公链技术的是围绕可拓展性来发展的，比特币代表区块链1.0，没有可拓展性；以太坊代表区块链2.0，引入可拓展性；各种做更高性能的链代表区块链3.0追求更高的可拓展性以太坊的锁仓资金占据接近60%的市场份额，同时也在积极谋求性能改进，以太坊扩容方案自成一派，是最受资本追捧的热点之一公链有三种打法：普通高性能+EVM兼容；极端高性能+资本烧钱做生态；更底层做Layer0+跨链，其他公链凭借某种策略占据一部分市场份额公链格局呈现一超多强趋势，以太坊地位稳固//加威信JQSQ6789//部分公链可能迎来洗牌，Aptos&Sui两条新贵公链泡沫较大，市场预期较高公链投资最看重的因素是开发者和生态，其余因素都是为开发者和生态服务
投资价值：结算层实现价值捕获，推高代币价格
以太坊目前市值2276亿美金，原生币$ETH现价1895美金，ATL：$0.432979，涨幅437730.4%，ATH：$4878.26，跌幅-61.1%Solana目前市值152亿美金，原生币$SOL现价44.26美金，ATL：$0.5，涨幅8729.0%；ATH：$259.96，跌幅-83.0%Avalanche目前市值79亿美金，原生币$AVAX现价27.73美金，ATL：$2.80，涨幅890.6%；ATH：$144.96，跌幅-80.9%
研究价值：基础特性决定应用层
技术方案与特性直接决定基于该公链开发的应用的体验，投资应用需要看其所在的链对该应用的影响例如Solana和以太坊在售卖NFT时有显著不同，Solana的NFT只能在一个marletplace售卖，而以太坊的NFT能在多个Marketplace挂单，核心原因在于两条链的资产管理协议不同，Solana的资产售卖是直接给Marketplace的智能合约托管，而以太坊仅仅是授权给MarketplaceCosmos允许用户基于其现成的SDK建立一条新的链，只为其应用服务，链的维护需要质押应用的代币，而不是链的原生代币，让应用捕获更多价值Dfinity采用让开发者代付交互手续费的方式，让用户感受不到web3的gas支付流程以太坊稳坐半壁江山，仍有看涨预期
声音 | 野村研究所木内登英：中央银行发行的数字货币不一定要取代私人发行的货币:据广州日报消息，在国际金融论坛（IFF）第16届全球年会上，野村研究所执行经济学家木内登英透露，中央银行发行的数字货币不一定要取代私人发行的货币，也不会抑制新的货币形式的创新，不过不管哪一方发行，各方的发行初衷不同成为未来使用哪种货币遇到的最主要的问题之一。[2019/11/24]
目前，以太坊主链占据58.43%的TVL份额，稳坐半壁江山
2021年2月前，以太坊TVL稳定保持90%以上份额，随着多条公链生态陆续增长，ETH币价下挫，以太坊TVL占比经历大幅下降
随着近期ETH币价回暖，以太坊TVL份额迎来上升趋势，对比以太坊TVL的U本位和ETH本位，实际上以太坊主网的锁仓的ETH本位资产变化不大
仅前四个DeFi协议中就有250.1亿美金的以太坊锁仓，以太坊所有合约锁仓约400亿美金假设ETH从最现价1800美金回到3000美金左右，锁仓数量不变，且其他资产不上涨，以太坊TVL占比超过80%，随着以太坊升级线路的推进，ETH币价在长期有看涨预期其他公链细分剩余市场
在TVL前10的公链中
排名第二的Tron以58.5亿美金的锁仓量占据约9%的市场份额排名第10的公链Fantom以2.26亿美金的锁仓量占据略小于1%的市场份额前10以后的公链锁仓量占总锁仓量的8.61%
公链三种主流打法
其他所有公链都要和以太坊竞争，主打高性能，不论是EVM生态的L2/侧链共生，还是Solana这种极端扩容Layer1，都需要凭借各自的叙事来获得部分TVL份额围绕生态的建立与公链本身的性能，市场上的其他公链逐渐形成了三种打法普通高性能+EVM兼容极端高性能+资本烧钱做生态更底层做Layer0协议+跨链三种路径中存在的取舍烧钱自己做生态VS直接兼容EVM：自己做生态成本大，不确定性大，直接兼容EVM最容易把以太坊生态复制过来，快速建立dApp生态极端高性能vs普通高性能
声音 | 美国财政部副部长：私人数字货币将剥夺政府在货币政策方面的部分权力:据CoinDesk报道，11月21日，美国财政部副部长Justin Muzinich提出担忧，在不远的将来，私人数字货币将剥夺政府在货币政策方面的部分权力。他表示，加密货币项目“不仅对私营企业有影响，对政府负责的一些活动也有影响。”Muzinich说，财政部担心数字货币“可能被用来逃避现有的法律框架，比如税收、反和打击恐怖主义融资等法律框架”。尽管美国财政部已表示，必须遵守美国法律，无论交易是用法币还是数字货币进行的，但如果一种匿名加密货币的规模扩大，将加大这些法律的执行难度。[2019/11/22]
普通高性能tps大概在一万以下，可以通过一些特色技术实现，不牺牲兼容EVM特性，极端高性能tps往往超过一万，往往要牺牲兼容EVM极端高性能有“完美用户体验”的正当叙事，但除了以太坊、比特币，其他公链的用户量很少挑战到公链的性能极限普通高性能+EVM兼容
思路：做EVM生态，并且讲高性能/L2/侧链的故事，捕获以太坊的溢出流量和价值
成立逻辑以太坊有最繁荣的生态和开发者社区
以太坊最先提出EVM和智能合约，为公链引入可拓展性，具有行业级的正统性，也凭借先发优势聚集了所有公链中最大的开发者社区
经过数年的验证，以太坊已经积累了行业最好的生态、开发资源，有大批成功项目
智能合约的开源导致做山寨版本成本极低
智能合约的开源是行业共识，导致成功项目的智能合约极容易被直接复制，再造一个山寨版
以太坊上项目的智能合约可以直接换个前端，接入山寨智能合约
如果某个链能够支持EVM，则也可以把以太坊上的合约代码直接复制到另一个链，再做一个前端接入，便可实现同样的功能
以太坊性能不足，迭代速度慢，其他公链直接吸收以太坊经验，更容易做出高性能
声音 | 原中国银行行长李礼辉：数字货币最有可能成为高效率的工具:近日原中国银行行长李礼辉在接受采访时表示：“数字货币能不能替代传统的货币形式，能不能取代新兴的电子支付工具成为主要的货币形式和主要的支付工具，我觉得应该取决于四个关键因素，一是效率更高，二是成本更低，三是具有商业价值的经济规模，四是具备社会认可的可信性和安全性。我认为在零售支付的市场，数字货币可能并不具备取代或者替代微信支付、支付宝等新的电子支付方式的绝对优势，但是在金融交易的场景中，或者说在数字金融资产的交易场景中，数字货币最有可能成为高效率的工具。”[2018/12/24]
其他公链低成本做出更好性能的同时，又可以直接把以太坊生态的项目复制过来，实现同样的功能、更强的性能，更好的用户体验
因此许多公链能够采用EVM+提升性能的打法，捕获以太坊的溢出流量和价值
问题：以太坊完成升级后，更快、更便宜、更安全后，这些项目会稍显鸡肋
下面列举TVL前10的公链中采用该打法的公链
币安智能链BSC
币安于2019年4月推出自己的币安链BNB，后续推出币安智能链BSC并将两条链合并，变成现在的币安链BSC，希望用比以太坊更好的性能与以太坊抗衡最初币安链是为了发展自己的去中心化交易所，与自身中心化交易所业务协同，后来看到以太坊上的DeFi生态/dApp蓬勃发展，于是自身也推出各种DeFi应用，以及开发EVM兼容性，积极捕获以太坊溢出价值共识机制：基于POS的权威证明(PoSA)，只有41位币安认证的验证者可以确认交易，验证者有更强的硬件，更好的协同性，能实现更好的性能，但中心化较为明显原生代币：$BNB，用于质押验证，在币安强的大资金背景和做市能力下，$BNB价格较为坚挺-现价324美金左右，市值530亿美金-ATL：$0.04，涨幅814972.9%；ATH：$686.31，跌幅-52.7%主要生态：币安扶持的一些DeFi应用以及大量gamefi，Stepn也有BSC版本
声音 | Joseph Young：数字货币领域不可靠的交易将被淘汰:今天，福布斯分析师Joseph Young发推特表示，随着时间的推移, 在数字货币领域，所有可疑的业务和不可靠的交易、平台和项目将被淘汰。现在, 这个行业还有太多不透明和不诚实的业务, 但它们很快就会被取代。[2018/10/18]
Cronos
Cronos主网于2021年11月上线，是由加密货币交易所Crypto.com基于CosmosIBC协议开发的EVM兼容链，旨在为开发人员提供将DApp从以太坊和其他EVM兼容链迁移至Crypto.com生态系统的能力共识机制：基于POS的权威证明共识机制PoA，基于网络参与者的真实身份和个人信誉选出一批验证人进行交易和区块的验证，验证人必须是现实生活中的可信实体特性-EVM高度兼容，更好承接以太坊生态-支持Cosmos的IBC通信协议，可与其他支持IBC的公链进行跨链通信原生代币：$CRO，作为Cronos公链的基础结算代币和POS质押代币-现价0.15美金左右，市值38.5亿美金-ATL：$0.012，涨幅1156.5%；ATH：$0.96，跌幅-84.2%
Fantom
Fantom背景普通，成立于2018年1月，团队来自韩国，主网于2019年11月上线，旨在利用更高的tps和EVM兼容性，承接以太坊的DeFi应用Crypto圈明星开发者、YFI创始人AndreCronje于2018年9月份作为技术顾问加入Fantom，2021年9月，AC在Fantom上推出Loot仿盘Rarity，喊单后6小时，新增召唤者NFTmint数量超过12万个，4天突破100万，此后AC继续在推特不断喊单，Fantom生态出现崛起势头2022年3月，AC宣布退圈，不再继续为DeFi和加密货币领域做出贡献，此举引发Fantom生态陷入恐慌，资金加速逃离，币价下挫严重共识机制：POS原生代币：$FTM，Fantom链的基础结算代币和POS质押代币-现价0.38美金左右，市值9.65亿美金-ATL：$0.0019，涨幅19868.3%；ATH：$3.46，跌幅-89.0%主要生态：DeFi等金融应用为主
央行数字货币研究所副所长狄刚：数字票据在多个方面天然适用于区块链技术:中国人民银行数字货币研究所副所长狄刚表示，数字票据在自身特性、交易特点、监管要求等方面都天然适用于区块链技术。首先，自身属性与区块链技术高度契合。其次，票据交易特点与属性适用于区块链技术。第三，监管需求的实现需要区块链技术发挥作用。监管机构需要掌握市场动态，并在必要的时候进行引导或干预，使用区块链技术可以实现对业务的穿透式监管，提高监管有效性。[2018/6/5]
极端高性能+资本烧钱做生态
思路：在技术上做出极端的高性能，再通过资本助推，烧钱做生态
成立逻辑
公链本身技术过关后，最重要的就是生态，需要有足够强大的开发者社区和大量的dApp才能吸引用户极端高性能需要跳出EVM的框架，因此无法直接承接EVM生态中的dApp，需要自建新的生态体系，因此对资本的助推提出了较大要求问题
技术和生态都依赖巨大体量的资本，资本出走则整条公链和生态都面临危机，极端性能也对可靠性提出了挑战采用该打法的公链：目前跑出来的只有Solana，但仍然有宕机和中心化问题，随着Solana背后的资本目前在押注Aptos、Sui等新公链，Solana前景堪忧
Solana
Solana主网于2020年3月上线，将自己定位成“世界上最快的高性能公链”、“以太坊杀手”，有非常多的技术优势是对标以太坊的缺陷开发的
超快的速度：TPS最高可达6.5万，以太坊TPS为15，Visa支付网络TPS约为2万超低的费用：只有以太坊的千分之一Solana提供了一种不同于传统的基于EVM的区块链的智能合约模型传统的基于EVM的链中，合约代码和状态都存储在链上的合约中Solana的智能合约是只读或无状态的，并且只包含程序逻辑，部署后就可以通过外部账户进行交互Solana中与程序交互的账户会存储与程序交互相关的数据，实现了状态和合约逻辑的逻辑分离，用户所需要支付的就是一个文件存储所需要的花费，不占用其他CPU等链上资源，从而降低交易费生态建立：资本加持+频繁举办黑客松
2019年7月，Solana在由MulticoinCapital领投的A轮融资中筹集了2000万美元2021年6月，Solana获得了A16Z领先的3.14亿美元融资，用于孵化基于Solana的项目，以及风险投资部门和交易平台，专注于Solana2021年11月，Reddit创始人Alexisohaniannn和776基金宣布成立总额2.5亿美元的基金，帮助Solana开通区块链社交媒体Solana目前已经举办五次黑客松，第五届黑客松Riptide有将近7000名参与者总共提交了550多个项目，Google、Visa、JumpCrypto等机构联合SolanaVentures为参赛者提供了高达500万美元的全球奖金和种子资金，Stepn也是Solana黑客松的项目Solana上项目类型齐全，基本涵盖所有类型的dApp原生代币-$sol，可用来进行POS质押、生态内支付等
-现价32.26美金左右，市值155亿美金
-ATL：$0.5，涨幅8729.0%；ATH：$259.96，跌幅-83.0%
新公链之王Aptos&Sui
Aptos和Sui在今年7月、8月份分别以高达27.5亿美金、20亿美金的估值为圈内外所知
Atpos本轮融资筹集了1.5亿美金，FTXVentures和JumpCrypto领投，在2022年3月份还有由a16z领投的2亿美元融资，今年已经筹集了3.5亿美金，预计在9月底左右推出主网Sui本轮融资由FTXVentures领投，目前已在该轮融资中获得1.4亿美元资金支持，上一轮在2021年12月完成，3600万美元A轮融资，由a16z领投，CoinbaseVentures等参投Aptos和Sui团队的前身是Meta的数字货币Libra团队，2022年1月份被Meta以1.82亿美金卖出
Aptos和Sui均基于Move语言开发，在底层设计上有相似之处，通过减少一定信任冗余度实现并行计算，tps在12万左右，信任冗余度比Solana稍高，也更安全
顶尖Cryptofund领投，生态开发者大量涌入提前布局
2019年，Multicoin投资Solana的成本币价在0.4美金左右，2021年最高浮盈650倍，Solana早期生态的建设者和投资者也获得了巨量财富回报，Aptos和Sui的出圈和当年Solana的故事极其相似，吸引了大量的资金和开发者Aptos表示已有超过100个项目在网络上构建，包括DeFi、NFT、游戏等，大量的生态还在开发当中
短期FOMO情绪严重，长期价值难以判断
Aptos和Sui的前身Libra在2022年1月份被Meta以1.82亿美金卖出，现在估值逼近50亿，短期泡沫和资本做局的味道是明显的高性能并不是新叙事，Aptos和Sui被看作是高性能链Solana的杀手，背后必然有头部cryptofund募资过剩资金无处配置的问题，同时以太坊完成升级后也将拥有相近的高性能但以太坊真正完成性能升级乐观估计还需要2-3年，且随着生态建设者大量涌入Aptos和Sui，两条新公链也可能在未来占有部分位置AVAX雪崩生态
$AVAX，可用于质押验证和交互gas，技术正统性和A16z的背书让$AVAX成为2021年表现最亮眼的币之一现价27.95美金左右，市值80亿美金ATL：$2.80，涨幅910.1%；ATH：$144.96，跌幅-80.5%主要生态：最初以Cruve等成熟的EVMDeFi项目切入，后续发展出众多gamefi、marketplace类应用，DeFiKingdoms也在Avalanche的子网上进行部署未来仍是一超多强的格局，以太坊地位相对稳固，部分链可能面临洗牌
公链分析总结
随着$ETH价格回暖，TVL占比将更加稳固，资产聚集将增强以太坊的网络效应，吸引资产回流以太坊未来的多Rollup格局已经初步体现-TVL前十的链中已经包含了Optmism和Arbitirum两个以太坊的Rolllup项目，以太坊从中捕获部分价值，Polygon作为以太坊侧链也有部分和以太坊共生的关系-此外还有多个明星Zk-Rollup项目即将上线，若Zk-EVM技术实现突破，有望取得比Optmism和Arbitirum更靠前的地位-分片后，以太坊也将凭借Rollup*分片，跻身高性能公链行列，单纯高性能叙事无法挑战以太坊高性能公链中，随着Solana背后的资本出走Aptos和Sui，且Aptos和Sui未上线就迎来了大批开发者和在建生态，Solana的高性能链霸主地位将受到两条新公链的严重威胁靠普通高性能+兼容EVM生态的链中-BSC和Cronos可能凭借头部交易所战略节点的身份活下来，BSC身后的币安比Crypto.com更加强势-Fantom随着AC出走走势较弱，较可能在后续出局Avalanche凭借出彩的共识创新和横向拓展概念仍大可能在前十中保留一席之地波场Tron凭借创始人光环自带流量，也有较强的竞争力、在加密行业你想抓住下一波牛市机会你得有一个优质圈子，大家就能抱团取暖，保持洞察力。如果只是你一个人，四顾茫然，发现一个人都没有，想在这个行业里面坚持下来其实是很难的。想抱团取暖，或者有疑惑的，欢迎加入我们——公众号：枯藤老树新芽感谢阅读，我们下期再见！
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