对稳定币和其他链上衍生品的看法
在FTX的困境所带来的突然冲击之后，加密货币市场参与者继续进行重新调整。正如我们在最近的版本的《StateoftheNetwork》中所述，Alameda的钱包的链上足迹在许多加密货币资产和区块链中延伸得很长很远。
因此，影响是巨大的和不断发展的。我们认为，一个特别值得关注的领域是稳定币。
稳定币是在公共区块链上发行的数字代币，追踪基础资产，今天绝大部分是美元。在最流行的法币支持模式中，像USDCoin'sCircle这样的发行商持有支持代币的储备金，可以赎回基础美元。
律师：MiCA法案的稳定币交易上限阻碍了加密货币的采用:金色财经报道，MiCA法案受到加密行业许多人的积极欢迎，但引入的更具争议性的措施之一是对Tether等私人稳定币的每日交易上限2.19亿美元（2亿欧元）。全球律师事务所Clyde and Co的法律总监兼合伙人Rachel Mawer-Cropper表示，大型稳定币的使用可能很快就会受到抑制，监管机构应考虑重新审视每日限额。如果其他司法管辖区允许相对不受限制地使用稳定币，这可能会对欧盟的加密市场产生不利影响。[2023/7/10 10:46:01]
今年，在「算法」稳定币TerraUSD的恶性螺旋上升之后，稳定币受到了严厉的审查，但仍然是数字资产行业的一个重要发展领域。在FTX崩溃之后，稳定币的生态系统是如何维持的？
稳定币发行商Tether一半以上的储备由Cantor Fitzgerald管理:金色财经报道，华尔街债券交易巨头Cantor Fitzgerald正在管理Tether的390亿美元债券投资组合。Tether本周早些时候报告称，截至2022年年底的资产为670亿美元，其中392亿美元为美国国库券。其余资产为货币市场基金、现金和其他项目。Cantor正在为这家稳定币发行人管理390亿美元的债券投资组合。
Cantor Fitzgerald由Howard Lutnick私人持有和领导，是华尔街最知名的债券交易商之一，也是美国国债的25家一级交易商之一，允许与美联储直接交易。[2023/2/11 12:00:21]
采用
Gate.io即将下线“稳定币转换符号”CNYX交易对:据官网公告，为满足市场交易需求及维持稳定性，Gate.io决定引导CNYX逐步退出流通，采用USDT稳定币代替原CNYX的部分功能。Gate.io即日起将停止CNYX法币交易服务和CNYX对BTC，ETH，DOGE，EOS，BCH，USDC，TUSD，XRP，TIPS，BTCSV，PAX的币币交易服务。Gate.io将保留USDT/CNYX交易对30天，以便于持币用户兑换。未完成兑换的用户可联系客服人工处理。未来Gate.io将探索更好的区块链稳定币方案，特别是深入探索基于Gatechain的安全稳定币方案和未来的DEFI应用。[2020/7/7]
衡量采用情况的一个简单标准是链上转移的价值。使用相对较长的90天移动平均值窗口，每天在区块链上与稳定币交换的价值接近历史高点，每天250亿美元。其中约200亿美元来自USDC和Tether的转移。
同样值得考虑的是，稳定币在允许用户从交易所提取资金以减少他们的对手方风险方面所发挥的作用。我们可以注意到，在过去的几个月里，持有超过1万美元的各种稳定币计价的地址已经增加；特别是USDC，自11月初以来出现了大幅增长，从7万6千个到8万6千个地址。
自由浮动量供应和赎回
CoinMetrics计算了一个自由浮动供应量指标，更好地捕捉了流通中不由国库或赎回账户持有的液体供应。
这对Tether来说尤其重要，其赎回模式包括一个存放赎回的USDT的金库地址。这种USDT不应该被认为是流通供应的一部分，因此，为了准确评估供应趋势，查看自由浮动供应是很重要的。
自11月8日以来，USDT供应已经减少了约40亿美元，从670亿美元到630亿美元。
赎回是在Tether的价格略微低于其1美元挂钩的情况下进行的。这为某些较大的市场参与者创造了一个套利机会：他们可以在低于1美元的价格购买USDT，并按面值赎回。
不过，赎回的速度没有今年春天那么激烈，反映出对1美元挂钩的折扣没有那么严重。
同时，另一个由法币支持的稳定币中坚力量USDC，自11月8日以来经历了自由浮动供应的轻微上升，从370亿美元上升到400亿美元。
展望wBTC
虽然到目前为止，稳定币是采用最多的链上衍生品，但也有“包装”资产，即用于与智能合约内无法寻址的基础资产互动的代币。
包裹的比特币是以太坊中使用的一种比特币衍生品，通过将BTC存入一个发行wBTC代币的托管人来管理，确保两者之间保持1:1的对应关系。
最近，用于管理大部分wBTC资金的多签名地址被调整为删除不活跃的签名者，从18个地址变成只有11个，需要8个签名来批准交易。
在FTX惨败后不久，支持wBTC的BTC的主要托管人之一，一家名为BitGo的公司，暂时停止了提款，促使wBTC的价格偏离基础BTC的价格。此后，wBTC的价格开始回升，但仍然低于BTC的参考汇率。wBTC的供应量已经下降，赎回速度加快。
结论
由于市场和参与者都希望从最近的事件中学习和恢复，我们必须密切关注支撑许多加密货币最流行用途的金融基础设施。此外，我们可以通过关注稳定币来收集大量的信息，因为市场参与者努力减少他们的风险敞口并保护他们的资产。
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