编者按：本文来自风火轮社区，作者：佩佩，Odaily星球日报经授权转载。一切绚烂终究要用寂寞来偿还，飞得越高越急速，摔的越惨。——某坐看风云变化的柚子持有者如是说。
灰度信托基金ETHE近一年的波动图大家好，我是佩佩，在这个月我们曾出过一篇内容：来自灰度的“共振盘”：以太涨1个点，它要涨20个点这篇写于6月5日，没想到，这个月还没过完，就崩塌了，ETHE从最高点239美元跌到今天的86.97美元，跌幅63%。因为之前，也有人说看不太懂，所以做个前情回顾复习下，老手可以直接跳过这部分，灰度信托的模式是构建数字资产池，将btc/eth之类的加密货币锁定在里面(由coinbase冷钱包托管)，然后通过它们的基金，像比特币就是GBTC，以太是ETHE来锚定这部分资产形成价格和市场。这个资产池供应的增长，来自一级市场，只有满足一定门槛的机构才能参与，可以直接投币或者美元，获得相应的基金份额，持有6个月后(去年是12个月，今年改了)，可解锁到二级市场变现。二级市场的投(jie)资(pan)者(xia)主要是散户，门槛相对低很多，又因为海外养老社保这样的账户可以直接入金，减少了一些存币安全困扰，同时还有些税费优惠，也受到相当一部分米国用户的青睐。大体上来说，GBTC和ETHE这类信托是会跟着真正的数字市场价格波动的，毕竟它的价值相当于背后对应的那一部分数字资产份额的价值，这也是我为啥觉得它会有点像在做“共振”。而因二级市场的供需关系，它实际的价格波动是在比特市场的基础上还加了一个加成。在灰度的二级市场中，如果散户的情绪高过一级市场的释放量，GBTC的涨幅变化会快于BTC，而如果解锁量大于散户的需求，则可能出现，即便比特本尊涨了，它也有可能瀑布。像目前的以太坊信托ETHE就是这么个情况，6月ETH本尊还涨了4个点，但ETHE。。只要是这个月fomo进来没止损的，差不多都得承受腰斩。有被套的holder苦笑着说：
加密流动性平台Paradigm正在Starknet上孵化新应用链“Paradex”:金色财经报道，加密货币流动性平台Paradigm（非同名风险投资公司）孵化了一个名为“Paradex”的去中心化永续衍生品 2 层应用链，该项目被描述为混合衍生品交易所，将把Paradigm的流动性与DeFi的透明度和自我托管相结合。根据一份声明，它将作为基于Starknet开发人员堆栈的链运营，并且是 Starnet贡献者StarkWare和Paradigm之间持续六个月合作的成果。 本周早些时候，Starknet推出了应用链框架，促进在其生态系统内创建多个特定于应用程序的区块链。[2023/7/22 15:51:24]
比特币挖矿难度上调6.45%至53.91T，再创历史新高:金色财经报道，BTC.com数据显示，比特币挖矿难度于今日10:29（区块高度798,336）迎来了挖矿难度调整，挖矿难度上调6.45%至53.91T，再创历史新高。目前全网平均算力为385.87 EH/s。[2023/7/12 10:50:29]
他只是hold，不想割肉，希望将来以太的涨幅能让该基金反弹，不求靠以太暴富，只求回本。不过，这位老哥的想法能不能实现呢？有一种较为悲观的可能性是，即便来一次2017年那样的大牛，eth涨到2000刀以上，这个ethe可能都还回不到200刀。为啥说有这种可能性呢，因为这一次的崩塌，一个很大的因素来自于正好在六月份有大量的锁仓到期释放，这里有很大一部分机构投资者通过借币参与一级市场，解锁后抛售信托套现，再买入eth还回，来赚取溢价部分的利润。经过这次暴跌，ethe相对于eth的溢价已经从之前最高十倍，跌到了三倍，但不排除再下降50%的可能性。我们不知道在这二十多天中，有多少ethe被拿到二级市场套现，也或许下跌有部分因素是投机溢价率的资金先行撤退，不过，在未来几周甚至下半年仍然有很多份额在解锁的路上，如下图：
Gemini联合创始人：已与香港证监会碰面，香港已准备好在加密货币领域引领潮流:6月23日消息，Gemini联合创始人Tyler Winklevoss发推称，香港已准备好在加密货币领域引领潮流。在Gemini的全球巡回活动期间，我们与香港证监会进行了一次很好的会议，他们的思路清晰且周全，这让我感到非常鼓舞，许多重要的行业参与者都选择了香港作为家园，并将在这里建立了一个充满活力的生态系统。[2023/6/24 21:56:30]
有2.5万eth将在8月底解锁，还有4.8万eth的锁仓将于年底前流出，如果二级接盘侠不够踊跃，ethe的价格能否恢复，恐怕将是困难的。也因为最近ethe的这场暴跌，且似乎趋势还在延续，海外也有不少媒体纷纷指出此类信托产品在散户和机构合格投资者之间存在巨大的不对等，毫无人性。过去几周，这两类投资者经历了截然不同的结果：
Sui链上交易疲软，或因生态不振叠加币价下跌:5月24日消息，据 Sui 浏览器信息显示，新公链 Sui 当前多数区块仅含一笔交易，显示 Sui 链上交易疲软，使用率严重不足。此外，SUI 及其生态项目 Token 价格表现也不理想。截至发稿，SUI 现报 0.9948 美元，较其开盘当日高点 2.16 美元已下跌 54.11%。Sui 生态项目 SUIA 现报 0.084367 美元，较 IDO 成本价 0.36 美元已跌去 76.58%。曾有 1.08 亿枚 SUI 参与的 DEX 项目 Cetus 现报 0.07 美元，较其开盘当日高点 0.1469 美元下跌 52.07%。[2023/5/24 22:14:52]
散户的头寸收益有一半以上被抹去，而通过私募方式购买股票的合格投资者可是赚了一大笔。ETHE基金是相比GBTC较晚出现的一个产品，最早始于去年五月份，精明的机构投资者，看到了之前GBTC早期的溢价率，于是在它被审批通过后大量入场套利。即便eth目前还没达到去年的最高点，但数倍的溢价空间，一年收益也相当可观。但对很多散户来说，就要凭运气了，下图是ETHE近一年走势：如果买在去年低位，大概8美元左右，那到是相对于以太坊取得了超额收益，但如果是今年被fomo情绪吸引入场的，恐怕。。特别是今年来ETHE的溢价率一直在走高，这个动辄就上百美元的价格，让很多搞不清状况的吃瓜群众以为它是一种“打了折扣的以太坊”而无脑买入，却不知它一股对应的只有0.1ETH的价值。这也让一些海外分析人士纷纷表示，如此没有边界的下跌，很有可能引发对灰度基金的集体诉讼。
目前GBTC份额相对于比特币的溢价率已跌到9.77%(半个月前还是19%)。虽说随着GBTC的释放量增加，溢价率会有一个慢慢趋弱的过程，但其波动性和整体市场价格似乎还是有一定关联度。根据上图历史情况来看，通常溢价减少，也意味着我们在趋近于一个市场底部的路上，或者已经在底部。我个人是偏向于还是会有些下降空间，需要注意风险，特别是现在玩山寨的，不过多大，还说不好，现在MA200这个牛熊支撑线是一直在慢慢往上抬，目前到了8300左右，不破的话，市场还是有信心的。结语
课后思考题：那些因锁仓了多少多少资产就认为不应被低估的傲娇defi币，和“共振盘”的区别在哪里？说实在的，像灰度这种模式，好歹是锚定关系，锁defi里的资产可是随时可以转走的哦。
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