BAY:BAYC大崩盘:「砸盘套利」 事件和Yuga Labs背后的FUD

原文作者:0xLaughing,Cookie,律动BlockBeats

前有加密熊市悄然而至,后有Luna暴雷大厦崩塌,现在全球第二大的FTX交易所短短几天就从行业翘楚变跌落神坛,每个消息都不断挑动着加密市场的神经,NFT市场也不例外,但是现在一家独大的YugaLabs似乎也坐不住了。

自从5月初的「猴子地」发售结束后,YugaLabs旗下的BAYC似乎一直在走下坡路。根据NFTGO数据显示,BAYC市值已从4月末的42.98亿美元跌至14.35亿,跌幅高达66.6%,地板价也从145ETH的最高点一路下跌,在几个小时前一度跌至48.5ETH,近7日跌幅高达28%。

BendDAO中清算拍卖的BAYC们

由于地板价的下跌,导致了NFT借贷平台BendDAO中抵押的BAYC直接触发清算拍卖程序,还有大量BAYC处于触发清算拍卖的边缘。

这时发现了有人「操控」地板价来引发BendDAO触发拍卖清算,更令人意外的是,这个幕后的「大空头」是BAYC的第7大持仓者Franklin。时值FTX崩盘,聊聊这起「砸盘套利」事件和YugaLabs背后的FUD和真相。

数据:以太坊合并后NFT销售额出现短时激增,BAYC日增幅达187%:金色财经报道,据加密数据跟踪器 DappRadar 数据显示,以太坊合并后多个链上 NFT 销售额出现短时大幅增长,截至纽约时间 9 月 14 日下午4点,BAYC 销售额超过 130 万美元,日增幅达到 187%;CryptoPunks 销售额同期增长 56%,达到 140 万美元。在 NFT 市场方面,OpenSea 交易量增长了 77%,达到 1000 万美元;基于 Solana 的 NFT 的 Magic Eden 也出现了增长,销量增长了 36% 至 460 万美元。(bnnbloomberg)[2022/9/16 7:00:54]

先说结论:没有「清仓甩卖」,而是「砸盘套利」。

Franklin执行这套策略已经很久了,即使BAYC的行情不好下跌时,他也能获得十分可观的收益。无需过度FUD,因为致命的点不是「下跌」而是「没有承接」,而目前看无论是BAYC的成交还是BendDAO的清算拍卖出价都没有出现明显的停滞。

预言机喂价后,低地板价触发了BendDAO的清算。

实际他只通过接低价Offer出售了4个BAYC,14个BAYC被用于抵押贷款

BAYC #5177 以 250 ETH 的价格成交:5月29日消息,编号为 #5177 的 Bored Ape Yacht Club 系列 NFT 以 250 ETH(约 44.85 万美元)的价格成交,购买者地址为 0x9B89085d54e8cD8d6f87956640cC47E20dB9A999。[2022/5/29 3:48:49]

然后,他又把自己的14个BAYC放到了BendDAO进行抵押贷款。拿着这笔贷款以及卖掉上面4个BAYC得到的ETH,他在43.8-44.3ETH的价格区间对BendDAO上7个正拍卖清算的BAYC进行了竞标。

接下去,有三种情形都能让他满意:

?借方在拍卖清算开始后的24小时内偿清一半以上的债务,这时候作为第一个出价竞标的人,就能获得借方支付的价值为债务总额5%的奖励金。

?借方不偿清债务,Franklin赢得拍卖,顺利完成低吸高抛。

?借方不偿清债务,Franklin没有赢得拍卖,可以收手或者继续砸盘地板价直至完成第2种情形。

风险点:

如果在他以44E拍卖成功时,地板价已经跌到了低于44E,则会产生亏损,但这种情况概率较低。

BAYC #5149以245 ETH价格成交,约合80万美元:4月10日消息,数据显示,BAYC #5149以245 ETH价格成交,约合80万美元。[2022/4/10 14:16:08]

会引发BAYC的「连环清算」吗?

DeFi中,往往是由利空消息引起了以比特币、以太坊等主流数字资产价格下跌,导致一部分DeFi生态中抵押资产资不抵债被清算。而清算抛售过程,引发主流数字资产进一步下跌,这也令更多资产因资不抵债被清算,如此往复导致数字资产被「连环清算」,价格进入了「死亡螺旋」。

而NFT借贷市场在被清算时与DeFi市场是不同的,这里主要是由于BendDAO的预言机喂价来源。

BendDAO的预言机喂价是链下节点从OpenSea、Looksrare、X2Y2获得的地板价数据,而正在拍卖清算的NFT并不是挂单到OpenSea等NFT交易平台出售,因此也就不会拉低这些二级市场的地板价后把价格数据喂给预言机,造成平台内部的抵押的NFT被进一步清算。也就是说,BendDAO清算拍卖的成交价格并不会喂给自己。

长期来看,如果清算拍卖没有及时完成,则可能会对后市产生影响

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Luna暴雷影响深远,FTX崩盘余波未平,同时NFT市场处于寒冬,与上次BendDAO的挤兑事件不同,现在的「第一竞标奖励」有助于消化清算拍卖,也就是说不愁没人来买,但是当大量BAYC在BendDAO上触发清算拍卖并以低于二级市场地板价的价格成交,反复以相同的策略来「砸盘套利」,可能会造成地板价的进一步下跌,触发更多清算拍卖。

更差的情况,如果地板价快速跌到了借款人的债务额以下,没有了套利空间可能会使得BAYC们一直处于无人赎回或拍卖的状态,长期来看BendDAO可能会形成一个类似于OpenSea等NFT交易平台的挂单墙,降低了其他NFT交易平台的流动性,造成二级市场的地板价进一步下跌,进入恶性循环。

BendDAO资不抵债,NFT终于也要迎来次贷危机了吗?》参考8月时BendDAO的严重挤兑事件,当时NFT市场遇冷,NFT的地板价持续下跌,这造成了后续可能会出现更多的NFT出发清算拍卖流程,对市场信心不足或恐慌的贷款人选择将大量ETH流动性撤出BendDAO的借贷池。

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与此同时,很多NFT的地板价已经快速跌穿其债务价格,受到拍卖规则的限制,大部分处于清算拍卖的NFT要么无法出价要么无利可图,失去套利动力的清算人选择持币观望,这导致了大量NFT没有人参与拍卖,进一步加剧了流动性挤兑。

Dune数据,BendDAO的借贷池中还有31,422枚ETH,储备状态良好

而这次,仅仅是BAYC出现了较为严重的清算拍卖现象,而且在那次事件后,BendDAO从机制上做了改良,对清算阈值、拍卖周期、投标限制、基础利率等做出调整,同时对UI界面中可能引发误会和恐慌的显示页面做出改进,现在「砸盘套利」的关键点之一「第一竞标奖励」也是改良的措施之一。

总结:上次发生挤兑是市场和BendDAO机制共同造成的「天灾人祸」,而这次BAYC大规模清算拍卖似乎只是因为「大空头」Franklin想要「砸盘套利」而导致的,「一夫当关万夫清算」,其他蓝筹NFT表现良好没有短时间大幅下跌,BendDAO储备状态良好,因而不会出现像上次一样严重的挤兑事件。

除了BAYC以外,还有5个MAYC也处于清算拍卖状态,大量MAYC处于触发清算边缘。问题又来了,昔日独占鳌头的手里两大旗舰项目清算拍卖的背后,他们的持有者们为什么如此恐慌,YugaLabs是不是出现了什么问题?

11月8日,CoinDesk总结公布了FTXVentures最大的几个投资项目和融资金额,排在首位的便是YugaLabs。据报道,在今年3月YugaLabs以40亿美元估值完成4.5亿美元融资,a16z领投,FTX、AnimocaBrands等参投。

巨额融资可见其关系密切,那么YugaLabs融到的钱放在了FTX上吗?

面对质疑,YugaLabs的联合创始人Garga11月11日在Discord中发言表示,整个加密市场都在关注FTX和SBF所引发的严重后果,但YugaLabs在FTX上没有任何资金。他写道:「顺便说一句,市场上有些人询问我们是否受到FTX/Alameda事件的影响,YugaLabs从来没有使用过FTX.com,在上面也没有任何资金和资产。虽然FTX是YugaLabs种子轮融资的一个小投资者,但很明显,我们很早以前就收到了他们的支票,这不会影响我们的运营。」

仅仅一个小时后,NFT分析平台Compass「发难」:公布了YugaLabs版税收入的地址交互记录,发现有超过18000ETH发送到了FTX,有57,473个$APE也发送到了FTX。

显然,Garga的「安全声明」似乎说了谎,无法让人信服。

11月12日,YugaLabs另一位联合创始人WylieAronow在个人Twitter再次声明:「FTX的事件没有影响到我们。尽管可能我们的一些合作伙伴使用过,但我们从未使用过。我们在FTX上有一些资金,但我们在本周早些时候已经将其移出。」与此同时,WylieAronow公布了取款链上记录,发现确实在11月9日将19,666枚ETH从FTX.US(在etherscan上显示为blockfolio)转移到了Coinbase。

WylieAronow的意思是OpenSea将版税发送到了FTX钱包,而不是YugaLabs官方所为。另外他还似乎嘲讽了那些FUD的人为「精神错乱」和「业余的etherscan侦探」。

只是「打字证清白」似乎无法服众

事实上,即使WylieAronow公布的这近2万枚ETH转账记录是真实的,它的价值也只有2000多万美金,与此前融资的4.5亿美元相差甚远。相比较整个国库而言,它只是九牛一毛,那么大部分资金去哪里了?

WylieAronow说:「其他的都在银行账户和买成了美债。感谢关心我们的朋友,我们很好。」

「etherscan侦探」们无法给出证据,YugaLabs也只是「打字证清白」,相较于CEX们都在凑钱做默克尔树证明储备金充足,YugaLabs的声明似乎缺少了说服力。

昨天晚上YugaLabs宣布收购WENEWLabs及其旗舰NFT系列10KTF

更激进的「谣言」认为在这个时间点YugaLabs公布收购了10KTF的消息似乎也是在「逞强」:看,我们还有钱收购,快停下你们的FUD吧。

如果YugaLabs真的在「FTX暴雷」中损失了大部分资金,那BAYC的持有者们的恐慌似乎就可以理解了,毕竟没有资金支持,即使是龙头可能也活不过加密寒冬。

人心惶惶之时,有的嘲讽「像信任FTX一样信任Yuga」,有人「君子不立危墙之下」,真相是什么呢?时间会给出答案。

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