编者按：本文来自OKExResearch，Odaily星球日报经授权转载。
最近在跟市场上一些投资者聊天时，他们总会问一些比较有趣的问题：投资者A：我既想要高杠杆来增加收益，又不想承担爆仓风险，有这样的交易策略或产品吗？投资者B：每次出现盈利或亏损时我就会纠结是否需要平仓，数字资产合约交易设止盈止损太难了，有没有一种简单的方式来保证止盈止损？投资者C：有没有一种交易策略或产品无论市场未来涨跌都可以赚钱？即使是亏损也是有限的？在过去，上述想法看起来是天方夜谭。然而，随着加密衍生品市场上期权产品的推出，这些愿望却可以实现：投资者A可以购买看涨或看跌期权；投资者B可采用牛市或熊市差价期权组合策略；投资者C则使用跨式期权组合策略。从上可以看出，期权产品为市场提供了更多的交易选择和投资策略。如果说合约的诞生完成了加密衍生品市场从0到1的突破，那么期权的出现则在广度和深度上实现了加密衍生品市场从1到10的跨越。现在，我们就来简单地聊聊加密衍生市场上的新贵---期权。在加密衍生品市场上，我们经常遇见的是数字资产合约。相比于数字资产合约，期权产品的设计更为复杂，定价也更为困难。一般而言，期权产品可以分为两种基本类型：
数字资产金融服务公司Eqonex将关闭加密交易业务:金色财经报道，纳斯达克上市金融服务公司EqonexLimited(EQOS)宣布关闭其加密货币交易平台，原因是加密货币的高波动性和交易量减少。据悉，该交易平台于2020年推出，将于2022年8月22日16:00关闭交易，客户必须在9月14日之前提取资金。（CoinDesk）[2022/8/16 12:27:08]
其中，为方便表达，一般我们将看涨期权称为买权，看跌期权称为卖权。上述定义中所说的特定价格我们称为执行价格或敲定价格，一般用大写字母K表示，特定时间称为到期日或期限，用大写字母T表示。无论是买权还是卖权，都可以分为欧式期权和美式期权。其中美式期权是指期权持有人在到期日之前任何时间点都可以选择行使权利；欧式期权则必须在到期日才能选择是否行使权利。一般而言，我们使用大写字母C表示欧式期权的买权，大写字母P表示欧式期权的卖权，小写字母c表示美式期权的买权，小写字母p表示美式期权的卖权。上述术语都是期权中的关键要素，为了更好地让读者理解这些的含义，我们以《圣经········创世纪》中的一个故事来说明。根据《圣经》记载，雅各是以色列人的先祖，他在一口井旁遇见哈兰舅舅拉班的小女儿拉结而爱上了她。雅克为了娶拉结，而同拉班签订了一个契约：即雅各布在同意为拉班工作七年的条件下，得到同拉结结婚的许可。然而在雅各工作七年后，拉班却说没有小女儿先出嫁的规矩，让雅各再服侍他七年，最后雅各一共工作了14年才娶到拉结。实际上雅各签的这份结婚许可契约就可以看成是一份简单的期权。
数字资产平台Bakkt Holdings董事会新增两名女性成员:4月22日消息，据周五发布的一份新闻稿称，数字资产平台Bakkt Holdings董事会新增了两名女性成员，以增强董事会成员的多样性。
这两位女性成员分别是Capitol counsel LLC合伙人兼总法律顾问De’Ana Dow和Etsy首席法律官兼公司秘书Jill Simeone。截至目前，Bakkt Holdings 10名董事会成员中有4名是女性。（CoinDesk）[2022/4/22 14:42:25]
现在我们就将这个故事与期权结合，来分析期权的重要术语：
V神：数字资产领域可能会受益于当前的代币价格下跌:金色财经报道，以太坊创始人Vitalik在近期在接受彭博社采访时表示，数字资产领域实际上可能会受益于当前的代币价格下跌。深入研究加密货币，尤其是构建新事物的人，很多都欢迎熊市，因为价格长期大幅上涨时，往往会招致很多非常短期的投机型关注。而冬天是很多应用消失的时候，可以验证哪些项目实际上是长期可持续的。
不过，Buterin 还表示他对自去年以来市场的变化感到“惊讶”，他不确定加密货币是否已经进入另一个冬天，或者该行业只是反映了更广泛市场的波动。Vitalik 说：“确实感觉加密市场从一个由非常小众的参与者群体控制的小众群体转变为越来越像主流金融市场的一部分”。（彭博社）[2022/2/20 10:03:11]
在掌握了期权的基本概念后，我们需要理解什么是期权的头寸。很多投资者在刚开始接触期权时，都会被期权复杂的头寸弄混。与合约市场一样，任何一个期权合约都有两方：一方为期权的多头，另一方为期权的空头。然而，与合约市场不同的是，在合约市场中只有两种头寸形式：合约的多头和空头；但期权市场中却有四种头寸形式：看涨期权多头看涨期权空头看跌期权多头看跌期权空头不少投资者在看到这四种头寸时都十分头疼，不懂得如何区分掌握。实际上，以期权收益来理解上述头寸最为有效。由于目前数字资产市场上的期权主要为欧式期权，因此我们以欧式期权的收益曲线来反映上述四种头寸。根据第一节中的符号设定，我们以K表示期权的执行价格，S表示标的资产的到期价格，f表示期权费。在看涨期权中，仅当标的资产的到期价格S大于K时，期权持有者才会选择行权，否则不行权；如果行权，那么将获得S-K-f的收益，如果不行权，那么会产生f的损失，即看涨期权多头的收益为：
动态 | 新浪微博发布社交APP“绿洲”，可基于去中心化模式生成存储数字资产“水滴”:金色财经讯，9月2日，新浪微博发布全新社交 APP“绿洲”。金色财经记者查询发现，在“我的”板块页面中点击水滴图标按钮可进入水滴收集页面，用户可通过收集水滴获得多肉。 该APP显示，水滴是绿洲社交网络内的数字资产，是用户为绿洲贡献价值获得的奖励，基于去中心化模式生成存储，后续可用于兑换福利、打赏内容、投票打榜等。每4个小时产生一次水滴，3天未领取，水滴就会蒸发。水滴总量有限，活跃值越高，分得水滴越多。目前该APP仍处在公测阶段，需要邀请码才可以注册。[2019/9/3]
在看跌期权中，仅当标的资产的到期价格S小于K时，期权持有者才会选择行权，否则不行权；如果行权，那么将获得K-S-f的收益，如果不行权，那么会产生f的损失，即看跌期权多头的收益为：
综合成如下表格：
从上图可知，与期权的收益是一条折线，而我们所熟知的数字资产现货和交割合约的收益却是一条直线，那么为什么会产生这样的差异呢？这涉及期权与交割合约的本质区别，想要了解更多，请参阅《数字资产期权入门指南---期权VS交割合约》
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