撰文：MarvinTong审阅：ShawnLin@1PAR；MIDDLE.X
本文写于PAKA成立1周年，旨在回顾Polkadot生态在过去一年中经历的重大更新，以及输出PAKA在投资逻辑上的洞见。我们认为在过去的两年中，Polkadot已经获得了早期阶段的成功：在Layer0/1市场中实现了基础协议的占位；成功验证了DOT和KSM卡槽经济模型的成立；令人惊喜的是，Kusama作为试验网络，其成功远超所有早期生态参与者的想象，比如Kusama已经如预期的那样，发展出来与Polkadot社区相比，更加激进的社区文化和更加活跃的支持者；在Kusama上已经有10余条平行链平稳运行，并且像Karura、Moonriver等智能合约链的TVL已经达到了数亿美金。Polkadot的生态范式是三层结构：
最底层是中继链，即Polkadot或Kusama，提供整个网络的共享安全性，负责平行链的共识保障和基础功能。中间层是平行链和外部桥接的公链，平行链包含公益平行链与通过卡槽拍卖接入的平行链，负责业务基础设施，如智能合约基础设施、隐私基础设施，外部公链包括BTC、Ethereum等价值网络。最上层是负责抽象逻辑的协议去中心化应用，如基于某条平行链开发的DeFi协议、或者基于公益平行链开发的DAO服务等，还包括未来在冗余平行链上的扩容协议。在近一年中，我们注意到了生态的发展已经超越了Gavin博士在白皮书中的预期，涌现了大量新现象和新物种，也衍生出很多新问题和新机会。因此我们将分享PAKADAO的观察给各位读者。?ExpectingChaos:Kusama的社区冒险
我们发现，Kusama社区已经成长为一个更加活跃、拥有自己文化特征的社区。从持有数据来看，目前KSM的持有者结构相比DOT更加分散。
SEC前律师John Reed Stark批评加密货币是失败的投资:金色财经报道，SEC前律师John Reed Stark最近批评加密货币是一项失败的投资，他认为加密货币失败的原因，如投资、货币、价值储存、无银行账户和避风港的金融解决方案。他指出，缺乏监管、透明度和消费者保护是导致这些失败的重要因素。Stark在加密货币游戏中没有任何股份，并且经常批评美国证券交易委员会，他还强调了加密货币领域普遍存在的市场操纵、内幕交易和欺诈行为。根据Stark的说法，加密货币由于其波动性、高额费用、繁重的税收和无限风险而无法成为货币。他还驳斥了加密货币作为一种价值储存手段的说法，认为它们缺乏效用和内在利益。[2023/5/1 14:36:33]
KSM持有者数据vsDOT持有者数据数据来源：subscan.io统计备注：去掉了mod和para地址，截止区块高度分别为Kussma-10103285、Polkadot-7711658。Kusama的原生通证
$KSM基本上来自于对$DOT持有人的空投，并且在2019年主网上线的过程中估值较低，属于典型的社区驱动型项目。这影响了Kusama的持有者结构，其持有者大部分是散户，而不是机构。社区文化上
Kusama大量鼓励创新和冒险，其社区的slogan就是“ExpectingChaos”。并且创新确实发生了：在Kusama上，早期就涌现了“Society”模块的兄弟会文化：KappaSigmaMu是基于Substrate社区平台的会员俱乐部。这是一个用社交行为激励的社区组织，旨在激励用户加入一个能够参与规则制定同步协调的社区。财政部通过奖励支付的形式来激励社区成员的加入。目前，Kusama上只有一个社区，待运行升级后，将有望拥有更多的社区。“治理模块”的快速更新：早期治理模块的“财政库”仅支持提案和批准，然而Kusama社区发现需要大量跟进财政库申请的grant之后，开发了“bounty”和“tips”，分别对应不同的使用财政库的场景。bounty针对的是悬赏类的项目，议会可以指定项目经理跟进，并且项目经理在跟进完成后会得到部分奖励；tips是针对于小额奖赏，可以快速拨款给每日社区的激励和报销需求。出现了像RMRK这样的原生创新项目。社区发展过程中
加密资产软件提供商Lukka收购Web3区块链分析公司Venato:金色财经报道，加密资产软件及数据管理提供商Lukka宣布完成对Web3区块链分析公司Venato的收购，具体收购金额暂未披露，Venato将并入Lukka的DeF和Web3研发和工程团队，帮助Lukka利用智能框架来标记和识别DeFi交易、访问具有创新损益跟踪的分析引擎，目前Venato已支持90多种DeFi协议。
据此前消息，Lukka公司于2022年1月完成1.1亿美元融资，对冲基金Marshall Wace领投。（prnewswire）[2023/2/20 12:17:02]
Kusama的文化性得到了不断正反馈加强：如果观察Kusama的议会，你会发现Kusama议会成员的丰富性非常高，并且有大量高影响力的社区领袖（如@DonnieBigBags,@Jam10o)。我们可以基本上判断，Kusama社区已经逐步弱化了和Parity/Web3基金会的关联，成为了一个真正的自治组织。宗教性：以Kusama的鸟型logo为例，通过RMRK的Kanaria或第三方艺术家发布的鸟主题创作空投，社区文化得到了不断强化。你可以从Kusama推特大V的名称、介绍、语言中印证这一点。对社区的保卫心态。你会发现，Kusama社区的自卫心态极强，并且行动力惊人：在Integritee社区大战事件中，你会看到社区为了保护自己，具有侵略性的抵制上线了KSMStarter的平行链参与卡槽拍卖，甚至发出了提案要求下架该平行链暂时终止该项目的竞拍。
以上这些现象是早期波卡支持者始料未及的，我们可以判断，Kusama社区将成为与Polkadot社区并驾齐驱的驱动能量。并且存在以下可能性：Kusama生态的创新性可能发展得会更好。Kusama卡槽拍卖的锁仓量衰减率可能会低于Polkadot，因为新平行链入场必须赢得Kusama社区的支持。投机性强的资本及该类资本支持的项目，较难赢得Kusama社区的尊重。Kusama在元宇宙的业务发展可能会远超人们预期。很有意思的是，这样的现象与DeFi2.0、Social-Fi的社区化现象趋同，这意味着资本在背后的能力将会越来越弱。具体体现为：机构无法像之前一样获得大量的廉价筹码、额度越来越少，而需要更激进的加入社区创造之中才有可能成为早期的投资者。?技术探索：公益链、XCM与ink!合约早期的设计中，RelayChain包含了众多区块链基础功能，如资产模块、转账系统、治理模块、小型智能合约等，然而在Parity开发演进的过程中，我们发现Relaychain的技术思想已经从基础公链转换为Layer0，即仅负责最基础的部分，例如跨链消息路由和共识安全性，而中继链的资产发行、治理等模块，可能都会拆出来成为单独的平行链！这些平行链将作为“公益平行链”存在，即无需拍卖就可以运转的平行链。目前已经上线Kusama和Polkadot的公益平行链是Statemine/Statemint，一个基础资产模块，用于发行和管理生态的token系统。公益平行链还可能会开放，如：支持ink!合约的平行链Canvas，与Moonbeam的定位类似，但是专注于ink!合约部署。Moonbeam和Moonriver的案例较为特殊：Parity在开源社区基本实现了Substrate的EVM全兼容技术Frontier之后，由独立的项目方部署。我们认为基于Canvas和Statemint两个公益平行链实现的去中心化应用将会迎来爆发。除此以外，第三方团队也可以申请成为公益平行链。例如Encointer团队提出的申请很有可能成为首个第三方团队实现的公益平行链。这也印证了我们对于Kusama社区拥有独特文化的判断。有意思的是，在社区针对此提案的讨论中，除了“公益性”和“利于Kusama”之外的要求包含了“治理重叠”诉求，即公益平行链的议会最好与Kusama议会保持一致。例如Statemint就是如此。我们也发现了一些非常优质的波卡基础设施开发团队，他们大多专注于基础设施开发，也暂时没有发行token的预期。这是开源生态进入到更高水平level的体现，我们很少在其他生态观察到类似现象，而具备该现象的生态都迎来了基本面的突变，如Arvware。值得关注的波卡基础设施建造商包括：PatractLabs，ChainSafe，Onfanality、zCloak。在2021年Q3，GavinWood博士连续发表了三篇对于XCM的技术思想阐述。这也是今年中Parity最重要的技术思想升级：
福布斯：SBF声称对Alameda信息了解不多系谎言:12月3日消息，FTX创始人SBF近日在纽约时报的DealBook峰会上称，对Alameda的头寸之大表示惊讶，并不直接负责经营Alameda，对他的财务状况并不深知。而福布斯报道称，SBF曾在2021年1月向福布斯提供了Alameda的详细财务信息，和所持有的的代币。虽然该表格并不能表示其对 Alameda 的所有活动均有了解，但也并非如其所说的那样一无所知。[2022/12/3 21:20:21]
XCM:TheCross-ConsensusMessageFormat摘要：XCM不是一种消息传输协议，而是一个通用的消息格式，其应用范围不局限于跨链，可拓展至跨共识。
XCMPartII:VersioningandCompatibility摘要：XCM作为一种通用的消息格式，就像一门语言，突然改变语言会妨碍人们使用它交流，但一成不变的语言无法适应变化的世界，因此XCM需要一个版本管理工具，以实现其有序升级，该工具可以让通信双方互相确认目前使用的XCM版本。
XCMPartIII:ExecutionandErrorManagement摘要：XCM的执行环境XCVM是一个非常高级的、非图灵完备的虚拟机。它是基于寄存器的并且有几个专用寄存器，其中大部分保存高度结构化的数据。XCM可以实现命令的有效执行与错误管理。我们认为其中比较值得重点关注的是，XCM将不仅仅服务于资产跨链，数据消息传递的想象力可能远超大多数人的认知。此外，ink!类型合约的价值被低估了：ink!合约可能会成为首个支持跨链合约级别通信的案例！请针对以下场景展开想象：SushiSwap在A链和B链均部署了同一套合约，分别称为A合约和B合约。A资产仅在A链，B资产仅在B链。目前，如果我希望用A资产换B资产，只能通过跨链桥的方式先铸造B链的A’资产，再完成交换。并且AB合约之间完全没有调用能力。但是在ink!合约中，A合约可以通过xcm直接调用B合约，资产不需要映射/铸造就可以完成交换。这仅仅是我们想象力最匮乏阶段的一个案例，实际上跨链合约直接调用的组合性可能会对现有DeFi生态带来指数级的效率和丰富度提升。例如PhalaNetwork在实践ink!的案例中，将WASM部署在可信硬件内部执行跨链通信，该合约甚至可以发送Http请求！Phala对该类合约定位为"胖合约"，即补充传统智能合约不具备的特性，如低延迟、高性能要求计算、隐私性等。我们相信，ink!合约的能力远不止于此。我们也观察了目前各个平行链的技术推进情况，PAKADAO中的成员也经常交流开发问题。除了繁荣的开发者生态外，我们也识别到一些值得注意的技术问题：XCM标准在快速迭代中，会对下游的平行链更新和应用部署带来比较多的对接成本。Relaychain的版本升级比较频繁，同上，平行链的开发占用压力比较大，会导致业务更新的技术资源不足。平行链平均上线速度比较慢。以KusamaSlotAuction为例，从拍到卡槽到平行链部署真正的业务，大概需要30天-60天，即技术冷启动，就会占用了15%的卡槽使用时间。?整合型应用的崛起
数据：BTC与ETH的相关性降至去年11月以来最低水平:10月26日消息，加密市场数据提供商Kaiko研究总监Clara Medalie发推表示，BTC与ETH的相关性已降至2021年11月以来的最低水平。[2022/10/26 11:45:43]
在波卡生态的前2年，大多数创业项目都会选择成为平行链。然而我们观察到最近事情发生了变化。RMRK和Zenlink的崛起给我们带来了新的思路：你是否真的需要平行链？我们甚至认为，整合类去中心化应用将会为波卡生态带来下一阶段的繁荣，并且这类创业方向将成为生态明星！在波卡官网的wiki文档中，我们看到了智能合约与平行链的对比：当您用智能合约去实现某个功能时，您编写的智能合约必须部署于特定链，且与该链上的某个地址相关联，相比之下，基于平行链开发的Runtime或是Module以实现您想要的功能时，您创建的是一个独立的状态机。智能合约必须有意识地实现可升级性，而平行链将能够通过根命令或治理Pallet完全换出其代码，升级更加方便。当你构建一个智能合约时，它最终会被部署到一个有自己环境的目标链上。平行链允许开发者声明自己链的环境，甚至允许其他人为其编写智能合约。我们认为在波卡生态中，已经出现了超越这种范式的应用类型：整合型去中心化应用。以RMRK和Zenlink为代表，我们总结了这种范式应用的多种特征：应用本身的后端逻辑，是去中心化的。用户与应用的交互，实际上是与链交互。应用并不是一条平行链，而是一个可插拔模块，一个可以部署在平行链的pallet。应用的不同后端模块可能部署在不同的链上。如Zenlink的swappallet部署在多条平行链上。可升级性：应用的升级是灵活的。应用的token发行在statemint上。这类应用不同于EVM链常见的智能合约，整合型应用不仅保持了去中心化和智能合约的特性，在技术上也十分灵活。他们可以通过部署多个pallet在不同的平行链上，使用多条平行链的最佳特性能力，整合为体验良好、创新性强的新DAPP。RMRK、Zenlink就是这类应用的先锋者。我们认为整合型应用将带来XCM的最佳实践，并且会创造出其他公链无法复制的繁荣生态。?制约因素：XCM版本更新频繁与资产碎片化
韩国议员计划修订法律将未获许可的虚拟资产募资纳入非法信用行为:6月13日消息，韩国一民主党议员计划对《关于限制非法信用行为的法律》进行部分修订，其内容为将未获许可的虚拟资产募资行为也规定为非法信用行为之一。 修订案的主要内容是，约定支付全部或超过预置虚拟资产的虚拟资产，并将收受金钱或虚拟资产的行为规定为类似信用行为之一。
在Luna事件中，投资者如果以欺诈或者非法信用行为罪名起诉Terra及Luna开发公司Terraform Labs的Do Kwon，韩国现行的法律很难将此次事件定性为“非法信用行为”进行处罚。相关法律规定，不取得许可、登记、申报就从不特定多数人手中筹集资金的行为属于非法信用行为，但问题是能否将虚拟资产视为“资金”尚不明确。
报道称，如果该修正法案获得通过，原本处于死角地带的利用虚拟资产的非法信用行为也将被包括在处罚范围之内。（韩国经济报）[2022/6/13 4:22:29]
在Kusama的头号玩家Karura和Moonriver上线后，我们注意到了他们的TVL并没有达到最佳预期。截止11月11日，Moonriver的TVL约为377M，Karura的TVL约为$91M，在所有公链的TVL排行榜中分别排行第18和第34，未能进入Top10。我们推断的一个原因是，波卡DeFi生态产生了流动性不足：Karura的主要流动性来源为KSM的金库抵押，质押可以铸造KUSD。因此参与铸造KUSD的KSM数量决定了Karura的真正流动性程度。而KUSD的使用场景，又决定了铸造KUSD的意愿。
KaruraTVL分布Moonriver的流动性来源为EVM桥，如以太坊、BSC、Fantom等，而目前主要来源桥是Anyswap。
MoonBeamTVL分布但是很奇怪，尽管Moonriver已经有非常多的fork项目诞生，并且社区fomo情绪不错，其TVL仍然只有几亿美金。问题出在哪里？我们认为，这是多个原因叠加因素导致的：因为XCM的版本更新频繁问题，导致多条平行链在互相确认版本、对接调试XCM的进展比较慢。这导致了Kusama的10条运行平行链，只有Karura和Bifrost链接了起来，更多的平行链还处于孤岛状态。因此平行链的组合性还没发挥充分。这导致了Moon生态与Acala生态的DeFi还没有实现互操作，也导致了Moon桥接的资产/Karura铸造的资产无法在其他平行链使用，因此社区铸造资产的意愿趋于变缓。资产碎片化：Karura平行链已经有两种铸造的KSM资产，而Moonriver上的资产更加繁杂。我们认为这个现象导致了Polkadot生态的DeFi项目流动性被切割成了N个碎片，并且因为能够充分利用XCM进行资产聚合的应用还未出现，导致流动性分散在各种碎片化资产中，资本效率没有充分发挥。?范式变迁
总结上述观点，我们认为波卡在发生最重要的范式变迁中：社区：Kusama社区处于强势的驱动一方，甚至已经形成了话语主流。技术：Relaychain将更加专注于Layer0，新的公益平行链将成为新势力。XCM：XCM更加完备。ink!合约会成为生态利器和黑马。平行链：上线业务的进度较慢，但是充分上线平行链业务之后，会带来基本面大幅提升。应用：整合型应用已经出现其他公链生态不具备的特性，并且在爆发前夜。流动性不足：XCM进度和资产碎片化问题比较突出，但是在PolkadotDefi上线后、XCM版本共识加强后，Polkadot的Defi将赢来新的爆发。?重点机会
PAKA在近期和未来将会重点关注以下重点机会：整合型应用：我们会推荐一些平行链项目转型为“整合型去中心化应用”。并且以RMRK、Zenlink作为标杆去探索实践，这将是下一阶段PAKA关注的重点方向，参考案例：SubDAO、SubSocial、OpenSquare。各个平行链生态孵化的头部应用，以及与Kusama社区文化紧密结合的项目。能够解决波卡生态流动性不足的协议：例如桥协议，或能够聚合同质化资产流动性的协议。使用ink!合约技术的应用或开发商。基础设施：如Subquery、Zeitgeist、zCloak、MantaNetwork。元宇宙：如bit.country。
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