Odaily星球日报译者|Moni
尽管最近一周比特币出现大幅下跌，但相比于过去12个月，其价格涨幅依然超过250%。加密货币市场波动性问题可能会持续存在，随着上周比特币价格出现暴跌，越来越多人开始怀疑加密货币是否存在“传染性”问题，也就是说——加密货币这种不稳定性和价格波动性是否会给股票和债券等其他金融资产带来麻烦——如果从狭义角度考虑的话，这种“传染性”问题的答案是否定的，但是在更广泛的市场环境中，尤其是考虑到资产、所有权和市场功能等方面，情况可能会变得更加复杂。下面，我们就来和大家一起看看投资者需要考虑的四个加密货币“传染性”问题。第一：加密货币波动会持续下去吗？
彭博社：美CFTC和SEC正在深入调查三箭资本:金色财经报道，两位知情人士透露，美国商品期货交易委员会（CFTC）和证券交易委员会（SEC）目前正在深入调查三箭资本（Three Arrows Capital），以确定该公司是否违反了规则，在资产负债表方面误导投资者，并且没有在两家监管机构注册。两家机构均拒绝置评，但其审查可能导致对公司和个人处以罚款和其他处罚。
此前报道，总部位于新加坡的三箭公司于7月申请破产，称其业务“在加密货币市场剧烈波动后崩溃”，三箭联合创始人Su Zhu和Kyle Davies目前仍下落不明，导致该破产案的清算人及其律师无法追踪，清算人向法院申请通过二人的电子邮件地址、Twitter帐户及其律师的电子邮件地址送达传票。（彭博社）[2022/10/18 17:29:38]
是的，加密货币波动会持续存在，而且会变得更加紧张和多维。今年，加密货币行业的一个显著发展方向就是私人领域和公共领域之间出现竞争，在未来的几个月中，这种现象可能会进一步加剧。不过就在最近，私人领域似乎开始加速自我强化过程，许多企业开始探索将比特币作为一种支付方式和价值存储方式，其中最明显的一次“推动”发生在今年二月，当时ElonMusk宣布特斯拉公司已经将部分资金投资了比特币，而且还宣布将比特币添加为车辆购买的支付选项之一。这种举措很容易引发其他企业效仿，继而推高比特币并吸引更多投资者入场。与此同时，非传统加密货币交易平台提供商也开始加速发展，比如Coinbase顺利登陆纳斯达克交易所、更多传统经纪服务提供商业希望为感兴趣的投资者提供投资工具参与加密市场。ElonMusk和特斯拉的“加密热情”看似不可阻挡，然而就在上周，这股势头动摇了，来自公共领域的监管机构开始出手回击。许多监管机构和中央银行仍然担心加密货币对国家安全以及经济和金融稳定构成风险，对于监管机构而言，他们长期以来最关注的加密货币问题包括：非法付款、投资者保护、削弱货币政策有效性等，更重要的是，广泛发行和使用竞争性货币可能会影响本国法定货币。现在，一些在国际上具有重要示范作用的大国，比如中国和英国，正在认真研究央行数字货币发行的可行性，只要在央行数字货币方面进展越多，就会对去中心化货币施加更大的监管压力，这样才能为自己的数字货币发行腾出空间。第二：加密货币与更传统的资产类别之间，是否存在牢固的“形式联系”？
彭博社策略师：狗狗币可能表明整个2021年市场泡沫过多:彭博大宗商品策略师Mike McGlone表示，狗狗币“可能敲响了宏观经济的钟”，并提振了比特币。McGlone预计，随着资金开始流入DOGE和比特币，加密货币领域将出现大量市场泡沫。McGlone曾称BTC是“基本面稳健的牛市”。泡沫描述的是一种资产价格开始飙升，超过其内在价值的市场状况。然后，投资者开始忽视基本面，将资产价格推高至远远高于其客观价值的水平。（U.Today）[2021/5/20 22:26:12]
总体而言，加密货币与更传统的资产类别之间还没有建立牢固的“形式联系”。至少目前来说，他们倾向于活在自己的生态系统中。根据基本属性，加密货币既不能替代股票、债券和商品，也不能替代其他金融资产。尽管支持者们一直强调“加密货币”具有作为一种去中心化全球货币的作用，而且有能力在支付和储蓄生态系统中迅速扩散，但要做到这一点，必须要有两个必要条件：1、成熟的制度；2、相对稳定的价格。要实现上述两点，通常需要数年时间才能完成。不仅如此，加密货币将必须找到处理高能耗问题的解决方案。第三：加密货币和传统金融资产之间存在非正式“传染途径”吗？
彭博社分析师：关键指标表明比特币价格应为1.5万美元:金色财经报道，彭博社加密货币分析师Mike McGlone表示，比特币哈希率持续增加，最近达到了新高。此外，目前比特币活跃地址数量的30天平均值接近比特币价格在15000美元时的水平。[2020/9/24]
不可否认，加密货币和传统金融资产之间的确存在一些非正式“传染途径”，尤其是加入杠杆交易之后，这些非正式“传染途径”开始变得越来越多。由于传统债券的收益率不佳，其价格前景不对称也不太有利，一些投资者已将加密货币视为分散资产风险的好方法，因此出现了许多类似股票的加密投资敞口，也有一部分投资机构开始选择投资加密平台作为其投资组合定位的一部分。随着更多投资者投资组合中交叉“持股”不断扩大，加密货币的“传染性”风险也在增加，尤其是在利用杠杆交易的情况下，支持加密货币交易的运营基础架构不得不承受一定压力——上周发生的情况，想必许多人已经看出一些问题。需要注意的是，从历史上看，“传染性”问题充斥着许多例子，比如许多投资者出售资产主要有三大原因：1、保护自己的整体投资组合；2、募集资金；3、两者兼而有之。但是在很多情况下，投资者往往无法出售自己想出售的产品，最终出售的资产与期望出售的资产差距较大，性质也大不相同，这就会引发更高的金融溢出风险。第四：加密货币“传染性”风险到底有多大？
声音 | 彭博社：SBI和GMO成为全球最大加密货币矿场新客户:SBI控股和日本互联网服务提供商GMO Internet Inc.（简称GMO）即将开始在位于德克萨斯州Rockdale的全球最大加密货币矿场开采比特币。据知情人士透露，这两家公司原则上已与Northern Bitcoin AG子公司Whinstone Inc.达成协议，将在未来几个月内在该公司处理加密货币交易。知情人士补充称，将挖矿能力出租给SBI控股的子公司SBI Crypto和GMO，可能有助于Northern Bitcoin AG吸引更多深谙加密行业的大型投资者。对于此事，Northern Bitcoin AG、GMO和SBI的发言人均拒绝置评。（彭博社）[2020/1/7]
如果加密货币以闭环形式运行，风险可能不算太大，但如果市场发生其他关联事件，情况可能会变糟。现阶段，机构尚未充分持有比特币，这意味着目前还没有构成系统性风险。许多银行似乎也没有将加密货币添加到资产负债表敞口。从这个角度来看，加密货币市场波动并不会给其他行业带来直接的溢出效应，这也算是一个好消息。另一方面，尽管过去五周比特币价格从63,000美元跌至40,000美元以下，但如果从过去12个月时间来看，比特币价格依然上涨了250%以上。不仅如此，美联储又在提供充足且可预测的流动性，因此部分业内分析人士认为比特币依然存在“反弹潜力”，在这种情况下，加密货币“传染性”风险可能会进一步扩大。所以，市场参与者和金融监管当局必须密切关注、监视发生金融事故的潜在风险，尤其是现在人们在金融风险高速公路上的行驶速度变得越来越快。
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