原文作者：Aylo，AlphaPlease
原文编译：深潮TechFlow
流动性是DeFi的基石。Chronos是一个基于Arbitrum的去中心化交易所，旨在通过maNFTLP模型和ve(?3,?3)提供更稳定、更可持续的流动性，有机会成为Arbitrum的首要流动性层。
这是一个由社区驱动的启动，没有风险投资、种子轮或私募代币销售的项目。让我们跟随分析师Aylo的脚步，来深入了解一下Chronos。
在过去的一年里，Arbitrum是我密切关注的链。因为现在是DEX交易量排名第二的链，而且所有指标都在继续向上飙升。
但是在Arbitrum上缺少一样东西：一个ve(?3,?3)DEX。
介绍一下Chronos，我认为它可能是未来几个月在Arbitrum上最重要的协议之一。Velodrome在Optimism上取得了巨大成功，并真正成为该链上的主要流动性层。Chronos可能会在Arbitrum上实现同样的效果。
Curve创始人于各借贷平台上CRV清算价为0.38-0.4 USDT:8月1日消息，据推特用户0xFengwuxiang统计，Curve创始人Michwill于各借贷平台上CRV清算价为0.38-0.4 USDT。其中最大头寸为Aave上的3.04亿枚CRV，清算价0.38 USDT。当前预计最快清算的为Fraxlend上的5910万枚。[2023/8/1 16:10:51]
那么Chronos是什么呢？
Chronos是一个ve(?3,?3)DEX，其灵感来自Solidly、Thena、Equalizer等。尽管Chronos与这些DEX有相似之处，但还是有所不同。
而这个“不同”的部分可能是主导流动性的关键。
在分析其他ve(?3,?3)DEX的成功和失败特征之后，他们创建了一个新模型，取长补短，并引入了新机制来提高流动性保留。稍后会讨论他们的关键区别。
CyberConnect通过代币出售筹集540万美元:金色财经报道，Web3社交图谱协议CyberConnect宣布在Coinlist上已完成公共售卖，每个CYBER代币以1.8美元的价格出售，总共筹集了540万美元。其中，11,540名参与者购买了可供出售的300万枚CYBER。有112个国家的53.2万用户参与了这次销售。[2023/5/19 15:12:57]
他们认为自己的模型调整了激励措施并使Chronos生态系统中的每个人受益，实现了Solidly的最初愿景。
为什么选择Ve(?3,?3)？
让我们回顾一下传统DEX存在的四个问题：
1.像Uniswap这样的传统DEX通常很难吸引足够的流动性提供者(LP)，因为交易费用并不高，特别是对于新的交易对。
Bybit推出借贷服务“Bybit Lending”:5月2日消息，加密货币交易所Bybit宣布推出新的借贷服务“Bybit Lending”，允许用户从闲置的加密资产中赚取利息。
据介绍，利息按小时支付，用户可以随时存入和赎回资金，以充分利用市场波动。该产品还将受到Bybit的风险管理系统保障。（Media Outreach）[2023/5/2 14:38:35]
为了解决这个问题，许多DEX开始提供带有原生代币排放的流动性挖矿，但随着时间的推移，这几乎摧毁了代币价格。自早期带有实验性的DeFiSummer以来，市场已经成熟
2.DEX治理代币持有人很难将收入从LP转移到DEX，因为这样可能会导致更多的LP离开，降低流动性。如果流动性枯竭，交易量和费用就会受到影响。这对现有的DEX协议来说是一个重大问题，因为它们需要在某个时候卖出代币产生回报，以保持运营。
分析：Coinbase Q4散户贡献14%的交易额但贡献收入占比达96%:金色财经报道，推特用户Sovereign Intern表示，根据其对Coinbase最新财报的分析，第四季度机构投资者贡献86%的交易额（1250亿美元）但只贡献4%的收入（1340万美元），散户贡献14%的交易额（200亿美元）但是贡献了96%的收入（3.088亿美元）。散户交易手续费约为0.75%，机构投资者手续费约为万分之0.5。
此外，Coinbase应该是直接把USDC收入的50%计入其收入报表Interest income，没有把USDC当作股权权益资产。USDC带来的收益已经占到Coinbase季度收益的25%。（Coinbase和Circle各自持有USDC发行公司Centre 50%股份，由Circle运营）。Coinbase的交易业务和USDC的业务是一组杠铃，在一定程度上降低了业绩的周期性。[2023/2/25 12:29:00]
3.有一些创新，比如Univ3的集中流动性池，可以帮助增加蓝筹代币流动性对LP的收入。然而，同样的基本问题仍然存在。
高盛：美联储一定程度承认通胀的积极表现方能促使美元策略性抛售:7月26日消息，高盛认为，美元若要出现令人信服的转向，可能需要有更多安抚通胀的消息，以及更为平衡的美联储政策。尽管最近有关通胀的一些消息令人鼓舞，但需要美联储官员本周在一定程度上承认这一点才会出现美元策略性抛售。虽然市场将在这次会议上再次关注加息和9月的指引，但更重要的是关注美联储调整其政策的标准。高盛称，在本周的会议上将主要关注官员们是否会扩大标准，把更多注意力放在放缓的经济活动数据上。在这种转变更加明确之前，市场将很难对美联储更加宽松的立场和美元走软进行定价。(金十)[2022/7/26 2:37:47]
4.集中流动性池对于大多数长尾资产并不起作用，特别是那些仍处于价格发现阶段的资产，因为LP在集中的流动性头寸上可能会遭受更大的无常损失。
因此，正如我们所知道的，ve(?3,?3)模型成功地使所有参与者的激励相一致。对于希望激励代币流动性的项目来说，如何在短期和长期激励之间取得适当平衡是困难的。
ve(?3,?3)将激励转移到了“流动性层”。项目可以在长期内以更经济、更可持续的方式为流动性提供者提供新的激励选项。
对于DEX本身，以上所有选项都不错。激励协议和其他参与者锁定他们的排放量有助于保护原生代币的价格，从而使其更具价值。这创造了一个美妙的“飞轮效应”。
为什么Chronos不同？
我们已经看到了许多Ve(?3,?3)迭代，那么为什么我看好Chronos？尽管先前提到的机制有助于吸引代币流动性，但它们在长时间内保持流动性方面并不像我们期望的那样有效。
“投机资本”仍然追逐着高APR，因此尽管Ve(?3,?3)模型有效地将资本引入DEX，但在保持这些资本不动方面却不是那么有效。
APR在不同时期之间变化，导致流动性提供者将他们的资本转移到回报率最高的池中。流动性并不稳定，这使得协议很难预测其流动性需求并提供适当的激励以实现其目标。
虽然Ve(?3,?3)模型确实使所有参与者的激励相一致，但它未能将流动性提供者与协议的长期成功相一致。Chronos团队注意到了飞轮中的一个关键缺陷：
“代币价格下跌的瞬间，LP激励降低，TVL溜走，在其他地方追求其他收益机会。”
这是该模型的一个根本性缺陷，Chronos旨在解决这个问题。
Chronos正在推出maNFT，这是一种特殊的fNFT，为在DEX上存入流动性交换LP代币的用户提供。这些maNFT跟踪提供的代币以及自质押LP代币以来的时间。
随着时间的推移，maNFT可以增加$CHR的排放量，最高可在6周后达到2倍的提高。潜在收入率呈线性增长，确保新的LP质押者获得公平份额的奖励，该奖励会随着时间在Chronos增长。
用户可以随时提取流动性而不会受到处罚，但他们会失去之前获得的奖励提升。maNFT也可以在NFT市场上出售，这为流动性创造了时间价值。
maNFTLP模型使流动性提供者从其LP头寸中引入了时间价值组成部分，并创建了更具粘性和强健的TVL，最大程度地支持$CHR发行量，因此该模型对流动性提供者和协议都有益处。
总体而言，这鼓励流动性提供者更长时间地保持他们的LP头寸，从而创造一个更稳定的生态系统。
在Chronos，时间就是金钱，流动性提供者会因为他们的时间而获得更高的回报。
Chronos的合作伙伴
为了让Chronos一开始就表现出色，他们需要许多协议向他们承诺，将空投的veCHR。
他们的业务发展非常活跃，已经确认了32个合作伙伴。
CHR代币经济模型和空投
Chronos计划执行生态系统中最令人兴奋的空投之一，计划包括超过16,?000个参与者，分配初期供应量的53?％。
根据流动性、分配和锁定代币的混合比例，在交易所启动的第一天，供应量将如下所示：
我一直在等待Chronos的完整审计才写任何有关Chronos的内容。
如今，他们已经通过了Certik的审计，并解决了所有主要问题。当然，这并不意味着没有智能合约风险，但看到完整的审计还是让人放心的。
总之，用Chronos团队的话来说：
“在Chronos之前，Arbitrum还没有见证ve(?3,?3)飞轮的真正力量。”
项目链接：https://twitter.com/ChronosFi_
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