加密货币:漫谈加密货币领域的「阿尔法收益」和「贝塔收益」

阿尔法收益、贝塔收益是大家在投资过程中经常听到的两个概念,被广泛应用于评估股票,基金或投资组合绩效。阿尔法用来衡量与市场指数相比较的投资回报,贝塔用来衡量投资的波动性,表明其相对风险。这两个名字最初来源于诺贝尔经济学奖得主威廉.夏普在1964年发表的一篇论文《投资组合理论与资本市场》,出投资者在市场中交易面临系统性风险和非系统性风险。其中系统风险可以从\t资本资产定价模型(CAPM)\t中的证券市场线:E=Rf+βi[E?Rf]被定义,β是衡量证券或有效组合承担系统风险水平的指数。因此他将金融资产的收益拆分成两部分:和市场一起波动的部分叫贝塔收益,不和市场一起波动的部分叫做阿尔法收益。对应到公式上就是:资产收益=阿尔法收益+贝塔收益+残留收益其中残留收益为随机变量,平均值为0,可以略过。理解阿尔法和贝塔

币安将于第三季度停用现有充值地址,建议受影响用户获取新的充值地址:7月6日消息,币安发布公告称现有充值地址将于第三季度停用,邮件通知将分批发送给受影响的用户,币安强烈建议所有受影响的用户在收到通知后获取新的充值地址和备忘录。

币安于第三季度迁移地址的网络包括比特币、SEGWITBTC、XRP、SOL、XMR、LTC、ADA、DOGE、DOT、XMR、FIL、ALGO、NEAR、WAVES、AVAX、HBAR、RUNE、EGLD、FLOW、ICP、EOS、KAVA、DASH、ELF、IOST、IOTA、STX、WAX、CKB、ICX、ASTR、SCRT、INJ、BAND、STEEM、XEM、FET、BTS。[2023/7/6 22:21:25]

首先我们需要定义一个市场基准,对应这个市场基准每个金融资产都会有一个贝塔系数,来表示这个金融资产对比市场基准的波动程度。比如贝塔系数为1,则意味着金融资产同市场基准的波动保持一致,市场基准上涨10%,则该金融资产也会上涨10%;对应的,标的随着业绩基准进行波动产生的收益就称谓贝塔收益。比如随着业绩基准上涨10%,标的上涨了11%,这11%就是贝塔收益。贝塔收益可以看作是一种相对被动的投资收益,也就是承担市场风险所带来的收益。这种收益一般不需要主动去通过选股、择时等获得,而是随着业绩基准起起伏伏获得的。我们听到的大部分被动型指数基金就是这种基金。那么什么是阿尔法收益呢。按照上面的公式我们知道:阿尔法收益=资产收益-贝塔收益这是什么意思呢,我们来给大家举个例子。比如某基金,跟踪的业绩基准上涨10%,其β为1.1,则贝塔收益为11%,但是该基金通过一些策略取得了20%的收益率,多出来的这9%的超额收益就是阿尔法收益。我们需要注意到的是这部分阿尔法收益,是和市场波动无关的,这部分收益就是需要通过基金经理通过管理、择时、择股等手段来获取的超额收益,市场上绝大多数主动管控基金追求的就是阿尔法收益。为了更好的对比和说明,我们来做一个比喻。比如我们在乘火车时的速度,其实等于火车的速度,加上我们自身相对于火车的速度。火车本身开的很快,我们在火车上自然也会很快,当火车慢下来的时候,我们的速度也会降下来,这个就是贝塔收益。但是我们在火车向前开的同时,也可以自己在火车里向前跑,这也会增加自身的速度,这个就是阿尔法收益。投资中,大家一般都是认为阿尔法难得,贝塔比较好得到。因为本身市场就在波动,而对于投资而言,通过调节持仓的比例就可以轻易的改变贝塔系数,即获得来自于市场波动的收益。但想获得阿尔法收益,就需要通过择时、择股等操作进行完成,则就很考验投资人的能力。加密货币中的阿尔法和贝塔

FCA首席执行官:英国政府将与美国在制定加密货币监管框架上合作:7月15日消息,英国金融行为监管局(FCA)首席执行官Nikhil Rathi在演讲中表示,美国和英国将在加密货币监管方面加深联系。此外,英国政府已与美国和新加坡协调成立了一个国际证券组织工作组,旨在解决DeFi和加密市场风险。[2022/7/15 2:15:38]

传统金融领域有着几乎上百年的发展,阿尔法和贝塔收益已经有了较为完善的研究。加密货币做为刚刚发展十年的新兴资产,还有着众多不成熟的地方。如果说证券市场的指数可以做为贝塔收益的衡量,那么加密货币领域目前只有BTC才能充当类似指数的作用,其原因在于:BTC占据加密货币总市值的比值太大,熊市时候甚至达到70%以上;其他市值较大的加密货币和BTC价格的相关性太高;虽然也有一些机构自发推出一些指数产品,但是受到市场认可的程度不高;大量的投资者以BTC为计价本位。这就造成BTC本身的波动率成为事实上的市场基准,因此只需要持有BTC即可获得贝塔收益。如果寻求阿尔法收益,则需要在牛市中获得超过持有BTC的收益。阿尔法收益是来源于阿尔法策略,传统的基本面分析策略,偏重选币,依靠精选板块和投资组合来超越大盘,这种方法要求投资者具有较高的研究分析能力,在国外市场普遍应用于对冲基金之中。就具体策略而言,主要涵盖:1、多/空策略,就是将部分资产买入币,部分资产卖空。对冲基金经理可以通过调整多空资产比例,自由地调整基金面临的市场风险,往往是规避其不能把握的市场风险,尽可能降低风险,获取较稳定的收益。2、套利策略,就是对两类相关资产同时进行买入、卖出的反向交易以获取价差,在交易中一些风险因素被对冲掉,留下的风险因素则是基金超额收益的来源。3、事件驱动型策略,就是投资于即将发生特殊重大事件的项目,例如发生分拆、收购、合并、主网上线、版本更新、黑客攻击或是通证回购等行为的公司。4、动量交易策略,通过市场的走势最强的几个通证进行投资组合管理,按照一定的时间,不断卖出收益最少的通证,再买入市场其他收益最高的通证,即所谓强者恒强。小结

观察:Consensus2022大会上没有人称目前为“加密冬天”:金色财经消息,正在召开的Consensus2022大会上,没有人称目前为“加密冬天”。[2022/6/11 4:18:03]

就资金体量而言,整个加密货币市场总市值目前将近2万亿美金,和传统金融市场相比还非常小。另一方面,币圈有它自己独特的特色:一、受政策影响较大,二、市场中充斥着大量非理性的散户,这两个特点就使得在加密货币市场寻找阿尔法收益要容易的多,因此才有了每轮牛市几百倍的上涨神话。

以太坊基金会在Github发起数据可用性采样需求建议书:5月20日消息,以太坊基金会(EF)在Github发起数据可用性采样(DAS)的需求建议书(RPF),涉及数据可用性采样网络的研究、设计、调查、实现等。根据需求建议书,以太坊基金会希望可以获得旨在设计、完善、构建、分析和测试理论和实践DAS技术的建议,目前以太坊基金会已为该提案提供了150万美元资金。[2022/5/20 3:30:39]

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