编者按：本文来自Cointelegraph中文，作者：JohnsonXu，Odaily星球日报经授权转载。多项数据显示，短期内市场将持续处于低迷状态。期权市场不确定性巨大，期货市场多数投资者被迫平仓。市场恐慌情绪蔓延，流动性仍未恢复至正常水平，合理的风控机制是生存必要条件。近期比特币价格大跌引发市场恐慌，买盘流动性急剧紧缩。比特币价格从7000美元一路跌至5000美元仍未止跌，下探4000美元后迅速反弹至6000美元。在这一巨大起伏的走势中，市场价值蒸发超过9000万美元。过去一周我们同时见证了股票市场和数字资产市场大幅下跌，本文撰写时比特币价格正在5000美元处震荡徘徊。期权市场数据：市场不确定性巨大
隐含波动率作为期权市场最重要的指标之一，可用于衡量比特币价格未来波动幅度。同时隐含波动率也反映了期权价格的高低，波动率越高，看跌/看涨期权价格越高。以Deribit交易所2020年3月11日和13日的期权数据，做出不同到期期限期权隐含波动率曲线图。不同曲线代表不同到期期限的期权，每条曲线由不同执行价格的期权隐含波动率组成。如下图所示隐含波动率总体呈现出反向倾斜。以多条曲线聚拢处为分界点，执行价格较低一端期权的隐含波动率远高于执行价格较高一端的期权隐含波动率，表明实值看涨期权和虚值看跌期权价格远高于虚值看涨期权和实值看跌期权。这一现象的存在是由于在市场稳定情况下，市场投资者希望比特币价格不要下跌，但又恐惧比特币价格下跌，因此大量投资者购买虚值看跌期权对冲风险。需求的增加抬高了虚值看跌期权的价格，也同时抬高了虚值看跌期权的隐含波动率。
去中心化加密衍生品协议Maverick Protocol将于3月8日在以太坊主网启动:3月7日消息，去中心化加密衍生品协议 Maverick Protocol 在博文中表示，将于3月8日22:00在以太坊主网上启动 1.0 版。100% 的交易费用将分配回流动性提供者的流动性头寸，并且会自动复利。Maverick AMM 功能特点包括自定义 LP 分配（LP 不再需要在统一的价格范围内抵押他们的流动性）、自动集中流动性费用复利以及资本效率较高等。
此前报道，2022 年2月15日，Maverick Protocol 完成 800 万美元融资，Pantera Capital 领投。[2023/3/7 12:47:07]
2020年3月11日3月份到期期权隐含波动率曲线来源：Deribit、TokenInsight3月11日的数据中，于4月份、6月份和9月份到期的期权隐含波动率曲线显示三个到期日的期权呈现出一致的向下趋势，与3月份到期期权隐含波动率曲线图不同。
动态 | 世界交易所联合会反对英国针对散户投资者的加密衍生品禁令:世界交易所联合会(WFE)已要求英国监管机构金融市场行为监管局(FCA)禁止向散户投资者出售加密衍生品。该组织表示，拟议中的禁令将涵盖受监管的交易所和ccp，它们在严格的监管下运营，提供交易前和交易后的风险管理标准，旨在促进市场安全和高效。
这家总部位于伦敦的机构包括加密期货和期权的主要受监管交易平台，包括芝加哥期权交易所(CBOE)、芝加哥商品交易所集团(CME Group)和全国性交易所。WFE的评论是对FCA的一份咨询文件做出的回应，该文件称“零售消费者无法可靠地评估加密衍生品和交易所交易产品的价值和风险。”（coindesk）[2019/10/12]
2020年3月11日4、6、9月份到期期权隐含波动率曲线来源：Deribit、TokenInsight3月11日数字资产市场大恐慌前夕，期权市场隐含波动率存在较为合理的反向倾斜现象。3月13日，数字资产期权隐含波动率曲线发生剧烈变化。到期日为3月14日和20日的期权在此次大恐慌中，期权隐含波动率急剧跳涨，分布在250%至500%区间。3月20日到期的期权呈现出的随机、高隐含波动率显示数字资产市场正处于不稳定期。
动态 | 加密货币交易所Xena推出Gram的衍生品交易:据Crypto Briefing消息，3月12日，位于伦敦的加密货币交易所Xena宣布Telegram即将发布的代币Gram的永续合约现在可以公开交易，杠杆高达100倍。据悉，该衍生品交易于2月28日首次推出，当时只对少数几个交易员开放测试版，今日起将向所有人开放，旨在为GRAM提供流动性。[2019/3/12]
2020年3月13日3月份到期期权隐含波动率曲线来源：Deribit、TokenInsight3月13日，4、6、9月份到期期权隐含波动率呈现出与3月份到期期权不同的趋势。4月份到期的期权呈现出一个正向倾斜的隐含波动率曲线。6月份和9月份到期的期权隐含波动率曲线为不规则走势。
声音 | Brave News Coin首席执行官：加密货币衍生品浪潮必然将出现:据newsbtc报道，Brave News Coin首席执行官Fran Strajnar表示，出现加密货币衍生品的浪潮是必然的。在托管问题得到解决后，首先出现的是去年11月富达发布的公告（入场加密市场），现在符合国际证监会组织原则的指数通过纳斯达克推出，就会很快出现各种加密金融工具，这是机构用户一直要求的，差不多已经要求三年了。[2019/2/28]
2020年3月13日4、6、9月份期权隐含波动率曲线来源：Deribit、TokenInsight短期市场将处于持续低迷的状态
市场预测，3月份内比特币价格恢复到大跌之前的概率仅有13%，长期来看，2020年9月份比特币价格超过1万美元的概率只有12%。在短期内市场将处于持续低迷的状态。
CBOE总裁暗示计划推出比特币外其它加密货币的衍生品: 据彭博社，芝加哥期权交易所（CBOE）暗示计划拓展比特币期货之外的加密货币衍生品业务，该交易所很快会成为加密货币的最大支持者之一。CBOE总裁Chris Concannon周三在佛罗里达州博卡拉顿举行的期货行业协会会议上表示：“我们的愿景是建立一个复杂的加密系统，加密货币在我们这里仍将存在。”[2018/3/15]
BTC价格概率分布，March14th2020,8:30PM(GMT+8)来源：Skew市场情绪仍然处于恐慌之中?
市场抛售开始发生时，由于交易量暴增导致平值期权隐含波动率跳涨。一小时后，突然反转并且持续下降趋势达6小时，此后才又慢慢上涨。平值期权隐含波动率的剧烈变化反映出大恐慌期市场的急剧波动。
BTC平值期权隐含波动率期限结构，March14th2020,8:30PM(GMT+8)来源：Skew不同到期期限的平值期权价格不同，其隐含波动率也不同。正常情况下，较远期到期的期权隐含波动率高于近期到期期权。这意味着平值期权隐含波动率期限结构为远期溢价。如图左端显示，到期期限为6个月的平值期权隐含波动率高于期限1个月的平值期权。但在市场大跌时，图中3月12日后，平值期权隐含波动率出现反转现象。原因为市场大跌，市场参与者对短期期权的需求增加推动短期期权价格上涨，短期平值期权的隐含波动率超过远期平值期权。平值期权隐含波动率出现反转现象意味着市场风险释放信号强，此外期限为1个月的期权隐含波动率与期限3个月的差大于3个月期权隐含波动率与6个月的差，同样是风险释放的信号。期货市场数据表明多数投资者被迫平仓
BTC永续合约资金率，March14th2020,8:30PM(GMT+8)来源：Skew图中显示市场发生抛售时，多家交易所的BTC永续互换合约资金率低于0，鼓励空头平仓。尽管当前市场BTC永续互换合约资金率慢慢回到0基准线，但大多仍为负数。
BTC期货未平仓量，March14th2020,8:30PM(GMT+8)来源：Skew
BTC期货未平仓价格，March14th2020,8:30PM(GMT+8)来源：Skew上图显示市场大跌时未平仓合约下降，说明多数投资者被迫平仓，市场短期内持续看跌。BitmexBTC/USD的平仓数据同样支持这一观点，数据显示当市场开始抛售，平仓量大幅增加。
BitMEXXBTUSD平仓数据，March14th2020,8:30PM(GMT+8)来源：Skew合理的风控机制是生存必要条件
TokenInsight分析认为通过分析衍生品市场数据，当前数字资产市场正处于风险释放、低信心和高波动阶段。市场依然处于恐慌之中，市场流动性仍未恢复至正常水平。这次的大恐慌显示在极端市场环境下，合理的风控机制是生存必要条件。
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