编者按：本文来自链闻ChainNews，撰文：NickTomaino，风险投资公司1Confirmation创始人，编译：PerryWang，星球日报经授权发布。一位捐赠基金的投资人最近对我说：「我相信BTC是数字黄金，但我不知道ETH的长期价值是什么？与企业不同，它没有基础性的现金流。纵观历史，当某个资产的总市值达到数十亿美元但却没有基本面支撑时，它最终会崩盘。这一定是ETH可能出现的结果。」许多传统投资者有类似看法。他们现在相信BTC的投资合理性，但他们不理解ETH的投资合理性。BTC的货币政策简单而不会改变，也就具备一个清晰的价值存储的叙事——数字黄金。与BTC不同，ETH的货币政策令人困惑且会变化，其价值存储的叙事也就含混不清了。Eth2.0即将启动，情况会发生变化。伴随Eth2而来的以太坊技术升级令人兴奋，吸引了大部分的注意力，但是，其经济方面的升级影响可能会更大。
Patrick Hansen：欧盟目前还没有关于加密资产作为MiFID II所指的金融工具的监管分类指南:金色财经报道，Circle欧盟战略和政策总监Patrick Hansen在社交媒体上表示，我推荐德国金融监管机构 BaFin 在 2018 年发出的这封旧咨询信，以提供一些指导，说明代币在德国和欧盟法律下何时可能被视为证券。在欧盟层面，目前还没有关于代币/加密资产作为 MiFID II 所指的金融工具（如可转让证券）的监管分类指南。
但这种情况很快就会改变。作为 MiCA 实施过程的一部分，ESMA 被授权发布关于加密资产作为金融工具（证券）的标准和条件的指南。这项工作将于 2024 年第一季度完成，从跨大西洋的角度来看，这项工作将非常值得关注。
不过，欧盟不太可能偏离其先前的评估，即大多数加密资产不在欧盟现有证券监管范围内。早在 2019 年，欧盟主要监管机构欧洲银行监管局（EBA）和欧洲证券与金融管理局（ESMA）就已认定，通常情况下，加密资产活动并不构成欧盟银行、支付和电子货币法律范围内的受监管服务，对消费者存在的风险并未在欧盟层面得到解决。这一认识是 MiCA 的主要驱动力之一。
此外，这一评估甚至已被纳入已在实施的欧盟法律，如 DLT 试点制度，该制度指出：大多数加密资产不属于欧盟立法范围，并在投资者保护、市场诚信和金融稳定等方面提出了挑战。因此，它们需要欧盟层面的专门制度。尽管如此，仍应密切关注即将发布的欧洲证券与金融管理局（ESMA）指导方针，业界也应为将于 2024 年第一季度发布的一揽子咨询计划贡献自己的观点。[2023/7/27 16:01:58]
数据：USDT的稳定币市场份额达56.4%，创18个月新高:金色财经报道，Blockworks统计数据显示，在稳定币市场中 USDT 过去 18 个月一直在稳步增长，目前市场份额处于 2021 年 7 月 12 日以来的最高点，达到 56.4%，并在过去 30 天内上涨了 5.4%。[2023/3/15 13:06:13]
经济升级1：夯实货币政策
加密货币的一个新特征是，没有什么中央银行可以随心所欲地改变其货币政策。全球许多央行近期都增加了货币供应量，给各国公民带来了伤害。BTC社区有着保持协议不变的文化，使其能够建立围绕BTC货币政策的信任，这一政策设计的首要目标就是要维护数字稀缺性。以太坊早期的创新文化与比特币不同，由其著名创始人VitalikButerin引领，VitalikButerin对社区有着重大影响力。以太坊早期的一些协议变更使一些人认为，其货币政策很容易因少数几个人的想法而改变。DAO硬分叉是曝光最多的一次协议更改，其实，自2015年7月30日以太坊创世区块诞生以来，还有另两次硬分叉调整了区块奖励。现实情况是，以太坊今日的治理情况比大多数人以为的更接近比特币。以太坊的计划是，在Eth2.0启动时再一次变更其货币政策。一旦Eth2.0进入主网，以太坊货币政策再次发生改变的可能性，会与BTC货币政策改变的可能性差不多。两者都有可能改变，但可能性都很小，要取决于开发者、矿工和用户能达成共识和批准。经济升级2：降低发行率
IMF总裁与印度财政部长向多边融资机构提议采用全球协调的方法来监管加密资产:金色财经报道，国际货币基金组织 (IMF) 总裁 Kristalina Georgieva、印度财政部长 Nirmala Sitharaman 向多边融资机构提议采用全球协调的方法来监管加密资产。 财政部长和国际货币基金组织负责人讨论了国际货币基金组织和其他重要国际组织在制定一套普遍适用的加密法规方面的作用。[2023/2/10 11:57:51]
在创始区块时，以太坊将7200万ETH代币分配给了最初的贡献者。自创世区块以来，通过类似于比特币的工作量证明共识机制，已有3,920万ETH分配给了以太坊矿工。自2015年7月以来，基于PoW的ETH通胀率约为每年11.20%，是同期BTC每年5.58%通胀率的两倍。随着Eth2.0的启动，以太坊的共识机制将从PoW变为权益证明，并且发币量将大大减少。Phase0启动时触发的理论最大发币量为每年200万ETH。这意味着ETH通胀率将下降：过去一年为4.5%，而ETH2.0第一个完整年度的通胀则最高不超过1.80%。基于验证人的数量、ETH质押总数和交易费用的保守假设，通胀率可能会大大低于该值。加密社区众所周知的是，比特币目前的通胀率约为1.8%，这优于一篮子全球法定货币的通胀率，后者约为2.99%。鲜为人知的是，当ETH2.0启动时，ETH的通胀率将优于BTC的通胀率。经济升级3：燃烧交易费，可能导致ETH通胀率在比2140年早得多的时间趋近于0
STEPN旗下DEX DOOAR已上线前端，支持GMT、GST、USDC、ETH资产兑换:8月17日消息，STEPN 旗下去中心化交易平台 DOOAR 已上线前端，具有全新 UI/UX 设计，目前仅支持 GMT、GST、USDC、ETH 四种资产兑换。将可持续性引入 STEPN 生态系统，同时回馈社区。
此前报道，STEPN 于 6 月中旬推出了 DOOAR，允许这些用户以其原生 Token（GST/USDC 或 GMT/USDC）提供流动性。根据 Dune 数据显示，目前 DOOAR 日活用户约为 77,000。[2022/8/17 12:30:46]
当前，ETH矿工捕获了与以太坊网络交易相关的所有费用。这方面的交易行为迅速增长，在过去的一年中，矿工赚到了约259,823ETH的费用。随着以太坊改进提案EIP1559的引入，大量交易费用将被燃烧，而不是直接支付给矿工。这意味着，如果燃烧的交易费多于新发行的ETH，净通胀率甚至可能为负值。GoogleDoc上的这个表格详细解释了其经济模型：基于PoS的参与情况和交易行为的各种假设，Eth2将呈现怎样的净通胀率。
节选自：https://docs.google.com/众所周知，从现在算起，在未来120年，即到2140年时，BTC总供应量将达到2100万，其通胀率将降为0。因为这一货币政策被写入了比特币的代码，因此BTC持币者才对BTC的数字稀缺性有了十足的信念。但ETH的这类政策尚未板上钉钉，所以人们对ETH的数字稀缺性信心不足。不过，一旦以太坊的新政策被敲定，而且人们开始仔细考察这一政策，他们可能会意识到，ETH比普遍以为的要稀缺得多。ETH不断进化的投资叙事
加密货币若要成为一个存储和转移价值的优良资产，需要7种属性：稀缺性、持久性、可分割性、便携性、可互替性、可承认性和可编程性。人们通常认为，BTC是这7大特性的最佳例证。而ETH目前拥有其中的6个属性，并且在可编程性方面尤其出彩，该属性也使加密货币与法定货币和黄金区分开来。迄今为止ETH所缺乏的一个属性，就是稀缺性方面的感知，这使其投资叙事混乱而模糊。但是请注意这个事实，这很好的反映了这一点：尽管在创新方面处于行业领先地位并且其链上交易行为最多，但ETH的总市值大约仅为BTC总市值的15%。上面所说的以太坊升级还未板上钉钉，在开发人员提交代码以及矿工和用户批准之前，上述说法都还只是传闻。但是，一旦如上所述的变化很快成真，ETH的投资叙事多半会在传统投资者中赢得更多共鸣。
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