编者按：本文来自深潮TechFlow，作者：邦尼，Odaily星球日报经授权转载。2020年中，DeFi走入风暴眼。这是一个解构了传统规则的游戏，人和代码直接交互。中心化的交易所、投资机构等中间商被甩开。这是一个技术的乌托邦，不需要KYC，完全匿名化，开发者创建规则，愿者上钩。这同时是一个急涨暴跌的淘金矿，挖矿质押的收益率年化过万，治理代币单日翻倍或者腰斩。DeFi被认为是救市白马，在蒙眼狂奔了两个多月之后，市场急跌、Sushiswap分裂……给燥热的投机世界下了场秋雨。狂热褪去，我们突然又发现，这同时是一个折叠的世界——大户和科学家夺走了利润，散户常常沦为接盘侠，贫富差距越拉越大。这就是如今的DeFi世界，人们炒作治理代币，但忽略了治理价值。价值缺乏参考，失去锚定。失重的DeFi世界
就如获2016年雨果文学奖的《北京折叠》所表现一样，DeFi世界也在不同维度被折叠起来。在一篇名为《DeFi大作手回忆录》的文章里，一位大户回顾了自己在Sushiswap上赚了500万美金的故事。这个大户的本金300万美金，经过流动性挖矿和质押，在短短5天内，赚了500万美金。这是大户在DeFi世界赚钱的缩影。在项目初期进入，付出手续费，换取免费治理代币，在二级市场兜售，即“挖-提-卖”。在这两个月时间，以太坊上的手续费高昂不下，一笔手续费一度到达70美金，“没有5万美金的本金就不要参与挖矿了”，一位DeFi矿工告诫。“手续费三四次调用，来回就花了近500美金”，9月3日，一位投资人抱怨，在以太坊上挖矿，根本不是散户玩得了的游戏。大户/巨鲸、科学家、散户，是DeFi世界三种经典角色。大户和科学家占领了DeFi高地，而散户，在暴富效应的影响下，多数选择二级市场接盘。这是一个无限套嵌的游戏，这些代币一旦有了二级市场的支撑，便可作为资产抵押或提供流动性来获得更多的项目代币，如此循环往复。DeFi热潮下，资金迅速进入，DeFi项目的锁仓量在短短三个月就翻了10倍。但我们也看到了，资金迅速流动，带来了贫富的迅速分化。如此看来，去中心化金融并不去中心化，反而是一个拉大贫富差距的游戏。Aave联合创始人StaniKulechov就表示，目前的DeFi分配模式不公平，主要为巨鲸服务。这相当于富人在吃免费午餐，买单的却是普通人。站在DeFi金字塔顶端的是巨鲸、科学家，还有以太坊矿工们。而底下的在二级市场买入治理代币的人，进行击鼓传花的游戏。杠杆被一层层传递，DeFi越火爆，分配就越失衡。DeFi世界逐渐失重，倾塌就在转瞬之间。谁会最后为此买单呢？“音乐停止的时候，还在舞台上的人买单。”主流资产和稳定币都被锁仓在流动性池里，市场流动性渐入枯竭，风险被从上而下地转移。是不是想到了熟悉的场景？没错，DeFi世界正在重演2008年次贷危机。2008年的次贷危机由众多因素造成，抵押贷款公司利益驱动下滥放贷款、民众激进加杠杆、华尔街投行疯狂打包交易、评级机构睁眼闭眼……而本质上，是出现了结构泡沫+投资泡沫的系统性紊乱。韦氏评级近日发推称：我们几乎快要见到DeFi的用例了，以前从未有人认为这是可能的。这令人着迷，但是，请不要忘记，许多使用去中心化金融的创新方式也在成倍增加系统性风险。DeFi的次级危机或许有所不同，DeFi的泡沫主要在二级市场，币的流动性远高于房子的流动性。更何况，DeFi只占到整个加密市场的4%。9月4日发生的大跌行情里，比特币短时跌破1万美元，以太坊一度跌幅23.7%，我们看到了DeFi板块的闪崩，SUSHI最高跌幅80%。一夜之间，DeFi市场跌入冰窟。Sushiswap之后，仿盘络绎不绝，从挖Shit到挖坟墓。流动性挖矿的周期越来越短，崩盘越来越快，旧锚已逐渐失灵。FOMO主导着DeFi
跨链DeFi平台Wing今日14时系统升级:据官方消息，根据Wing DAO社区第15次和20次投票结果，基于本体的首个跨链信用DeFi平台Wing将于北京时间12月25日14:00进行系统升级，预计升级时间3小时，升级期间将同时关闭FlashPool和InclusivePool的“借、贷、保”服务。升级后，WING的激励分配将根据每个币种的使用率x借出资产总额进行计算。同时，Kink（边际利率）点机制也将同时启用。[2020/12/25 16:28:16]
今年6月开启的流动性挖矿，开启了一波DeFi热潮。现在回头来看，它为加密世界注入新的分配机制和治理模型，这带来市场的短暂繁荣。dYdX将DeFi早期代币经济模型分为费用型、治理型和再抵押担保型，如今绝大部分DeFi代币主要功能是治理。
治理性代币的收益或者价值锚定是什么？在一部分从业者眼里，治理代币相当于免费得来的优惠券，没有多大价值。“按奖励和交易费用，YFI合理估值应该是3美元”。YearnFinance创始人AndreCronje表示。现在，YFI的价格已经超过了比特币。把治理代币是否有价值这个问题放在一边，更重要的问题是，这些治理代币真的能完成治理吗？在通证的供应上，DeFi可能和JPMorgan、美国银行的所有权结构并没有太大不同——Curve核心团队控制协议71%的治理投票权，Compound超过13%的投票权被前10位地址控制。另外，巨鲸们利用递归流动性拨备，将治理通证收益最大化，最后导致这些通证集中在少部分玩家手里。而市场表现来看，大多数参与者只是追逐二级市场的价值，巨鲸大户选择“挖-提-卖”，散户在二级市场操作，并没有参与治理中来。“流动性挖矿火爆的本质，来源于一级市场的套利和二级市场对于锁仓数据的迷信，所形成的共振效应。”ViaBTC的创始人杨海坡表示。二级市场的FOMO情绪主导了DeFi的走向，这几乎和DeFi的初衷已经背道而驰了，但符合市场规律。DeFi的结构和重组
OKEX开启6大DeFi项目充值上线:据官方消息，OKEx热门DeFi项目充值上线专场活动将于9月21日20:00上线6大EOS热门DeFi项目。参与本次充值上线的项目为：Defibox (BOX)、Defis (DFS)、DMD (DMD)、Organix (OGX)、Newdex Token(NDX)、TokenPocket(TPT)。
据了解，在充值投票期间，用户可充值项目代币至OKEx账户或生成钱包地址进行投票，平台将根据充值人数与生成钱包地址数之和进行排名，排名前2的项目即符合上线条件。此外，社区呼声或助力人数达到2000的项目，平台将考虑在活动期间内优先安排上线。针对符合上线条件的项目，OKEx将在完成技术对接后第一时间上线并开通交易。
公开资料显示，Defibox (BOX)是EOS上专业的一站式DeFi应用平台；Defis (DFS)是人人皆可参与、共建、共享的开放式金融基础设施；DMD (DMD)是EOS的DeFi明星项目，DMD以比特币和YFI的形式发放。此外，Organix (OGX)是 EOS上铸造和交易各种合成资产的协议，Newdex Token(NDX)是基于EOS主网发行的生态通证；TPT是TokenPocket生态中代表TP用户以及开发者权益的应用型通证，是连接钱包、用户以及项目开发者的重要纽带。[2020/9/21]
DeFi爆发源自传统加密世界的内生性反抗。比特币和区块链都在早期为普通人带来创造财富的可能，这是加密货币吸引投资者的原因所在。相比于已经完备成熟的股市等投资市场，加密世界为普通人创造了可能，因而受到欢迎。在接下来的三四年时间内，加密世界形成了一条VC、交易所、TokenFund、矿业的成熟链条。DeFi之所以爆发除了DeFi行业发展了两年逐渐成熟的前提，也源于“312”大跌之后，大家对于公平的更高追求。公平，即刨除了大佬站台、庄稼收割、强者合谋外重新建立的游戏规则。前段时间闹得沸沸扬扬的“好纬度朋友”即是反面例证。无论新老韭菜，都不再相信传统币圈那一套体系。相较于比特币初期人人平等，在发展了10年之后，加密世界也面临着阶层固化的挑战，人们对公平性有了更高的要求。DeFi恰好满足了币圈的这一想象。DeFi解决的主要矛盾，是投资者日益增长的公平公正需要同落后的规则之间的矛盾。横空出世的Uniswap揉杂了投资者们对于去中心化世界的全部想象，不需要中心化交易所、不需要上币费、也不需要量化做市商，无为而治。Uniswap总交易量突破100亿美元，但这时候问题已经隐现，正如本文第一部分所提到的，次贷危机再现DeFi世界。上周，Sushiswap横空出世。相较于Uniswap的VC派，Sushiswap被称为社区派，对前者发起反抗，对散户更友好，是DeFi的更终极版本。但是，由于匿名创始人等原因，Sushiswap失败了，管理权转移至被币安投资的FTX交易所创始人手中。从VC化，到社区，再重新回到VC手里，DeFi依然离不开中心化机构的背书。DeFi的去中心化治理发展任重道远——暂时还不能摆脱人治利益的影响，也没有吸引能真实参与治理的人。炒作治理代币，而忽视治理问题，这是DeFi世界的关键关键所在。FOMO和人治都难以长久，也榨干了流动性挖矿的最后一点价值，如果DeFi要继续发展下去，需要找到新的价值锚定。寻找DeFi新锚
新加坡一站式金融服务平台Matrixport 上线DeFi活期机池:新加坡一站式金融服务平台Matrixport 上线DeFi 活期机池。Matrixport会根据第三方DeFi项目实时挖矿收益的情况，帮助用户将资金切换至更高收益的DeFi项目中进行流动性挖矿。目前Matrixport 已支持BTC、BCH 、ETH 、USDT、USDC 参与活期机池.[2020/9/18]
DeFi带来资金的迅速流动，更多项目喷涌而现，被我们看到。DeFi一日，古典币圈一年，币圈一日，人间一年。在短短半年时间内，DeFi好似走过了传统世界几十年的道路。思考一下，DeFi真的能改变世界吗？首先，DeFi真的能够做到普惠金融吗？同样想做普惠金融的Libra受到多国政府的层层打压，而DeFi治理代币的存在让躲避监管成为不可能——传统世界规则是，谁治理，谁负责。更何况，大多数DeFi项目存在的唯一目的是监管套利，而不是普惠金融。或许相比大多数昙花一现的DeFi新项目，我们更应该选择长期耕耘、产品持续迭代的项目，比如MakerDAO。除此之外，DeFi的价值在于什么？DeFi的价值锚定不是治理代币本身，而应该是链上治理，一起发掘更大的价值。这一波DeFi热潮的收益大多被大户、科学家和显卡矿工攫取，他们跟随利润迁徙，无心长期参与建设一个DeFi项目。“价格飙升就会吸引不关心持续收益、不提供流动性和参与治理的用户。“YearnFinance创始人AndreCronje表示。
DeFi借贷协议Aave通过出售代币筹集300万美元:金色财经报道，基于以太坊的借贷协议Aave通过出售其LEND代币筹集了300万美元，Framework Ventures和Three Arrows Capital参与了购买。Aave计划推出一系列新计划，包括治理系统、新的流动性提供商奖励机制以及将LEND迁移到AAVE。[2020/7/16]
这是一个平等但不公平的游戏，接下来的所要做的是寻找更加公平的治理设计，不只是吸引投机。比如PrimitiveVentures创始合伙人万卉表示，现在玩的一个项目参与门槛是曾经在YFI的链上治理上投过票，这样直接把流量归拢到真正关心YFI未来的人群上，都是高质量流量。还有另外一个项目要求在某个区块高度之前，曾经和过若干个staking合约交互过，有效防止了投机倒把份子来撸羊毛。这一轮DeFi热过后，市场开始冷静。很庆幸的现象是，大家又开始关注区块链生态，发现下一个价值标的，并寻找参与机会，而不只是玩杠杆合约等投机游戏。正如ThreeArrowsCapital联合创始人SuZhu所言，DeFi项目很难在获得资金、吸引人才、去中心化、提供用户真正想要的产品之间取得平衡。而无论DeFi项目还是DeFi世界，都将在这种反复失衡中重新找到平衡。就如同经济学家熊彼特曾指出的，资本主义的核心在于创造性破坏——随着传统做事方式被创新的替代方案所取代，经济结构通常会经历反复的、且往往是痛苦的重组。
跨链DeFi项目Kava获Framework Ventures75万美元投资:据Coindesk报道，跨链DeFi项目Kava在周二宣布已向Framework Ventures筹集大约75万美元的资金。据了解，Framework Ventures是通过购买Kava1%至5%的原生代币注资。此外，Kava计划在下个月启动其借贷平台。Framework联合创始人Michael Anderson称，Framework Ventures就通货膨胀模型向Kava提供了建议，并计划为Kava团队提供持续的技术支持。Framework Ventures是一家去中心化金融（DeFi）的基金，投资组合包括Synthetix和Chainlink。[2020/4/22]
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