过去两周，加密货币受到负面消息的双重冲击。首先，伊隆·马斯克宣布特斯拉将不再接受比特币支付，并发表抨击比特币耗能的推文。然后，一个更大的海啸袭来：国内政策开始打击比特币挖矿和比特币交易。由此导致的抛售非常惨烈。但长期来看，一个巨大的转变正在悄然发生。
一、矿工恐慌
连续几天，关于打击比特币挖矿和交易的报道不断浮出水面。国内一直在加强加密货币的有关监管，但这是第一次专门针对比特币挖矿提出监管。虽然目前还不清楚具体将采取什么样的措施，但据报道，这些消息已经导致很多矿工出售他们的挖矿设备和比特币，还有一些公司已经开始向国外转移，准备在其他国家重新开展业务。数据表明，近段时间矿工转移的比特币数量升至2020年3月以来的最高水平。尽管从矿工钱包直接流向交易所的资金并没有大幅增加，但有报告发现，跟踪这些比特币的流出动向，大多数矿工都是在场外OTC卖出比特币。
分析公司Elliptic：金融犯罪分子利用隐私币、不受监管交易所等渠道规避监管:区块链分析公司Elliptic周四发布了《2021年加密货币合规制裁报告》，描述了加密货币合规和规避的趋势。报告指出，金融犯罪分子越来越多地利用混合器、隐私币和隐私钱包来掩盖非法获取的加密货币的来源；利用不受监管的交易所来避免KYC；越来越多地参与加密挖矿。报告表示，加密公司可以通过在交易之前筛选钱包以发现可疑的先前活动，从而避免与被制裁的钱包进行不经意间的交互。（The Block）[2021/5/27 22:50:36]
如果这一报告是对的，那么至少可以解释近期市场抛售的部分原因。可以肯定的是，这种趋势将对比特币的未来产生非常重大的影响。多年来，投资者一直对比特币算力高度集中在国内感到非常担忧，人们经常会质疑这些矿工会不会对比特币带来什么影响。如果国内持续打击挖矿行业，那么目前集中在国内的大部分算力最终将被重新分配到国外。算力去中心化的转变不仅让比特币网络更加去中心化，还会消除阻碍比特币发展过程中最大的质疑声。数据显示，比特币算力在过去10天下降约21%，这是国内矿工被迫停止挖矿的最大证据。如果这些矿工决定开始迁移，我们会在不久后看到比特币算力进入到一个大型的修正期。二、币安繁荣
分析 | 杯柄形态ENJ最高涨幅83% 盘面解析:金色分析师：今日山寨币ENJ最高涨幅83%，消息面上，ENJ确定成为三星Galaxy S10手机的合作伙伴。从盘面上看，小时图币价在未启动前一直处于上升趋势中，前期已经涨了一波，缩量调整回落，然后放量上攻，到达前期高处时候，又再次缩量调整，然后在放量上攻突破前期高点，然后币价进入直线拉升趋势，营造杯状带柄形态。[2019/3/8]
5月12日，在马斯克发完推文不久后，交易所的比特币净流入量开始飙升。到了5月19日，净流入量达到多年以来的最高水平。
突然的净流入表明，一些投资者正在将比特币转移到交易所出售。除此之外，还有几个因素促成了巨额的净流入量。通过分解交易所的净流入量发现，币安占据的份额最大。这并不奇怪，毕竟币安总部不在国内，它受到国内政策的影响最小。同时，币安还有一个很大的期货市场，因此一些流入量很可能是期货合约者用来补仓的抵押品。另外，由于近期的政策风向，大家对交易所也产生担忧，这也影响到比特币的流入情况。这将是引发比特币大转变的另一个因素，如果比特币供应端都成问题，最终这些币只能流向国外。
分析 | 昨日主流数字货币交易额均大幅增长:据PeckShield态势感知平台02月19日数据显示，过去一天，在整体市场行情涨势刺激下，主流数字货币的各项数据指标较前一天(02月17日)有明显回升，尤其是交易额均出现大幅增长。具体而言：BTC活跃地址数为468,988个，环比增长36%，总交易量为344,274笔，环比增长5.1%，总交易额为119万BTC，环比增长74%；ETH活跃地址数为151,123个，环比增长31%，总交易量为512,455笔，环比增长14%，总交易额为344万ETH，环比增长74%；EOS活跃地址数为104,200个，环比增长17%，总交易量为364万笔，环比减少4%，总交易额为6050万EOS，环比增长140%。[2019/2/19]
分析 | ETC今日振幅14.72% 多周期现背离现象:ETC今日出现恐慌性抛售，盘中一度跌至9.84美元（BITFINEX ETC-USD）新低，这是2017年9月16日以来最低价。之后逐步企稳，截止发稿，价位为10.369美元，最近除BTC外，市值超过10亿美元的标的大都走出持续调整的形态，但和ETH相似，ETC的多周期背离也同样出现，短线看这里有技术反弹需求，可以关注背离低点信号的发出。市场波动加剧，短线风险较大，请投资谨慎判断，做好风控。[2018/9/12]
三、短期投降
尽管来自国内的抛售压力是下跌的主要原因，但抛售的苗头在此前就已经开始了。5月12日，马斯克在推特上表达了他对比特币能源问题的担忧，这在市场上引发了最初的冲击波。马斯克随后澄清了他的言论，称特斯拉没有出售任何比特币，然而，抛售已经发生。2月初，特斯拉公开宣布买入了15亿美元的比特币，这一行为引发大量散户涌入市场，将比特币价格推至6.3万美元的历史新高。但现在，随着特斯拉态度的转变，大量新入场者也随之退出，这些币正被转移到更强大的巨鲸手中。下图显示了比特币持有天数的变动情况。5月12日之后，持仓90到180天的BTC数量开始增加。到5月19日，持仓30到90天的BTC数量也达到了峰值。这意味着流入交易所的比特币很可能是在2020年12月至5月期间购买的，其中大部分是在2月之后购买的。
金色财经独家分析 区块链从管理和运营两方面为航空公司赋能:金色财经独家分析，日前国泰航空推出了区块链奖励计划，从运营上让以往的积分模式更加高效的运行起来，对于用户的维护和拓展起到了助推作用。不仅国泰，世界上不少大型航空公司也投入到区块链的开发和应用之中，赋能技术和管理方面，据悉，航空控制系统供应商Moog正与多家公司合作建立应用于追踪3D打印零部件的区块链，空客集团（Airbus）已成立专门的区块链工作组，而全球第二大飞机引擎生产商劳斯莱斯也正与区块链开发者合作探索该技术在供应链中的应用。以上还仅限于单个航空公司的运营中，从行业角度讲，区块链的推广还可以让整个出行领域广泛参与进来，在机票预定和销售方面更大的透明度可以显著保护消费者权益，提高可靠性，促进行业内资源的合理调配。[2018/5/15]
这些卖家都是亏本卖出的，5月19日，BTC的SOPR降至0.977，是2020年4月以来的最低水平。SOPR这一指标是用来衡量投资者的平均损益，它等于“出售价格”除以“购买价格”，如果SOPR小于1，则表明投资者正在亏本出售比特币。从历史上看，当SOPR小于1时，行情往往处于一个阶段性的底部区间。
四、清算瀑布
在暴跌的前几个月，高水平的期货杠杆量支撑着整个加密货币市场。但随着比特币价格的下跌，大量杠杆被快速消除。5月19日，比特币价格意外跌至4万美元以下，引发大规模清算。当比特币达到3.9万美元时，大量多头被清盘，开启了短暂的价格螺旋下跌。杠杆是指交易员通过借入资金来放大他们的投资结果。杠杆增加了潜在回报，但也放大了风险。如果价格突然下跌，交易员的账户中可能没有足够的抵押品来弥补他们的杠杆头寸，这会导致交易所将其平仓，从而损失全部资金。这一过程会让被迫出售者突然激增，从而导致螺旋式清算——如果被迫出售的头寸足够多，价格就会下跌，导致更多的清算发生。下图是5月19日被清算的比特币永续合约的价值。绿色代表被迫平仓的做空合约，红色代表被迫平仓的做多合约。
随着比特币跌破40K美元，大量合约在39100美元至40300美元的范围内被清算。这导致了一连串的清算，其中近1亿美元在3.35万美元以下清算，超过8000万美元在3.1万美元以下清算。随着比特币价格反弹，清算量最终在30700美元附近回归正常值。大规模清算导致比特币期货市场减少了30多亿美元，达到自今年2月份以来的最低水平。未平仓合约是一项指标，它能够衡量期货合约市场的活跃度。未平仓合约数量越多，表明市场正在开设的合约越多，同时预示着更多的资金正在进入市场。未平仓合约数量也可以用来衡量市场杠杆率。未平仓合约的数量越高，期货市场的杠杆水平也就越高。今年2月份开始，未平仓合约数量大幅增加，这在某种程度表明比特币价格是由高水平的杠杆推动的。
目前，比特币未平仓合约数量已回归到今年1月份的水平。这种快速的去杠杆化导致价格出现瀑布级下跌，但长期来看，杠杆的清理有助于为未来市场的增长创造更坚实的基础，因为它会消灭大量潜在的被迫平仓量。五、加固基础
过去两周，加密市场突然历经巨变。政策的打压引发国内算力向国外迁移，特斯拉改变了比特币支付方面的主意，这吓坏了散户，导致大量新手投降。大规模的期货清算进一步造成价格螺旋式下跌，但同时也清除了大量杠杆泡沫。监管动向还在演变，没有人知道未来几周会发生什么。如果还有更严厉的打击，加密货币市场将会继续动荡。但如果事情没有想象得那么糟，那么最坏的情况已经过去。机构投资者似乎没有受到此次抛售的影响。那些一直等待进场机会的人可能会认为这是一个正确的时机，像雷·达里奥(RayDalio)这样的投资巨头也在不断改变对比特币的看法。目前，比特币的基本面并没有改变。如果真的向更加去中心化的方向发展，它只会变得越来越坚不可摧。
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