算法稳定币在业内一直是一个非常具有争议的话题，创造一种价值稳定且不与其他资产挂钩的数字货币，真的有可能实现吗？
去年11月份，来自卡尔加里大学法学院的助理教授RyanClements在其题为《BuilttoFail:TheInherentFragilityofAlgorithmicStablecoins》的论文开头指出：
“算法稳定币本质上是脆弱的，这些无抵押的数字资产试图利用金融工程、算法和市场激励来锚定参考资产的价格，它们根本不稳定，而是处于永久脆弱的状态。
这篇论文认为，算法稳定币是有根本缺陷的，因为它们依赖于三个因素，而历史已经证明这三个因素是不可控制的。首先，它们需要一定程度的需求支持操作稳定性。第二，它们依靠具有市场激励的独立参与者进行价格稳定套利。最后，它们需要随时提供可靠的价格信息。这些因素都不是确定的，而且在金融危机或极端动荡时期，所有这些因素在历史上都是脆弱的。所有的稳定币形式都需要监管指南，包括发行人注册要求、明确的分类、抵押品托管、透明度保障措施，以及风险披露和遏制措施。
Huobi X Center 孵化的NFT 交易平台 NFTBox 将于5月17日上线:5月14日消息，火币集团副总裁七爷在社交媒体透露，即将于5月17日面向全球用户推出 NFT 交易平台，并同步正式发行NFT作品“NFTBox 001号”。据悉，该NFT交易平台由Huobi X Center孵化。Huobi X Center是火币集团新设立的创新部门，专注于创新业务，现阶段将重点探索元宇宙（含NFT）、DeFi、区块链大数据、HT生态、分布式存储、波卡生态等重点赛道的创新布局。Huobi X Center已成立1000万美元的NFT产业基金，用于投资孵化NFT团队及项目。[2021/5/14 22:02:38]
算法稳定币特别需要一个强大的监管框架，包括风险披露和遏制保障措施，目前它们只服务于投机性的DeFi交易应用，几乎没有什么社会或普惠金融价值。”
事实上，目前绝大部分的算稳项目均以“锚定失败，币价暴跌”的结局惨淡收场。
Terra，它却以非常抢眼的表现展现在大家面前，那它真的就实现了稳定的算稳目标吗？还是说Terra也会难逃崩盘的命运，并最终沦为一个“旁氏局”？
Gate.io 关于Aeternity（AE）区块链回滚问题的处理办法:据官方公告，针对近日Aeternity（AE）区块链出现回滚问题，Gate.io第一时间进行了AE充值提现保护，并联系了项目方提交问题,目前AE区块链网络已经恢复正常，Gate.io也已经第一时间恢复AE充值和提现服务。对于平台回滚交易将进行如下处理：1）提现被回滚的交易我们将尝试在恢复后的AE区块链上重发，如果重发无法成功，我们将会退回到用户账户。
2）充值被回滚的交易我们将撤销这笔充值，如果您是从钱包发送的AE，那么这笔资金已经退回到钱包，可以重新充值到Gate.io。如果您是从其他平台提现过来，只需要到来源平台要求平台重发交易过来或退回账户后重新发送到Gate.io。[2020/12/9 14:42:55]
在RyanClements教授的论文中，他也重点提及了Terra这个项目，以下是他的描述：
“Terra的创造者TerraformLabs最近获得了大量风险资本的支持，投资者也对其非常感兴趣，Terra使用其治理代币LUNA，以内置货币供应和经济激励发行与美元和韩元挂钩的算法稳定币。
动态 | Aeternity将为分散网络创建高效且安全的命名系统:据Globenewswire消息，构建分散式应用程序的区块链开源公司?ternity今天宣布正式发布.chain，即正式的?ternity命名系统（AENS），它可以启用?ternity应用程序（ ?pp），用户可将任何区块链实体（包括帐户密钥和钱包地址，智能合约，oracle，状态通道和哈希）注册为人们可读的名称，从而为分散网络创建了高效且安全的命名系统。[2019/11/6]
这些稳定币随后被用作不断扩大的TerraformLabs金融生态中的支付机制，该生态包括了用于创建跟踪美国股票、期货和ETF基金的合成资产协议Mirror，贷款和储蓄平台Anchor以及合作支付平台Chai。此外，Terra还计划在这个萌芽的生态系统中增加DeFi资产管理、其他贷款协议以及去中心化杠杆保险协议。
Terra的稳定币是连接新兴金融“基础设施”的“核心”，这包括上述电子商务支付、合成股票、交易所交易基金、衍生品和其他金融资产、储蓄以及借贷应用。Terra激励独立交易者购买其稳定币，如果稳定币低于锚定汇率，则以LUNA作为交换。Terra稳定币的稳定性超越了DeFi投机，考虑到它们在Terra经济中的许多应用，这些算法稳定币也直接影响到了许多企业和消费者的经济前景。
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为了使这个生态系统持续可行，Terra稳定币及其治理代币LUNA，必须有一个永久的需求水平。换句话说，两种代币之间必须有足够的套利活动，Terra生态系统中必须有足够的交易费用，网络中必须有足够的挖矿需求。Terra创始人宣称，将稳定币作为交易货币的主流做法，以及“质押”它们并获得回报的能力，创造了“网络效应”和长期激励，以保持和维护生态系统。
公告 | Monero发布Boron Butterfly更新版本CLI v0.14.0.2:据Monero官方消息，Monero已发布Boron Butterfly更新版本CLI v0.14.0.2。此前2月26日消息，为3月9日硬分叉升级做准备，Monero已发布了Boron Butterfly CLI v0.14.0.0。[2019/3/8]
因此，Terra押注的‘在网络上使用稳定币的金融应用将推动永久的需求’，这个假设是不确定的，历史上，Terra稳定币也发生过偏离锚定的情况。在很多方面，一个由算法稳定币支持的发展中的DeFi金融生态系统，它没有真正的抵押品或政府担保，而是依靠个人动机的市场参与者的永久利益来实现可持续性，这看起来就像是站立的多米诺骨牌，而一旦第一个倒下，所有其他的多米诺骨牌可能都会受到影响。”
什么是Terra(LUNA)？》
那TerraformLabs就不清楚这里面的风险吗？当然不是的，恰恰相反，作为系统的设计者和运营者，他们对整个系统涉及到的巨大风险是一清二楚的。
在这个背景下，一个值得关注的crypto实验正在进行当中。
简单来说，
，但注意，这目前还只是一个雏型。
TerraUSD作为Terra生态的核心，其目前的市值已经超过了150亿美元。
USDT）、USDC以及BinanceUSD，但和这些由法币作为储备的中心化稳定币不同，UST的增发，是通过燃烧系统的治理代币LUNA来实现的，但正如RyanClements教授的说法，即便TerraformLabs已经为UST创造了一个庞大的生态，这种做法依旧伴随着巨大的风险。
于是，为了化解风险，Terra转而开始使用比特币作为UST的抵押品。
今天，Luna基金会储备当中，有价值超过30亿美元的比特币、USDT以及LUNA，而项目方正慢慢将其中的大部分转换成比特币。
而据JumpTrading在Terra社区发布的治理提案，这个比特币储备池将在UST向下偏离时立即用于支持UST，避免脱锚的情况发生，并依靠交易者在危机解除后补充BTC储备。
至于新的UST发行，Terra团队还可能改变燃烧100%LUNA的做法。
相反，Terra可能会燃烧掉60%的LUNA，并用其中40%用于购买比特币。
举个例子，假设我想要mint价值10000美元的UST，我现在燃烧掉的，并不是价值10000美元的LUNA，而是燃烧6000美元的LUNA，剩余价值4000美元的LUNA会被Terra团队用来购买比特币。
这种双重策略，会慢慢扩大Luna基金会的比特币储备，当然，当前价值30亿美元的储备与市值150亿美元的UST相比，显然无法做到100%的储备担保，但在理论上，假设比特币的价格能够持续上涨，那么Luna基金会的BTC储备价值，就有可能与UST的价值保持一致，甚至在足够长的时间内超过UST的价值。
那么Terra的这一做法，会带来什么样的影响呢？
首先，Terra正在成为一个持续的比特币买家，你可以将Terra视为比特币的新需求，最终Terra也可能会成为比特币持有量最多的组织之一。
其次，Terra正在强调比特币储备稳定币的优点，DoKwon详细阐述了“比特币是世界上最硬、最去中心化资产”的观点，这使得UST和BTC之间产生了一种共生关系，同时也将一部分风险转嫁到了BTC的身上。
做个简单的算术题：假设UST流通市值保持不变，并且Luna基金会当前将30亿美元储备金都兑换成了BTC，那么在BTC价格增长到22万美元时，UST的BTC抵押率将超过100%，但由于UST以及Luna基金会的BTC储备量可能都会不断增长，实际的情况将会更为复杂。
第三，Terra生态会成为比特币的一个L2层。
当然，即便Terra理论上可以凭借比特币的价格上涨来化解系统风险，但其还必须要在比特币和其生态系统之间搭建一座安全的桥梁，此外，我们还需要假设Terra基金会不会作恶。
最后谈谈一些个人的粗浅观点：
没有外部抵押品的算法稳定币要想实现稳定，是不可能的，这就好比没有外部能源的注入，“永动机”就不可能实现永动是一个道理；
Terra转向比特币储备是必须的，这是为了化解风险，但其本身的风险，目前来看还是很大的；
假设有朝一日Terra储备的比特币价值能够接近甚至超过UST的市值，并且能够很好地实现兑换，那Terra的整个生态将变得极具统治力；
短期Terra的做法有助于提升BTC的市场需求，这对BTC持有者而言是好事。
相关资料：
1、https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=3952045
2、https://agora.terra.money/c/governance/13
3、https://www.defidaonews.com/article/6738234
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