原文作者：YuanmingQiu(ResearchAnalystatBabelFinance)?&?RobbieLiu(HeadofResearchatBabelFinance)
原文来源：BabelResearch
在疫情期间我们见证了加密市场令人难以置信的增长，同时也观察到加密货币与传统风险资产之间所出现的极强相关性。自2020年5月以来，比特币的走势与标准普尔500指数的波动在120天和240天级别的相关性高企不下。而在较短级别，比特币与标准普尔500指数的30天相关性在2022年5月6日达到近0.8，为2017年7月以来的最高水平。
由于疫情的封锁、能源价格上涨以及更广泛的价格压力，美国5月份通胀率达到8.6%，创下40年新高，美联储在最近的新闻发布会中表达了收紧货币政策的强烈意图。美联储主席杰罗姆?鲍威尔?(JeromePowell)?在2022年5月迄今最鹰派的讲话中表示:“我们需要看到的是通胀率以明确和令人信服的方式下降，我们将继续推进，直到看到这一点。”
美国说唱歌手Lil Baby承认因加密货币损失数百万美元:10月21日消息，美国说唱歌手Lil Baby在最近的一次采访中表示，在加密货币投资中损失数百万美元。（BeinCrypto）[2022/10/21 16:34:47]
货币政策的不确定性，以及对经济衰退的担忧，不断提醒投资者注意一句古老的谚语:“在?5月抛售，然后逃之夭夭”。在这样的困境中，投资者就比特币是否仍保有价值存储的属性，抑或是完全沦为高风险投资的争论迅速升温。
BTC价格和S&P500指数历史走势图
S&P500指数与比特币价格之间的多时间期限追踪相关性
我们分析了美国股市和最具代表性的两种加密货币对近期美国货币政策调控事件的反应。为了观察和量化每种资产对各次货币政策调控事件的反应，我们采用了最经典的事件研究模型：恒定均值模型，估计窗口设置为250天，事件窗口设置为21天。
JGNDeFi 已上线BabySwap 农场、双币质押及交易挖矿池:据官方消息，北京时间2月3日JGNDeFi 已上线BabySwap 农场、双币质押及交易挖矿池。用户可在BabySwap挖矿获取收益，质押 JGN-USDT 赚取 BABY；交易 JGN-USDT 赚取 BABY；质押 BABY 赚取 JGN。
JGN是一个具有DeFi 基础设施的 Metaverse NFT 2.0 项目。当前JGN已经获得高盛集团（加拿大）、澳大利亚SFIP基金、币安 “种子基金”、软银集团（UK）、LD Capital等多家机构战略投资。[2022/2/4 9:30:14]
关于货币政策调控事件的选择，我们根据两个标准：关键的货币政策决定是否在该日做出，以及由谷歌搜索指数衡量的投资者注意力是否在该日达到峰值。基于此，本次研究总共选定了三个事件，分别是：
YouTube上观看次数最多的视频Baby Sharks发布NFT版本:11月16日消息，韩国教育娱乐公司 SmartStudy 和 Pinkfong Baby Shark 的创造者宣布与数字艺术市场 MakersPlace 建立合作伙伴关系。共同发布名为“鲨鱼宝宝：收藏1号”的NFT系列将于12月2日上市。NFT收藏家和粉丝们现在就可以在MakersPlace上一睹数字艺术品的芳容。以全息图为主题的NFT艺术作品将原来的鲨鱼宝宝角色与梦幻般的美学和重新混音的耳熟能详的旋律结合起来，并带有电子音乐的味道。SmartStudy's Pinkfong USA的CEO Bin Jeong说。\"我们很高兴为收藏家和粉丝提供机会，通过数字艺术拥有文化标志的一部分，并在我们的旅程中分享权益。作为一个在互联网上诞生的轰动事件，鲨鱼宝宝拥抱NFT是一个自然的发展过程\"。（forkast）[2021/11/16 21:55:45]
1)?2022年5月4日-美联储加息50个基点，关键词"ratehike?"的谷歌搜索指数达到峰值；
印尼巴厘岛Baby Bali代币希望作为一种支付工具振兴该岛的旅游业:9月15日消息，Baby Bali Token首席执行官兼创始人Ramadhana Rachmat表示他正在开发一个基于区块链的旅游市场平台，旨在使人们能够使用他们的Baby Bali代币来预订住宿和租车，同时还能享受巴厘岛各地提供的各种促销活动。虽然用户现在还不能合法地使用这些代币作为支付工具，但Baby Bali Token的所有者已经可以通过该代币建立的合作伙伴关系享受一些优惠，合作伙伴包括与美居库塔巴厘岛酒店、Melasti Bungalow&Spa以及Jimbaran的一些餐厅。Rachmat表示Baby Bali试图将加密货币作为一种流行的投资工具，并与目前正在复苏的旅游业相结合。[2021/9/15 23:27:16]
2)?2022年3月16日?-美联储加息25个基点，关键词"?ratehike?"的谷歌搜索指数达到峰值；
3)?2022年1月26日?-今年首次FOMC会议，关键词"?FederalReserve?"的谷歌搜索指数达到峰值。
根据我们的模型的测算，标准普尔500指数和两个加密货币均受到了5月4日美联储宣布加息50个基点的影响。值得注意的是，标准普尔500指数在2022年5月4日之前的十天内出现了统计学意义上的抛售模式，持续到加息事件窗口结束。然而，比特币和以太坊并没有出现同样的抛售模式。两个加密货币只在确切的加息日期后承受了大量的抛售压力。
对于发生在2022年3月16日加息25个基点的事件，只有标准普尔500指数在事件发生前见证了统计意义上的利润损失。而比特币和以太坊均未出现具有统计意义上的利润损失。
对于发生在2022年1月26日的今年首次FOMC会议，标准普尔500指数和以太坊在?(-5,1)?事件窗口都经历了统计意义上的利润损失，而比特币则在事件发生前呈现出可观的恢复能力——考虑到此事件是时间既定的FOMC会议，我们在这里使用"恢复能力"这个词。
总的来说，比特币在三个给定的加息事件窗口内的历史表现说明，与标准普尔500指数和以太坊相比，第一大加密货币比特币能够更好地缓和货币政策调控事件带来的影响。一个合理的解释是，相当一部分投资者一直对比特币的价值存储属性和对冲通货膨胀的叙事抱有信心，即使其他风险资产出现价格暴跌，也会选择长期持有比特币。
比特币的链上统计数据交叉验证了这一结论。自从价格下降到2.5万至3.2万美元的范围内，被标记为“小虾米”和“大鲸鱼”的地址一直在积极地积累比特币。根据Glassnode的数据，在过去两个月，比特币运行在低价时这种积累的状况一直在发生。
我们从现在开始期待什么？随着美国通胀继续加速，美联储会加快其为经济降温的步伐，无论在本周三的会议后鲍威尔宣布加息50个还是75个基点。一些分析师正在寻找比特币触底的迹象。我们的分析并没有回答“买入当前下跌”是否是一个好的下注，尽管比特币和标准普尔500指数之间30天级别的相关性已出现下降的迹象，但不确定二者相关性是否会恢复以及如何恢复。实际上，我们的研究表明，虽然经历了大规模的市值增长，并呈现出与其他风险资产的同期波动，但比特币的价值存储属性依然存在。富达数字资产在最新的研究文章中指出“如果经济硬着陆，我们认为比特币会做出积极的反应”?。一如既往，比特币的长期叙事不会因另一次价格暴跌而被轻易破坏。比特币“真正的信徒”?仍然会坚守初心。
附录：基于恒定均值模型以及2022/5/4、2022/3/16和2022/1/26三次货币政策调控事件前后的每日比特币价格数据测算的累积异常收益
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