TL;DR
1.$CRV的代币经济保护Curve建立了较高的竞争壁垒。
2.Curve的“流动性即服务”——解决链上流动性需求的功能。
3.UniV3因为以下因素丧失了定价权：(i)在极端市场上运作不良，因为流动性在LP的各种价格范围之外枯竭。(ii)为新项目建立长尾资产池时增加流动性管理的门槛&(iii)挑起LPs之间的竞争，从而(a)给新项目为了引导流动性带来额外的困难&(b)使V3本身面临被超越的风险。
4.CurveV2的“夏天”如果你在阅读时被里面的逻辑论述搞糊涂了，请回来看摘要!以下是具体分析：
背景
1.自从我关于Curve与Uniswap的讨论进行了2周后，很多非常棒的观点和反驳被提炼出来，使比较更加令人信服。富有成效的讨论为DeFi的下一步的发展方向提供了思路。
2.$CRVtokenomics通过统一LPs、项目和Curve本身的利益，保护@CurveFinance不受竞争对手影响。如何做到的？#CurveWars在争夺收益率和铸币权时，将大多数$CRV释放变成$veCRV。
Coinbase：SEC正在“即时”指控违法行为:金色财经报道，加密货币交易所 Coinbase 周四表示，美国证券交易委员会 (SEC) 正在“即时”就涉嫌违法行为做出决定。这家总部位于旧金山的平台本月在一份文件中反击美国证券交易委员会，该文件于周四首次公开，以回应 Wells 通知，美国证券交易委员会正式警告执法部门发现足够的违法证据表明它可能会建议对交易所提起诉讼。
Coinbase 的大部分论点都基于交易所上市的加密货币不是证券的观点，这与 SEC 主席 Gary Gensler 的说法形成鲜明对比，他一再表示，在他看来，大多数数字资产确实符合证券交易所的标准。联邦法律下的安全。文件中概述的其他论点称，即使在交易所上市的某些数字资产是证券，Coinbase 自己的产品也不符合违反证券法的标准。SEC在上个月提交通知时警告 Coinbase 它可能会提起诉讼。SEC 表示，在其看来，Coinbase 的质押服务、Prime 和钱包产品，以及其一般上市流程，都可能违反联邦证券法。[2023/4/28 14:31:45]
3.什么是铸币？
Binance平台USDC自动转换BUSD功能已经暂时关闭:3月11日，据 Binance 平台显示，USDC 自动转换 BUSD 功能已经暂时关闭。据 Binance 平台资产证明显示，Binance 平台 USDC 资产量超 35 亿美元。[2023/3/11 12:55:45]
铸币的行动/过程当涉及到加密货币时，它指的是相对于其标的物而言，铸造更多挂钩资产的能力。贬值风险会迫在眉睫，当(i)挂钩资产不能立即转换为其标的物和(ii)......
4.......流通的供应量超过了链上的流动性，即DEX上可用于交换的流动性。想象一下，如果@CurveFinance上的$stETH池规模太小，会发生什么？由于$stETH不能立即被赎回为$ETH，持有者为了抢占先机可能会试图通过......
5.......直接将stETH卖给Curvepool以换回$ETH，特别是当Curvepool浅到足以引起恐慌的时候。这就是为什么，对于LSD这样的挂钩资产，铸币对他们在扩大规模时保持挂钩很重要。
6.LP和在Curve上创建池子的项目大多都锁定了$CRV来争夺铸币权。LP可以从项目对铸币权的争夺中获益，而挂钩资产的项目需要铸币权来扩大业务规模。如果有一个新的稳定币DEX，就很难与Curve竞争...
SBF曾在崩盘当日向巴哈马官方表示可以为当地客户开放提款:12月13日消息，据SBF发给巴哈马政府的邮件披露，SBF曾在11月10日，即FTX崩盘当日与巴哈马官方的邮件交流中表示，可以为当地用户开放提款，使得巴哈马用户可以取得全部资金。
此前报道，11月13日，巴哈马证券委员会（SCB）表示，FTX近期已经开始处理部分巴哈马用户的提现，但是SCB没有指示、授权或建议FTX Digital Markets优先处理巴哈马客户的提现。[2022/12/13 21:41:04]
7....因为要吸引LP，它必须给予至少高于LP从锁定$CRV中获得的收益率的奖励。$veCRVAPR=交易费用+提高的奖励和/或贿赂。
8.另外，为了避免流动性分散，项目更倾向于将所有的流动性放在一个场所，不愿意在新协议中争夺铸币权，否则就需要以更高的流动性成本来维持挂钩。因此对于一个新的稳定币DEX，很难吸引流动性
9.这就是为什么Curve在稳定币/挂钩资产领域几乎找不到竞争对手的原因；$CRV代币经济确保LP和项目与Curve站在一起。对$CRV代币机制的主要批评是：(i)$CRV是高度通货膨胀的；(ii)$CRV释放的成本超过了交易费用。
马斯克的身价跌破2000亿美元:11月9日消息，周二，特斯拉CEO埃隆·马斯克的净资产跌破2000亿美元，投资者纷纷抛售特斯拉的股票，因为市场担心他更专注于推特的业务。据《福布斯》，马斯克目前的净资产为1948亿美元，其中很大一部分来自他在特斯拉近15%的股份。自从今年4月他出价收购推特以来，特斯拉的市值已经蒸发了近一半，他的净资产也减少了700亿美元。
投资者最初逃离特斯拉是因为担心马斯克出售股票，但如今，华尔街担心马斯克的工作量太大了。Infrastructure capital Management首席投资官Jay Hatfield表示:马斯克似乎把100%的时间都花在了推特上，这家公司可能需要更多资金。(金十)[2022/11/9 12:36:26]
10.对于(i)，当提到$CRV的通货膨胀率为28%时，批评者往往忽略了贿赂，而贿赂实际上是收益的主要来源有了贿赂，$CRV年利率是~40%，抵消了通货膨胀率。当1美元的贿赂可以得到>1美元的CRV释放时，资本效率也可以实现。
11.对于(ii)，$CRV释放不是成本，因为它在释放前已经预付了。怎么会呢？$CRV的释放是由gauge权重投票决定的。为了投票，人们可以购买更多的$CRV并锁定以获得$veCRV，或者贿赂$veCRV持有人进行投票。无论哪种方式，$CRV都会被支付以引导投票。
Alameda再向FTX转入2500万枚USDC:6月22日消息，派盾（PeckShield）监测显示，Alameda FTX Deposit钱包地址（0x83a127952d266A6eA306c40Ac62A4a70668FE3BD）向FTX交易所转2500万枚USDC。[2022/6/22 1:24:24]
12.项目直接购买$CRV或贿赂选民以获得$CRV的释放，以获得可以通过深化链上流动性来加强挂钩的铸币权。否则，通货膨胀的$CRV体量将使项目对引导$CRV释放的影响相形见绌，链上流动性将萎缩。
13.由于每一个$CRV的释放都是由项目方作为流动性的成本预付的，因此$CRV的释放是项目维持链上流动性的成本，而不是Curve本身的成本!@CurveFinance的独特定位和ve代币模型使$CRV与其他高通胀的代币不同
14.有其他功能，但很少有人知道。问题：在Curve推出贷款池之前，如果相关贷款池耗尽，持有cUSDC的贷款人可能无法取回USDC；对于想要取回DAI的cDAI持有者也是如此。
15.在借贷协议上的池子被抽干的情况下，解决出借人的退出问题。如何解决？当人们向Curve上的借贷池提供USDC或DAI美元时，他们向@compoundfinance借出美元，他们的cToken将作为LP发送到Curve上的借贷池。
16.贷款池作为贷款人的退出流动性，并帮助重新平衡贷款协议上的贷款池。怎么做？例如，如果Compound上的$USDC池被耗尽，$cUSDC持有人可以到@CurveFinance借贷池将$cDAI与$cUSDC交换，然后将$cDAI转换成Compound上的$DAI。
17.Curve使自己在DeFi和整个加密货币行业中成为必不可少的一环，将其定位为一个流动性储备库，其中i.)LP受到良好的APR的激励，项目通过锁定$CRV或$CVX的ve-model，使他们的利益与Curve保持一致，从而得到铸币权，以扩大业务......
18.......因此，他们倾向于与Curve一起对抗竞争对手(参照@SushiSwap曾经通过分叉UniV2获得一些DEX市场份额的情况)ii.)贿赂市场允许在释放前预付$CRV成本。
19.iii.)在@CurveFinance上的借贷池允许贷款人在任何时候提取本金，即使在@AaveAave或@compoundfinance上的池子被耗尽时也是如此。这种程度的可组合性和较低的收集链上流动性的成本是Curve成为加密货币中流动性源泉的原因。
20.除了高效的ve-tokenomics，@CurveFinance处于更有利的位置，因为UniV3已经失去了对长尾资产的定价权，因为(i)无法处理极端的市场行情(ii)提高流动性管理的门槛(iii)激起了LP之间的激烈竞争
21.对于(i)，在UniV3上的LP就像区间订单一样：当市场被拉升/抛售时，LP需要重新调整价格区间，否则他们就不能赚取任何交易费用。截图显示大多数LP没有及时调整，导致流动性枯竭相比之下，Curvev2没有停机时间
22.上述现象并不罕见，由于"正常价格范围"之外的流动性紧缩。事实上，在UST危机中，UniV3无法正常运作，因为$LUNA一直处于"无人之境"。如果一个DEX的价格信息在极端市场上不可靠，它怎么能有定价权呢？
23.对于ii，新项目发现很难管理v3的流动性如果价格跌出选定的范围，UniV3LP要么(i)遭受无常损失IL并选择新的价格范围，要么(ii)等待价格回落到该范围，在此期间，LP不赚取交易费用
24.对于(i)，当LP重新平衡其头寸时，IL每次都会累积。在极端的市场上，LP可能会遭受千刀万剐的命运。对于(ii)，除了IL之外，LP还要承受巨大的机会成本：由于UniV3中的资本是闲置的，他们没有赚取交易费用，因为他们不想遭受IL。
25.UniV3的流动性管理的门槛被抬高了，对于新项目来说，在那里推出长尾资产池的门槛变得太高。下面是一些新项目牵头人的反馈：https://twitter.com/gmdSaul/status/1611928353090711554?s=20&t=svA0Fsd67E40iQ34Bn9Crg…
结论：很少有项目选择在UniV3上推出新的代币。
26.这不利于UniV3在DeFi/web3中成为不可缺失一环的目标，因为它的定位最初是一个DEX，除了对CEX的补充，它允许用户交易长尾资产，因为新项目可以无权限地推出代币。
27.因为正如中所说，UniV3激起了LP之间的竞争，而CurveV2通过使LP的头寸可互换来防止这种竞争。在UniV3中，被动的LP被主动的LP所竞争，因为即使LP选择以任何价格为任何资产提供全方位的流动性......
28.......一定存在一些在较窄的价格范围内提供流动性的LP，因此，提供全方位流动性的LP比刚好只在该范围内提供流动性的LP赚得少得多。集中的流动性是一种杠杆：较高的交易费用+较高的无常损失IL。
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