编者按：本文来自区块方舟，作者：大副，Odaily星球日报经授权发布。很早之前申请到了币安的杠杆交易资格，但是懒癌无救，等到币安的杠杆交易全面开放了，才去看了下。索性就做了目前市面上主流交易所杠杆交易的全体验跟对比。杠杆交易相比于合约来说，有着更低的杠杆率3-10x。并且杠杆交易可以共享交易所现有的交易深度。杠杆交易是更适合现货交易所直接开设的功能。我们接下来会对比最大杠杆率/计价货币/支持币种数/是否支持自家平台币/交易便捷度/借贷储备金来源/日利率/爆仓线/借贷抵押率等几点，在该对比项中，比较优势的交易所，我们会用绿色标出来。最大杠杆率/计价货币
Bitmax的杠杆率的方案是比较合理的，根据资产能力来评估风险能力。实际上对于币圈这样的大来说，提供10x的高杠杆率是很有必要的。币圈本来就是大，不让人嗨就是自取灭亡。除了Gate外大部分的交易所都支持BTC作为计价货币。对于用户来说，在牛市的时候，其实用BTC基础交易对更好，毕竟牛市要跑赢BTC的币才是赚，熊市跑赢USDT才是赚。Bitmax支持最多的计价货币，但是个人认为币安/火币/Okex目前支持的BTC已经足够了。毕竟后ICO时代，ETH的价值支撑没有BTC厚重。支持币种数/是否支持自家平台币
主流交易平台ETH资金费率均跌破-0.4%:9月15日消息，据Coinglass数据显示，随着以太坊合并的临近，主流交易平台ETH资金费率多数跌破-0.4%，其中dYdX为-0.61%，Bitmex为-0.6%，Bybit为-0.519%，Binance为-0.487%。
“资金费率”是衡量以太坊期货市场交易者相互交换的定期费用指标。当该指标值为负，意味着空头交易者正在向多头交易者支付溢价以保持其头寸，通常暗示看跌情绪在市场中占据更为主导的地位；当该指标为正，意味着目前多头压倒空头，表明大多数人情绪是看涨的。数据显示，目前该指标已是高度负值，可能导致空头挤压。[2022/9/15 6:58:07]
可以看到Gate跟Bitmax是支持币种最多的，而币安可能是刚开始，比较趋于保守。其实可以做得更积极一点，毕竟杠杆交易本身可以无缝接入现货的深度，交易所本质上起到的是一个场外配资的功能。市场对配资需求得不到及时的满足，是一个巨大的浪费。一姐前阵子与火币七爷争吵后对OTC与合约的迟未开放表示失策，也说明了在这快速变化的市场，币安的保守稳健，在某种程度上反而是拖后腿的。甚至夸张的说，大副认为，只要币种的流动性足够，就应该开放它的杠杆。能否支持平台币的杠杆以大副用户的心态来看是一个很重要的点，但是从平台的角度来说肯定不希望别人砸盘。这点从火币/okex不支持自家平台币杠杆，并且币安也用高利息的方式来阻碍客户开空可以看出他们的心机。但是在开放平台币杠杆也未必不能控盘平台币，这点bitmax跟gate已经证明了。希望这三家早日顺利支持。备注：币安目前已经开始支持大宗的OTC交易了https://www.binance.co/交易便捷度/借贷储备金来源/日利率
分析 | 以太坊主流交易所交易量有明显下滑 基本面方面相对稳定:据TokenGazer数据分析显示，截止至8月2日11时，以太坊价格为$217.04，总市值为$23,255M，主流交易所交易量约为$116.68M，环比昨日下降了25.05%；以太坊对比特币汇率稍有下滑；基本面方面，以太坊链上交易量有所回升，活跃地址数有所抬头，算力继续下行，链上DApp交易量保持稳定；以太坊30天开发者指数约为2.32，与BTC的关联度保持稳定；以太坊30天ROI有所回升；ERC20代币总市值约为以太坊总市值的66.89%，有一定回升。[2019/8/2]
目前大部分的交易所是采取币对分开管理的，除了Bitmax和币安。Bitmax可以在一个界面使用USDT进行所有杠杆代币的下单，并且实现下单即借贷的功能，这点极大的减少了用户的操作流程。就这点，币安可以向Bitmax的方式改进。至于高级委托功能，倒没什么特别的必要，毕竟对于大部分用户来说止盈止损功能已经足够了。大部分的交易所由平台提供借贷储备金，这部分资金可能是平台自有资金，或者通过余币宝等方式归集的储备金。而Gate采用了P2P的方式。平台储备金方式容易遇到极端行情的时候，储备金不足导致用户无法开单的情况，这点大副在Bitmax深受其绕。而Gate的方式可以通过市场化利率调整的方式更好的解决这个问题，同时也可以作为一个理财产品吸引用户的资金留驻并且提供套利机会给理财用户，Gate在其中也可以抽取理财方的利息收入的18%，同时增加了收入源。更建议币安采取这两种复合的方式来处理，可以基于Gate的方式改进做到自动优先借入低利率资金。利息对比项，火币的借贷利息较高，其他家基本都在一个水准线。其中Okex的做法是，整体利息0.1%-0.01%之间，随着Okex资金池减少而提高，这个做法也是比较灵活的。综合比较看，币安的借贷利率算业内比较良心的。爆仓线/借贷抵押率
分析 | 以太坊30天ROI 持续走低 主流交易所相关交易量下滑:据TokenGazer数据分析显示，截止至7月30日11时，以太坊价格为$206.93，总市值为$22,262.76M，主流交易所交易量约为$124.10M，环比昨日缩水24.05%；以太坊对比特币汇率近阶段保持稳定；基本面方面，以太坊链上交易量有一定回升，活跃地址数、算力、链上DApp交易量平稳波动；以太坊30天开发者指数约为2.33；以太坊与BTC的关联度缓慢下滑，目前约为0.796；以太坊30天ROI 持续走低；ERC20代币总市值约为以太坊总市值的67.11%，保持稳定。[2019/7/30]
为了便于读者理解，这里的爆仓线的计算公式都把利息省去的。基本上各家都是抓10%左右的Buffer，到这个区间就平仓。而Bitmax的平仓线要更宽裕点，所以有可能会出现用户资金不够还平仓亏损反而倒欠交易所钱的情况。备注：Bitmax的最低保证金算法有点复杂，有兴趣的自行前往官网了解，为了便于理解，建议读者按照其他交易所的做法来理解。这里八卦一点，Okex的做法还真是跟合约一样一如既往的算计用户啊。从抵押率的设计上看，大于150%的资金抵押率，由于资金使用效率太低，该设计是不鼓励用户借贷的。实际上目前也只有Gate比较被多用于借贷，这也得益于Gate杠杆的品种丰富。由于经常参加IEO，为了减少币价的波动性风险，获得稳定的套利预期，大副跟朋友们也经常使用虎符或者人人比特这样的借贷钱包。人人比特于最近募资2100万美金，估值4200万美，这也说明了借贷本身是有它的市场跟定价的。不同币种的流动性置换是一个币圈的刚需，所以大副一直不明白为什么币安这样的天然富流动性交易所，在顺手可及的情况下，为什么不扩大自己对用户的服务范围。这种想法，就好像当年会好奇为什么交易所不做OTC，竟然有OTCBTC跟Coincola这样的交易所的生存空间一样。要知道这种高频产品合并低频需求简直就是降维打击。不管是现货/杠杆/合约/OTC/借贷，最后都是为了直接或间接满足币民资金短期或长期的盈利需求，最理想的情况一定是资金可以在这个Pool里面可以得到全方位的满足，而资金本身也愿意被这样的Pool留驻。现在所谓的交易所的竞争，到后面的维度，一定是大金融平台的竞争。从这点出发，也不得不对币安有点恨铁不成钢的心思。结论从以上分析可以看出，结合目前币安现货交易深度，先开设期货是一个非常正确的决定。而币安杠杆的设计也比较中规中规，除了整体借贷利率低，支持币对统一管理外，并无特殊的优势。建议币安从以下几点进行改进：提供更高杠杆率，增加支持币种，加入下单即借贷功能，融合P2P借贷方式进来补充资金池，优化借贷抵押率以支持借贷功能。当然最后还是不太建议读者们太多的玩杠杆，毕竟阿基米德讲得好：只要给我一个支点和一根足够长的杆，我就可以亏掉10个地球。
分析 | 以太坊基本面表现不佳 主流交易所交易量大幅减少 ?:据TokenGazer数据分析显示，以太坊与比特币高度联动，并未走出独立行情，截止至6月14日11时，以太坊价格为$254.04，总市值为$27,035.0M，环比昨日下跌1.76%，主流交易所交易量约为$268.8M，环比昨日减少26.8%；基本面方面，以太坊链上交易量保持下行趋势，活跃地址数轻微反弹，算力缓慢下降，DApp上交易总量没有较大改观，30天开发者指数约为2.61；目前ERC20代币总市值约为以太坊总市值的62.93%，环比昨日上升0.95%；ERC20活跃地址数方面，排名前五的代币为BNB、USDC、TUSD、DAI、LINK。[2019/6/14]
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