NFT:BendDAO借贷池被掏空,NFT市场遭遇戴维斯双杀?

原文作者:0xLaughing,律动BlockBeats

NFT周交易量创历史新低

近来NFT市场持续低迷,交易量连续下挫屡创新低,据报道,NFT周交易量达76,637枚ETH,创历史新低,已连续13周低于15.3万枚ETH。

与此同时,交易量下跌也伴随着NFT价格的下跌,BAYC的地板价从153.5ETH的历史最高值下跌至不足70ETH,跌幅超过了54%。地板价的下跌触发了NFT抵押借贷平台BendDAO的清算拍卖机制,8月18日BAYC首次在BendDAO上被清算拍卖,随后几日的地板价持续下跌触发了更多的BAYC开始被清算。

同时大量原本在BendDAO为ETH借贷池提供流动性的资金也迅速撤离,短短四日,ETH借贷池中ETH的余额便从16,000多枚跌至最低仅剩0.58枚,几乎被提空。

数据:3475枚BTC从币安转移到Coinbene:金色财经报道,据WhaleAlert监测,3475枚BTC(58,179,837美元)从币安转移到Coinbene。[2023/1/4 9:50:24]

NFT借贷龙头BendDAO深陷流动性危机,一直在NFT市场独占鳌头的BAYC被清算,「NFT市场将要开启死亡螺旋」、「NFT的次贷危机要来了」等言论甚嚣尘上,一时之间恐慌迅速蔓延。

用1个BAYC领2个空投?详解「NFT银行」BendDAO》一文中对BendDAO业务逻辑、Token经济模型、特色及优势、潜在问题等内容做过具体详解,本节只对与这次事件有关的核心业务做介绍。

BendDAO的清算拍卖机制是如何运行的?

安全性的数字表示,数值越高则资金状态就越安全,可以抵御清算风险。它的计算公式为:

CME和CF Benchmarks将推出三个新DeFi Token参考利率和实时指数:金色财经报道,CME Group和加密货币基准指数提供商CF Benchmarks宣布计划推出三个新DeFi参考利率和实时指数,将由CF Benchmarks从12月19日开始每天计算和发布,新的参考利率和指数不是可交易的期货产品,三种DeFi Token分别为 Aave、Curve 和 Synthetix。[2022/12/1 21:16:16]

健康因子=(地板价*清算阈值)/有利息的债务

当抵押的NFT资产地板价下跌,导致其对应贷款的健康因子低于1,任何人都可以触发NFT拍卖的清算,48小时强平保护和NFT抵押品的拍卖将同时启动。

同时,Bend协议使用来自OpenSea和LooksRare的NFT地板价作为NFT抵押品的喂价数据,同时会计算地板价的时间加权平均价格(TimeWeightedAveragePrice,TWAP)来避免NFT市场上NFT价格短期内剧烈波动带来的影响,以此来保证地板价的准确。

BendDAO与Matrixport达成合作,为NFT注入更多ETH流动性:4月28日消息,首个点对池蓝筹NFT抵押借贷协议BendDAO与Matrixport达成合作,将共同探索DeFi与NFT的结合,为DeFi引入优质蓝筹NFT资产抵押,并且捕获高ETH收益。该合作有助于促进NFT金融的发展,丰富NFT应用场景。合作双方达成共识即NFT资产规模将在不久将来接近甚至超过ERC20资产规模。[2022/4/28 2:37:57]

报道,当时BendDAO平台还有20枚BAYC健康因子小于1.1,累计40枚BAYC健康因子小于或等于1.1。根据BendDAO平台的清算拍卖机制,当健康因子小于1时将启动NFT清算拍卖,也就是说这些BAYC都处于即将被清算拍卖的边缘。

Dune)

CoinBene满币已开启BTCUSDT永续合约异常情况的全额赔付:据官方消息,由于第三方服务器宕机导致指数偏移,从而使BTCUSDT永续合约的部分用户出现异常损失。问题发生后,CoinBene满币即刻进行数据回滚。

据悉,由于数据回滚需一定时间,CoinBene满币决定于今日18:00开始,提前进行全额赔付。赔付金额会根据用户当时的持仓以及当前的价格计算,如果数据回滚完成后,赔付少于用户损失,CoinBene满币将进行二次补偿;如果平台赔付多于用户损失,用户则无需退还平台。详情参见官方公告。[2020/11/12 14:07:59]

而目前的情况是:

由于NFT市场遇冷,NFT的地板价持续下跌,这造成了后续可能会出现更多的NFT出发清算拍卖流程,对市场信心不足或恐慌的贷款人选择将大量ETH流动性撤出BendDAO的借贷池,根据Dune数据,短短四日,ETH借贷池中16,000多万枚ETH几乎被提空,挤兑最严重时,池子中只有0.58枚ETH。

CoinBene满币将于今日18:00上线dForce(DF) 充提现已开放:据官方消息,CoinBene满币将于今日18:00上线dForce(DF),支持DF/USDT交易对。DF充提现已开放。

dForce旨在构建一个完整的开放式金融生态,包括稳定资产、流动性协议、借贷市场、衍生品市场等,是一个获得商业银行战略投资的DeFi项目和稳定币。

CoinBene满币旨在打造全球最具信赖的数字资产交易平台,在全球180多个国家和地区拥有500多万用户,日活跃用户数超10万,日均交易额30亿美元。[2020/8/26]

事故的原因分析

某种程度上,这次流动性危机是一场由NFT市场、BendDAO共同造成的「天灾人祸」。

首先,整个NFT市场大环境不好是一个重要原因。NFT市场遇冷,交易量和价格持续下跌,这让大量在之前以极高地板价实现大额借贷的NFT几乎同时触及了清算价格线,同时NFT投资者对后市信心不足,贷款人大量退出借贷池流动性造成挤兑。

清算拍卖机制的问题

整个的清算拍卖机制的问题是由出价限制未考虑极端情况、健康因子预警不足、拍卖清算时间过长等多方面因素造成的。

拍卖的出价限制未考虑极端情况

根据BendDAO官方文档中的清算常见问题中的说明,对清算拍卖中的NFT出价有三个条件:

1.必须高于95%的地板价

2.必须高于总积累的债务额

3.必须高于前一个拍卖出价超过1%债务额

而这个拍卖机制在目前的极端情况下出了大问题,地板价快速跌穿债务额,如前文所讲,无法出价或是无利可图造成了大量的NFT没有人参与拍卖。

健康因子预警不足和拍卖清算时间过长

前文中,以原有的90%的清算阈值去计算以100E地板价质押借贷的BAYC的情况,从触发清算的44E的地板价至跌穿40E的债务额只有4E的差额。

当在这48小时的清算拍卖期间,如果出现了地板价<债务额罚款这种情况,那借款人极有可能失去偿还动机。

短期来看,不会引发死亡螺旋

在DeFi中,往往是由利空消息引起了以比特币、以太坊等主流数字资产价格下跌,导致一部分DeFi生态中抵押资产资不抵债被清算。而清算抛售过程,引发主流数字资产进一步下跌,这也令更多资产因资不抵债被清算,如此往复导致数字资产价格进入了「死亡螺旋」。

而NFT市场与DeFi市场有较大不同。

参与BendDAO借贷的NFT在其对应的NFT系列中都是占比极小

首先,目前这次事件中BendDAO坏账的损失是由那些无法取出借贷池中的ETH流动性的贷方承担,而这部分参与借贷的体量相较于涉及的NFT集合和整个NFT市场都是相对较小的。

其次,目前正在拍卖清算的NFT并不是挂单到OpenSea等NFT交易平台出售,也就是说,它不会拉低二级市场的地板价,进而重新喂价给BendDAO的预言机,造成平台内部的抵押的NFT被进一步清算。

结语

BendDAO正式上线于今年4月,时值NFT的牛市,在后来稳坐NFT借贷市场的头把交椅。而出生于牛市的它对于NFT市场过于乐观,未能居安思危,对于极端行情考虑不足,这是造成了这次流动性危机的重要原因。

BendDAO创始人表示开始仅有278ETH的坏账,但这造成了后续的挤兑

「信心比黄金更重要。」NFT市场表现差造成地板价下跌,导致了NFT交易者的信心不足;危机伊始的少量坏账问题未能及时解决,造成了后来借贷池流动性提供者的恐慌踩踏。这是此次事件的客观原因。

好在事故发生后,BendDAO官方的应对还算是相对及时,快速发起了BIP#9提案,将会对清算阈值、拍卖周期、投标限制、基础利率等做出调整,同时对UI界面中可能引发误会和恐慌的显示页面做出改进。

如果这件危机处理得当的话,对于BendDAO可能是一个「正向黑天鹅」事件。「NFT的清算危机」是我们从未遇到过的,这不仅仅是对BendDAO的考验,也是对BAYC等蓝筹们的共识的考验,更是对整个NFT市场的考验。

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