本文来自Twitter，原文作者：pastry&korpi，由Odaily星球日报译者Katie辜编译。
6月8日，以太坊Ropsten测试网完成合并。截至目前，以太坊主网权益证明的过渡日期仍未确定，目前仅是基于测试网的合并试验。在完成Ropsten过渡后，另外两个测试网也将过渡到PoS，然后才会将重点转移到主网上。
Ropsten测试网合并是以太坊的大日子。这标志着在主网上部署之前的最后一个测试阶段。
以太坊测试合并准备的最后阶段
在过去的几个月里，开发人员一直在测试Kintsugi、Kiln和其他影子分叉上的客户端。影子分叉是一种新的开发网络，它通过对现有网络中的少量节点进行分叉来创建。
分叉保持与主链相同的状态、历史和链ID。针对分叉上的节点，合并会有效地进行。来自主链的Txs节点可以在分叉上重放，使我们能够看到节点在主网条件下的行为。
以太坊地址总数突破2.5亿个:金色财经报道，据OKlink数据显示，以太坊地址总数已突破2.5亿个，本文撰写是为254,421,836个，过去24小时增加71,489个，其中普通地址数203,492,770个，持币地址数86,487,304个，活跃地址数526,457个。此外，以太坊合约地址数已超过5000万，截至目前为50,929,035个。[2022/9/14 13:28:06]
在影子分叉上成功实现多个目标之后，我们现在进入了最后阶段：测试网部署。为了准备Ropsten测试网合并，新的RopstenBeaconChain于5月30日推出，向网络提供共识基础。
合并前后的表现
首先，共识层需要升级为合并兼容协议规则，由插槽高度触发。这个转变发生在6月2日的24000号插槽位置。
接下来，将进行此转换的执行层部分。在这一步中，我们将确定一个新的“TTD”值。
6月3日，合并的确切TTD被设定为“50000000000000”。当到达选定的TTD时，链将合并。
数据：比特币和以太坊算力均于2月份创历史新高:2月21日消息，据btc.com数据显示，比特币和以太坊算力均于2月份创历史新高。比特币全网算力于2月12日创下248.11 EH/s的最高记录，以太坊平均算力于2月15日创下1028.23 TH/s的最高记录。目前比特币全网算力已回落至207.19 EH/s，以太坊平均算力回落至955.17 TH/s。[2022/2/21 10:05:20]
一旦执行层超过了“TTD”，下一个区块将由BeaconChain验证器单独产生。一旦这个区块完成，合并就被认为是完成的。在Ropsten测试网之后，其他测试网也将在未来几周过渡到PoS。
当Goerli和Sepolia成功过渡并稳定后，将为信标链上的Bellatrix升级选择一个插槽高度，并为主网过渡设置一个TTD值。然后，客户端将发布在主网上启用合并的版本。从今天的状况到完全过渡到PoS的道路现在已经在望。
当完成以下操作后，我们就可以进入主网了：
数据：以太坊桥TVL达到221.2亿美元:金色财经报道，Dune Analytics数据显示，以太坊桥当前TVL达到221.2亿美元。其中锁仓量最高的5个桥分别是Polygon Bridges（60.02亿美元）、Avalanche Bridge（53.99亿美元）、Ronin Bridge（46.72亿美元）、Arbitrum Bridges（30.23亿美元）、Fantom Anyswap Bridge（15.32亿美元）。[2022/1/12 8:42:47]
影子分叉部署无问题
客户端通过各种测试套件
跨测试网的平稳部署
PoS的转变将标志着PoW以太坊的终结，开启更可持续、更环保的区块链时代。事实上，据估计PoS将比PoW节省99.5%的能源。
合并导致ETH供需力量的变化
紧接着，发行量将减少90%以上，每天数以百万计的卖出压力将被买入压力所取代。这相当于3个BTC减半。
以太坊链上比特币锚定币发行量达近8万枚:金色财经报道，DeBank数据显示，以太坊链上的比特币锚定币发行量持续上涨，目前达近8万枚，目前为达79,760枚。纳入统计的包括WBTC、renBTC、sBTC、imBTC、HBTC、BTC++、pBTC以及tBTC。其中WBTC所占份额最高，当前发行量为53,349枚，占比66.80%，其次为renBTC，发行量为17,227，占比21.5%。[2020/9/12]
“合并”是供给/需求的一个重大变化，大多数人低估了它。ETH的日卖出压力将被买入压力所取代。我们每天都需要新的卖家来“阻碍”价格上涨。
如果合并在今天就能够实现，ETH每天大约1000万美元的卖出压力将被大约800万美元的买入压力所取代。虽然我们现在每天需要大约1000万美元的新资金来保持价格稳定，但我们需要大约800万美元的现有持有人来出售他们的ETH以阻碍价格上涨。
在进行这些计算之前，让我们澄清一下我们目前的进展以及如何实现目标。
动态 | 比特币未确认交易6321笔 以太坊未确认交易量29930笔:截至目前当前比特币未确认交易量为6321笔，当前以太坊未确认交易量为29930笔。截至发稿，比特币全网算力为94.68 EH/s，24小时交易速率3.38 txs/s。当前挖矿难度为12.97 T，预计下次挖矿难度将下降0.56%至12.90 T。[2019/12/6]
目的：我们想看看合并发生后的影响。
参数：
事实：
F1.在PoW发行ETH
F2.在PoS中发行ETH
F3.以太坊每日费用收入
F4.由于EIP-1559而消耗的费用收入的百分比
假设：
A1.矿工每日发行量的百分比
A2.质押者每日发行量的百分比
F1.在PoW发行ETH
每天PoW链上大约有13200个ETH被发放给矿工，PoS链上大约有1590个ETH被发放给质押者。约14,790个新ETH对应的年发行利率为4.5%。
在合并区块，两个链“合并”为一个，PoS时代开始了。
F2.在PoS中发行ETH
合并后，由于PoW从以太坊移除，发行率大幅降低，只有利益相关者生产区块得到奖励。从约14,790个ETH下降到约1590个ETH，代表了90%的发行减少。相当于3次BTC减半。
F3.以太坊每日费用收入
所有以太坊用户都支付交易费用——他们代表着以太坊协议的收入。每日费用收入因以太坊上的活动而异。根据过去7天计算，每日平均收入约为1000万美元。
F4.被烧毁的费用收入百分比
用户支付的总费用的一部分给了节点，另一部分被烧掉。不管分析的时间段是什么，烧毁的百分比都是相当一致的，大约占总费用的85%。
A1.矿工每日发行量的百分比
矿工通常目的是在从运营中获利，而不是积累更多的加密货币。它们也有高昂的固定成本，如电力、租金和硬件，所以它们经常是被迫出售。他们可能卖出约80%。
A2.质押者每日发行量的百分比
质押者没有任何实质性的费用要支付。他们还被要求质押ETH，这意味着他们很可能对该资产有信心。他们的动机通常是积累更多ETH。他们可能卖出约10%。现在已经涵盖了事实和假设，现在让我们讨论它们如何影响ETH的价格。
简而言之，这一切都与不断重复的供应和需求有关。@NorthRockLP称它们为“结构性”力量，并认为它们会在长期内推动价格。
ETH的结构性供给和需求是什么？
供应：来自矿工/质押者的抛售压力。
这很简单，他们获得新发行的ETH，并持续出售一部分。
需求：费用收入被烧毁。
这比较复杂。为什么烧毁费用会代表结构性需求？
在以太坊上支付的费用来自需要定期回购代币以维持其分配给ETH和/或继续使用以太坊的用户。如果我们假设以太坊的投资者和以太坊的使用现状，总费用=总回购。
但总费用并不代表结构性需求。
一部分费用给矿工/质押者，他们在公开市场上出售。在这种情况下，用户的回购只是易手：用户=>区块生产者=>用户。
随着费用的烧毁，故事发生了戏剧性的变化。烧毁的费用将从供应中扣除。用户的回购不再是易手，因为烧毁的ETH无法回购。因此，总费用的一部分被烧掉，就相当于流入一个系统的新资金。
烧毁费用=结构性需求。
让我们一起看看日常的结构性供给和结构性需求。
PoW：
每日抛售压力：1900万美元
每日买入压力：850万美元
净赚：每天卖出压力1050万美元
PoS：
每日抛售压力：30万美元
每日买入压力：850万美元
净赚：每天820万美元的买入压力
我也计算了其他百分比。合并的结果始终是净买入压力，即使质押者决定出售100%的发行量。
总结
合并是迄今为止以太坊最复杂的事件之一，可以说是有史以来最大的事件之一。经过多年的测试、开发和延迟，我们终于进入了合并前最后的冲刺时刻。
合并对结构性需求和供给力量产生了巨大的影响。每日卖出压力被买入压力所取代。长期来看，即使没有新买家涌入，这种根本转变也会推动价格上涨。
本文整个分析只关注基本面。有些人会回应说，这无关紧要，因为叙事比基本面更能推动价格。但要记住，只要使用以太坊，以太坊每天都有净买入压力。这是一个很好的叙事。
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