编者按：本文来自HashQuark社区，星球日报经授权发布。由HashKeyGroup和万向区块链实验室联合主办的HashKey2019数字资产全球峰会于3月21日在香港四季酒店举行。星球日报合伙人郑迪、Factom董事会主席DavidJohnston、韩国投资合伙人执行董事Min-QKim、火币高级分析师翁溢铭及AmberAI首席执行官MichaelWu共同参与了主题为“数字资产投资者观点：引航新资产类别”的圆桌讨论。郑迪作为该环节主持人，邀请四位专业投资者分享了其在一级和二级数字资产市场投资方面的经验与建议。现将圆桌讨论内容分享如下，以飨读者。内容整理自现场速记，有部分不影响原意的删改。
郑迪：我是《星球日报》合伙人郑迪，来自传统金融业。首先，请各位就目前行业合规方面存在的问题发表看法。DavidJohnston：2013年，我在研究了几百个不同的项目之后给出了问题的答案，这一答案现在同样如此：我们应该做好尽职调查，确保团队真正具备相关资格，并保证业务和软件的稳健。2017年，整个行业的合规程度并不理想，少有人关注公司客户、盈利、产品等问题。可喜的是，情况自去年起有所好转，行业内开始逐渐关注这类问题。Min-QKim：我从事的是风险投资行业。之前投资区块链公司时，我们采用的方式是传统的风险投资加股票期权，从而保障投资者权益；这在商务法上也是受到保护的。后来我们做了一些调整，即被投资公司达到某些要求且在加密货币交易所上市后，可以出售他们的币来支付我们的投资成本。这样一来，我们就会具备间接的流动性以及货币升值的潜力。原先估值为20个亿，现在已增加至130个亿，回报率是不错的。MichaelWu：我以前是做传统领域和加密的，目前主要专注于数字资产领域。站在二级市场的角度来看，2017年，大量热钱涌入数字资产市场，机构投资者与传统投资者也纷纷入场。但就在第二年，数字资产价格在经历了暴涨后直线下跌，大量资本退市。数字资产市场若想实现规模化发展，传统机构与投资者的长期投资必不可少，监管机构也应建立起良好的框架和结构。早期市场是没有那么合规的，但情况正在迅速改变。我们的市场将会不断扩大，竞争也会更加激烈。翁溢铭：我想结合Prime项目谈谈火币对于合规的考虑。火币希望用Prime规避offering事实，主要的考虑在于避免中小投资者的损失。目前，金融监管的目的也是保护中小投资者，因为他们的大量损失将会造成社会问题。Prime项目也对认购金额进行了限制。火币90%的用户都是散户，认购金额约为500-1000美元，即使有风险，损失也不至于过大。从交易来看，火币大户的成长路径有两条，一是早期的码农，他们经历了2016年的牛市，策略偏向套利；二是传统交易者，他们在经历牛市之后带来了传统金融机构先进的交易技术，其策略更多地偏于趋势预测。传统的套利策略对于开发的需求极高，因此传统金融机构入场后会遇到障碍。交易所会帮他们克服，但成本太高了，目前暂没有成熟的路径帮助他们实现。郑迪：如何评估区块链的项目、加密货币和比特币，我希望听听大家的意见。DavidJohnston：我们在评估比特币或其他加密货币时，可以参考其他互联网公司的评估方式。举例来说，FACEBOOK在收购What’sApp时就是按照用户数量进行估价的。区块链项目也一种社交媒体，其价值也和用户数量密切相关。假设有两个平台，其中一个拥有1000名用户，另一个则有100万名，要评估哪个更有价值，答案显而易见。从这一点延伸开来，用户生命周期价值以及获客成本都是评估一个项目的重要指标。Min-QKim：我们一般通过同行对比进行评估。去年我们在评估Telegram时发现，该平台的月活跃用户约为两亿人，估价接近20亿美元，单用户价值平均不超过10美元；What’sApp有4.5亿名月活跃用户，估值约为190亿美元，单用户价值平均为42美元。按照这种方式延伸开来，Skype、Kik平均为35美元，用这一系数乘以两亿的月活跃用户，会得到70亿美元这一估值。郑迪：二级市场机构如何评估区块链项目、比特币等？MichaelWu：我们会尝试通过同行对比来进行估价，例如对比相同类别的货币或规模接近的公司之间价值与市场资本的差别。需要注意的是，加密货币和代币市场的评估并不能只关注数字本身，因为市场具有很强的流动性。我们需要通过资本总量和持币人数判断市场资本的流动性，并在此基础上进行同行对比。翁溢铭：交易所会对项目的基本面进行审查，即对项目的技术含量、社群、团队背景、链上数据以及活跃数据等进行综合打分，再与其他项目进行横向比较，最后决定项目能否上交易所。但从我们客户的角度来讲，传统金融机构的客户更多地关注交易机会而非长期基本面的因子。郑迪：各位如何看待数字资产市场的波动？DavidJohnston：我发现投资者在熊市中才会担心波动，而对牛市的波动则非常喜闻乐见。我想声明的是，我们应该具备更为长远的观念。2012年比特币价格是10美元，总量为1000万枚，总价值为1亿美元；今年，比特币市场总值达到1400亿美元。从长远的角度来看，比特币在过去七年中只涨了1000倍。Min-QKim：我们期望价格的波动，因为波动意味着机遇的出现。MichaelWu：我们欢迎波动，因为可以从中获得收益。当然波动也分为不同类别，价格波动长远来说是具有积极意义的，因为这代表着积极的买卖。理论上讲，买卖的存在意味着新定价方式的出现。但基础设施层面的波动则会带来消极的影响。翁溢铭：交易所非常欢迎价格的变化。据我们观察，衍生品的发展速度远超过传统金融市场。现在资产中有丰富的衍生品，100倍杠杆的期权合约，客户可以通过衍生品方便地进行交易。从我们的角度来看，交易衍生品的机会比传统的行业更多，门槛也更低。郑迪：最后一个问题，各位如何看待区块链/数字资产行业未来5-10年的发展？DavidJohnston：我认为十年后所有传统资产都会实现数字化。Min-QKim：我个人最为看好游戏产业的发展。MichaelWu：第一，数字货币将被广泛认可和接受；第二，许多来自主要金融机构和科技公司的参与者将会入场。翁溢铭：未来五年，传统机构进入数字资产的障碍会被一一消除，这些机构将成为行业的重要玩家。
HashKey Capital与万向区块链实验室发起Web3.0创新孵化平台Future3 Campus:5月30日消息，HashKey Capital与万向区块链实验室宣布联合发起Web3.0创新孵化平台Future3 Campus，重点聚焦Web3.0 Massive Adoption、DePIN、AI三大赛道，以上海、粤港澳大湾区、新加坡为主要孵化基地，辐射全球Web3.0生态。Future3 Campus将推出首期5000万美元的种子基金用于Web3.0项目孵化。[2023/5/30 11:47:45]
万向区块链邹传伟：央行数字货币会是人民币国家化的新工具:美东时间6月24日，在哈佛大学肯尼迪政府学院的贝尔弗中心智库展开了一场由中心主任Aditi Kumar主持的关于数字货币的研讨会。万向区块链首席经济师学家邹传伟表示，因为数字货币技术存在变革当前的跨国支付系统，而且中国政府大力推动人民币国际化，央行数字货币会是人民币国家化的新工具。但这之中并没有地缘目标，从技术讲，当前的账户范式的SWIFT和通证范式的DCEP系统并不相同。天秤币并不是美国政府的海外先锋，且会对货币替代和货币主权有深远影响。（巴比特）[2020/6/26]
声音 | 万向肖风：Token design是区块链项目成功的关键:据巴比特消息，12月8日，CCF浦江大讲堂“区块链与数字金融”论坛在上海举行。中国万向控股副董事长肖风在题为“Token与数字资产”的演讲中表示，不同领域的Token有着不同的功能，网络游戏中的Token具有使用、结算和经济激励等功能，区块链中的Token还要加上支付、融资、倒流和投资等功能。Token是security（证券），但不是stock（股票），因为stock是使所有权证券化，bond是使收益权证券化，Token是使使用权证券化，使用权的证券化市场将大于前两者（所有权和收益权）。他还指出，Token的核心价值是激励机制，次要价值是治理机制，其次才是市场热启动、融资工具，而投资价值在于系统的无限可扩展性。Token design是区块链项目成功的关键。[2018/12/8]
万向区块链陶曲明：区块链有机会超过互联网的网络效应:据万向区块链官方微信文章，万向区块链副总经理陶曲明在全球普惠区块链峰会上演讲时表示，区块链有机会构筑一个比现有互联网更有价值的网络，因为在区块链的世界里，参与生产协作关系的主体不局限于“人”这一种类型。假设社交网络，如Facebook或微信，能扩展到全世界，全球70亿人都使用它们，这就是现有互联网能够达到的网络效应的极限。所但是对于区块链构建的网络，它有机会超越70亿的局限。因为在区块链的世界里，一个智能硬件甚至就是一段代码，即我们讲的智能合约，都有机会变成在经济活动当中独立的主体，参与到整个经济活动中去。[2018/4/23]
万向区块链：与“万象交易所（或平台）”及“CCEC”项目完全无关:近期，市场上出现公开宣传以“万象集团”、“万象平台”或“万象交易所”名义发行的“CCEC”币项目，并以“万象区块链实验室”的名义进行宣传。万向区块链公司知悉后，对上述内容深表关注，并于今日发布声明称：上海万向区块链股份公司及关联公司与任何声称为“CCEC”项目的个人或实体及其任何业务或活动完全无关。“CCEC”项目的宣传具有极大的误导性，万向区块链提醒投资者和社会公众切勿将该公司与“CCEC”项目宣传的“万象集团”、“万象平台”、“万象交易所”、“万象区块链实验室”相混淆及误认。万向区块链同时强调，该公司及其关联公司从未与“CCEC”项目进行过任何形式的合作，并且从未以任何形式授权、同意、或允许“CCEC”以任何形式使用该公司及其关联公司的名称进行宣传。万向区块链就“CCEC”项目侵犯该公司及其关联公司之合法权益，包括恶意混淆并使用任何侵犯公司名称、商标的行为，谨此保留一切采取法律行动之权利。如发现任何其他相关的误导或欺诈行为，万向区块链公司将立即报案，以维护公司的合法权益。[2018/2/12]
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