现在（注：发稿时间3月12日10:00）以太坊的市场价格约为190美元，如果让你以接近400%的溢价即912美元每枚买入，你会买吗？肯定不会吧。
但是，却有一批投资者就是这样投资的。
这批投资者买入的是灰度投资旗下的以太坊信托基金，其在OTC Markets的交易代码为ETHE。每股ETHE的市值相对其对应的基础资产净值（每股ETHE含0.09456个ETH）存在着巨大溢价，溢价高达380％。也就是说，2020年3月11日（美国时间）这些投资者愿意以88.5美元买入价值18.3美元的以太坊。
金色财经挖矿数据播报：BTC今日全网算力上涨1.02%:金色财经报道，据蜘蛛矿池数据显示：
BTC全网算力150.290EH/s，挖矿难度21.72T，目前区块高度671897，理论收益0.00000713/T/天。
ETH全网算力411.520TH/s，挖矿难度5330.57T，目前区块高度11916999，理论收益0.01075159/100MH/天。
BSV全网算力0.577EH/s，挖矿难度0.08T，目前区块高度675758，理论收益0.00155886/T/天。
BCH全网算力0.911EH/s，挖矿难度0.19，目前区块高度676042，理论收益0.00098836/T/天。[2021/2/24 17:46:57]
金色财经行情播报 | BTC均线MA5压力位依然有效，短期趋势空头占优:据火币行情显示，今日下午3时许，BTC价格加速下跌；下午5时许，在1小日级别MA30均线作为支撑反弹上涨，局部行情节奏扩大振幅。从日线级别来看，BTC价格依然承压均线MA5，4小时图已构成下降通道，短期趋势空头占优。截至18:30，火币平台的主流币的具体表现如下。[2020/4/14]
Grayscale 3月11日投资简报 来源：Grayscale
据灰度投资以太坊信托基金的历史数据，ETHE的溢价是一个长期现象。自2019年6月ETHE经FINRA批准开始交易，其溢价水平一度高达1800%，随后降低到约100%附近。2020年1月又开始飙升。
金色财经讯:比特币价格突破 ￥75000，创历史新高，数据来自韩国交易所Bithumb。[2017/11/29]
ETHE市价和净值图 来源：Grayscale
通过ETH和Ethereum的Google搜索趋势，可以发现，ETHE的溢价和人们对它们的搜索关注度基本同步。
ETH和Ethereum的Google搜索趋势 来源：Google
不仅仅是ETHE，灰度投资基金旗下的的加密货币信托基金均出现了较高的溢价现象。
除了上面的以太坊信托基金，灰度投资旗下的比特币信托基金GBTC的交易价格也高于对应标的资产净值，截止发稿溢价为13.6％，即投资者为净值7.57美元的比特币支付了8.6美元。
不过GBTC和ETHE的体量差距很大，GBTC资产高达23.6亿美元，而ETHE资产仅有1.697亿美元。
金色财经上个月分析过灰度投资2019年年报，发现2019年度投资者投向灰度投资的资金达到6亿美元，其中71%来自机构投资者。这6亿美元的新投资中，新投资者投资了1.47亿美元，占比24%，其他73%（约4.6亿美元）来自已有投资者的再投资。第四季度2.25亿美元资金中高达86%投向比特币信托。
目前普遍的看法是，传统投资机构如有税收优惠的个人退休账户IRA、401K账户既无法直接在加密货币交易所购入加密资产，也无法通过诸如比特币ETF正规途径进入加密货币市场。而灰度投资旗下的这些信托投资基金，可以让它们以合规、专业机构托管（灰度投资的加密资产由coinbase托管）且较为方便的方式进入加密货币市场，所以这些投资者愿意为之支付溢价。
而且这些机构投资者中很多是对冲基金，溢价的存在为它们提供了套利的机会，比如可以溢价价格借入股票售出，在溢价较低时买入换回，从而进行差价套利。
但也有不少投资者表示，灰度投资的加密货币信托基金投资风险太高了，不值得参与。
不管怎么说，ETHE的溢价水平未免太高了。
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