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关于AMM与订单薄的讨论众多，其中大部分都集中在技术部分：资金效率、价格发现等。但似乎很少有人意识到，AMM与订单薄之间的争论远不只是金融交易业务上的技术选择。订单薄是一种技术，为“金融贵族”所采用，用来统治和扩大他们的金融帝国。相比之下，AMM是民有、民治、民享的金融技术!让我们来看看三种交易所的交易场景，它们用不同方式提供流动性。传统方式：
这在传统金融中很常见：交易所交易的流动性通常由特权阶级提供，也就是所谓的指定做市商。特权阶级通常持有做市商牌照，以此名义与交易所密切联系。因为拥有牌照，他们通常能享受一系列特权和优势：1.信息上：他们能够更能有深度地查看订单薄。2.技术上：他们可以在延迟极低的服务器上运行自己的交易程序，以领先于其他大多数人。3.财务上：他们的交易成本通常大大低于普通人的成本。加密货币中心化交易所：
ZK初创公司Lagrange Labs完成400万美元融资，1kx领投:5月18日消息，ZK 初创公司 Lagrange Labs 完成 400 万美元融资，1kx 领投，Maven11、Lattice Fund、CMT Digital、Daedalus Angels 等参投，本轮融资将用于开发其 ZK 系统，以实现跨不同区块链网络的安全互操作性。[2023/5/18 15:11:52]
虽然许多中心化的加密货币交易所仍然遵循华尔街的老传统，但也有一些新变化。例如，Bitmex将交易双方区分为两方：挂单方与吃单方。吃单方支付吃单费，而挂单方则收到部分费用作为“挂单返佣”。此外，每个人都可以看到Bitmex上的整个订单簿。Bitmex本质上降低了身份门槛，使做市业务大幅民主化。因此，任何向订单簿报价的人都是做市业务的一部分，从而分享其利润。到目前为止，情况有了一定程度的改善：俱乐部的大门现在向大街上的人敞开，然而，你是否能加入聚会，将取决于你的舞技如何。在Bitmex上做市并不容易，事实上，它远远超出了普通人的能力。DeFiAMM:
Ledger反击对新钱包恢复服务的批评:金色财经报道，加密货币钱包制造商Ledger本周因其新的 \"Ledger Recover\"功能而受到抨击，Twitter上的一些发帖人认为，这项服务将加密的用户种子短语储存在第三方托管机构，破坏了Ledger所宣称的隐私和安全承诺。在Twitter Space会议上，Ledger首席执行官Pascal Gauthier为该服务辩护。他表示，事实上，这就是未来客户想要的，这是未来数亿人真正加入加密货币的方式。[2023/5/17 15:07:02]
AMM几乎已经完全移除了提供交易流动性的门槛，你不需要是专业的专家，更不用是一名“贵族”。你需要掌握的唯一技能就是运行web3钱包，比如Metamask，AMM前所未有地使普罗大众可以参与到商业交易的流动性提供中，比如现货交易领域的Uniswap,Curve,Balancer,DODO,Sushiswap,也比如衍生品交易领域的Deri,Perp,GMX。让我总结一下为交易提供流动性的要求：在传统金融中，你既要有特权，又要有技术。在一些中心化加密交易所，你不需要有特权，但你需要有技术。在基于AMM的去中心化交易所，你不需要有特权，也不需要有技术。
ApeCoin DAO发起新提案将推出官方Discord频道:金色财经报道，ApeCoin DAO社区已发起提案AIP-77，如果通过将会建立一个官方ApeCoin Discord频道，提案认为，目前互联网上很难找到一个APE持有者社区的准确为止，开设Discord频道更有助于社区协调和信息传播，此外提案还要求ApeCoin DAO每年拨款7.8万美元支持Discord频道运营。AIP-77投票窗口将于美国东部时间12月2日晚9点开启，12月7日结束。（apecoin）[2022/12/2 21:18:40]
在案例1中，由于特权与技术门槛，一些公司垄断了行业。这些“印钞机”一般的行业赚得盆满钵满，进一步加固其垄断地位。从根本上，他们成为了金融贵族阶级。在案例2中，尽管特权门槛被移除，但是仍旧是案例1中的那一群人在进行商业运作。如果你了解加密做市商中的大型玩家，你就会知道我是什么意思。毕竟，他们已经这样做了几十年。即使没有特权门槛，他们技术优势仍然使他们处于明显的有利地位。这种技能优势基于订单簿的玩法。这就是为什么订单簿这项技术被旧“金融贵族”采用，以统治旧有土地上的金融帝国，将其扩展到加密货币的新领域。在案例3中，通常人们只需点击几下就可以为任何交易对象提供流动性。这个程序几乎不需要任何做市商的专业知识，它确实为普通人打开了大门。由USDC_ETH池在Uniswap第3代上产生的费率。
Grit Capital CEO：FTX用表情符号批复报销款项，从未召开过董事会议:金色财经报道，Grit Capital 首席执行官、特许金融分析师 Genevieve Roch-Decter 在社交媒体发文称，在阅读了 FTX 破产法庭文件后发现该公司的内部控制存在九大问题：1、员工通过聊天应用提交费用报销申请，经理会用表情符号批准或拒绝报销款项；2、Alameda Research 向 SBF 提供 10 亿美元个贷，向工程总监 Nishad Singh 提供 5.43 亿美元个贷；3、保存的记录很少，大多数决定都是通过聊天做出的，消息会在一定时间后自动删除；4、FTX 从未召开过董事会会议，大多数子公司也没有；5、FTX没有现金管理系统。管理层不知道在任何给定时间手头有多少现金，甚至不知道他们所有的现金在哪里；6、FTX 没有妥善记录他们雇用的人员，员工和承包商在不同的公司混杂在一起，无法找到某些员工，意味着某些员工可能是假的；7、企业资金用于购买自用房地产；8、客户存入的加密货币没有记录在 FTX 资产负债表上；9、SBF 不代表公司发言，但却经常发布误导性的公开声明。[2022/11/19 13:23:30]
任何人都能够参与到流动性提供中，分享这些费率，而无需做市商技能。简而言之，AMM是民有、民治、民享的金融技术!那么DeFi中的订单薄呢？
目前，为交易提供流动性的主要方式是AMM。然而，也有采用订单薄机制的DeFi平台，其中dYdX就是一个领先的例子。事实上，他们中的大多数都是假的DeFi。这种平台上的交易通常发生在他们自己的专用服务器上，只是通过一些“L2技术”连接到区块链网络。通过一些L2技术把中心服务器上运行的撮合引擎连接到以太坊上，并不能让其具有去中心化的特点。采用dYdX第4代计划宣布的所谓“独立区块链”也不是去中心化。尽管采用独立的区块链可能会使它更加去中心化，因为“每个验证者将运行一个内存中的订单簿”，但这并没有改变交易在链下服务器上进行的事实。验证者的作用只是为了确保交易的合法性。这种平台几乎缺乏DeFi项目所具有的所有优势：可组合性、透明度和可交互性。而且最重要的是，这样的平台通常是由同一批华尔街的交易员统治的，这还是他们的老本行。换句话说，这种平台只不过是旧“金融贵族”的扩张。只要看看谁在为dYdX做市，你就知道答案了。在dYdX迁移到第4代版本之后，情况也会完全一样。请注意，这不意味着被项目比如dYdX采用的半中心化方式是无用的。采用这种方式的平台也可以很优秀，比如Bitmex,Binance,FTX等，只是他们并不是DeFi。(当然想成为优秀的平台，你并不一定需要是Defi）。这些平台以及中心化的交易所，通常能比AMM更好地提供高频交易然而，除了缺乏DeFi的典型优势外，他们也无法像DeFi解决方案一样运作——为大街上的人打开做市商俱乐部的大门，让他们参与并分享利润。由于dYdX交易量巨大，它每天都为其做市商产生巨大利润。但这与贵族俱乐部之外的你我毫无关系。与dYdX形成对比的一个很好例子是DeriProtocol，它采用了AMM交易模式：任何人都可以为衍生品交易提供流动性，分享利润，而无需掌握复杂的衍生品技能。
自2022年1月以来，Deri协议主池的LP净值增长显示了任何人都可以分享衍生品做市的利润。(截图取自info.deri.io，截至2022-6-25)这就是为什么DeFi必须选择AMM而不是订单簿作为做市的范式。
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