DeFi正在酝酿一个热门的新叙事。它被称为“真实收益”，协议根据创收向用户支付收益。
我挑选的TOP10可以利用这个不断增长的行业，以及它们如何成为下一个周期的支柱。↓
实际收益被归类为“实际”收入产生的收益，而不是代币排放产生的收入。RealYield以反射性方式运作：更多收入=支付给用户的更多收益，反之亦然。
因此，对“实际收益”项目的押注变成了对其能力的押注：a积累新用户，b加班增加收入以奖励代币持有者。
但在进入任何“选择”之前，重要的是要了解这种叙述的来源。让我们回到2021年，最常见的用户获取形式是提供榨汁的APR以吸引更多的TVL
通过排放/稀释大量激励的DeFi协议的一些示例：TLMESUNNYAXSANC
事实上，2021年几乎所有的DeFi协议都使用了激进的排放模型来快速吸引流动性。为什么？因为市场正在流行中。零售兴趣和贪婪空前高涨。就像投资者一样，项目感受到了FOMO并且不想错过。
跨链DeFi协议Umee正在创建名为UDX的机构借贷DAO:金色财经报道，跨链DeFi协议Umee正在创建一个名为 UDX 的机构借贷 DAO，以帮助促进债券市场向 DeFi 借贷的过渡。该计划将提高 Umee 的 Cosmos、以太坊、Avalanche、Near 和 Solana 兼容交易平台上的债券市场效率。据悉，自2021年6月以来，跨链借贷协议已筹集了近4000万美元。[2022/9/27 5:55:16]
问题是，这种模式是不可持续的。项目只能提供这么长时间的人工收益，直到它们被迫转向可持续模式。如果没有人为地激励用户进行存款和质押，许多DeFi协议就会遭受可想而知的崩溃。
这导致许多投资者被严重烧毁，只有LUNA和UST。创伤后应激障碍和DeFi随后崩盘后零售业的清盘，突显了当前DeFi格局中的关键缺陷。
报告：2021年迄今，大型DEX的DeFi交易量跃升550%:11月9日消息，Chainalysis的一份新报告显示，去中心化交易所（DEX）正在蓬勃发展，其增长速度目前超过了中心化交易所（CEX）。2020年8月至2021年期间，大型DEX（如Curve、Uniswap和PancakeSwap）的交易量增长了约550%。DEX的数量增长超过了其他任何类别，包括场外经纪人、CEX和Chainalysis所称的“高风险交易所”，即那些几乎不要求KYC的交易所。
据Chainalysis称，尽管活跃加密货币交易所的总数一直在稳步下降，但大型DEX的数量一直在上升。去年7月，在2019年1月以来稳步增长后，所有活跃加密交易所的数量开始趋于平缓。在随后的12个月里，DEX数量从845下降到672。Chainalysis研究团队主管Kim Gauer表示，出现这一情况并不意外。数量下降的主要原因似乎是规模较小的交易所关闭。从Chainalysis分析的数据来看，目前还不清楚是否有并购促使这些公司关闭。但Gauer称，她怀疑许多DEX倒闭是因为无法获得足够的流动性。（Decrypt）[2021/11/10 6:42:26]
a：排放通过激励流动性“填充”了TVL。一旦删除，许多链的“真实”价值就暴露了。b：许多协议没有精心设计的底层价值增值机制。
Chainlink预言机上线Avalanche主网，推动高级DeFi App开发的快速发展:据官方公告，Chainlink Price Feeds已经上线Avalanche主网，Avalanche平台的开发人员将能无缝流畅获取各资产类别最安全、最优质的价格数据。Chainlink的Price Feeds机制将赋能智能合约开发者在Avalanche的开源平台上自由搭建高级DeFi应用程序，应用场景如价格敏感的衍生品市场、低成本借贷应用、高通量交易策略等。
促成本次集成的是Protofire项目，该项目既是一个领先的开发工作坊，也是一个Avalanche验证节点，同时他们也获得了Chainlink社区激励奖金，在Avalanche主网调试并原生运行Chainlink预言机。[2021/7/21 1:07:47]
结果？随着市场转向更加避险的环境，从“假”到“真实”收益率协议的急剧转变。这种转变体现在最近perpDEX的增长，以及预期TheMerge带来的ETH生态系统反弹。
声音 | 韦式评级：DeFi将接管金融世界:韦式评级表示：“你曾在DyDx上交易过DAI、USDC吗？我们开始看到DeFi应用程序提供的服务是中心化应用程序无法匹敌的。DeFi将接管金融世界。[2019/11/29]
以下是未来Defi门面的实际收益项目，它们通过实际创收产生收益。他们做什么？他们如何产生收入？以及他们的潜力是什么？
第一类代币属于“去中心化永续交易所”领域。它们提供具有高流动性和低费用的杠杆交易，同时拥有DEX与CEX的所有积极品质：?无KYC?无交易对手风险?安全性?
第一个是DYDX
根据数据，它是最大、使用最活跃的perpDEX，每年产生超过3.21亿美元的协议收入这使其在协议收入的任何dAPP中排名前三。
DYDX目前集中了这笔收入，但他们计划在2022年底推出的V4中改变这种模式
仍有大量稀释即将到来。因此，就目前而言，DYDX并没有在所有竞争对手中拥有最好的代币经济学
我认为最大的好处是DYDX在Cosmos上推出自己的链。这种灵活性为他们提供了与其他DEX相比的独特优势，这也是长期看好的原因之一。
GMX
Arbitrum上最大的项目，在AVAX上排名第七。GMX以独特的多资产池为基础，该池可赚取流动性提供者费用，促进30倍的现货资产杠杆交易，且滑点低。
GMX可以说是所有perpDEX中最好的代币经济学。质押GMX代币会使您获得30%的平台费用，以ETH支付。还有一个esGMX模型来激励“粘性”流动性。
GNS
GNS在Matic上运营，其首发产品“gTrade”最近的交易量超过了$15b。它拥有时尚的用户界面、出色的代币经济学，与同行相比，它的市值“适中”为6000万美元。
GNS的安全性评分很高，信任评分为87/100，社区评分为84。鉴于最近在DeFi中的利用，在投资之前知道一个项目是值得信赖的总是很高兴的。
GNSgoblin用基于收入模型的GNS价格预测来分解数学。交易量为每天1亿美元，理论上GNS的价值约为100美元。
上述三个DEX都是不错的长期模式
SNX是一个基于ETH和OP的去中心化合成协议。这意味着，您可以在黄金、白银、加密货币、欧元、石油和股票等现实世界资产之间进行交易。
您可以质押SNX以赚取USD和SNX。他们通过协议费用产生这种收益。
SNX目前每年产生1亿美元的协议收入，在dAPP中排名第9“真正的”收益。
我们还可以观察到，SNX和GMX在产生的费用方面均排名前10，超过7天平均。整个加密空间的费用为1亿美元。
UMAMI
这里最大的创新是它的USDCVault，与Anchor不同，它支付20%的*可持续收益，产生于GLP和收取交易费用
他们还将在不久的将来推出ETH和BTC的交易对
还有许多其他项目属于这种叙述，其中一些包括：
RBNBTRFLYDPXLOOKSFXSCVXCRV
下期再来一一介绍
一些结论：
我认为“实际收益率”客观上更好是一种误解。排放服务于它们的目的。许多协议通过发行代币以提高APR成功获得了许多新用户并建立了良好的社区。
许多最初以激进的排放计划开始的代币正在逐渐转向收费模式。最终，只有产生实际收入的协议才会成功。炒作和通货膨胀只对暂时的价格表现有利。
因此，尽管这个列表现在可能被认为是“实际收益”，但会有许多DeFi协议转向这个模型。有些会失败，因为脆弱的潜在代币经济学暴露出来。有些人会成功，因为他们适应了他们的新架构。
尽管如此，“实际收益”看起来越来越像DeFi的未来。成功实施可推动采用和创收的功能的项目将在未来几年蓬勃发展。
随着空间的成熟，投资者将倾向于产生真实和可持续收入的协议，尤其是在动荡的市场条件下。对于机构DeFi而言，寿命和风险调整后的增长也成为关键考虑因素。
希望这篇文章对大家有一定的帮助。
工重号
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