我在此前的几篇文章中介绍过美国正在兴起的房地产通证化，也就是把房地产的权益以通证的方式代表发行流通，通过资金募集来共同持有这个房地产所有权或债权。通证的持有者因此可以从中获取稳定的收益。下图就是这样的应用的一个典型的案例。
图中所示的房地产是在底特律地区的一所住房。房产价格20万美元，房屋面积3200平方英尺。这样的一个资产在美国房地产市场中是属于中低端市场。这个单体资产的经营者正在通过通证的方式进行资金募集。计划发行4000枚通证，每枚通证50.83美元。由此募集的资金用来购买这个资产。然后把这个资产在市场中出租，每月能获到3060美元的租金收入。在扣除各项成本后，每枚通证每年可获取6.4美元的收入。通证的持有者的年化收益率是12.59%。目前的这样的资产收益率在各类资产中是非常高的了。这样的一个资金募集过程是在链上进行。全世界的各地的投资者都能通过购买这些通证来获得这个房产的所有权并享有这个资产产生的收益。由于区块链技术的支持，交易成本小很多，便捷性也改进很多，世界上任何一个角落的投资者只要有50美元就可以开始投资美国的房地产。这样的业务之所以能够开展，完全是由区块链技术以及其支持的数字资产和数字货币带来的机会。由于区块链技术的特点，一个20万元的资产就可以分成4000份进行交易流通，而且其能够触及全球范围内的用户。资产的交易过程完全是在产品的提供方和产品的购买方之间直接实现，不需要第三方的清算，结算和支付公司来完成这个流程，资产的所有权登记也是在链上公布并且由具有牌照的金融服务机构来保证。这样的一个交易流程因此是在技术支持和法律保证的前提下进行的，因此这个业务就能够得到很好的保证来顺利完成。在这样的一个交易流程中，参与者需要在业务和技术方面关注一些根本的问题。在业务方面，用户需要了解这个资产发行方的业务资质，是否有此前的相关的从业经验以及以往此方面的记录如何。最关键的问题是，这个流程中的各项安排是否都是合乎法律要求的。其中同区块链技术相关的一个重要因素是实体资产的权益同通证代表权益的一一对应。在技术方面，第一是交易成本。这样的一个通证一年能产生6.4美元的收益。但如果交易成本过高，那么就很难实现收益。第二是钱包的安全性和便捷性。这个方面越类似于目前金融机构的账户管理方式，对用户来说就更放心和更便捷。第三，这个技术底层是否能够提供很好的隐私保护。隐私保护问题直接决定这个业务的交易量的上限如何。如果资产的发行方都能够非常好的回答以上这些问题，那么这样的美国房地产投资项目就是值得考虑了，特别是对于美国海外用户来说。对于普通的美国海外用户来说，此前一种投资美国房地产的方式是EB5。但是EB5的投资起点是50万美元，是50美元的一万倍。对于绝大多数的美国海外投资者来说，是没有这样的机会的。但现在区块链技术在美国房地产市场中的应用，却为绝大多数的美国海外投资者提供了这样的一个机会。需要特别指出的是，目前美国房地产通证化市场依然处在早期。早期的特点之一就是高风险。同常规的房地产业务不同，由于采用通证的方式在房地产市场中开展各种业务是一个新的方式，其中的参与者各种各样。对于对投资美国房地产市场感兴趣的美国海外普通用户来说，还是需要采取谨慎的态度。当此方面的一个投资项目看上去非常有投资价值的时候，通常这样的项目一定还有相关的风险。区块链技术的应用是对这个流程的改进，但并不能直接保证投资收益。
谷燕西：美国房地产通证化将成为全球首先流通交易的数字资产:9月28日，区块链和加密数字资产研究者谷燕西发表专栏文章称，在金融产品的数字化方面，目前尚未出现的是基于实体资产的数字化形式，或者说是通证化的资产。在目前的所有的各种资产类型当中，最有可能首先通证化的实体资产是不动产。而在此方面首先实现的地区一定是美国的不动产。区块链技术为不动产的交易流通提供了技术上的可能性。在合规方面，美国市场中房地产的流通需要按照另类资产的方式进行。在技术系统支持方面，经过两年的发展，底层的技术基础设施的服务已有大改善，同时市场认知度也有了很大的改善。房地产通证化的产品提供方和市场需求方又开始努力来开展业务。总体而言，从技术发展，合规要求和市场需求这些维度来看，美国的房地产会是首先进行通证化，并且在全球范围内发展起来的数字金融产品。同世界上其它地区相比，美国市场显然正在处在发展的领先状态。[2020/9/28]
谷燕西：区块链技术及DeFi的应用会取代目前多数金融中介服务:9月15日，区块链和加密数字资产研究者谷燕西发表专栏文章《从比特币到CBDC，浅析数字资产的全球流动与金融市场基础设施建设的关系》称，金融市场基础设施的一个基本组成部分就是货币。在区块链技术的推动的各种创新中，数字货币是一个主要的发展产品。USDT是市场中产生第一个对标美元的数字稳定币，之后更多的合规数字稳定币开始出现。Libra的出现将数字货币的发展推到了一个前所未有的高度， 它的出现直接推动了全球主要央行的CBDC开发。各国央行发行的CBDC会成为金融市场中的主要的交易媒介，CBDC的推出也就意味着相应的底层技术设施的出现。而这个底层技术是极有可能是分布式记账技术。目前除了分布式记账技术之外，不可能有另外的一个崭新的技术来支持CBDC的发行。他在文章中还表示，在金融业务流程方面， DeFi的应用探索也在持续的发展。DeFi的本质是将金融业务流程自动化，在不需要金融中介的前提下完成一些基本的业务流程，譬如抵押贷款，稳定币生成和自动做市交易。区块链技术本身以及DeFi的应用会取代目前的很多的金融中介服务。而这些功能都是金融市场基础设施中的基本组成部分。所以未来的金融业务会是在完全不同的金融市场基础设施之上，以不同的方式开展。[2020/9/15]
声音 | 谷燕西：下一个Libra很可能会出现在东南亚:CBX研究院创始人兼院长谷燕西在微信群评论称，下一个Libra很可能会出现在东南亚。他预测，下一个Libra很可能注册在新加坡，会同样采用成员联盟形式。会员是东南亚地区合规机构，成员门槛远低于一千万美元；拥有更加符合区块链特征的、更加平等的成员，并会提供一个支持智能合约，基于POS的联盟链。联盟链会支持节点基于单一法币发行稳定币。会有多个稳定币在链上流通。同时，联盟提供类似外汇交易的稳定币兑付服务。[2019/10/27]
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