自FTX倒闭以来，越来越多的交易者转向链上永续DEX，其市场规模也在不断扩大。虽然Binance等中心化交易所仍然是衍生品交易的主要场所，但随着去中心化技术不断成熟，预计未来将有更多的资金流入去中心化永续合约市场。本文将对目前有代表性的几家去中心化永续合约交易所的交易量、手续费和原生代币估值进行比较分析，并探讨它们可能面临的挑战和未来发展方向。
去中心化永续合约市场概况
2023年第一季度，链上永续合约交易所的总交易量为1642亿美元。虽然这比以前有了大幅增长，但仅在第一季度，币安就产生了4.5万亿美元的衍生品交易量。
数据：5月Arbitrum新增链上活跃账户已超100万:金色财经报道，据Dune Analytics最新数据显示，Arbitrum链上活跃账户总量已突破600万，本文撰写时达到609.2万个，已创建账户总量为726.4万个。历史数据显示，该指标于本月初突破500万，这意味着5月Arbitrum新增链上活跃账户达100万个以上，增幅已超20%。此外，当前Arbitrum链上已创建的智能合约总量突破了250万，当前为2,502,633个。[2023/5/26 10:40:59]
自FTX倒闭以来，越来越多的交易者转向链上，并出现了几个新的协议。随着市场的成熟，我毫不怀疑，链上永续合约累计交易量将每个季度增长到数万亿美元。下表展示了领先的链上永续合约交易所的总交易量和生成的手续费。有两件事情引人注目：?dYdX仍然吸引了大量的交易量；?尽管交易量显著减少，但GMX的手续费几乎相当于dYdX。
欧科云链张超：目前已累计解析超1.5亿地址标签，成全球最大链上地址标签库服务商:4月27日消息，欧科云链副总裁、欧科云链控股执行董事张超在出席“甲子引力X数字经济高峰论坛”时表示，截至目前欧科云链已解析链上超1.5亿地址标签（实体标签、行为标签、属性标签）、数十亿交易记录、超1万条结构化指标，成为全球最大的链上地址标签库服务商。
会上张超表示，未来欧科云链将继续探索区块链底层技术，加强对链上数据的分析、治理，为更多上层的区块链应用添砖加瓦，服务于更多实体的应用层。[2022/4/27 2:33:56]
dYdX
总交易量：9130亿美元；14天交易量：121.5亿美元；14天费用：324万美元。dYdX目前在Starkware设计的自定义zk-rollup上运行，但将于今年晚些时候转移到Cosmos生态系统中的应用链。
昨日比特币链上单位大小的交易手续费均值创下18年1月后的最高值:据欧科云链OKLink数据显示，10月28日比特币链上手续费达到214.46 BTC（约合278万美元），是自19年6月4日以来的最高位。而单位大小的交易手续费达到0.00166257 BTC/KB，是18年1月23日后的新高。近24小时，比特币链上的平均区块奖励为8.47 BTC，转账手续费占区块奖励的26.2%。[2020/10/29]
在V4中，dYdX验证者将操作一个链上的去中心化订单簿和匹配引擎。目前的测试已经能够达到500+TPS的吞吐量。在推出后，所有手续费收入都不会分配给中心化实体。
链上ChainUP云平台开通合约体验金功能:据官方消息，近日链上ChainUP云平台（链上云）开通了合约体验金功能，商户可赠送用户体验金，用于合约实盘开仓，盈利部分可提现。据悉，合约体验金功能可真实交易，让用户体验产品真实交易流程，并拿到投资收益。
链上ChainUP是全球领先的区块链技术服务商，目前已为全球500多家客户提供了区块链技术服务，覆盖美国、英国、加拿大、澳大利亚、日本、新加坡、马来西亚、泰国等20多个国家和地区。链上云面向全球提供云交易系统解决方案，拥有全套核心交易模块、法币入金服务、完善的风控安全体系、顶级流动性，同时配套齐全的营销工具，帮助客户低成本快速搭建和运营交易所。[2020/7/1]
动态 | 封面盘点2019十大酷科技 区块链上榜:1月5日，由封面新闻最新盘点的2019十大酷科技出炉，其中包括区块链，代表企业：支付宝。过去一年，支付宝区块链技术落地超过40多个场景，也从不同的场景给用户带来便利和安全。据公开信息显示，支付宝与阿里巴巴已经蝉联两年全球区块链技术专利申请量最多的互联网公司，其在共识机制、智能合约、可信计算、隐私保护、跨链交互上都取得了突破。[2020/1/6]
GMX
总交易量：1005亿美元；14天交易量：49.3亿美元；总手续费：1.482亿美元；14天手续费：743万美元。去年，GMX引发了链上永续合约叙事。尽管过去几个月有很多新进入者，但GMX的日交易量、用户数和手续费持续增长。
GMXV2将引入合成资产交易功能。?使用Chainlink低延迟预言机以获得更好的实时市场数据；?每个交易对将有单独的流动性，以隔离风险；?在V2后逐步淘汰GLP代币。预计在第二季度或第三季度发布。GainsNetwork
总交易量：350亿美元；14天交易量：18亿美元；总手续费：2.54亿美元；14天手续费：160万美元。gTrade在1月份在Arbitrum上部署后，每日交易量大幅增加。
现在约80%的总交易量都发生在Arbitrum上。自引入gDAI保险库以来，也有大量流动性流入。该保险库将用户在保险库中的流动性份额进行代币化，并允许他们将其存入AMM、借贷协议等中。Kwenta
总交易量：64亿美元；14天交易量：5亿美元；总手续费：1260万美元；14天手续费：80万美元。Kwenta在2月份推出了V2版本，新增了大量新的可交易资产，自那以后交易量大幅增加。
Kwenta利用Synthetix作为永续衍生品交易的流动性层。随着SynthetixV3推出更多的抵押资产作为sUSD的担保，我们可能会在Kwenta上看到更深的流动性。当前的Kwenta路线图：
Level
总交易量：103亿美元；14天交易量：32亿美元；总手续费：1200万美元；14天手续费：390万美元。Level是BNB链上最大的永续合约交易所，提供ETH、BTC、BNB和CAKE四个交易对。
Tranches用于为那些风险偏好较高的交易者提供流动性，风险更高的Tranche将获得更大比例的交易费用。Level还计划在2023年扩展到新的链，并升级当前的流动性结构。
比较分析
下表显示了最近的交易量、费用和原生代币估值。FDV/交易量和FDV/费用这两个比值越低，估值就越好。请注意，根据市值和FDV计算这些值之间存在很大差异。
根据这些数字，GNS和GMX的估值最佳。基于市值计算，DYDX是估值最好的代币。然而，重要的是要注意未来代币解锁情况。同样值得注意的是，Kwenta和Level都通过原生代币发行来激励交易者。在代币发行减少的情况下，它们是否会继续增长？个人而言，我非常关注$DYDX和$GMX，因为它们今年晚些时候将迎来催化剂事件。总之，我坚信未来会有大量的流动性流入市场。如果未来交易量增长10-20倍，那么由于这些额外的增长，这些代币中的许多可能会从目前的价格显著上涨。原地址
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