一轮爆发过后，作为长期高居雪崩生态DeFi锁仓总额榜首的去中心化借贷协议，BENQI在各项业务层面的数据表现正趋向稳定。今天，我们将系统性地回顾该项目的过去，并展望其未来发展。
毫不夸张地说，BENQI可能有着DeFi史上最完美的开局。该项目正式启动于北京时间8月19日18:00，就在一天之前，Avalanche刚刚官宣了总价值1.8亿美元的流动性挖矿激励计划「AvalancheRush」。作为该计划的首个合作对象，Avalanche基金会将向为BENQI提供流动性的用户分配总价值300万美元的AVAX奖励。后来的故事证明，这一流动性激励计划成为了本轮Avalanche生态爆发的最大引擎。Fomocraft数据显示，八月Avalanche生态锁仓总价值实现了1066%的增长，在所有新兴生态中高居头名。BENQI也很好地利用了这一机会窗口，仅用了一周左右的时间就积累了逾10亿美元的流动资金，成为了本轮Avalanche生态数据暴涨的绝对主力。Markr数据显示，截至9月30日，BENQI的总锁仓数据为24.8亿美元，而当时整个Avalanche生态的总锁仓数据也“仅有”44.5亿美元，也就是说，单单BENQI一个项目就占据了整个Avalanche生态的逾半壁江山。
上周以太坊非法流量创下年度新高:金色财经报道，Chainaanalysis追踪的数据显示，上周几天已知的非法流量占以太坊总流量的百分比达到近 2%。7月30日至8月5日期间，该指标波动在1.7%至1.82%之间，然后于8月6日恢复到正常水平。
目前尚不清楚到底是什么原因导致了价格飙升，但这与去中心化交易所Curve Finance的被黑同时发生。[2023/8/9 21:33:52]
不过，这样的局面却并没有维持到国庆长假后，BENQI迎来了大挑战。10月4日，借贷龙头Aave正式登陆Avalanche生态，在「AvalancheRush」计划2000万美元的激励支持下，Aave仅用了短短几天时候就积累了超过20亿美元，在搅乱了整个Avalanche生态DeFi战局的同时，也将BENQI首次挤下了生态TVL榜首。
今年1月迄今加密货币基金普涨，当前Valkyrie Bitcoin Miners ETF表现最佳:1月29日消息，Valkyrie Bitcoin Miners ETF (WGMI) 成为 2023 年 1 月迄今表现最好的基金，其回报收益超 100%，比排名第二的美国股权基金高出约 25%。
Valkyrie Bitcoin Miners ETF (WGMI) 纳入了一些全球规模最大的比特币矿企，比如 Bitfarms、Digihost Technology、Hive Blockchain Technologies、Marathon Digital Holdings 和 Riot Platforms，随着加密货币市场复苏，这些矿企的业绩也出现反弹。
此外，Valkyrie Bitcoin Miners ETF (WGMI) 并不是 2023 年迄今唯一取得显着收益的加密货币基金，Bitwise Crypto Industry Innovators ETF (BITQ)、Global X Blockchain ETF (BKCH)、VanEck Digital Assets Mining ETF (DAM) 和 VanEck Digital Transformation ETF (DAPP) 等均出现大幅上涨，涨幅基本约 60%。[2023/1/29 11:35:12]
Markr数据显示，截至北京时间10月12日，锁定在Aave之内的资金总额约为35.1亿美元，而锁定在BENQI之内的资金总额则为18.83亿美元。从锁仓资金的宏观流向趋势来看，Aave的上线显然分走了一些原属于BENQI的蛋糕，如下图所示，就在Aave上线当日，BENQI的TVL出现了近乎腰斩级的大跳水。
BitMart已上线俄罗斯孵化器项目TBCC:12月17日消息，据官方公告，BitMart已于12月15日上线TBCC，同时开放TBCC/USDT现货交易对的交易。TBCC社区已构建一个NFT+DeFi+SocialFi+WEB3的孵化器。[2022/12/18 21:51:20]
那么，在如此强大的对手面前，BENQI是否会就此一蹶不振，跌出Avalanche生态头部应用之列呢？结合生态整体环境以及这两大应用的发展差异来看，我们更倾向于「不会」，之所以如此判断，有以下几个原因。原因一：Avalanche生态仍属于增量市场
在直接对比Aave和BENQI的发展状况之前，我们首先需要将视角拉高，从更宏观的角度来观察整个Avalanche生态的发展状况。前文我们曾提到过这么两个数据：9月30日Avalanche生态的总锁仓数据为44.5亿美元；10月12日锁定在Aave、BENQI之内的资金量分别为35.1亿美元、18.83亿美元。在不到两周的时间内，Aave、BENQI两家协议的锁仓资金之和就已超过了整个Avalanche生态在9月末的总锁仓量。
周星驰暗示或将把其电影角色引入元宇宙中:10月31日消息，喜剧演员周星驰发Instagram询问大家最想在元宇宙中看到他的哪个电影角色，暗示或将把其电影角色引入元宇宙（或Web3）中。本月早些时候，周星驰曾开通Instagram招聘Web3人才，并表示拟出个人简介影片或Web3作品。[2022/10/31 12:01:52]
Markr数据显示，截至10月12日，整个Avalanche生态的总锁仓量已增长至82.68亿美元，较9月30日的数据近乎翻个了番。虽然不可否认，Aave的锁仓资金构成中的确有相当大一部分是来自于BENQI，但显而易见的是，其资金增长量要远远大于BENQI的资金流失量，由此可推测，Aave的锁仓资金更多是来自于最近涌入Avalanche的新资金。究其原因，是因为当前Avalanche仍属于一个增量市场，开发者、用户、项目、资金正在源源不断地涌入这一新兴生态。在这样的市场背景下，项目的主线任务并不是要和同类正面竞争，而是想方设法地承接新鲜血液。原因二：BENQI的生态激励比Aave更具可持续性
扎克伯格宣布Facebook Pay更名为Meta Pay:金色财经报道，Facebook母公司Meta首席执行官扎克伯格宣布，Facebook Pay正式更名为Meta Pay，他称这一变化是Meta公司为其元宇宙愿景创建一个数字钱包的 “第一步”。在不久的将来，该软件不会有太大的变化。扎克伯格说，他设想的未来是，Meta Pay作为一个通用的钱包，用于支付你在元宇宙中购买或创造的所有数字物品。
此前报道，Meta申请Meta Pay商标，或将推出包含加密货币的支付平台。（鞭牛士）[2022/6/23 1:25:56]
BENQI和Aave之所以能在Avalanche内取得如此快的数据增长，在很大程度上都要归功于「AvalancheRush」这一生态激励计划。从绝对数字上看，「AvalancheRush」计划拨给Aave的资金要远大于拨给BENQI的资金，这使得Aave在登陆Avalanche初期有着非常可观的挖矿收益。其他协议的流动性提供者们为了追逐更高的收益，纷纷将资金提出并挪至Aave，这也是为什么10月4日当天BENQI会出现如此大的资金流失。不过，随着池内资金的不断增长，再大的激励总额也会被逐渐稀释。截至10月12日，BENQI协议内USDT的存款收益约为12.54%，而Aave内的收益则为10.5%，BENQI在收益率方面正逐渐反超。
收益率的“逆袭”也体现了锁仓数据之上，从下图Markr的数据中可以看出，过去24小时BENQI的锁仓数据已有上扬之势，Aave则略有下滑。
之所以说BENQI的激励措施相较Aave更具可持续性，则是考虑到了另一种潜在情况——当花完了「AvalancheRush」的拨款，两家项目会如何发展？这一问题可在它们协议的激励构成中可找到答案，除了借贷本身所提供的利率奖励外，为Aave提供流动性的用户可获得的额外代币奖励仅有「AvalancheRush」提供的AVAX，而为BENQI提供流动性的用户除了可获得AVAX外，还可获得协议自身的治理代币QI奖励。考虑到Aave的治理代币AAVE在以太坊主网就已达到了逾八成的流通释放比例，当「AvalancheRush」的拨款被消耗殆尽后，Aave大概率将只能为用户提供基础借贷利率。这一结论的一项佐证是Aave的Polygon版本，在进驻该生态后，Aave从未提供过任何自身代币的奖励。反观BENQI，当前QI的流通释放比例尚不足10%，协议有着充足的“子弹”去奖励未来的流通性提供者。原因三：“土生土长”的BENQI要比Aave更加灵活
两大协议的另一大差别在于，BENQI是Avalanche生态“土生土长”的DeFi协议，而Aave却是来自于以太坊生态的“外来户”。之所以强调原生这一概念，一是因为作为Avalanche生态自身所孕育出的最具代表性的DeFi项目，BENQI的发展状况在一定程度上可代表整个Avalanche生态的发展状况，因此Avalanche基金会才愿意持续施以助力，比如额外授予BENQI400万美元的AVAX奖励；而来，原生项目之间往往也会有着更紧密的合作联系，截至发文，BENQI已与多家生态原生项目达成了合作协定，比如刚刚官宣的RomeTerminal，相较于Aave，BENQI在可组合性要更具优势。展望未来，原生协议在升级可能性往往也会比外来协议更加灵活。在最新的路线图规划中，BENQI提及了多项改进尝试，比如流动性质押，允许用户在质押的同时保持代币的流动性，进一步提升资金利用效率。这些大胆的尝试很难发生在Avalanche版Aave的身上，因为作为DeFi世界内最为庞大的借贷协议，Avalanche只是Aave向外扩展的一站而已，该版本应用所有的更新都需要跟随以太坊主网版本的脚步……资金量太大，职责太重，这些优势同时也是Aave的劣势，在该协议的字典中，“稳定”的意义当前要远大于“灵活”。“强敌”，即是挑战也是机遇
基于以上三点原因，我们仍相信BENQI在Avalanche生态内的发展潜力，也继续看好该项目继续做稳生态第一梯队的位置。虽然说Aave的入驻短期内的确给BENQI带来了很大的挑战，但换个角度来看，受这些龙头的旗帜效应影响，大量新用户、新资金正在不断涌入Avalanche，这些新鲜血液的注入同样也是BENQI的发展机遇。在爆发路径与Avalanche颇为相似的Polygon上，原生项目Quickswap曾战胜过外来龙头Sushiswap，这一次，角逐双方变成了BENQI和Aave，原生项目能够再次获胜吗？让我们拭目以待。
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