原文作者：JoeyWu
原文编辑：ColinWu
一、比特币购买历程
2020年12月9日，MicroStrategy以约6.5亿美元的现金购买了29646枚比特币，平均价格约为21925美元。至此，MicroStrategy共持有70470枚比特币，总成本约为11.25亿美元，平均购买价格约为15964美元。
2021年2月17日，MicroStrategy以约10.26亿美元的现金购买了19452枚比特币，平均价格约为52765美元。至此，MicroStrategy共持有90531枚比特币，总成本约为21.71亿美元，平均购买价格约为23985美元。
2021年6月8日，MicroStrategy以约4.89亿美元的现金购买了13005枚比特币，平均价格约为37617美元。至此，MicroStrategy共持有105085枚比特币，总成本约为27.41亿美元，平均购买价格约为26080美元。
2021年6月14日，MicroStrategy与代理人JefferiesLLC签订了公开市场销售协议，通过Jefferies不定时发行总价不超过10亿美元的普通股。至此，MicroStrategy共持有114042枚比特币，总成本约为31.6亿美元，平均购买价格约为27713美元。
Velo实验室副董事Beam：解读Velo收购Interstellar背后布局:金色财经报道，3月17日下午16:00，金色财经与欧易OKEx联合举办“金色财经对话Beam：解读Velo收购Interstellar背后布局“,邀请Velo 实验室副董事长 Tridbodi Arunanondchai（Beam）作为嘉宾讲述背后故事。
在直播中，Beam表示，Velo的目标是建立一个赋能传统银行商业并将其与最新的中心化和去中心化商业相链接的桥梁。
在谈及本次收购的原因时，Beam解释道，Velo与Stellar有着共同的目标和愿景，并且双方在能力上互相补充互相赋能。Interstellar团队在提供更快、更低廉以及更稳定的给予Stellar网络的跨境支付方案中有着极深厚的经验。因此彼此的融合是一个非常自然的选择。这次合并将使其成为行业里更强、更有影响力的团队。[2021/3/18 18:56:33]
2021年12月9日，MicroStrategy宣布第四季度已购入额外的8436枚比特币，总成本为4.96亿美元，平均价格为约58748美元。至此，MicroStrategy共持有122478枚比特币，总成本约为36.6亿美元，平均购买价格约为29861美元。
声音 | 证券日报：应正视区块链信息服务备案编号的作用 不可过度解读:据证券日报4月2日报道，日前，国家互联网信息办公室官网发布公告，披露第一批共197个境内区块链信息服务名称及备案编号。值得注意的是，“备案编号”并不能看做是给区块链披上合法的“黄马甲”，应正确认识“备案编号”的作用。网信办表示，备案仅是对主体区块链信息服务相关情况的登记，不代表对其机构、产品和服务的认可，并强调，任何机构和个人不得用于任何商业目的。[2019/4/2]
2021年12月30日，MicroStrategy宣布以约9420万美元的现金购买了额外的1914个比特币，平均价格为49229美元。至此，MicroStrategy共持有124391个比特币，总成本约37.5亿美元，平均价为30159美元。
2021年12月31日至2022年1月31日，MicroStrategy在去年之间以2500万美金购买660个比特币，平均价格为37865美金，该公司目前持有125051个比特币，平均价格30200美元。
2022年6月29日，MicroStrategy宣布以约1000万美元额外购买了480枚比特币，平均价格为20817美元。至此MicroStrategy持有价值39.8亿美元的129699枚比特币，平均价格为30664美元。
分析 | 2100ETH交易手续费事件不宜过分解读:据猎豹区块链安全中心舆情数据监控显示，2100ETH交易手续费事件引起了超过20余家主流媒体关注报道。猎豹区块链安全中心研究员对2月19日以太坊上的交易全面分析后发现，剔除这5笔异常交易后，平均交易手续费（总交易手续费/交易笔数）为0.000906ETH，约为0.13美元，与最近7日的数据相比没有明显异常。[2019/2/20]
MicroStrategy宣布在8月2日至9月19日期间以约600万美元现金收购了约301个比特币，平均价格为19851美元。至此，MicroStrateg共持有130000个比特币，平均购买价格为30639美元，共花费39.8亿美元。
2022年11月1日至2022年12月24日期间，MicroStrategy购买了2500个比特币，至此共持有132500个比特币，总购买价约40.3亿美元，平均每比特币约30397美元。
2023年2月16日至2023年3月23日期间，MicroStrategy以约1.5亿美元现金购买了6455个比特币，平均价格约为23238美元。至此MicroStrategy共持有约138955个比特币，平均购买价约为29817美元。
IMEOS 解读 EOSIO Dawn 4.0 精校版出炉 代码将于近日正式发布:据金色财经合作媒体 IMEOS 报道：今日， BM 在Medium上发布了关于EOSIO Dawn4.0 的版本介绍，从十余个方面介绍 EOSIO Dawn4.0。在过去的一个月里，block.one团队一直在为EOSIO的精简性和稳定性付出着努力。[2018/5/5]
2023年4月4日，MicroStrategy以28016美元的均价再次购买1045枚比特币，共计2930万美元。至此MicroStrategy持有140000个比特币，平均购买价格为29803美元，约合41.7亿美元。
二、债务现状
截至2023年3月，Microstrategy有约22亿美元的长期债务，分别如下：
2025年可转换票据
2020年12月9日，MicroStrategy宣布发行本金总额为6.5亿美元的可转换优先票据，包含5.5亿美元可转债和1亿美元期权，转换日均为2025年12月15日。其中，可转债票面利率为0.75%，每半年付息。转换价格约为每股397.99美元，相较12月8日普通股的收盘价289.45美元溢价约37.5%。除非公司发生契约中定义的「根本性变化」，否则票据在2025年6月15日之前不能转换为股票。根本性变化是指公司不再在纳斯达克或纽约证券交易所上市，被合并、收购，或者多数股权发生变化。如果上述任何事件发生，Microstrategy可能被要求全额偿还贷款。鉴于首席执行官MichaelSaylor拥有超过2/3的投票权，这种可能性不大。
尹振涛解读数字货币政策：对数字货币的监管还可以更严厉:中国社会科学院金融研究所法与金融研究室副主任尹振涛认为：对数字货币的定位不明确，各国对数字货币的监管都在同一起跑线上；各国的监管差异体现了背后的经济博弈；从效果上看，当前国内监管做的还不够，在某些领域，我们还可以更严一点；禁止ICO不应是阻碍区块链发展的借口；数字货币交易被禁止，风险仍留在国内；未来各国的监管会渐趋一致。[2018/3/22]
2027年可转换票据
2021年2月17日，MicroStrategy再次宣布发行本金总额为10.5亿美元的可转换优先票据，包含9亿美元不计息可转债和1.5亿美元期权，转换日均为2027年12月15日。转换价格约为每股1432.46美元，相较12月8日普通股的收盘价955.0美元溢价约50%。这些票据在2026年8月15日之前不能被赎回，除非公司发生契约中描述的「根本性变化」，此条款同上。
2028年高级担保票据
2021年6月8日，MicroStrategy宣布发行2028年到期的本金总额为5亿美元的垃圾债，票面利率为6.125%，每半年付息，因此每年6月15日与12月15日须支付利息1531.25万美元。
2025年抵押贷款
2022年3月29日，MicroStrategy的子公司MacroStrategy宣布与Silvergate银行达成2.05亿美元的比特币抵押贷款以购买比特币，维持保证金比例为200%，即需要维持4.1亿美元作为抵押品，因此价格跌破4000美元才会被清算。
债务偿还情况
据MicroStrategy提交SEC的文件显示，自2022年9月与承销商CowenandCompany就出售高达5亿美元的普通股达成协议以来，出售218575股A股普通股，总收益约为4660万美元。此次发行的净收益计划用于一般企业用途，包括收购比特币和营运资金，及据市场情况，回购2025年到期的0.750%可转换优先票据和2027年到期的0%可转换优先票据，并偿还和SilvergateBank之间的债务。
2023年3月24日，MacroStrategy和Silvergate签订协议，MicroStrategy以22%的折扣偿还其2.05亿美元的贷款，并预付约1.61亿美元，取回了被抵押的34619个比特币。
三、财务健康状况
综上，目前Microstrategy持有140000枚比特币，平均成本为29803美元；长期债务约22亿美元，每年利息不到5000万美元。
四笔债务中，2025与2027年到期的可转换票据仅偿还约4660万美元，2025年到期的抵押贷款已偿还至少1.61亿美元，2028年到期的垃圾债还未偿还。
MicroStrategy公布的2022年报显示，全年息税前利润为-12.76亿美元，其中包括数字资产的减值损失，该部分减值损失为12.86亿美元。如果扣除这部分浮亏，那么EBIT为1054万美元，相对2021年的4609万美元大幅下降。可见，仅依靠主营业收入不足以覆盖每年的利息，不过公司目前持有近4384万美元的现金和现金等价物，因此至少2023年不会出现债务危机。
另外，即使公司无法支付利息，也可以卖出少量比特币或公司股权。2022年12月22日，MacroStrategy以均价约16776美元出售了约704个比特币，获得约1180万美元的现金。这是它将比特币入资产负债表后首次出售比特币，可能会产生税收优惠。可见，卖出少量比特币以应付利息也未必不可能。假设比特币未来两年维持在15500美元，那么2024年只需卖出3400枚比特币即可偿付利息。因此Microstrategy在债务到期前几乎不存在破产的可能，只要2025年3月前比特币价格到达3万左右，Microstrategy就能基本实现盈亏平衡。
注：近日，财务会计准则委员会提出了有关加密资产的新标准，提议对加密资产按公允价值计量。目前的记账标准遵照美国会计准则，将加密资产视为“使用寿命无限的无形资产”，价格下跌时需计提减值准备，损失计入利润表，且禁止后续回转减值损失。换句话说，公司只能报告其加密资产价值的下降而不能报告上涨，直到出售加密资产。这是基于保守性原则，但无法反映加密资产的真实价值。
FASB的提议如果通过，加密资产将按照市场价格计量，那么价格的上涨可以大幅提升MacroStrategy的账面净利润。本文在计算EBIT时也扣除了加密资产的减值损失。
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