原文作者：naly，DeFi研究员
原文编译：Leo，BlockBeats
2023年的加密空间里，LSD的兴起已是众望所归，在某种程度上，流动性质押也是加密用户们比较稳妥的获利方式。Lido、RocketPool、Frax等协议顺势而飞，随着上海升级的推迟，LSD赛道上或许还会出现更加利好的创新，而谈到LSD赛道的竞争，其中有一个值得关注的协议——Balancer，Balancer在技术层面上已经做出了改善，致力于更高的质押收益，DeFi研究员naly撰文浅析了Balancer协议在LSD赛道的优势，BlcokBeats编译如下：
STFX项目Discord服务器已被入侵:金色财经消息，据CertiK监测，STFX项目Discord服务器已被入侵，黑客发布了网络钓鱼链接。在团队重获其服务器的控制权之前，请勿点击任何链接。[2023/5/6 14:46:58]
LSD的兴起已经不可避免，Balancer技术的改进已经其做好准备。对于用户来说，既然能持有计息版的ETH，为什么要持有ETH？随着LSDtoken的暴涨，某些协议可能会迎来资金的流入。简单来说，BalancertechLSD提供了最高效的方式。
Balancertech会崛起的三个关键因素：
Lido：今日创下最高单日质押流量，已触发 “Staking Rate Limit”限制:2月25日消息，流动性质押协议Lido发推称，今日流入其平台的质押ETH数量超过15万枚，创下迄今为止最高单日质押流量，但在达到这一数字后平台触发了安全限制功能“Staking Rate Limit”。该功能是一种动态机制，可在无需暂停质押存款的情况下响应大流量质押代币流入而稀释质押奖励的问题，但会减少铸造stETH数量然后逐步补充。
Lido提醒，此限制会影响可能尝试Lido平台铸造stETH的各方，如果出现“此时无法铸造stETH”提示可尝试小额数量或等待一段时间。
金色财经此前报道，Lookonchain数据显示，标记为“Justin Sun”（孙宇晨）的钱包地址在Lido上质押150100枚ETH，价值约2.4亿美元。[2023/2/25 12:29:20]
-独特的vault架构
加密货币收益质押平台MoodMiner完成300万美元A轮融资:2月12日消息，加密货币收益质押平台MoodMiner宣布完成300万美元A轮融资，新资金将被用于公司进一步扩张。MoodMiner于2022年成立，支持Polkadot、Cardano 和Elrond等生态中超过100种数字资产，允许用户最低质押1欧元的数字资产并获得被动收益。本月初MoodMiner宣布完成40万美元种子轮融资，CoinList、Circle和Polygon等实体和一些天使人参投。（TechBullion）[2023/2/12 12:02:07]
-利率提供者
Arbitrum：将对核心智能合约进行升级以修复WETH网关出现的“exitNum”未正确递增问题:金色财经报道，Arbitrum Developers发推称，WETH网关出现“exitNum”未正确递增问题，Arbitrum将对核心智能合约进行升级更新，包括在L2WethGateway中增加exitNum并在L1WethGateway中禁用“tradable exit”功能，还添加相关测试用例。
Arbitrum表示，带有重复“exitNum”的全部提现交易被执行完成后，将会重新激活L1WethGateway中的“tradable exit”功能。[2023/2/12 12:02:02]
-PhantomBPT
由于所有账户资产都在同一合约下，资金池只需要计算交换、存入和取出的金额，而不再需要主动管理其中的资产。这带来了哪些好处？
在其他DeFi协议上进行交易时，token通常在多个池之间转移，包括逻辑在内，这是一个高度消耗Gas的过程，被称之为多跳交易。比如，下图是BTC和stETH之间的示例。
BTC>ETH至ETH>wstETH
在Balancer上，此类大量消耗Gas的操作得到了改善，所有的账户都在一个环境之下，只有最终数量的token被转移到vault和从vault转出。BTC>stETH，Balancer消除了对Gas频繁消耗逻辑的需求，这种创新被称为BatchSwap。
如下图所示，可以看出相比之下BalancerBatchSwap在Gas消耗成本上有多高效，通过创新的Vault设计，所有存入到Balancer中的LSD都可以无缝利用其流动性中心进行交易。
利率提供者
接下来谈谈实际的池，LSD是利用一个不断有效更新质押资产率的资金池类型，这些池类型被称为可组合的稳定池。标准的稳定池交易就好像LSD和基础资产的比例是1?：?1?。不是很合理，但效果如何呢？
对投资者来说并不太好。作为一个LP，你潜在的LSD收益实际上被套利交易者榨取了，这些交易者利用池中不准确的利率进行套利而获利。
但是，可组合的稳定池解决了这个问题，这些池中有一个称为利率提供者的内置功能，可以在交易发生时随时查询token并将其更新为正确的比率，该功能意味着流动性质押的收益实际上流向了流动性提供者。
可组合的稳定池允许这个特定的池「嵌入」到LSD对中，rETH可以与这个三池配对，以允许所有底层稳定币都可以与其进行极其高效得连接和配对。rETH-(DAIUSDCUSDT)
听上去与Curve类似，但Balancer相比Curve有什么不同点呢？真正让Balancer独树一帜的是「嵌入」的过程是怎样完成的，虽然vault解锁了流动性的基础层，但是仍然需要调用底层的交换、存入和取出的功能。
当流经这些嵌入池时，每个条目都需要消耗大量BPTtoken作为Gas进行mint，比如，想要将rETH换成DAI，过程就是：rETH>mint>USD>DAI，mint过程会消耗大量Gas。
通过称为PhantomBPT的创新原语，Balancer池提供了更高效的流程，Balancer无需mintBPTtoken用以基础资产的交换，而是在创建池的同时就mint了接近无限量的BPTtoken，这些「Pre-mintBPT」释放的效率是其他Dex无法比拟的，交易者不是在每次存入资金池时都进行频繁的Gas消耗，而是利用其Gas无缝流动来进行高效地交换。
通过嵌入和vault设计，所有LiquidStaked协议都为其LSD和其他token提供了一个高效且互联的流动性中心。
同时，通过利率提供者，用户可以利用最新、最有效的技术来获得计息token。
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