去中心化稳定币赛道市场广阔，但大都“创业未半，而中道崩阻”，曾经数百亿美元市值的LUNA和UST也在短时间内归零。如今，坐拥37亿美金TVL的Curve也开始加入竞争。
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近期，Curve发布了稳定币的白皮书和代码，从GitHub看，该白皮书完成于10月份，并非最终版本。虽然白皮书中并没有明确Curve稳定币的名称，但从代码来看，该稳定币的全称为“Curve.FiUSDStablecoin”，缩写为“crvUSD”。CRV的通胀让人诟病，通过稳定币的稳定费和PegKeeper的收入，或者可以改善Curve收入不足的问题。
本次白皮书中主要介绍了crvUSD的几个创新之处：借贷-清算自动做市商算法、PegKeeper和货币政策。
Curve锁仓量突破150亿美元创历史新高:金色财经报道，根据最新数据显示，基于以太坊区块链的DeFi协议Curve锁仓量已突破150亿美元，创下历史新高，本文撰写时达到158亿美元，总用户数为88626。目前以太坊链上DeFi协议总锁仓量达到1083.2亿美元，同样创下历史新高。[2021/10/29 21:07:36]
更加平滑的清算算法LLAMMA
在此前的CRV多空大战中，巨鲸抵押USDC，从Aave借入CRV做空。当CRV债务的价值升值至USDC抵押品的89%时，这笔借贷开始被清算。尽管各个借贷协议在参数设计上有所不同，但整体思路相差并不大，在预留一定的清算罚金比例和市场波动空间后，尽可能大的增加资金的使用率。当市场上流动性不足时，就会像这次Aave一样产生坏账。
Curve上线Harmony并支持DAI-USDC-USDT 三池:10月13日消息，去中心化交易协议Curve宣布上线Harmony，将其稳定币兑换解决方案扩展到Harmony，目前支持DAI-USDC-USDT三池。另外，Harmony将提供价值200万美元的ONE代币激励。[2021/10/13 20:24:40]
短期集中的巨额清算也会给市场带来剧烈的影响，如下图所示，在6月份市场下跌的过程中，MakerDAO中的一笔清算/止损操作，直接让Uniswap上ETH的市场价格从1300美元下跌到1000美元以下。
为了减少清算过程带来的影响，crvUSD采用了这种更为平滑的清算算法LLAMMA，这也是crvUSD最主要的创新。
NFT平台Curio和InTrove合作拍卖忍者神龟漫画NFT，底价75000美元:9月15日消息，NFT创建平台Curio宣布与NFT收藏品平台InTrove合作拍卖4枚忍者神龟漫画NFT，此次拍卖开始于太平洋标准时间9月13日上午10点，此后持续一周。拍卖底价为75,000美元，所有投标都将以美元为计价单位。[2021/9/15 23:26:27]
首先，crvUSD仍然是通过超额抵押的方式发行的，但采用了一个特殊用途的AMM来代替传统的借贷和清算流程。当达到清算阈值时，清算并不是一次性发生的，而是一个持续的清算/去清算的过程。
例如，以ETH为抵押品，借入crvUSD。当ETH的价值足够高时，和传统抵押借贷一样，抵押品并不会发生改变。当ETH价格下跌，进入清算区间后，ETH开始随着下跌被逐渐卖出。在跌破区间后，则全部为稳定币，继续下跌不会发生变化，也和其它借贷协议相同。但是，在中间的清算区间，若ETH出现上涨，则Curve会用稳定币帮助用户重新买入ETH。若在中间的清算区间内波动，那么就会不断的重复清算和去清算的过程，不断卖出和买入ETH。
代币化证券发行交易平台 Securitize 集成 Avalanche:代币化证券发行和交易平台 Securitize 已集成去中心化服务平台 Avalanche （AVAX），以为其客户提升金融服务效率和降低成本。目前，在 Securitize 平台上的发行方可以利用 Avalanche 来发行和管理私人证券型代币。[2020/12/10 14:46:09]
这个过程类似于在AMM中提供流动性后的无常损失对冲，如在Uniswap上提供ETH/USDC的流动性。当ETH上涨时，ETH被动卖出，要使自己在提供流动性过程中币本位的资金不发展剧烈变化，只能在市场上买入ETH；同样，ETH下跌时，再卖出ETH进行对冲。
相比MakerDAO等一次性清算的借贷协议，若发生清算后市场反弹，在MakerDAO中，用户手里只剩下清算后的一点残值，而在Curve中则会在上涨过程重新买入ETH。
动态 | 印度德里提交关于Coinsecure盗币案件的指控表:据Times of India报道，印度德里提交了一份关于Coinsecure盗币案件的指控表。提交的指控表围绕着Coinsecure首席安全官，他被视为主要嫌疑人之一。高级警官表示，基于数据，调查显示黑客是公司内部人员，查获的公司服务器和计算机仍在分析中。据此前报道，印度三大比特币交易所之一Coinsecure在官网发布公告称，该交易所438个BTC失窃，价值约330万美元。[2018/9/10]
在Curve团队做的测试中，当市场价格跌至清算阈值以下10%，并重新上涨后，在3天的时间窗口内，用户抵押品的损失仅1%。
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虽然这种算法确实能够降低用户在极端行情下遭到清算的损失，甚至在价格回升后将损失控制在很低的范围内。但也并非完全没有缺点，可能会更容易进入清算。例如，以相同的条件在Aave和Curve上抵押ETH借入稳定币，当价格波动较小时，Aave上的头寸可能不会被清算，但Curve上可能遭到了清算和去清算的过程，用户存在少量损失。
自动稳定器和货币政策
由于有足够的抵押品，crvUSD的价格可以锚定为1美元。但二级市场中价格是波动的，crvUSD的价格会在1美元附近小幅波动。
当crvUSD的价格由于需求增加而处于锚定价格以上，也就是高于1美元时，PegKeeper可以无抵押地铸造crvUSD，并将其单边存入稳定币兑换池，使crvUSD的价格下跌。即使铸币过程没有抵押，但可以由流动性池中的流动性提供隐性抵押支持。
当crvUSD的价格低于1美元时，PegKeeper可以撤回部分crvUSD的流动性，让价格恢复至1美元。
PegKeeper在这个过程中等于是在高于1美元时卖出了crvUSD，在低于1美元时买入了crvUSD，会有利可图，并维持了crvUSD的价格稳定。
类似的锚定机制在Frax的AMO中也有采用，可以避免MakerDAOPSM机制中心化稳定币的影响。
货币政策则控制着稳定器的债务与crvUSD供应量之间的关系。例如，当债务/供应量大于5%时，可以改变参数，激励借款人借入并抛售稳定币，并迫使系统燃烧dst。当债务/供应量较低时，激励借款人归还贷款，使系统增加债务。
思考与总结
虽然白皮书中抵押品的例子是ETH，但Curve上更重要的是稳定币池中的资产。若能将3pool等池的LP代币用于抵押品，将可以提高资金利用率。
Curve团队本身控制着大量的veCRV作为投票权，能够引导crvUSD与3pool等池间的流动性，方便crvUSD的冷启动，这是其它稳定币项目不具有的优势。
Curve并没有打算为稳定币发行新的治理代币。当前Curve作为DEX，其中主要交易对的交易手续费仅为0.05%或0.01%，收入有限。稳定费和PegKeeper的引入可能改善Curve的收入情况。
大多数借贷协议都是采用的Chainlink的预言机，而Curve采用了自己DEX中的价格预言机，所以可能只有Curve上已有的资产才能作为抵押品，也节省了在预言机上的花费。白皮书例子中的ETH已经包含在tricrypto池中。
由于Curve是在交易的基础上做的借贷，如果根据流动性控制每种代币能够借入的上限和清算阈值，那么理论上可以完全杜绝清算不及时产生的坏账。
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