原文来源：Bankless
原文作者：BenGiove
原文编译：ETH中文
投资是一种对于预测的练习。精明的投资者不会基于现在的情况做决定，而是参考未来和长期价值创造的潜力。
在加密货币市场，交易员目前表现出短期思维的一个领域是L2代币。对于有先见之明的投资者来说，这是一次巨大的机会。
以太坊上的L2Rollup技术在用户的采用、开发者的关注和实用价值方面持续增长。它代表着Web3的最前沿。
最近，随着Optimism发布OP代币，这些L2代币特别是它们的估值，已经成为了关注的焦点。
OP在整个加密货币市场上已经受到了来自交易员和投资者的怀疑。
一起来分析我所知道的大家最担心的三个方面：
1.没有实用价值
目前，OP仅用于Optimism的社区治理(通过Optimism的两院制治理系统)。在这个治理系统里，OP持有者组成了所谓的“代币议院”。
这种代币议院可以为Rollup生态系统内的升级和对不同项目的激励分配进行投票。
FDIC要求Signature Bank加密客户下周前取款:金色财经报道，美国联邦存款保险公司(FDIC)已要求Signature Bank的加密货币客户在下周之前取款。FDIC此前已将Signature剩余资产出售给纽约社区银行，但交易不包括约40亿美元的加密货币相关存款，也不包括Signature的数字支付平台Signet。FDIC发言人表示，仍在试图出售Signet，并计划在4月5日之前清算加密存款。据悉，FDIC一直在联系加密货币储户，并鼓励他们寻找另一家可接受这些存款的银行。发言人表示，如果这些客户无法找到新银行，他们将收到一张支票。政府对Signature储户的救助(包括加密客户的未投保存款)预计将花费FDIC保险基金25亿美元。
据此前消息，Signature前管理层正在接受调查，因为其行为可能导致了银行破产。[2023/3/29 13:32:05]
2.代币不会有任何增值
Rollup定序者所创造的网络收益不是直接由代币持有者获得，而是用于追溯性公共物品的募资。
这个价值的分配将由Optimism的第二个治理分支——公民议院来决定，它通过发放不可转让的NFT为公民授予身份。
LBank蓝贝壳于5月11日22:00上线 PEPPA:据官方公告，5月11日22:00，LBank蓝贝壳（LBank.me）上线PEPPA(Peppa Network)，开放USDT交易，5月11日15:00开放充值，5月13日15:00开放提现。
资料显示，Peppa Network的发行总量为100万亿枚，是一个来自于网络的社会学实验。由Peppa Pig 爱好者发起，采用0预留的发行方式，发行的PEPPA Coin 100%进入流动性池，所有持有者的PEPPA均来自于流动池购买，实现公平公开发行。持有者可以通过市场竞争获得PEPPA。[2021/5/11 21:47:30]
3.流通量低，未解锁供应量过剩
OP目前的市值是1.879亿，其完全稀释估值是37亿。这意味着只有OP总供应量的5%在流通。
这些批评是有道理的，但它们只是基于目前的OP代币——而不是它和L2代币在未来的前景。
两个估值的脱节代表着一种机遇，OP代币以及类似的L2代币正处于大幅增长实用性与高度增值的路上，因为L2代币的未来设计将会与当下的设计截然不同。
LBank Filecoin折扣嘉年华FIL6八折售卖专场已结束:据悉，LBank“Filecoin折扣嘉年华”FIL6八折售卖专场已于7月14日20:00 (UTC+8)结束，共有71人认购成功，总成交金额为6610.25 USDT，售出额度为797.857 FIL6。截止目前，总售出额度为1461.412 FIL6，总成交比例为29.22%。成交部分的USDT将实际用于回购销毁LBK。
本轮售卖剩余额度为3538.588 FIL6，LBank将于7月15日开启本轮“Filecoin折扣嘉年华”的第三场FIL6七折售卖专场。若仍未售完，剩余额度将于7月16日第四场FIL6六折售卖专场中继续售出。更多详情请关注LBank官网公告。[2020/7/14]
一起看看为什么会出现这种情况…
收益
Rollup产生收益的两个来源：交易手续费和矿工/最大可提取价值。
MEV是寻租式的价值提取方式，投机的区块提议者可以通过专门重新排序交易来完成。
就像用户支付gas费给以太坊上的矿工或验证者一样，他们也必须向L2上所谓的定序者支付一笔费用。定序者负责排序、打包以及发送交易到L1。
动态 | 阿联酋RAKBANK与BDO Unibank合作 客户可使用RippleNet转账至菲律宾:阿联酋零售和商业银行RAKBANK，与菲律宾一家提供全方位服务的全能银行BDO Unibank合作，计划加强其目前在菲律宾的汇款业务。RAKBANK先前已加入RippleNet，此次合作将使客户能够通过RippleNet，使用RAKBANK的转帐服务RMT，以安全的方式立即将钱转入该国境内的任何银行。（ambcrypto）[2020/2/24]
当定序者履行确定交易顺序的职责时，他们可以通过提取MEV而赚得收益。
开销
为了运作，rollup产生一些开销会通过gas费的形式将转嫁给用户。
这个开销结构的第一个部分是在L2上执行交易所需的计算资源，第二个部分是打包和验证交易的开销。
就optimisticrollup来说，它需要欺诈/错误证明，而zkRollup则需要零知识证明。
在L1上发布交易数据(即calldata)也会让L2产生一笔开销。
calldata开销构成了所谓的"数据可用性问题"的核心部分，这是指在以太坊等网络上发布和存储数据的昂贵成本。
动态 | LBank开启多倍杠杆ETF专区 开放BTC、ETH3倍多空交易对:据官方消息，LBank已于2020年2月17日16:00上线了杠杆ETF专区，首发开放BTC3L（BTC3倍做多）、BTC3S（BTC3倍做空）、ETH3L（ETH3倍做多）和ETH3S（ETH3倍做空）交易对，通过Web端“交易大厅-ETF”专区可以直接参与多倍收益的ETF杠杆交易。
杠杆ETF是LBank推出的永续杠杆产品，提供3倍杠杆多空交易，无需支付保证金，永无爆仓风险。后续将陆续上线即有币种的3倍多空交易，并会及时同步上线热门币种的多倍ETF交易。详情请关注LBank官方网站。[2020/2/17]
Vitalik提议的即将到来的EIP-4488也致力于为这方面提供帮助。
其他可选方案包括?danksharding?以及?proto-danksharding，它们可以增加存储在以太坊或者Celestia(专用数据可用性层方案)上的数据量。
利润
rollup可以通过这个模式“获利”的方式是收取一笔“溢价”，例如，赚取用户支付的交易费与购买L1区块空间的成本之间的差价。
这是Optimism通过实现“费用比例系数”所完成的工作，即向用户收取每一笔交易的动态额外费用。
Optimism的目标在于为定序者创造10%的利润。这种利润代表了L2代币及其持有者的潜在价值来源。
(译者注：“FeeScalar”是Optimismrollup向其用户收取的一笔动态开销，目前Optimism上的费用比例系数被设置在1.24倍。)
Arbitrum在MEV处理方式上的差异。
Optimism正在对MEV采取所谓的“进攻型”方式来处理MEV。扎根于MEV是区块链的基础并且试图根除它只会是徒劳的观点，Optimism最终将纳入所谓的?MEV拍卖。
MEVA试图通过将MEV的提取权利拍卖给价高者，以分离并重新定向MEV所产生的收益。
Optimism打算将MEVA所赚得的收益，通过追溯性公共物品募资分配给获得资助资格的公共物品。
通过这么做，L2平台认为它将能够创造一个自我维持的生态系统，长期来说，这个系统将为所有的利益相关者提供更多的价值。
另一方面，Arbitrum正在采用“防御型”方法来处理MEV，这种方法则基于“MEV实际上是对用户征税”的观点。Aribitrum不会试图捕获并重新分配MEV，而是致力于在系统范围内将它最小化。
为了降低MEV，Arbitrum网络将会实现公平排序或公平定序，一个batch中的所有交易都根据它们收到的排序进行处理。
在这个过程中，Arbitrum打算降低提取的MEV，从而减少Rollup的成本，也更加吸引用户和建设者。
关于各个L2平台该如何处理MEV的争论是微妙且复杂的，也远远超出了这篇文章探讨的范围。但如果我们谈论的是投资战略，那么这里倒可以谈谈它对于L2代币增值的影响。
MEV对你的L2投资策略意味着什么？
进攻型MEV为L2提供了一个收入来源，它可以直接为其原生代币增值。
虽然Optimism的MEV收益最初将完全用于公共物品的资助，但最终可以通过传统的单边质押池，或是通过去中心化定序者，将其中一部分甚至是全部的MEV收益分配给代币持有者。
在资助公共物品的用途上，MEV也许能通过改善L2平台生态系统的总体健康和长期可持续性，帮助其代币间接地增加更多价值。
虽然防御型的MEV剥夺了可以直接使原生代币增值或加强其生态系统的收入来源，但它可以间接提高L2代币的价值。
用户可能更倾向于在MEV不那么猖獗的网络上进行交易，从而加强了网络的采用和及其网络效应。
尽管哪种方法会带来更长期的采用还有待观察，但很明显，MEV可以用于L2代币的增值。
拥抱MEV的L2平台将比其他不用MEV的平台更容易为其原生资产增加价值。
去中心化定序者
尽管L2代币可以将用于去中心化各种协议功能。然而，可以捕获交易费用和MEV价值的最显而易见的方法(同时也增强了其效用)就是去中心化定序者。
目前，许多出色Rollup上的定序者都是中心化的，由一个单一的实体运营。例如，OffchainLabs和OptimismPBC分别是Arbitrum和Optimism的定序者的唯一运营商。
由于每个平台都处于新生阶段，所以这些系统像护栏一样放置在那里。
在未来的发展中，重要的是这些定序者最终会去中心化，以最大限度地实现抗审查。
像Arbitrum和Optimism这种L2平台上的定序者能够利用他们的原生代币做到这一点。目前有几种去中心化定序者的设计可以成形。
比如，可以通过PoS的方法论选出定序者。
这是这种方法论的运作方式：类似于L1上的PoS，潜在的定序者会质押某个Rollup项目的原生代币，以获得担任该职务的权利。
质押者被选中的概率会和其质押的大小成正比。被选中的新定序者能够通过赚取交易费、MEV和潜在代币奖励的方式获取Rollup产生的价值。
在类似于Optimism这种采用进攻型MEV策略的Rollup案例中，这种机制可以连同MEV拍卖机制一起实施：
质押机制可以为L2代币提供一种实用价值来源——因此也是一种需求来源。为了加入系统并赚得上述的现金流，潜在的定序者需要在开放市场购入代币。
尽管细节还未敲定，zkSync?已确定将其代币作此用途。
ETH代币经济本身。
在合并后，ETH将在PoS系统内使用，它让质押者能够以保险金、gas费和MEV的形式赚取现金流。
尽管L2代币不太可能出现净通缩或具有与ETH一样的货币溢价，但它们仍会以"指数溢价"进行交易，因为它们代表着接触其各自生态系统的最广泛方式。
虽然很多关于L2代币设计的规范仍然处于变化之中，但可以确定的是：今天L2的代币经济不会是明天的L2代币经济。
精明的投资者应该关注每个L2平台如何对其代币实施增值战略，即L2代币在2023年以及往后代表着什么，然后采取相应的行动。
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