8月7日，信托公司DelawareTrusts计划与MakerDAO合作，以社区银行WSFSBank为受托人，使用现实世界的资产支持创建去中心化的信贷工具，为所有需要抵押融资解决方案的行业提供全新的解决方案。
对于大家而言，DeFi世界的链上借代已经是驾轻就熟的操作，但这基本上都是围绕以太坊等链上原生资产，而MarkerDAO关于“现实世界资产支持的DeFi”的尝试，似乎还是较为陌生的概念，那这又有着怎样的意义？01为什么需要“现实世界资产支持的DeFi”？
自从去年Compound引爆DeFi盛夏以来，整个DeFi世界迎来了长足发展，其中最具代表意义的TVL更是一路水涨船高，途中一度突破1300亿美元。虽然4月份以来经历了三个月左右近乎腰斩的体量回撤，但截至8月15日，TVL已迅速回暖至1000亿美元上方，几乎收复失地。
标准普尔：现实世界资产的DeFi证券化带来信用风险和机遇:金色财经报道，根据信用评级机构标准普尔全球评级的一份新研究报告，随着新协议试图支持现实世界资产（RWA）的证券化，未来几年DeFi在传统金融中的用例可能会增长。
标准普尔在一份题为“证券化的DeFi协议：信用风险视角”的报告中表示，现实世界资产的融资可能会成为DeFi协议向前发展的一个关键重点领域。尽管该行业仍处于起步阶段，但标准普尔强调了DeFi可以为证券化带来的几个好处，包括降低交易成本、提高资产池的透明度、降低交易对手风险以及为投资者加快支付结算速度。
然而， DeFi证券化并非没有风险。标准普尔确定了与其发行相关的法律和运营风险，以及法定货币计价资产与数字货币负债之间不匹配的可能性。（Cointelegraph）[2023/2/9 11:55:57]
BlockTower Credit和MakerDAO将推出2.2亿美元现实世界资产基金:12月15日消息，加密资产管理公司BlockTower Credit和MakerDAO将联合推出2.2亿美元基金，以为现实世界资产（RWA）提供资金，高管投票已于12月11日通过。其中Maker将部署四个金库，并提供1.5亿美元的高级资本，而BlockTower提供7000万美元的初级资本，共同创建一个2.2亿美元的资金矿池Centrifuge，以通过代币化将现实世界的资产连接到DeFi。[2022/12/15 21:45:55]
而在其中，以Aave、Compound、MakerDAO为代表的借代协议不仅贡献了主要的资金份额，更是成为一众DeFi乐高协议的关键基础设施：交易、衍生品、合成资产、保险等其它DeFi赛道几乎都是搭建在借代协议的资金体量之上。在DeFi发展早期，通过原生资产之间的抵押、借代等链上形式实现循环信用扩张，我觉得某种程度上甚至可以理解为DeFi的“冷启动”，因为它一方面解决了早期发展的种子资金需求，同时也极大刺激了DeFi生态内自发提升资金使用效率的种种无边界创新。可以说为早期的DeFi的发展立下了汗马功劳，但同样地，伴随着DeFi的进一步发展，链上原生资产的瓶颈也逐步显露，最直接的就是链上优质资产的规模直接为DeFi预设了体量的天花板，而在协议中要想解决这个问题，抵押品又是关键。目前的借代抵押模式以超额抵押为主，也即为确保无信任贷款能够发生，借款人将需要存入价值大于借款金额的抵押品，所以归根结底取决于各种DeFi借代协议上抵押品种类和抵押比率。其中在抵押品种类上，DeFi借代目前仍主要受限于数字资产领域，与现实资产的联系很少，基本上都是链上原生资产，这也导致了选择极为有限——基本局限在比特币、以太坊等极少数主流加密资产，毕竟长尾资产的流动性和交易深度都极差，一不小心就会重蹈Venus的覆辙。而在抵押品的抵押比率上，自2017年以来，抵押不足的贷款一直是DeFi难以实现的圣杯，目前Aave等也开始逐步试水不足额抵押，也即抵押100块借出200块，相当于加了杠杆，但笔者与之相比只能算是辅助的技术手段，治标不治本。而Maker在2021年4月通过接受房地产等现实世界资产作为抵押品取得了巨大进步。因此，可以假设未来传统金融和DeFi更好地融合。因此综合来看，“现实世界资产支持的DeFi”才是关键，向传统世界的现实资产融合是DeFi接下来突破既有发展体量瓶颈的必然趋势，甚至于我们所期待的DeFi破壁趋势，也离不开接入圈外的实体资产规模以指数级的速度继续增长。02MakerDAO、Aave等已相继进行试水
复旦大学赵星：上海主张将虚拟世界与现实世界交互去发展元宇宙产业:3月16日消息，元宇宙在全球掀起“科技热潮”的同时，数月来，也成为上海经济的一个“前沿热词”。它不仅被首次写入地方“十四五”产业规划，而且在政企学界掀起热议。上海的“元宇宙之路”主张“虚实融合”。复旦大学大数据研究院教授、复旦大学国家智能评价与治理实验基地副主任赵星就此话题接受采访时指出，上海是中国省级政府中第一个公开表述元宇宙发展创新思路的。赵星认为，上海市政府关于元宇宙的这个提法，在全球都具有一定创新意义，它是以现实社会为核心，结合虚拟世界，来构建新的经济社会与产业形态，体现“以虚促实”的发展路径，超越西方最初提出的“虚拟空间”“下一代互联网”的概念，走向“虚实融合生长的社会空间”。
赵星说，上海主张将虚拟世界与现实世界交互去发展元宇宙产业，从这个角度来说，西方企业最早提出的游戏、社交都不再是重点，上海的重点已经指向了工业、商业、教育、文创等实体领域，“也许我们可以用2年至3年的时间来起步，构建底层交互平台，然后接下来用5年至10年的时间去完成虚实结合内容的研发及整个虚实融合产业链，这样做下来之后，产业可能就比较‘实’了”。（中国新闻网）[2022/3/16 13:58:46]
这也并非刚刚开始，实际上此前行业中已经存在过的尝试，包括作为老牌借代龙头的MakerDAO，本身就一直在这条道路上做尝试——使资产发起人可以将真实世界的资产转化为通证Token进行贷款融资。今年4月15日，MakerDAO治理促进者和智能合约团队发起的首个实体融资执行提案获得通过，而该提案正是关于新增NewSilverSeries2DROP为Maker协议抵押品。其中的NewSilver创立于2018年，主要提供美国房地产的定额抵押贷款服务，正是传统金融世界的资产处理方，它也是MakerDAO引入真实世界资产的首批传统企业之一。这意味着投资NewSilverSeries2DROPToken即相当于为美国39个州的房地产进行融资，使得NewSilver作为资产发起方使用MakerDAO作为信贷工具获得了首笔贷款，并设定了500万DAI的债务上限，迄今未发生违约。
网易副总裁胡志鹏：区块链等技术是虚拟与现实世界破壁的加速器:12月20日，2020网易未来大会·区块链与人工智能专场论坛于杭州盛大举行。在现场，大会上，网易集团副总裁胡志鹏做了《游戏背后的技术——人工智能和区块链》主题演讲。分享了制作一个游戏、或者构建一个虚拟世界背后，人工智能和区块链技术应用所产生的巨大影响，在一些方面，虚拟世界和现实世界的壁垒正在被打破，而区块链、人工智能是这场“破壁运动”的加速器。区块链和人工智能在很多场景下存在学科交叉融合，互相取长补短、共同赋能行业。[2020/12/20 15:51:39]
其中与MakerDAO合作的Centrifuge目前也正在与多元化的资产发起方合作，为包括发票、房地产等在内的资产提供融资，Centrifuge计划在接下来的12个月中扩大现实世界资产规模，以支持MCD达到3亿。其中也包括今年6月16日，Aave社区发起建立现实世界资产抵押借代市场提案，该提案也是建议使用Centrifuge推出的DeFi平台Tinlake建立该市场。根据Aave的设计，用户可将RWA铸造为唯一的DROP并抵押进Tinlake借出DAI，Tinlake平台的Token包括DROP和TIN，当抵押借代产生时，购买TIN的用户会在赎回抵押时首先获得收益，但也会在违约时首先承担风险，DROP购买者的收益和风险均有滞后性。AaveCentrifuge市场将为Aave提供适配性组件以在Aave上发行DROP，而Aave可以提高DROP的流动性。这样就使得加密货币投资者能够借出数字货币以获取利息收入，而借款人可以通过将其现实世界资产作为抵押品而获得加密货币的短期贷款。可以说头部DeFi项目的边界创新往往最具有风向标意义的，最直接的，这可以使去中心化的信贷市场为更广泛的使用案例提供便利，并进一步推动DeFi迈向主流。03打开体量瓶颈，并将DeFi推向主流
声音 | Ripple的首席营销策略师：xRapid已经开始应用于现实世界:Ripple的首席营销策略师科里?约翰逊(Cory Johnson)表示，该公司已经开始在现实世界中使用其新发布的XRP支持的支付解决方案xRapid。xRapid利用XRP提高了跨境交易的速度，降低了交易成本[2018/10/20]
其实就是打通DeFi与现实世界资产，因为正好一方给玩法，一方给资金——通过DeFi的形式解锁任何类型资产的融资方式，为实体经济进入DeFi流动性的打开大门，既从传统金融中吸引万亿美元级别的价值以满足自身发展的需求，同时也盘活了现实世界资产的应用范式。不过目前面临的挑战主要也有两方面：现实世界资产的潜在流动性相比链上原生资产极差、监管态度仍晦暗不明。前者最近已经开始有结合NFT浪潮引入NFT因素的新尝试——将现实世界的资产在链上通过NFT表示，从而以NFT抵押的形式模仿传统的抵押贷款。这样的NFT其实就是现实世界资产的Token化，且Token化后的实物资产也可以实现零碎或共享的所有权，同时也赋予了其极佳流动性。而后者监管态度仍晦暗不明的挑战，DeFi头部也开始试探与传统金融合作，甚至于日拱一卒地与监管机构拉锯。诸如Compound前阵子经过数月的客户和监管合规研究，根据金融机构的需求构建的CompoundTreasury，目前已经开始接纳客户，可以提供稳定收益的利率产品。而Aave和Compound推出的这些面向机构客户的产品，也意味着将极大扩展加密资产的借代需求和借代量，可能成为DeFi新一轮行情的催化剂之一。
MakerDAO创始人RuneChristensen在谈及现实世界资产支持的DeFi时，就认为这是一种“范式转变”，称其为现实世界资产支持的可扩展DeFi敞开了大门，同时使DeFi受到了世界上最强大的法律结构的保护。对DeFi而言，这也确实是值得期待的“范式转变”，尤其是在目前监管面临关键转折点的时刻，找到一种将DeFi和现实世界资产合法性地相结合的方法，会是DeFi的下一个“Compound起爆点”。当下的我们，有信心期待它的早日到来。
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