比特币:Glassnode:顶级买家几乎「投降」,比特币HODLer主导市场

随着俄罗斯和乌克兰之间爆发武装冲突,全球市场面临着非常清醒的一周。作为一种全球宏观资产,而且由于市场永不“打烊”,比特币的价格因此出现了很大波动。上周市场交易跌至34474美元的低点,随后迅速回升至39917美元。现在已经从11月的ATH下跌了138天,许多比特币投资者的信心,在本周受到了重大挑战。在本期中,我们将会分析一下哪些买家会蜂拥而出,并将目前的市场结构与2021年5月至7月期间进行比较。我们观察到的是,顶级买家现在几乎已经完全投降了。然而,剩下的持有者分布似乎具有更高的决心,可以说反映了最后的买家坚定不移的信念:比特币HODLers。

我们将从URPD指标开始深入分析,该指标显示了代币供应分布最后一次在链上移动的价格。我们希望在这里探讨的是投资者在这次缩水期间的行为,与2021年5月至7月类似规模缩减期间行为的异同。我们将从四个日期分析URPD指标:2021年5月10日,在大规模抛售清算事件之前2021年7月20日,在2021年底反弹到ATH之前的29000美元低点2021年11月9日,当时市场处于历史最高点2022年2月27日,撰写本文时

Glassnode:预计以太坊上海升级后只有不到1%的质押ETH将被解锁:4月12日消息,Glassnode在4月11日的报告中预测,在上海硬分叉在以太坊上执行的第一周内,信标链上的1810万枚ETH中,估计有17万枚ETH将被解锁,占比不到1%。这一数字包括价值10万枚ETH(价值1.9亿美元)的质押奖励和价值7万枚ETH(价值1.33亿美元)的质押ETH。

此外,Glassnode认为此次硬分叉升级不会对以太坊的价格走势产生“巨大”影响:“即使在最大金额的奖励和质押被撤回和出售的极端情况下,卖方交易量仍然在平均每周外汇流入量的范围内。因此,我们得出结论,即使是最极端的情况,此次升级也只会对ETH的价格产生可接受的影响。”(Cointelegraph)[2023/4/12 13:58:52]

从5月至7月期间开始,代币的分布偏向于非常头重脚轻,大部分代币的供应量在5.4万至6万美元之间。虽然这表明在较高的价格上有一定程度的需求,但这也使市场变得脆弱,其中许多“顶级买家”对任何重大的价格调整都很敏感。

Glassnode:持有1万枚以上BTC的巨鲸曾在24500美元左右积极抛售:金色财经报道,据区块链分析公司Glassnode分析数据显示,持有1万枚以上BTC的比特币巨鲸曾在24500美元左右积极抛售比特币,他们在全球市场不确定性中利用任何流动性机会退出市场,巨鲸向市场提供的过量供应似乎已经压倒了已经被侵蚀的需求方,最终形成了一个局部顶部。当发生抛售后,比特币跌至1.76万美元低点,之后加密市场出现鲜明的逆转,目前比特币已升至2.1万美元上方,巨鲸也迅速从提款逆转为向交易所充值。[2022/9/10 13:21:36]

实时图表(2021年5月10日)最终的结果是,市场出现了重大挫折。现货和衍生品市场所有的兴奋情绪都被冲淡了,比特币网络上的链上活动出现崩溃,可以合理地认为这是目前熊市的开始。在这长达两个半月的盘整期间,大量的供应被顶级买家转移到交易所出售。然后,这些供应量逐渐被更坚定的买家吸收,这些比特币的成本基础在2.9万美元至4万美元价格区间的权重越来越大。这种行为描述了一个大范围的弱手到强手再分配事件。

实时图表在当前的市场修正中,我们可以看到,在2021年7月至11月ATH的反弹期间,代币供应的分布非常均匀,该分布表明:许多在5-7月调整中进行积累的投资者在回升途中获利。这创造了3.5万美元、4.7万美元和6.2万美元左右的成交量节点。买家在整个8月至11月的反弹中看到了价值并进入市场。尽管链上的活动表明大多数“市场游客”已经离开,只有HODLers留下来。

Glassnode:四季度迄今已有近5万枚BTC从交易平台流出:12月16日消息,据区块链分析公司Glassnode最新数据显示,在5月至7月,大约有超过16.8万枚比特币在三个月的时间里涌入平台,相比之下,在目前10-12月的市场回调过程中,总共有4.9万枚比特币从平台流出,这是相当大的对比。目前市场正处于净流出的状态,每天流出3千到5千枚比特币的情况很常见。总的来说,市场正被大量、可以说是压倒性的需求所满足。[2021/12/16 7:43:14]

BTC&category=&date=1636502400&m=indicators.UtxoRealizedPriceDistributionAth&s=1582928693&u=1646000693&zoom=730\">实时图表转入当前市场,在这里我们可以看到,从11月开始均匀分布的供应大部分仍然存在。尽管有50%以上的回调,这些投资者仍未平仓。此外,主要的再分配似乎来自于那些在历史高点附近买入6万美元以上范围的投资者,他们已经在当前的3.5万美元至3.8万美元的价格区间找到了新的所有者。这种消费行为描述了一个由对价格不敏感的HODLers主导的市场,他们似乎不愿意清算他们的代币,即使处于亏损状态。同时,顶级买家已经被大量淘汰,与2021年5月至7月相比,他们在投资者群体中所占的比例要小得多。

Glassnode:目前流通BTC中86.6%处于未实现利润状态:10月9日消息,虽然BTC价格近期出现反弹,但根据Glassnode分析数据显示,在所有流通BTC中,仍有86.6%目前处于未实现利润状态。在短期持有者方面,大约15.6%BTC供应量在过去约155天内购买并且处于未实现利润状态;处于盈利状态的长期持有者目前持有73.4%的供应量,剩下11%的BTC次有着处于亏损状态。此外,BTC未实现净利润规模也达到了一个“有趣”的里程碑:在NUPL值0.5的基础上反弹,这表明BTC供应中未实现利润总额相当于比特币市值的50%(整体未实现收益金额约4500亿美元)。如果NUPL值再次跌破0.5,可能会引发更多BTC持有者卖出,因为他们害怕看到未实现利润进一步减少。[2021/10/9 20:15:45]

实时图表顶级买家可能已经投降

本周的新闻事件正在改变世界。如果比特币的投资者,尤其是那些将比特币视为一种风险资产的人,有一天会屈服,那么动态战争的爆发可能会是一个催化剂。然而,至少可以说,在本周的抛售期间发生的“链上投降”程度平淡无奇。事实上,它表现出与2021年7月20日抛售至2.9万美元类似的特征,后者根本没有看跌的后续行动,使价格跌至新低。本周实现的净损失为7.13亿美元,远低于修正早期经历的20多亿美元的抛售事件。

Glassnode:币安出现历史最大单日比特币净流入:据Glassnode数据显示,币安出现历史最大单日比特币净流入,达逾2.5万枚。[2021/5/19 22:19:29]

实时图表我们还看到,向交易所存入资金的投资者数量持续下降,从11月ATH时的7.4万/天,下降到今天的4.1万/天。同时,交易所的提款数量非常稳定地保持在4万至4.8万/天左右,这再次表明,不管是情况如何,都有大量的HODLers正在提款。

LiveWorkbench图表当然,交易所存取款的数量只是全局的一部分,每个交易所的交易量有助于建立供应和需求之间的平衡。下图显示了交易所30天的净流量EMA,我们可以看到,自7月以来,市场倾向于提币。在这段时间里,交易所流出的趋势已经软化,然而我们仍然没有看到接近去年5月至7月的流入量,即便存在各种宏观不利因素。目前的市场似乎并没有对比特币作为一种宏观资产失去信心。

实时图表我们也可以从复苏的供应指标中看到这一点,查看本周超过1年期的代币数量。如果在比特币HODLer群体中普遍失去了信心,我们会预期这个指标会出现大幅上升。然而,这还没有发生,恢复的供应量仍然低于5KBTC/天,这是以前积累阶段的典型情况。

实时图表在过去的几周里,有一个群体主导了交易所的链上支出。那些逢低买入的投资者,却发现还会出现更多的下跌。在过去30天里,币龄小于3个月的投资者主导了亏损支出。这些代币支出使得他们每日损失市值的-0.05%,与2018年上半年的熊市低点相当。除了去年6-7月之外,广泛的市场底部通常以新老投资者的大规模退出为特征,因为市场普遍存在恐惧。鉴于我们还没有看到类似的长期持有者投降,也许这次比特币HODLers的构建方式有所不同?或者,也许会有另一次痛苦的下跌,把所有剩余的卖家彻底赶出市场。

这是GlassnodeEngineRoom未发布的图表的早期观察。强有力的手不断积累

随着顶级买家大部分被赶出网络,并证明这是一个由HODLer主导的市场,我们将用三个图表来帮助描述这个长期的队伍可能正在做什么。首先是“非流动性供应”,它跟踪的是钱包中持有的几乎没有消费历史的代币数量。这些通常代表冷库和HODLers的钱包,他们在采取美元成本平均策略的同时进行提款。非流动性供给占流通供给的比例已超过2021年5月的峰值,达到76.3%。这现在已经回到了与2017年市场顶部相同的水平,扭转了长达四年的代币钱包流动性的增长。然而,请注意,这两种情况都发生在重大抛售事件之前,因此这些这些代币是否真的处于冷藏状态,还有待观察。

与此相似的是,3个月以上的RealizedCapHODL波段正在推动72%的本地新高。这意味着“储存在比特币中”的72%的美元价值,是由3个月以上的代币持有的。这是熊市的典型特征,长期投资者看到了价值,同时减缓了支出。请注意,最近的大部分抬升是由底部橙色的3个月-6个月的代币所驱动的。这些代币正在接近或正在跨越155天的短期至长期持有者的边界。

最后,为了证明在过去3个月里有多少代币数量被HODLers吸收,我们查看了在过去30天里跨越3个月以上年龄阈值的代币数量。目前,每30天有超过33.5万个BTC成熟到3个月以上的年龄,这是每天向矿工发行代币的12.2倍。在2020年中期和2021年6月至9月也观察到了类似幅度的HODLing行为,这两个时期都发生在强劲的上行走势之前。

总结

无论是从链上还是从宏观角度来看,目前的市场都非常有趣。鉴于动态冲突所带来的巨大的不确定性和风险,必须谨慎应对进一步降低风险、投资者恐慌和投降事件。然而,到目前为止,我们还没有看到广泛的投降事件,除了非常短期的持有者,在ATH时买入或在下跌中过早出售。请注意,许多“炒作需求”的信号仍然远远低于牛市水平。尽管有这种非常不确定的宏观和地缘因素,比特币HODLers的行为仍然保持着明显的看涨信念。代币继续从交易所撤出,进入流动性越来越差的钱包,并以很快的速度成熟到越来越高的年龄段。这些看起来像是正在形成的长期持有者代币。现在,关键是要观察这些连贯的趋势是否开始逆转,这可能意味着人们普遍丧失信心。尽管如此,这些观察结果仍然为比特币描绘了一个美好而有建设性的未来。

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