编者按：本文来自风火轮社区，作者：佩佩，Odaily星球日报经授权转载。
大家好，我是还没被震晕的佩佩，现在的大饼，每天看上去都像是牛市，都像要突破，但就是连1万也没飞过去。今天要来聊的一件事呢，就是最近除了灰度基金的大饼“囤量”超过产量、不断创新高这个新闻外，媒体反复提及的另一个币圈现象：交易所的比特币持仓量自312以来一路走低，部主流交易平台的持仓量减少了32万余枚，相比3月初下降了12%，这也创下了记录，不过是近一年的新低。
数据：MakerDAO联创近三个半月购入超2万枚MKR:3月1日消息，据链上分析师BitcoinEmber数据监测，MakerDAO联合创始人Rune自2022年11月14日以来，已通过0x购入约20449枚MKR。
目前，Rune地址持有108,893枚MKR，价值约1亿美元，占MKR总量的11%。Rune购买MKR的资金来自出售LDO所得，Rune自2022年11月14日至今已出售994.8万枚LDO，获得了1674万美元，而购买MKR花费了1396万美元。[2023/3/1 12:37:10]
对此，一个比较直觉的认知是，有holder或者鲸鱼在买买提，貌似最近也有相关数据表明比特地址中的长期hold持仓是有所增加，而交易所仓位下降，某种角度，如果不太较真的来说，也意味着即时性的可抛售量在降低。总之，利好。但真的是这样吗？今天我们就来探究下。如果说作为看涨信号，到也还真能刻舟求剑，下图是glassnode提供的交易所总持仓量变化：
Blur近三个月成交量突破2亿美元:2月5日消息，据Dune Analytics数据显示，Blur近三个月成交量突破2亿美元，远超同类NFT聚合器。Gem（3818万美元）、Reservoir（1989万美元）位列三个月成交量排行榜第二、第三。[2023/2/5 11:48:24]
其中黄线对应的是交易所的持仓变化(基本上主流的，不全靠刷量的都囊括了)，灰线是比特市值，上面可以看出，去年此时也是有个接近10万的下降，而此后价格还真又涨了一波。以上数据可以通过这个网站来查：https://studio.glassnode.com/他家还可以，用邮箱注册一下，有很多免费的链上数据能查到。不过这个交易所持仓是不是能反应一些问题呢？再查看了更多的数据后，我能给到的一个结论是：交易所持仓变化很难独立作为一个趋势的判断！1.看长周期，交易所的持仓量其实是一个增长的趋势：
比特币平均交易规模为近三个月高点:12月5日消息，据 Glassnode 数据显示，比特币平均交易规模（7d MA）刚刚达到 710.561，为近三个月高点。[2021/12/5 12:52:43]
注：中间18年有一个巨量增长源于把coinbase的数据加入比如我们把前一张图的时间轴拉伸到从16年起始，短期价格和交易平台持仓量的关系并没有绝对的对应，甚至看17年牛市那段，感觉交易所持仓增长反而是好事，因为这代表着人们的交易热情更活跃。而且这几个月总持仓下降虽然不少，但和19年同期还差不多持平，它可能不能说明什么涨跌问题。2.虽说近三个月是下降趋势，但各家情况却完全不同：按glassnode给的数据，近三个月主要几个下降比较明显的交易所是：Bitfinex(~133,000BTC)-66.6%BitMEX(~105,000BTC)-35.6%Huobi(~97,000BTC)-24.6%
加密货币总市值近三个月增长近83%:金色财经报道，10,000多种数字资产的总市值在9月达到最高点2.33万亿美元，周四上涨超过5%。自5月中旬至今以来，加密经济一直没有达到该峰值，自7月19日加密货币总市值在最低点1.27万亿美元以来，截止现在已经增长了83.46%。（news.bitcoin）[2021/9/3 22:58:21]
上述三大交易所的持仓下降趋势另外国内币民的一个主流平台-OKEX，虽说从312以来持仓下降不多，但相比年初的高点9万枚持仓，目前已降至54000余枚。不过另一边像coinbase和币安的数据就要平稳很多：
以太坊DeFi借贷协议24小时清算量超3500万美元 创近三个月新高:据DeBank数据显示，近24小时以太坊上借贷协议的清算量达到3512万美元，创去年11月以来新高，其中Compound上的清算量达到1852万美元，排名首位，当前以太坊上借贷协议总借款额为97.63亿美元[2021/2/23 17:43:58]
币安持仓变化波动大一点，不过近一年也都在一个范围内。由此来说，从交易所持仓是否能表明投资者们都在提币，是需要打个问号的，不然应该所有的平台趋势一致才对。持仓量的变化似乎更多反应的是平台个体本身的问题，比如火币OK，相比于coinbase币安数据上略显冷清，或许也源于目前市场的主流在海外，国内人气趋冷的原因，像coinbase这两年也是势头很猛，上个老币也都还能有爆炸效应，可见人气如何。另特别说下bitfinex，自19年初最低点就开始是一个比特币流出的状态，从35万持仓降到10万以下：
这个我不知道该说什么，或许也源于用户的不信任，以及平台没有太多能留住投资者的特色？希望不是不用提你们都懂的那种原因。有些交易所明面上是中心化的，但实际比去中心dex还去中心呢，就像比特币你在交易所看到的是个数字，在钱包里也只是通过链上utxo计算的一个值，你又知道你拥有的币到底存在这世界上的哪些个角落里？bitfinex最近也是被海外媒体曝出，完全找不到这个交易所的地址，有记者专门去了网上给出的办公地信息，但都没有该平台的身影，看来分布式办公执行得很认真。。所以，不仅币是数字化虚拟的，咱这很多交易所也是虚无缥缈的，想个问题，你知道你存币的那几个交易所的真实地址在哪么。再多说句不该说的，万一哪天b网出点啥问题，这又是一个雷，还关联着U，不敢想了。。3.其他的一些原因如果除开交易所自身的问题，流出这个趋势也很正常，像今年说的灰度，他们的增量暂时还没带我们突破，那就总要有一些出处吧。按照我们之前对灰度的套利分析，有一大部分可能来自借贷金融，今年比特币的借贷服务公司在海外也在转热，那某些交易所不断流出也是可能的。而再退一步讲，其实上面这个数据只能说有几种可能性，但不仅里面裹挟的因素较多，还很难保它一定准确，只是交易所换了冷钱包，没有及时更新，也都是有可能的。结语1.我们还没法找出这32万枚币到底流向了何方，今天这篇希望说的是任何一个现象的背后它是复杂的，特别是消息面的东西，多想想，别被“狗庄”带了节奏，现在市场价格是好看，但这中间是有FOMO情绪的，仍需注意安全。2.今天埋了一个隐藏信息，现在主流平台的持仓量在230万枚比特，而交易所也还有大量的沉淀不动的币，可见真实能决定市场价格的币量并不大，甚至可能远小于流通量10%，所以短期价格趋势还真不是那些囤币、流通量缩小的基本面能决定的。
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