本文来自
链捕手，
作者：Frank、Joe，编辑：潘宇波，Odaily星球日报经授权转载。
资产托管对于一个规范化的金融市场重要性是不言而喻的，但在加密货币市场，大部分人都没有充分意识到托管的重要性与意义。
近日，在链捕手的一次内部分享中，AlphaCoinFund的创始人Frank与执行董事Joe谈到了，为什么加密货币托管市场尚未发展起来，以及整个领域的发展状况和趋势，链捕手将其整理成文，希望能对你有启发。
01托管破局
开门见山，如今加密货币市场乱象层出不穷，新资金入场困难背后的最本质原因，我们认为是市场互信不足，LP恐慌基金投资人跑路，投资人恐慌项目方跑路，项目方恐慌交易所跑路，最终导致整个市场陷入恶性循环。
动态 | 印度《国家区块链战略》草案建议印度央行数字货币CBDR:由印度政府注册成立的非营利性公共机构印度国家智能治理研究所（NISG）现已提交《国家区块链战略》。该草案对区块链、智能合约、区块链技术采用挑战及影响进行了解释和介绍。此外，该战略文件称有必要明确区分不同类型的区块链系统。除了区块链的其他用例外，该战略草案建议印度政府和印度储备银行发行中央银行数字INR（CBDR），并支持去中心化应用程序。简而言之，该草案强调法律法规应基于区块链执行的功能，而不应基于技术本身。该草案还建议建立一个机构来协调各个州机构之间的区块链战略。该草案的战略愿景为，到2025年，印度将成为创新、教育、商业化以及区块链技术采用方面的领先国家之一。[2020/1/28]
今年上半年，我们实际飞了11万公里，走访海内外多家项目与机构，试图破解加密货币市场发展的困境，如今我们认为破解之道在于信任，我们相信托管能有效的解决信任问题。甚至它是机构大规模入场加密货币市场的最基础的设施及前提条件。
动态 | 汉威科技：参股公司中盾云安不参与发行任何数字货币:据新浪财经1月17日消息，汉威科技（300007.SZ）在问董秘平台上回复用户提问时表示，参股公司中盾云安不参与发行任何数字货币，在数字钱包方面有一定技术储备及成熟业务，并已有落地订单。[2020/1/17]
首先什么是托管？
托管是指资产托管业务，是接收客户委托，安全保管客户资产、行使监督职责，并提供投资管理相关服务的业务；投资人与借款人均在托管机构开设账户，托管自身不参与交易过程中的资金流动，只是按照指令做资金划转，除保证资金正常流转外，还需监督资金的去向和用途。
整个过程投资人都能看到自己资金的流向状态。这样就能拥有一个很好的机制去解决信任问题，且这个机制具有很强的公信力。一旦项目出了事情或有重大异常，托管服务机构可以第一时间把钱冻结，及时帮助投资人止损。
动态 | 《数字货币——领导干部读本》一书出版发行:《数字货币——领导干部读本》一书近日由人民日报出版社出版发行。该书收录了央行、各大商业银行以及知名科研院校专家学者的重要文章，围绕数字货币的本质、发展、影响、机遇和挑战等进行详细阐释和深入分析。作者徐澜表示，该系列图书密切关注全球新一轮科技革命和产业发展前沿，对领导干部应用人工智能、区块链等数字技术，不断提升决策水平和执政能力，建设数字中国、智慧社会，具有重要参考意义。[2019/12/6]
托管有三个特点：
1）托管业务需要合规和牌照；
2）托管需要审计；
3）托管需要专业律所参与。
早在1998年2月24日，经中国证监会、中国人民银行核准，中国工商银行成为国内第一家证券投资基金托管银行，按照《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》等法律法规所赋予的职责和监管部门要求，为基金管理公司和众多资产管理机构提供安全、高效、专业的托管服务。所以对于一个规范化的金融市场，托管会有非常完善的信任机制和风险控制，同理加密货币市场要想发展壮大，托管是必经之路。
声音 | 华泰证券：2020年有两类拐点值得关注，如区块链和数字货币等:华泰证券指出，计算机行业细分领域较多，每个细分领域的产业发展和下游需求会受到多个变量的影响，使得本来属于成长型的计算机行业也经常出现业绩波动，增速呈现出一定的周期属性。而在这个过程中，就产生了拐点。之所以要寻找拐点，是因为我们发现当某个行业出现关键变量的拐点时，那一年往往股价的波动会比较大。我们认为2020年有两类拐点值得关注，对于新技术领域，我们更加关注技术向产品转化的“拐点”，如5G、自主可控、区块链和数字货币等；对于成熟行业，我们更加关注下游需求的“拐点”，如云计算、信息安全、医疗信息化等。[2019/11/29]
那为何过去在加密货币市场，并没看到托管相关的创业项目与更多的讨论？目前这个市场中绝大多数人，并没有充分意识到托管的重要性与意义，加密货币市场中能清楚运用传统金融逻辑的专业人才不多，这是首要原因。很难看到现有区块链项目是由来自平安资管、招商银行等主流金融机构的人发起的。
金丘区块链研究院院长洪蜀宁：非Decentralization的区块链无法承担高价值数字货币的安全:在第二届中国（上海）区块链新金融高峰论坛上，前人行区块链专家、现金丘区块链研究院院长洪蜀宁表示：货币的信用取决于发行人的信用，数字货币的信用取决于其底层区块链技术。判断一个数字货币是否可信可从两方面着手，一是其技术路线、算法和代码是否公开透明；二是其共识算法是否Decentralization，非Decentralization的区块链无法承担高价值数字货币的安全。目前来看，以太坊的Casper和Penta的DSC都是优秀的Decentralization共识算法，值得其他公链项目借鉴。关于数字货币价格波动问题，洪蜀宁表示，区块链技术还处于非常早期阶段，数字货币价格还会有很多年的上升周期，目前的巨幅波动过几年再看，都是微不足道的，这已经被过去的历史经验所证明。[2018/6/6]
其次，哪怕有人意识到托管的重要性与意义，也不见得自己有能力、精力去做，毕竟托管是一件任重而道远的事且具有相当的挑战性，而且需要整个行业、监管等多方面配合。
但这也不代表我们如今就要袖手旁观。最近加密货币市场表现很糟糕，可能很多人都觉得2019或2020年会好起来，这个判断背后的依据可能是比特币的减产周期。但是没有很好的信用机制那资金很难进来，特别是传统金融机构资金，而他们进来的前提就是要有托管来保证自身资金的安全，不能一进入市场就频繁出现资金被卷走的事情。
传统金融行业都是需要走合法合规的通道，如果要承担法律风险，他们是不会贸然入场的。加密货币市场向传统金融市场看齐、融合无疑是很重要的趋势。而大力发展托管，在托管的基础上建设市场的信任机制、监督机制和管理机制，最终将达到市场的整体风险降低和信任机制提升的目的。
所以我们判断，未来5到10年，市场会冒出很多托管公司出来，毕竟没有监管的金融活动往往是灾难的开始。
02发展节点
过去加密货币市场火热，没有太多人关心托管业务。作为一家投资机构，我们的感受还是很直接的，以前一个区块链项目来融资，如果投资人不能当场下决策，很快项目方就会说份额已经没有了，因为各个投资机构都在抢案子，热钱太多，退出通道也很顺畅，只要出手大多都是赚的。
但是野蛮发展时期已经过去了，从大数据来看今年很多机构已经放缓了投资速度，市场必须回归正规化。
如今我们认为做托管的时间点到了。
一方面，市场趋势开始出现。资产托管作为加密货币市场必不可缺的一环，虽尚属早期，却已经开始得到华尔街的重视。《财经》的报道中曾指出：「随着加密货币熊市到来，二级市场也正在大洗牌，量化基金正在进入死亡期；指数基金与资产托管等金融服务，成为华尔街竞相追逐的新领域。」
正如报道所言，我们也看到加密货币行业的企业在付诸实际行动：比如Bakkt平台旗下的托管服务DigitalAssetWarehouse;Coinbase和ETC合作的托管服务；高盛也积极做托管的战略布局，对BitGo进行了投资；BitGo及Coinbase更是相继在美国获得监管机构的批准，为机构客户提供受监管的加密资产托管服务。
另一方面，寒冬下，多数投资机构和项目方对于托管开始持欢迎态度。现在哪怕高质量的项目也已经融不到钱，除非项目特别优秀，这样的融资环境其实对创业者压力是相当大的。
TokenFund方面，之前一直处于无序发展的状态，有很多做实事的基金因为行业周期的问题亏了钱，但很可能会被LP认为是基金投资人设置老鼠仓吃掉了自己的资金，所以在行业不景气的情况下，有些基金为了自证清明也愿意接受资金托管。
托管并不是一个新概念，对于加密货币行业来说做的人不多而已，而在传统金融领域这却是基础。对于传统金融机构的信任已经是深入人心了，在规范的传统金融市场有非常完善的信任机制和风险控制。而加密货币托管正是将区块链技术融合传统托管商业模式，解决了信任危机，从而让更多机构参与加密货币的发展。
所以，就像我们前面所说的那样，如今整个加密数字货币市场都处于恐慌当中。而这里的恐慌里分两种，一种是负能量的恐慌，也就是担心他们会把钱圈走，一种是正能量的恐慌，也就是害怕错好机会，这会激发大家洞察、研究行业。
实际上，一个健康的市场，不应该让恐慌制造恐慌，而应该激发大家对机会的饥渴，激发大家去研究与发现，比拼个人眼光与能力，也只有这样才能让更多观望者不再是谈区块链就色变。
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