以太坊基金会在二月初的核心开发人员会议中，宣布3月开始执行上海升级。
上海升级本身需要实现九项EIP，但市场最为关注、也是本次升级最重要的部分，还是“EIP4895”，即开放ETH的质押提取功能。
很多人担心的地方恰恰就在这里：升级以后，有多少ETH在等待提取，又会对市场造成多大的抛压？
对于抛压的计算，市场上主流的声音是升级的前4.85天内，二级市场会面临每日17.6万，合计约85.36万的抛压；后续2~3个月内则面临每日5.76万枚，合计345.6万~518.4万枚的抛压。但真实情况是这样吗？
先说观点再说逻辑。我的看法是不会。以下是过程。
以太坊侧链 Gnosis 推出区块浏览器 GnosisScan:8月12日消息，以太坊侧链 Gnosis 推出区块浏览器 GnosisScan，支持 ERC-20、ERC-721、ERC-1155 格式代币的查询，并提供 Gas 追踪、合约修改检查、开发者 API 等功能。此外，开发人员还可以使用 Truffle 和 Hardhat 插件直接通过命令行自动验证智能合约在 GnosisScan 上的源代码。[2022/8/12 12:20:48]
首先大家应该了解的是以太坊质押的数据和提取款规则，其次是数据/规则/市场分析。
数据：
整个以太坊信标链上共计56.15万个验证者，以太坊质押数量为1796.84万枚，合计质押收益为112.30万枚ETH。
三箭资本CEO：“看涨稳定币，而不是以太坊”是一种怪异的投资策略:三箭资本CEO Su Zhu在推特上评论The Block的一篇文章时表示：“恕我直言，人们看好比特币和稳定币，但不看好以太坊，这正是其在区块链使用率非常高的背景下继续跑赢比特币减半后表现的原因。最好的阿尔法机会是当你能认识到市场的集体盲点。我预测，回首过去，‘看涨稳定币，而不是以太坊’将被视为一种更为怪异的扭曲，但不知何故，它进入了投资组合的管理实践。”[2020/8/3]
LSD质押协议和CEX质押占总质押数量59.81%；其余为40.19%。
质押时/现在价格以ETH本位时，盈利48.9%；
质押时/现在价格以$本位时，盈利28.6%。
动态 | 美国联邦选举委员会或批准国会候选人发布基于以太坊的奖励代币:据coindesk报道，5月下旬，在佛罗里达州第22届国会选区竞选的国会候选人Omar Reyes致函联邦选举委员会（FEC），寻求“向潜在的志愿者和任何对此感兴趣的选民分发基于以太坊的“Omar2020”（OMR）代币。信中强调，该代币“没有货币价值”，基本上是作为志愿者的数字记分牌。随着选举活动即将结束，其委员会希望奖励获得了最高数量OMR代币的志愿者。FEC主席Ellen Weintraub 7月5日发布咨询意见草案，表示可能会允许该实验，并指出该代币本身类似于更传统类型的竞选纪念品，并不会违反联邦法规。[2019/7/11]
提取款规则。
声音 | 以太坊联合创始人：USDT终将被取代:据dailyhodl报道，以太坊联合创始人Joe Lubin表示，USDT终将被更有效的机制所取代。比如DAI和Circle就是两个强有力的竞争者，他们可以有效稳定加密货币生态系统。[2018/9/3]
1.全部提款和部分提款。
全部提款意义：以太坊质押的规则是个人运行以太坊节点并质押32个以太坊，以获得质押收益。全部提款代表节点退出质押。如果要重新质押ETH获得收益，需要重新搭建节点。
全部提款规则：每天可解除质押的节点数量有限制，目前当日能接受解除质押的节点数量为1800个，全部提款不会自动发生，需要手动退出。
部分提款意义：部分提款即获取以太坊质押收益部分。部分提款后节点不会退出网络，仍旧按照预期验证。
部分提款规则：如果提款凭证为0x01并设置了有效的以太坊收款地址，这部分提款会自动发生。
2.什么是0x00和0x01提款凭证。
所有提款都需要0x01凭证。
0x00凭证需要更新为0x01凭证才能完成取款操作，操作速度为每区块16次。
所有0x01凭证验证者都会自动进行部分提款，每个区块可处理16次。
2.数据/规则/市场分析。
市场上流行的算法是计算全部提款和部分提款的总额，根据以上数据和规则知：
1）全额提款每日可完成1800个，单个节点32个以太坊提款，每日解锁5.76万枚ETH；
2）部分提款m每天可处理11.52万次提款，4.85天处理完毕，每日解锁23.16万枚ETH；
3）以币本位计算，如果盈利20%即形成抛压，数量约为600万枚。
并以此得出结论：**上海升级后前4.85天，每天二级市场约面临17.6万枚ETH的抛压，后续每天面临5.76万枚ETH的抛压持续2-3个月。**
**但实际情况并非如此！**
对市场的抛压，并不是从以太坊质押中解锁的ETH就是抛压，而是在二级市场转化成法币、其他代币才叫做抛压。****
这里面就存在了三种情况。
1.lsd协议和CEX的质押参与者本身就已经通过stETH或BETH获得了流动性，并不需要等待上海升级后进行存取款。
2.全部提款意味着退出网络并解除节点，假如要重新参与以太坊质押，要重新搭建节点。最初选择参与以太坊节点质押需要的技术水平和资金水平已经超过市场90%的用户，选择获取以太坊节点收益即为风险偏好较低性市场参与者。
考虑到重新搭建节点、收益比例、资金实力、风险偏好，他们不会仅是以20%的盈利选择全部提款，而后又重新搭建节点。
3.巨鲸、机构在大资金在以太坊质押以获得质押收益时，都会选择利用期权、永续来套保以对冲风险。
即便是他们选择全额提款并且向二级市场抛售，那么对应的就会平掉对冲的空头仓位，此时二级市场的现货抛压就被二级合约\期权市场所消化。
4.市场同样还有超2W枚ETH的新增以太坊质押数。
5.倘若以太坊成功完成上海升级，尤其是能够完成提取款的正常操作，风险偏好更低的巨鲸、机构就会开始追求稳定的长期无风险收益率
综上，长期来看市场非但不会产生抛压，而是会减少抛压。唯一可能出现的抛压情况，就是lsd协议和CEX协议中那部分被自动划拨的部分提款部分对短期市场的影响。
而这部分的最大理论值是持续5天的每日超$3亿的抛压。但我们能够预测的并非是下跌或者上涨，而是市场波动。假如市场大部分用户以每日$3亿的抛压而做空，那么就有可能出现爆空拉升，又或者爆空拉升后暴跌。
总结起来就是短期有极小抛压影响市场波动，长期减少抛压利好市场。
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