撰文：Chainalysis
编译：Aididiao
去中心化自治组织（DAO）是 Web3 时代的主要组织运行模式。基于互联网和区块链技术的 DAO 为企业、项目和社区提供一种独特的民主化管理结构，其中的任何成员都可以通过购买治理代币进行决策投票，进而参与治理。
DAO 的工作方式概括起来：
DAO 创始人创建治理代币；
将治理代币分发给用户、支持者和其他利益相关者；
每个治理代币对应于一定数量的投票权，治理代币可以在二级市场进行买卖。
虽然这个过程被认为是去中心化的一种方式，但数据表明 DAO 所有权高度集中化。
通过分析十个 DAO 治理代币的分布，我们发现在几个主要 DAO 中，不到 1% 的持有者拥有 90% 的投票权。
DAO 中持有 90% 治理代币的用户占比
治理代币高度集中分布对 DAO 治理影响非常大，如果只有一小部分前 1% 的持有者发起投票，理论上他们的决策权将超过剩下的 99%。小额投资者可能无法对提案过程做出有意义的贡献。
对于治理代币持有者来说，有三个关键的治理步骤。投票很简单，任何持有者都可以做到，但是创建提案和提案通过并非所有的持有者都可以做到。
LI.FI：将暂时禁用过其技术堆栈对Multichain的所有访问:5月26日消息，跨链交易聚合器 LI.FI 在其社交媒体表示，鉴于 Multichain 运营的不确定性，LI.FI 已做出决定暂时禁用通过其技术堆栈对 Multichain 的所有访问。LI.FI 将继续监测情况，并在必要时提供其他更新。[2023/5/26 9:44:03]
根据这十个 DAO 提案要求，可以发现：
用户必须持有代币供应量的 0.1% 到 1% 才能创建提案。
用户必须持有代币供应量的 1% 到 4% 才能让提案获得通过。
以此为标准，我们发现在这十个 DAO 的持有者中，只有千分之一到万分之一拥有足够的代币来创建提案。
DAO 中能够创建提案的持有者数量和占比
如果太多的持有者可以创建提案，平均提案的质量可能会下降，并且 DAO 可能会充斥着治理垃圾。但如果能创建提案的人太少，社区成员可能会质疑「去中心化治理」的真实性。
在涉及个人单独创建提案时，万分之一到三千分之一的持有者有足够的代币能够完成是合理的。
过度集中的投票权可能导致决策过程与构建 web3 的去中心化原则相矛盾。
美国纽约市公立学校取消了ChatGPT禁令:金色财经报道，美国纽约市公立学校取消了ChatGPT禁令。 (彭博)[2023/5/19 15:12:16]
例如，今年 6 月，管理基于 Solana 的借贷协议 Solend 的 DAO 面临这样一个问题：如果 Sol 的价格进一步下跌，该协议的最大鲸鱼用户将面临追加保证金，可能导致 Solend 资不抵债，将有价值约 2000 万美元的 Sol 代币被抛售，进而导致资产价格暴跌，整个 Solana 生态系统遭受重创。DAO 呼吁发起投票以控制鲸鱼用户的账户，希望能够通过 OTC 交易，而非在公开市场清算其头寸。
全部对话
该提案轻松获得通过，超过 110 万张「Yes」票对 3 万张「NO」票。但是，其中超过 100 万张选票来自一个拥有大量治理代币的用户。?如果没有普通参与者的投票，该提案将因为参与率低于 1% 而无法通过。
这一情况引发了加密货币社区的强烈反对，许多人质疑平台声称自己是去中心化的，但是却为少数人的利益服务，违背用户的意愿来控制用户的资金。虽然 Solend DAO 后来再次投票否决了该提案，但是当少数持有人控制了非常庞大的治理代币份额时，DAO 是否能够为所有参与者的最佳集体利益行事将会引起质疑。
BNB Chain社区发布将交易Gas费降至5 gwei以下的提案:3月29日消息，BNB Chain社区发布旨在降低交易Gas费以增强竞争力的提案，提案表示这种变化将使BNB Chain相比其他生态系统的L2解决方案对用户更具吸引力。该提案建议BNB Chain验证者对交易费用采取更灵活的方法，使用户能够选择低于当前5 gwei费率的费用，并可选择低至3或4 gwei。[2023/3/29 13:32:55]
不同的 DAO，实际治理过程差别非常大，这里用实际的案例来说明，我们从 Uniswap 开始。
任何持有 Uniswap 治理代币 UNI 的人都是该 DAO 的成员。他们可以用自己的地址，或者将投票权委托给他人的地址，公开他们的建议或者提交自己的提案来参与治理。提案内容千差万别，例如最近的提案，是否资助一项捐款计划；是否整合一个新的区块链及是否降低治理提案提交门槛等。
在提交适当的提案之前，必须通过前两个阶段：意愿检查和共识检查。
意愿检查明确社区是否有足够的意愿来改变现状。期限为两天，门槛是 2.5 万 UNI 赞成票。
共识检查围绕潜在提案建立正式讨论。期限为五天，门槛是 5 万 UNI 赞成票。
如果两项检查都通过，则可以对官方治理提案进行投票。然后，将会有一个为期 7 天的审议期，在这期间，社区成员可以在治理论坛上讨论该提案的优点。审议期结束后，如果至少有 4000 万票赞成票，反对票占少数，则该提案通过，并将在之后的两天时间内确定颁布。
动态 | 云挖矿公司Argo Blockchain计划进行调整战略消减成本:据Proactiveinvestors消息，面对严峻的行业市场形势，伦敦证交所上市公司、加密货币云挖矿公司Argo Blockchain PLC计划将管理费用减少35％，重新部署采矿基础设施和资本，大幅降低供应商投入成本。[2019/2/15]
并非所有的 DAO 都跟 Uniswap 一样的治理过程，但大多数都是在类似的基础之上运行的，比如 Snapshot 的投票系统和 Discord 聊天服务器。Dream DAO 也不例外，尽管它的愿景和治理过程是独一无二的。
Dream DAO 是由 501 (c)(3) 慈善机构 Civics Unplugged 创建的，旨在为全球的 Z 世代提供培训、资金和社区，帮助 Z 世代青年使用 Web3 来改变过去的一些习惯和思维，从而适应未来。
SkywalkerZ 的持有者运营 DAO 社区，SkywalkerZ NFT 既可以作为治理代币，也可以向该计划捐款的人提供筹款激励。当捐赠者购买 SkywalkerZ NFT，他们可以将投票权转移给以后的 Z 世代青年使用，Z 世代青年无需购买 NFT 就可以在 DAO 中获得投票权。NFT 的购买者可以申请加入 DAO 并成为投票成员，或者可以将其留给他们赞助的 Z 世代学生，无论哪种方式，NFT 都是属于购买者的。
通过赠与 NFT 投票权的方式，可以消除 Z 世代参与 DAO 治理过程的财务障碍，让他们沉浸在 Web3 中，并积极的使用区块链技术。
ITC万物链与Sentinel Chain达成战略合作:近日，ITC万物链官方团队宣布与Sentinel Chain建立战略合作伙伴关系。ITC团队表示，区块链技术无疑是当前将传统生产关系中被沉淀的价值解构并重新流转分配的更优解决方案。未来双方将共同探索与实践区块链技术在数据主权、普惠金融服务等更多普惠价值领域的落地应用，打造基于普惠价值的区块链生态。[2018/5/2]
DAO 将成为 web3 的重要组织运行模式，他们管理：
DeFi 协议：Uniswap ($UNI) 和 Sushi ($SUSHI) 等。
社交俱乐部：Friends With Benefits ($FWB) 和 Bored Ape Yacht Club ($APE) 等。
资助机构：Gitcoin ($GTC) 和 Seed Club ($CLUB) 等。
游戏公会：Good Games Guild ($GGG) 和 Yield Guild Games ($YGG) 等。
NFT 生成器： Nouns（1 NFT = 1 票）。
风险投资基金：MetaCartel 和 Orange DAO 等。
慈善机构：Big Green DAO 和 DreamDAO 等（1 SkywalkerZ = 1 票）。
链游：Decentraland ($MANA) 和 Sandbox ($SAND) 等。
更多。
但就用户量和资金规模而言，DeFi 类型的 DAO 占所有 DAO 国库价值的 83%，占所有 DAO 数量的 33%，具有巨大的领先优势。
各种 DAO 的资产占比和数量占比
专注于风险投资、基础设施和 NFT 的 DAO 也有较大占比，这表明 DAO 对投资者、开发人员和艺术家都具有吸引力。但是他们的链上资产价值相对较小。
不同种类的 DAO 界限是模糊的。游戏 DAO 通常与 NFT 有关，风险投资基金 DAO 通常为 DeFi 提供资金，而基础设施 DAO 支持上述所有类别。
尽管 DAO 的类型和规模各不相同，但大多数链上国库都持有类似的加密货币。其中最常持有的加密货币是稳定币 USDC，在分析的 197 个 DAO 中，超过一半持有 USDC 稳定币。
DAO 最常持有的加密货币
DAO 国库持有的稳定币很少占据国库价值的大部分，平均只有 23% 的资产是稳定币。在我们研究的 DAO 中，85% 的 DAO 国库只有单一资产组成。
国库稳定币占比不同的 DAO 数量分布
链上国库价值的波动性大致与比特币一样。假设 DAO 当前持有的资产是他们过去一年的历史投资组合，我们发现：
资产超过 100 万美元的 DAO 平均年化波动率为 82%，而比特币为 69%。
资产超过 100 万美元的 DAO 在过去一年中的平均最大回撤幅度为 51%，而比特币的回撤幅度为 72%。
DAO 国库价值也与比特币价格走势密切相关。38% 的链上 DAO 国债与比特币的相关性在 0.5 到 1.0 之间。
DAO 国库与 BTC 价格的相关性分布图
规模较小的 DAO 资金管理最有趣的领域之一是并购 (M&A)。并购允许 DAO 进入其他相关领域，而无需再开发内部工具。随着 DAO 模型的成熟，DAO 并购将变得更加普遍。
到目前为止，DAO 能够使用的金融工具和相关法律法规相当有限。例如可能由于其不确定的法律地位，很少有 DAO 使用贷款或信贷。随着 DAO 模式的成熟，我们可能会看到更加标准化的法规、管理策略和实践成果。
虽然我们没有收集有关 DAO 参与者的统计数据，但是我们可以通过链上数据了解有关 DAO 贡献者的一些信息。
代币智能合约 = 项目特定的 ERC-20 或第 1 层代币合约
正如所料，DAO 参与者是加密货币服务的高级用户。DAO 国库资金中只有 17.9% 来自中心化服务，其余 82.1% 来自去中心化服务。这表明大多数 DAO 贡献者也使用了 DeFi 平台来托管他们的加密货币。
随着 DAO 不断发展，帮助 DAO 成长和治理的专业化工具及团队已经出现。Superdao 简化了 DAO 的创建；Snapshot 简化了治理；Coin Center 在国会上倡导发展 DAO。我们期待着 DAO 在未来可以完成什么、将变成什么以及它们将在多大程度上实现去中心化。
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