最近几周，比特币价格异常波动。根据Glassnode的最新报告，这可以与同期大幅波动的更广泛的金融市场形成对比。
虽然有人猜测BTC投资者试图建立熊市底部，但Glassnode考虑了一些链上指标来进一步推动这一点。
从历史书籍中学习
首先，Glassnode考虑了BTC的利润供应百分比。根据它的说法，跟踪利润供应的下降是一个有用的工具，可以识别“财务压力升高的点，这些点在之前的周期中已经让卖家筋疲力尽”。
在之前的熊市中，BTC在底部形成阶段的利润供应百分比在40%到42%之间。然而，在当前的熊市中，Glassnode发现BTC的流通供应量的50%仍为未实现利润。根据区块链分析平台，这表明，
PayPal二季度收入超预期，交易收入占92%其中包括加密货币相关收入:金色财经消息，PayPal周二公布了第二季度财报，收益表现超出分析师预期。根据Seeking Alpha的数据，交易收入占所有收入的92%，其中包括购买和出售加密货币的费用，该公司报告的总收入为68亿美元，同比增长9%，超出预期2000万美元，非GAAP每股收益为0.93美元，超出预期0.06美元。2022年收入预计将超过270亿美元，而2021年的收入约为250亿美元。报告发布后，PayPal股价在周二盘后交易中上涨了13%，交易价格约为89.63美元。此外，知名对冲基金Elliott Investment Management披露其持有PayPal 20亿美元的股份，成为其最大的投资方之一。[2022/8/3 2:55:06]
“与历史同类产品相比，供应盈利能力仍然较高。这暗示着盈利能力的全面排可能还没有发生。”
加拿大央行行长：考虑加息的时间将早于此前的预期:加拿大央行行长麦克勒姆表示，随着事态的发展，我们预计通胀压力将会缓解。 如果我们确实看到通胀压力持续的迹象，将采取行动让通胀回落至目标水平。 预计通胀会稳定并有所下降。我们考虑加息的时间将早于我们此前的预期。 利率不需要在很长一段时间内保持如此低的水平来实现全面复苏。 （金十）[2021/10/28 6:16:22]
此外，Glassnode考虑了BTC相对未实现的利润指标//加威：JQSQ8888沿着记忆之路走一趟，分析公司发现，每次累计未实现利润压缩到BTC市值的30%左右时，最初roulin市场的卖家最终都筋疲力尽。在当前市场中，自2021年11月的历史高点以来的价格下跌导致该指标跌至0.37。
经济日报头版：人民币单边升值预期不可持续:央行此前决定自2021年6月15日起，上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点。市场普遍认为，此举意在调节外汇市场供求，打破单边升值预期。分析人士认为，上调外汇存款准备金率的政策效果有所显现。植信投资首席经济学家兼研究院院长连平表示，通过此次外汇存款准备金率较大比例的调整可以适度抽紧市场的外汇流动性，减少金融机构手中外汇资金对市场上的供给。这是央行应对人民币升值而出手的重要间接调节举措。[2021/6/3 23:07:01]
Glassnode还进一步研究了BTC的未实现净损益指标(NUPL)。这用于评估网络的未实现利润和损失之间的差异，作为市值的一部分。
它发现，自6月初以来，BTC的NUPL在两个不同的事件中保持在0%到-15%之间，到目前为止总共持续了88天。此外，在之前的市场中，
“NUPL在之前的周期中已跌至低于-25%的水平，并且在134天和301天之间保持负数。”
Glassnode然后评估了BTC的调整后未实现净损益(aNUPL)指标，以纠正非活跃BTC供应的任何贡献。情报平台发现，
“过去119天，aNUPL的交易价格一直低于零，这与之前熊市底部形成阶段的时间长度相当。”
疼痛是如何分布的？
在查看遭受最大“财务压力”的BTC投资者类别后，Glassnode研究了BTC的短期持有人盈亏供应量和长期亏损供应量指标。
目前，BTC总供应量的18%由短期持有者持有。15%未实现亏损，而短期持有者持有的BTC供应的3%为盈利。
根据Glassnode的说法，在BTC价格长期下跌之后，这3%“可能接近卖方疲惫的程度”。
对于BTC的长期持有者来说，该代币总供应量的31%被此类投资者亏本持有。从历史上看，当BTC的长期亏损供应量超过总供应量的20%时，长期投资者投降的可能性就会增加。
然而，由于该指标为31%，市场可能已经过了这个阶段。根据Glassnode这个场景，
“表明与之前的触底形态类似的情况。市场在这个阶段已经持续了1.5个月，之前的周期持续时间从6个月到10个月不等。”
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