Odaily星球日报译者|Moni
Blockstack最近成为了第一个获得了美国证券交易委员会RegulationA+批准、可以通过销售代币来募集资金的区块链初创公司，也因此引起了业内的广泛关注。但是有业内人士认为，获得美国证券交易委员会RegA+批准并不适合区块链和加密公司，而且Blockstack公司首席执行官也声称他们的代币并不是证券。这究竟是怎么回事？对于这样一个看似对加密行业利好的事情，业内为何会出现不同声音？下面就让星球君和大家一起来一探究竟吧。什么是RegA+？
根据美国联邦证券法，发行或销售证券只有两种合规方式：第一，在美国证券交易委员会等级注册为证券产品；第二，满足当前四个法规获得豁免，分别是RegulationD、RegulationS、RegulationCF、以及RegulationA+。RegulationA+是一种豁免法规，是对原 RegulationA的一种修订。2015年3月25日，美国证券交易交易委员会根据《乔布斯法案》第401条将RegulationA扩展至两层：第一层，在12个月内提供最多2000万美元的证券发行；第二层，在12个月内提供最多5000万美元的证券发行。第二层产品的购买者必须是经过认证的投资者，而且其发行方必须想美国证券交易委员会提供资质，但无需向州级证券机构注册或限定自己的产品，但会受到州级执法和和反欺诈规则的约束。根据Blockstack披露的信息显示，他们在获得了RegulationA+豁免之后将通过代币销售募集2800万美元的资金，因此意味着属于第二层监管。RegulationA+框架下的公司能够在较小监管障碍下进行首次公开募股，因此也有点像“精简版IPO”，初创公司也不必面对传统IPO那种严格的信息披露和会计标准了。RegA+适合老牌企业，但不适合加密初创公司
“影子银行”一案被告Reginald Fowler已认罪:4月26日消息，在上周提交认罪变更申请后，Reginald Fowler今天承认了银行欺诈、银行欺诈共谋、经营未经许可的资金传输业务、共谋经营未经许可的资金传输业务和电信欺诈。据悉，Fowler被控通过其公司Crypto Capital为加密货币交易所从事“影子银行业务”。（The Block）[2022/4/26 5:11:53]
不过在业内专家看来，虽然Blockstack获得美国证券交易委员会的批准的确具有里程碑意义，而且也为其他加密公司提供了经验，但这并不意味着其他加密初创公司也应该跟风去申请RegulationA+豁免。加密公司Issuance首席执行官兼RegulationA+专家DarrenMarble表示，Blockstack获得美国证券交易委员会的批复可能并不会为其他加密公司利用这个“快速通道”扫清道路，他说道：“我认为RegA+非常适合老牌企业，但不适合初创公司，总的来说大多数区块链和加密货币初创公司都是预发产品或预先获得收入的。”DarrenMarble认为RegA+非常适合拥有实体产品的公司，但是像Blockstack这样的区块链初创公司可能并不适合，因为区块链公司并不提供与普通投资者相关的消费产品。而且Blockstack无法提供能让大多数人都理解的产品，其他加密行业里的公司也是如此。他补充说道：“在RegA+监管框架下向散户投资人募集资金的公司中，加密公司可能是最差的一类公司了。”即便如此，对于加密行业内第一家“获此殊荣”的Blockstack来说，这种光环也能使其从中受益，因为他们毕竟从证券型代币ICO竞争中找到了一条新颖的道路。但正如DarrenMarble所说，监管机构仍有可能拒绝大量申请RegA+豁免、并试图提供代币销售的新兴加密公司：“你需要一个营销合作伙伴，合法的黑总货币，相对于RegD你需要做大量文书工作，这也会熄灭大多数尝试通过申请RegA+豁免来进入加密行业的企业的热情。”事实上，Blockstack已经通过RegD募集了超过4700万美元的资金，这种方式也不需要获得美国证券交易委员会的批准，仅限于经过认证的投资者。相比之下，RegA+规定募资对象只能向美国证券交易委员会批准的投资者开放。RegA+可能会给一些公司带来负面影响
“影子银行”一案被告Reginald Fowler审判日期初步定为2022年2月:据Law360报道，美国纽约一名联邦法官已将前国家橄榄球联盟（NFL）投资人Reginald Fowler的审判日期初步定为2022年2月，但如果因为新冠疫情限制要求，可能会推迟到4月。
Fowler据称使用支付处理公司Crypto Capital提供“影子银行”服务，后者卷入涉及Bitfinex和Tether的8.5亿美元丑闻。Fowler被指控进行涉及数百万美元的加密欺诈，以及加密交易所和影子银行业务的不受监管的交易。（U.Today）[2021/8/5 1:36:42]
企业追求RegＡ+需要保持警惕——以LongFin为例，他们已经在监管道路上投下了一条长长的阴影，这家加密货币公司在被美国证券交易委员会提起欺诈诉讼之前，已经在纳斯达克使用这一框架进行了IPO，但是随着美国证券交易委员会起诉并冻结了该公司2700万美元的非法收益使其股价大幅下跌，最终不得不无奈地“自愿”从纳斯达克退市。“LongFin事件”发生之后，纳斯达克试图提高对RegA+公司上市设定自己的标准，而且还向美国证券交易委员会提议变更相关规则，新规则已经于今年六月底获得了监管机构的批准，要求企业获得RegA+批准之后至少两年才能上市。TokenSoft首席执行官MasonBorda表示，Blockstack的举动可能会为其他加密公司打开大门，他说道：“任何时候美国证券交易委员会都会制定新的监管路径，发行方则会将其作为模板来实现同样的目标，我们预计类似的需求可能会大幅上升。”事实上，正如MasonBorda所预料的那样，就在Blockstack宣布获得了美国证券交易委员会的批准之后第二天，另一家加密货币公司YouNow也做了同样的事情，他们也在RegA+下注册了自己的以太坊代币Props。Blockstack表示其产品不是证券
声音 | The Block分析师：交易Reg A+代币将永远无法获得足够的流动性:The Block分析师Larry Cermak发推称，在大家都庆祝完Blockstack的Reg A+代币发行之前，让我们先来考虑一下这对于一个受到大量监管的低流动性二级市场会有什么影响。让我们想想是什么让ICO在短时间内获得了成功。散户投资者是否真的需要进行Pre-alpha/beta IPO？对Pre-alpha ICO的需求是存在的，因为人们只是想在不受监管的市场上以更高的价格卖出代币，而交易Reg A+代币将永远无法获得足够的流动性。（注：Pre-IPO是指对有上市预期且上市条件成熟的企业进行的投资，帮助企业进行上市。） 此前消息，美国证券交易委员会周三批准区块链初创企业Blockstack出售类似比特币的数字代币，这是首个此类产品，可能会为年轻的加密货币企业提供新的筹资模板。Blockstack一名律师表示，SEC根据Regulation A+批准了2800万美元的代币发行，这是IPO的替代方案，旨在帮助新兴企业筹集资金。Blockstack将于美东时间7月11日11点发售代币。[2019/7/11]
让人感到意外的是，Blockstack并不认为他们的代币“Stack”是一种证券。如果这样的话，为什么他们要在美国证券交易委员会获得代币销售的批准呢？根据Blockstack公司首席执行官MuneebAli的说法，自从其区块链上线开始，Stack就是一个实用型代币，而且该代币还有一个应用程序。他们之所以向美国证券交易委员会寻求RegA+的批准，是因为在某些司法管辖区内会将他们的代币视为证券。MuneebAli表示，Blockstack在美国会非常谨慎行事，并且遵守证券型代币的规则，但可以肯定的是，Stack代币不代表Blockstack的股权，也不会为持有人支付股息。如果真如MuneebAli所说，Stack代币可能会出现一些问题，比如未来是否会被监管允许在Coinbase或Binance这样的开放交易平台上交易。但MuneebAli认为，这种情况下主要责任其实在交易所身上。Stack代币最初设计就是能在P2P交易所交易，但是在美国，这些交易所必须按照监管要求注册成为“证券交易所”才能交易相关代币，也意味着会限制Stack代币在Huobi和Binance这样的交易所进行交易。
动态 | 以太坊开发社区先驱Greg Colvin 加入Algorand:据区块链协议Algorand官方博客消息，以太坊开发社区的先驱和领导者Greg Colvin 加入了 Algorand 的理论团队，致力于关键的路线图项目。据悉，最近，他参与了架构的改进和以太坊虚拟机性能的改进。除了他的技术创新，他还致力于提高以太坊生态系统中流程的透明度和有效性。[2019/5/29]
动态 | 美国Regions Financial公司限制其客户购买加密货币:据NewsBTC消息，美国Regions Financial公司已限制其客户购买比特币等加密货币。该公司在其2018年的银行存款协议中表示，其保留“返还或拒绝支付”与“去中心化、非法定虚拟货币、加密货币或其他数字货币或依赖DLT技术或区块链的货币”相关的项目的权利。[2019/3/30]
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