包括添加新市场、调整实时市场的参数、移除任何市场、编辑交易所使用的第三方价格来源列表、费用表、交易奖励机制等。[2023/6/23 21:55:51]

ve(3,3)或者说现在的Solidly同样是一个收益优化器,通过持有更多的SOLIDToken,用户可以为自己的资金池投票并获得更高的收益。

Solidly本该是AC的巅峰之作,但最终却成了自己的滑铁卢。

一切似乎都从与DanieleSesta的合作开始出错。后者是FrogNation的创始人,也是DeFi领域的又一个灵魂人物,他创造的Abracadabra.money以及Wonderland曾只手撑起了Avalanche生态的TVL。

这是一次强强联合,Daniele负责Solidly的宣发及公关事宜,AC则一如既往地埋头开发。结合FrogNation以及Yearn生态力量的Solidly能让任何一个OG协议黯然失色,这是毋庸置疑的。

比特币矿企TeraWulf筹集1000万美元的新资本以偿还部分债务:12月12日消息,比特币矿企TeraWulf通过向其一些大股东直接发行价值670万美元的普通股和价值340万美元的可转换本票筹集了1000万美元,以偿还某些债务,同时还同意从比特大陆购买8,200台新矿机。(CoinDesk)[2022/12/13 21:40:10]

Frog变F「rug」,一条推特引发的十亿美金恐慌事件》中对此次事件有详细介绍)。在社交媒体上一向不活跃的AC立刻在推特上做出了回复,指责Daniele的失职。这时的AC,已经有了明显的疲态。

最终,Daniele不得不退出Solidly的开发,赶回自己的后院救火。尽管这次事件没有对Solidly造成严重的影响,Fantom的TVL也始终一路飙升,但Daniele的离开却为Solidly的失败埋下了伏笔。

要知道,AC对公关可谓是毫无经验,在社交媒体上也常是「失踪」状态,在Daniele离开后,AC不得不一个人应付公关和开发两份工作。更重要的是,原本的生态联合如今变成了AC和Fantom生态的独角戏,而人们很清楚,靠Fantom的原生协议撑起DeFi半边天几乎是不可能的事。

这种问题其实在Solidly上线之前就已经出现了端倪。为了获得SOLIDToken的初始配额,协议的TVL必须排在前20名里,但原本相对良好的竞争,在veDAO这个外来协议的截胡下变得乌烟瘴气,各种联盟和吸血鬼攻击此起彼伏,协议也开始向用户提供越来越离谱的APY以争抢TVL,没有人愿意再专注于产品的开发。然而AC不仅没有及时矫正这种行为,反而是火上浇油,鼓励TVL竞争,这让很多Fantom原生协议的用户积下了不少怨恨情绪。

Alameda从FTX.US交易所提取3700万美元的wBTC:金色财经报道,Alameda Research周三从FTX.US提取了约3700万美元的wBTC。根据Arkham Intelligence数据,一个与Alameda有关的钱包在几分钟内从加密货币交易所FTX.US的四笔独立交易中提取了2262枚wBTC。(coindesk)[2022/11/10 12:40:58]

在Solidly正式上线后,开发团队的问题彻底暴露了出来。前端Bug导致用户交互体验极差、资金池漏洞让不少人流失了大量资金、Fantom网络的严重堵塞,使AC的推特里充满了着谩骂之声。

在项目的糟糕表现和社区的舆论压力下,AC删除了自己的推特账号,并最终选择了离开DeFi和加密世界。

「APY成瘾」

作为开启DeFiSummer的灵魂人物,AC和他的YearnFinance似乎从一开始就为DeFi植入了「追求APY」的念头。尽管理念本身并没有错,但和很多事情一样,一个好的念头也会产生意想不到的后果。

在DeFi诞生初期,像Aave、dYdX这些主流协议提供的是真正去中心化、便捷群众的金融服务,协议没有自己的Token,专注于产品的创新和体验的优化。

但不久Compound就推动了一波新的浪潮,即流动性挖矿。通过提供自己的TokenCOMP,Compound能够为平台的流动性提供者提供更高的APR。一时间,Compound的市场占有率大幅飙升,DeFi的风向标也逐渐开始倾斜。

比特币成为eToro上持有最多的加密资产:7月22日消息,比特币在2022年首次击败Cardano,重新成为全球eToro平台上最广泛持有的加密资产。与此同时,相对于比特币,罗马尼亚投资者仍然更青睐于Cardano。尽管2022年市场陷入困境,但持有比特币的eToro用户数量在第二季度增长了9%,这表明有韧性的散户投资者仍然长期看好比特币。Cardano的持有量小幅下降不到1%,在eToro平台上持有最多的10种加密资产中排名第二。

在罗马尼亚,Cardano仍然是持有最多的加密资产,而自2022年第一季度末以来,持有比特币的用户数量增长了11%,超过以太坊成为第二名。

(Nine O’Clock)[2022/7/22 2:32:04]

在宣布COMP流动性挖矿后,CompoundTVL在短时间内迅速飙升

之后便是Uniswap等专为交易Token的DEX崛起,流动性挖矿也成为了协议启动的主流模式。从这里开始,DeFi对APY的依赖越来越深,走上了一条不归路。

为了解决DeFi1.0流动性跑路引发「矿难」的问题,以Olympus为代表的2.0协议提供了更高、更持久的APY,然而2.0模式的DeFi协议显然已经变得非常极端。

对于DeFi1.0协议来说,获取流动性是为了促进去中心化的市场交易,但2.0协议却没有任何实用场景,反而更像一场庞氏局。所谓的「协议控制流动性」成了团队快速笼络资金,甚至是大搞Rug的途径。

而随着CurveWar兴起的veToken模式,同样陷入了APY战争的泥潭,协议之间竞争的不再是应用场景和用户体验,而是更高的APY「贿赂」。

Solidly的失败,很大程度上就是由于这种恶性的APY竞争。类似veDAO这样的协议,在没有为DeFi带来任何实质的创新的情况下,单纯依靠更高的APY,就抢占了Fantom原生协议的大量TVL。这种现象对认真做开发的团队造成了很大的打击,也为更多投机项目的产生开了头。

自流动性挖矿兴起后,DeFi就逐渐走上了歧路,协议解决的问题不再是如何为用户和行业提供更稳定、更便捷的金融服务,而是如何提供更高的APY、获得更高的TVL;用户也不再把DeFi当作稳定收益的来源,而是投机的渠道。新出的协议要做什么不重要,只要APY够高,就不顾一切地往里冲。

与一年前相比,如今的DeFi已经变得乌烟瘴气,成了一个APY「成瘾者」。

公链不同,为自己的Token寻找价值赋能一直是困扰DeFi协议的主要问题。

对于Uniswap等DeFi1.0应用来说,Token是协议用来吸引流动性的工具,流动性提供者为交易池提供流动性,并收获协议原生Token作为回报。这种模式开始时产生了显著的效果,但很快就暴露出了弊端。作为协议的使用者,用户其实并不需要协议的Token,换句话说,这些原生Token是无法捕获和分享平台创造的价值和收入的。

以dYdX为例,用户进行日常的合约交易操作与DYDXToken毫无关系,其功能也仅限于治理投票、交互折扣等「无关紧要」的方面。因此对于流动性提供者来说,原生Token并没有长期持有的价值,挖提卖成了巨鲸们的常规操作。一旦APY开始下降,这些「雇佣兵」资本就会跑路,然后引发「矿难」。

为了解决这个问题,DeFi2.0干脆把Token变成了协议本身,用户想要使用协议,就必须持有协议Token。但为了保证更高、更持久的APY,对Token本身的稀释反而变得更为疯狂。

DeFi2.0最大的问题,就是没有实际的用途,协议就像一个庞氏局,依靠不断流入的资金为协议提供「背书」,并为Token持有者创造虚假的APY。Token价格完全是依靠用户对「协议背书」这一承诺的信任。但我们知道,这种背书从来没有发生过,Token的价格最终也一泻千里,让2.0成了平均寿命最短的DeFi版本。

Olympus原生TokenOHM价格走势图,较最高点跌去了98%

在CurveWar火起来后,Token赋能的问题得到了一定程度的解决。通过向锁仓的veToken赋予收益投票权,Token对流动性提供者有了些实用性,不过这种实用性带来的价值赋能仍然是有限的。

以Curve为例,对于流动性提供者来说,尽管持有更多的veCRV能带来更高的APY,但收益最终还是以CRV结算,要么锁仓,要么卖掉,没有别的作用。也就是说,veToken的模式只是为了缓解原生Token的抛售压力,仍然不能捕获协议本身的价值。

实际上,AC本人也曾公开质疑过「Token文化」对于DeFi的必要性。的确,即使没有Token,DeFi协议也能为用户提供便捷的金融服务。不是说DeFi协议不可以有Token,「Token文化」的本质在于,持有Token的用户能拥有网络的一部分,通过Token捕捉网络成长所创造的价值。但就目前来说,DeFi协议的Token并没有做到这一点。

LUNA:在质疑声中成长

LUNA一直被很多人看作是庞氏局、是「空气币」,但无论是之前的恐慌行情,还是此次AC离场事件,Terra的DeFi生态都经受住了考验,没有受到太大的影响。诚然,Terra确实存在「死亡螺旋」的风险,但它真正的价值却是很多人没有看到的。

货币的强区域性。其Stablecoin体系实际上是一套丰富的货币组合,与各类法币挂钩,并通过生态内的实体应用满足不同区域和场景的需求,这其中就包括了美元、韩元、泰铢等。

在链下,CHAIPay帮助企业和个体打通了电汇、本地网关、信用卡等20多个支付渠道,节省了大量的时间和成本;在链上,用户则可以通过Mirror获得交易美股的敞口。Terra生态内的各种投资需求,最终都传导回UST,以LUNAToken的形式为持有者捕获网络创造的价值。

在DeFiSummer初期,Compund、Aave、Yearn、Curve这些OG项目之所以成功,就是因为它们致力于为普通群众提供触手可及的金融服务,这才是市场和广泛受众真正需要的,也是能创造真正价值的产品。而Terra能获得今天的成功,也是同样的道理。

开发者留下了更多的发展空间,也让整个行业变得更加理智。

在Andre退出后,Fantom基金会发表了声明:「Fantom从来不是一个人的团队」。

DeFi未来的发展路径永远不止一条,重要的是有更多的开发者愿意为这个领域默默做出贡献,庆幸的是,这正是我们所看到的。

郑重声明: 本文版权归原作者所有, 转载文章仅为传播更多信息之目的, 如作者信息标记有误, 请第一时间联系我们修改或删除, 多谢。

地球链

[0:31ms0-1:88ms