撰文|NESTFANS.知鱼出品|NEST爱好者
预言机是连接区块链世界与真实世界的桥梁，它以一种符合区块链共识机制的方式将链下世界的信息带到链上，为区块链世界引入真实有效的市场信息源。NESTProtocol遵守区块链世界的基本原则，以更加本质、更加符合区块链共识机制的方式，将链下世界的价格数据直接在链上生成出来，形成高度确定性的链上价格数据。NEST预言机采用矿工双边报价\\验证者吃单验证的方式，确保每一条价格数据都得到有效验证。其验证周期为25个以太坊区块时间，这一时间段便是验证者与报价者进行博弈的过程。一、NEST预言机的报价机制
在分析验证者如何在NEST预言机中套利之前，我们先看一下NEST预言机的报价原理。报价矿工在进行报价时，需要转入报价交易对所对应的具体数额的资产，目前报价规模为30ETH。假设当前USDT/ETH交易对的市场价格是1ETH=600USDT，那么报价矿工需要往报价合约单中同时转入18000USDT和30ETH的报价资产。转入成功之后，该报价合约单会在报价市场中显示25个区块的时间。在这一段时间内，任何验证者都可以按照该矿工的报价数据进行兑换；比如，验证者可以往报价合约中转入18000USDT兑换出30ETH，我也可以往报价合约中转入30ETH兑换出18000USDT。这就意味着，如果报价矿工的报价数据与市场公允价格偏离较大，那么就给验证者提供了一个套利机会，任何人都可以成为验证者参与吃单套利；NEST预言机通过这种套利惩罚机制促使报价矿工按照市场公允价格进行报价，进而通过NESTProtocol在链上直接生成价格数据。二、NEST预言机的验证机制
分析：在BTC跌至29,000美元附近的清算中多头占98%:金色财经报道，K33 Research的分析师Vetle Lunde表示，在今日下午比特币跌至29,000美元附近时，虽然抛售似乎并非源于任何直接的基本面原因，但英国3月份通胀率意外高出10%以上可能影响了市场情绪。同样在组合中，所谓的多头挤压，超过2500万美元的比特币期货被清算，其中98%的头寸为多头。[2023/4/19 14:13:37]
如果有一个报价矿工报出了一个偏离市场价格的报价单出来，此时验证者可以进行吃单套利。比如当前ETH市场价格为600USDT，而有位报价矿工报了一个错误的价格，他报了300USDT，其打入报价合约中的报价资金规模为：30ETH+9000USDT。这时候，验证者的套利机会便出现了。验证者操作：验证者往报价合约中转入9000USDT，交易走了30ETH；然后在市场上卖掉30ETH获取18000USDT，最终利润为：9000USDT。具体的验证规则如下：1）验证者的吃单数量最少为X*30ETH，X是一个整数。因为最小报价规模为30ETH，所以吃单也必须是30ETH的整数倍；2）验证者在吃单的同时，需要报出一个新的报价单出来，修正价格；新的报价单规模要求是当前吃单规模的2倍；3）验证者发出的报价单没有报价手续费，同时也不参与NEST挖矿；举例：报价单资金规模为：30ETH+6000USDT验证者进行吃单，转入了30ETH兑换出6000USDT；同时，需要报出一个60ETH+XXXXUSDT的新的报价单出来。图示解析：假设当前市场价为：1ETH=600USDT
分析：若FinCEN加密钱包新规得以实施，其他国家或将效仿:AMBcrypto分析师Akash Girimath刊文分析称，若美国FinCEN拟议的加密钱包规则得到实施，印度、新加坡等其他国家可能会跟随，并采取同样的做法。因此，这是一个将影响整个加密货币行业的问题，并且将通过侵犯金融隐私权而削弱比特币和其他加密货币。[2020/12/30 16:02:07]
三、套利机会何时出现
我们将出现套利的情况分为两大类：第一类：极端情况NEST预言机价格被攻击当DeFi协议调用NEST预言机规模足够多时，便会出现通过操控\\攻击NEST预言机来博取巨大收益的攻击者。比如，当攻击者想操控USDT/ETH交易对的价格，势必会在NEST预言机中报出与市场公允价格有极大偏差的价格；根据NEST预言机的报价验证机制，这时候便会出现巨大的套利空间，吸引验证者来进行吃单验证。如果攻击者持续攻击，套利空间将呈几何级数增长。按照当前NEST预言机的系统设计，其理论攻击成本是无限高的。且不说扭曲NEST预言机的生效价格的攻击成本，单单是使得NEST预言机在60分钟内不更新价格都需要动用价值高达200万枚ETH的资产。有关攻击成本的计算，可参阅NESTProtocol白皮书：https://nestprotocol.org/doc/zhnestwhitepaper.pdf类似“312”黑天鹅事件这类事件属于极端行情，这种情况下，报价矿工或许没有攻击NEST预言机的意图，但矿工们无法预测到接下来25个区块的价格波动。在这种极端行情下，五分钟的时间便有可能会出现巨大的套利空间。如果出现此类情况，验证者们千万不要错过获取巨额利润的套利机会。第二类：常规行情波动常规行情走势下，加密资产的价格在不断的小幅度上下波动，也会存在一定的套利机会。虽然没有极端情况的波动率大，但也会激发验证者去寻找能够满足自己的套利机会。虽然，在这种行情下能够捕捉的套利机会并不多，并且套利空间也不会很大，但是其仍旧有一定的概率去捕捉到套利机会，日积月累，利润也非常可观。总而言之，无论哪种情况出现，当NESTProtocol上面的报价数据与市场公允价格出现一定的偏差时，就会产生套利机会，验证者便可参与吃单套利，赚取利润。四、数据分析
分析：GBTC日交易量稳步增长表明投资者对比特币的需求增加:AMBcrypto发布分析文章称，尽管灰度比特币信托（GBTC）溢价，但其日交易量稳步增长至15亿美元，这表明对比特币的需求直接增加，因为它反映了比特币的价格趋势。在没有比特币ETF的情况下，这是家族办公室和拥有超过50000美元存款的交易者投资比特币的选择。有趣的是，除了鲸鱼和机构外，钱包中钱包余额为0.1-10枚BTC的散户交易者仍在继续积累比特币，即使是在当前价格水平下也是如此。[2020/12/5 14:03:57]
我们在链上抓取了NEST预言机近三个月的报价\\验证吃单数据，从8月26日~11月26日的链上数据。一起来欣赏下，在NESTProtocol上面发生的套利数据。
8月26日~11月26日期间的报价数据
分析：交易所流量显示比特币涨势可能会持续:金色财经报道，交易所流量显示，比特币的涨势可能会持续。据区块链情报公司Chainalysis统计，周一，流入交易所的比特币增加了68970枚，达到130,039枚，创下134天来最大的单日涨幅。换句话说，随着比特币升至数月高位，一些投资者将其代币转移到交易所。投资者在对代币上涨缺乏信心并希望变现投资时，通常会将比特币从自己的钱包转移到交易所。尽管情况如此，USDT大量流入交易所表明，购买压力也有所加强。根据Chainalysis的数据，周一，Tether的流入量激增了4.4亿美元，至7.26亿美元。这样的流动表明买入压力可能足够强大，以吸收进入交易所的额外供应，而比特币最终可能会成功在超过10000美元建立牢固的立足点。[2020/7/29]
8月26日~11月26日期间的验证数据
8月26日~11月26日期间的价格波动率数据通过链上数据分析，我们看到：最近这3个月的累计报价笔数为71970笔，验证次数为914次，其中11月份验证次数为685笔，从价格波动率变化来看，11月份价格波动较大，所以验证次数与价格波动率是正相关的。虽然9月份有几天波动率也较大，但验证次数并不多，说明9月份的验证市场还相对来说参与度较低；10月份价格波动不大的情况下，验证次数也明显提升，这证明已经开始有更多的验证者出现，在NESTProtocol上面进行吃单套利，验证报价矿工的每一单报价，保护NEST预言机的价格数据安全；同时，验证者也能捕获更多的套利机会，赚取收益。
分析：币价走势与其质押数量指标无明显相关性:Messari分析团队的研究员Wilson Withiam在最近的一篇博客文章中，驳斥了PoS体系中的质押进程与其资产价格回报之间存在强正相关的概念。Withiam跟踪了21种知名的PoS币种今年迄今的价格回报，这些币种都可用于质押进程，即被锁定以确保网络共识的完整性。到目前为止，质押的代币数量与可供开放质押的总流动性供应的比率通常被认为是投资者对该代币兴趣的一个指标。其逻辑是：被质押的代币数量越多，意味着对该系统及其代币的需求就越大。在流通供给不变的情况下，预计需求的增加将使价格上涨。然而这并没有发生：根据Messari的报告，拥有最高质押代币数量的两个网络——Cosmos（ATOM）和Synthetix（SNX）——经历了最显著的价格下跌。Withiam的结论是，代币的价格动态可能与具体项目公告以及整体市场的大方向更为密切相关。（U.Today）[2020/4/2]
截取近期与币安价格最大偏差1.2%数据图
截取近期与币安价格平均偏差0.6%以内数据图
价格偏差0.5%时验证者三个月的套利收益收益方面：其中读取到最大偏差1.2%套利，大致的平均偏差0.5%~0.6%便出现套利。我们以触发验证者吃单套利的价格偏差阈值为0.5%进行计算。那么，最近3个月，NESTProtocol上面的验证者共赚取了183009.682USDT。其中，11月份收益明显升高，也意味着这块蛋糕逐渐被更多的验证者发现。当然，这些利润并没有被某一个验证者独享，而是被整个验证者群体捕获了。NESTProtocol上面的套利机会就在链上，参与验证吃单，即可获取！目前来看，NESTProtocol生态中的验证者规模仍旧相对较少，验证者之间的博弈还未完全体现。当然，谁最先参与进来，谁就可以最先分享NEST生态中的这块“蛋糕”。五、总结
在NESTProtocol生态系统中，报价者与验证者相辅相成，共同维护NEST预言机的网络安全，在链上生成高度确定性的价格数据，供DeFi协议调用。NEST系统是一个开放的、充满博弈性的Game。希望更多的gameplayer能够参与进来，成为报价者或验证者，一起构建区块链世界的链上价格数据库。
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