作者：0xCC，区块律动BlockBeats
10月9日，据彭博社报道，4支BTCETF有望在10月底得到美国证券交易委员会的批准。SEC或将于10月底决定是批准、拒绝还是延迟此类ETF的上市申请。彭博ETF分析师JamesSeyffart表示，其认为批准的可能性很大，「SEC及其主席Gensler没理由在9月底对基于1940年法律的BTC期货ETF发表了积极评论后，又在不到一个月后做出相反的决定。」
Gensler在MIT讲授Blockchain课程
SEC主席GaryGensler一直以来力主将Crypto纳入监管框架，而纳入框架的必经途径自然是为投资者提供合规的Crypto敞口。9月30日，他曾表态支持BTC期货ETF基金，而非BTC现货ETF基金。截止至今，共有9支BTC期货ETF在等待SEC批准。
就在数日前，SEC刚刚批准了VoltCryptoIndustryRevolutionandTechETF，该基金80%的持股将分配给被定义为持有大部分BTC净资产或收入大部分来自BTC矿业、借贷或交易的实体。这也被市场认为是BTCETF的前奏。
在接二连三的监管动态后，BTCETF的通过似乎只剩临门一脚，这些消息引发了市场的强烈关注，市场情绪不断回暖。若SEC最终批准CryptoETF，无疑将会在传统金融里起到示范效应，假使CryptoETF此起彼伏、金融巨头竞相购入Crypto，也并非绝无可能。
BMEX联合创始人：以比特币为首的加密货币综合体是防范恶性通货膨胀的最佳对冲。:近日，BMEX联合创始人Erth Hayes表示，以比特币为首的加密货币综合体是防范恶性通货膨胀的最佳对冲。因为它不属于主流金融体系。即使是表现最好的传统资产也永远不会在通货膨胀期间超过加密复合体的回报率，原因很简单，主流金融体系中的所有资产都受到央行的操纵，因此它们无法输出正确的通货膨胀警告信号。Hayes认为，比特币价值=流动偏好+技术感知价值。[2021/3/8 18:24:52]
尽管此前已有多支BTCETF推出，但美国推出CryptoETF仍然是里程碑性质的：BTC将向传统金融最为发达、资本最为密集的地方——美国——完全开放大门，大量的传统金融机构可以拥有Crypto敞口，市场的温度或将急剧回升。若SEC最终批准，或将给逐渐升温的市场情绪再添上一些助燃剂，「市场」二字也已无需区分传统金融或者Crypto世界，这一事件的重要性足以穿透整个金融市场。
为什么ETF很重要？
在传统金融体系中，ETF是极为重要的一个组成部分。因为当商品能够以ETF的形式出现，意味着商品在当地的合规与成熟。交易型开放式指数基金通过实物担保的形式可将特定资产证券化，投资者仅需购买该机构所发行的基金份额，即可间接持有相应投资标的的敞口。这一产品由领航投资创办人约翰·柏格发明。1993年，他发行了世界上第一支也是至今仍闻名遐迩的指数ETF——标准普尔500指数ETF。
动态 | 安全预警：Satan勒索病新变种国产化 提示用户通过火币网购买比特币:据深信服千里目安全实验室今日消息，趁着比特币价格回暖，Satan勒索病推出了最新的变种，通过勒索提示信息，可以发现该变种实现了更完整的国产化，作者会提示用户通过火币网购买比特币，或者安装lantern在LocalBitcoins上进行购买，通过这些迹象猜测，Satan团伙中可能加入了某些中国黑客。据悉，无论比特币价格如何波动，Satan勒索病解密要价都是1 BTC。[2019/11/8]
在股指ETF诞生数年后，首支债券型ETF于2001年诞生，在经历多年的发展后，ETF的种类逐渐丰富。ETF在今天的金融市场有多重要？如今已经进入一个万物皆可ETF的时代，加拿大甚至还推出过世界首支大麻主题ETF。
目前，全世界较为知名的BTCETF主要有三支：持仓2.17万枚BTC的PurposeBTCETF、持仓2.02万枚的3iQCoinSharesBTCETF、持仓3393枚的CIGalaxyBTCETF。Crypto作为快速崛起的新型资产，诸多机构对其抱有兴趣。但受限于合规要求，若想持有这一资产，可供选择的投资标的并不多。
2021年上半年，BTC再一次迎来了持续上涨。与以往不同的是，这次牛市由机构所主导，投资机构与上市公司的资金量远非散户所能匹敌。在海量资金的助推下，BTC也创下了6.4万美元的历史新高。尽管Crypto备受传统金融瞩目，但大型传统金融机构仍大多并未配置Crypto。监管和合规问题，始终掣肘着主流金融机构配置Crypto敞口。ETF合规、纳入监管，并且流动性好、可日内交易，如果有一款CryptoETF，无疑将彻底打开Crypto世界与传统金融的大门。
分析 | 人民币汇率企稳或将抑制比特币避险需求，近期BTC面临回调:据中新网援引央行网站消息，为完善香港人民币债券收益率曲线，中国人民银行将于2019年8月14日在香港发行两期人民币央行票据，总发行量为300亿元，其中3个月期央行票据200亿元，1年期央行票据100亿元。英大证券研究所所长李大霄评论称，此举将有效抬升做空人民币汇率的空头成本，从而达到稳定汇率的目的。
此前，Morgan Creek创始人Anthony Pompliano在推特上曾发文分析称，在2015年冬季到2016年冬季人民币汇率下跌10％，中国比特币交易所出现大量溢价，表明中国投资者将比特币用作投资组合套期保值或作为转移资金的工具。今年，5月5日人民币兑美元开始走弱后，比特币在一周内突破6500美元。昨日，人民币自2008年以来首次跌破7，比特币放量上涨。另据福布斯分析师Joseph Young观测，最近几个月来，Tether的链上交易很大一部分来自中国。目前BTC再创新高，已站上12000美元。Coinness分析师Arthur认为，人民币汇率稳定后，或将使中国投资者进行投资组合套期保值或转移资金的需求降低，进而使入场资金减缓。目前BTC偏离5日线较远，存在回调预期，投资者应谨慎追高。[2019/8/6]
ETF一直是投资者可以利用的最成功的投资工具之一，它们费用低廉、且日内流动性高。在全美所有交易所中，仅ETF交易就已占据美国交易所交易总量的30%。而BTCETF能为Crypto市场带来多少资金？
动态 | 最近比特币价格飙升并没有带动加密货币手机应用下载量增加:据Cointelegraph 6月30日消息，尽管最近比特币价格飙升，但与加密货币相关的移动应用程序的下载量并没有增加。移动应用分析公司app Annie的数据显示，2018年上半年，与加密货币相关的应用下载量为6580万次，而今年上半年，这一数字为6700万次，增长约1.82%。考虑到2017年上半年加密应用下载量从2016年的1530万次增加到2820万次，同比增长45%，这一增幅远不及前几年。[2019/7/1]
不易交割的现货黄金并不是投资者交易黄金的首选
我们以黄金为例。有数据显示，目前全球黄金BarsandCoins规模约38000吨，而黄金ETF市场规模已达约2200吨。占B&C黄金市场份额的5.6%。若以此比例来推算，ETF可吸引当前总市值约6%的资金入市，以当前市值计算，约600亿美元。
ETF不止解决了合规问题，它为市场提供的流动性同样重要。ETF为投资者提供了一个廉价和简单的工具，使他们能够在一个安全和容易获得的产品中接触到比特币。这种方式将有助于更好的保护并没有那么了解Crypto的投资者：他们不必真正持有比特币，无需了解链、地址、公钥、私钥，更不用担心忘记自己的私钥以至于丢失了自己的资产。这将在技术上抹平所有人投资Crypto的门槛，尽管这或许并不是BlockChain的初衷，但这一公平性却出人意料的和BlockChain的宗旨达成了一致。
声音 | 江卓尔：Core拒绝扩容将用户和交易视为负担 最终将杀死比特币:莱比特矿池CEO江卓尔在微博回应币信吴刚时表示，没有庞大交易和大量用户在背后支撑的 “储值” 工具，就如无源之水，你卖出 “储值” 币时，谁来买入呢？Core拒绝扩容，将用户和交易视为负担，最终将杀死比特币。[2018/11/20]
BTCETF的「伟大航路」
BTCETF的发展可谓命途多舛。早在2013年，文克莱沃斯兄弟就宣布即将推出BTCETF。2014年，该ETF在递交申请后遭到SEC否决。此后，文克莱沃斯兄弟又曾尝试变更交易场所、设立地点等多种方式企图设立BTCETF，在多年中申请了数次，但都未获成功，至今该计划仍在搁浅中。这或许是BTCETF的第一次尝试。
2016年，SolidX申请比特ETF遭到拒绝。2017年，是BTCETF似乎要迅猛发展的一年。这一年BTC价格变化剧烈，从年初最低的789美元到达年末最高的18674美元。一年之内数家BTCETF基金申请设立，从年初的BTCInvestmentTrust、年中的VanEck，再到年底的ExchangeListedFundsTrust、ProShares、REXBTC、FirstTrust，一年之内六家ETF递表申请，但遗憾的是，他们或被SEC拒绝，或自主撤销，无一家成功发行。
2018年，即使是在币价持续下行的背景下，新的ETF申请依然没有中止。这一年，市场上新增了GraniteShares、Direxion两位新玩家，还有两位老玩家：VanEck和SolidX联合申请了一支ETF。但与过去的一年并没有什么不同，前二者的ETF申请被SEC拒绝，而后者的申请则因合作关系破裂而主动撤销。
在当时，SEC尚未对BTC予以明确的定性，Crypto既非证券，亦非金融衍生品。作为一种非实物商品的BTC理论上不受美国证券交易委员会和商品期货交易委员会的监管，这也是BTCETF频遭拒绝的主要原因之一。
此后，每年BTC都有一支或多支基金递交申请，但无一例外，他们均失败了。申请屡屡被拒绝，期望屡屡落空，BTCETF的发行，似乎永远都停留在「明年」。直到今日，「美国首支BTCETF」的发行，依然停留在「有望通过」的状态。
时间到了2021年，历史的车轮终于向前缓慢转动。今年2月，加拿大审批通过了世界首支BTCETF——PurposeBTCETF。该ETF在加拿大多伦多证券交易所正式上市后，首日总成交量为930万股，交易总额达到1.45亿美元，成为当天多伦多交易所交易最活跃的前十大证券之一。
此后短短数月，CryptoETF开始增长，几个月时间快速完成了此前数年都未曾走过的道路。在BTCETF发行仅两个月后，三支ETHETF也获准上市，分别为：PurposeInvestment推出的PurposeEtherETF、CI全球资本管理公司推出的CIGalaxyEthereumETF以及Evolve资本集团推出的的EvolveEtherETF。
以灰度为代表，ETF的另类替代品
Crypto世界中广泛存在的跨链桥沟通了不同的基础设施，而在传统金融与链上世界这两个市场中，同样也亟需一个沟通二者的「桥」。而灰度信托，则是这其中最为出名的那座桥。
华尔街的传统金融机构无法方便的配置Crypto敞口
如果一个合规的机构投资者看涨Crypto，如何才能在完全合规的情况下配置Crypto敞口？灰度信托就是答案之一。在本轮机构助推的牛市中，灰度信托的迅猛崛起，也让传统金融业看到了新的机会——进入Crypto世界是市场所急需的真实需求。即使在当下，灰度仍是机构中持仓量最大的，其BTC持仓已达64.9万枚。在很长一段时间内，灰度信托份额一直是机构间接投资Crypto货币的主要途径之一。
遗憾的是，灰度信托，它并不是那么「好用」。灰度并非真正的ETF产品，长期以来被视为CryptoETF的一种替代。尽管它为机构提供了Crypto敞口，但与真正的ETF相比，灰度信托也存在着极大的劣势。灰度信托的GBTC份额不仅存在6个月锁定期，且解锁后只可转售，无法赎回，这一特殊的机制或也是推动灰度份额相较BTC长期溢价的原因之一。在长达数年的时间内，灰度GBTC一直维持着较高的溢价水平，最高时甚至超过了100%。监管框架的缺乏，让机构投资者缺乏入场的易用工具。
除灰度信托外，市场上还存在着其他替代品。早在2017年，法国Tobam发行了全球首支BTC共同基金。同年，瑞士的SwissquoteGroup就曾推出BTC证书ETP产品，并于瑞士最大证券交易所SixSwiss上市。此后，德国、瑞典、奥地利等国相继发行了CryptoETP产品。与灰度信托劣势相同，这些产品也仅能满足ETF的部分功能——ETP本质为债券，并不能被纳入基金的监管框架内。
在现行的监管框架内，CryptoETF是市场的真实需求所在，毕竟ETF的另类替代品并无法真正的替代ETF。如果可以设立CryptoETF，就可设立一个完全合规的、可日内交易的、金融机构可视为基金购买的金融产品。这极大的降低了机构配置Crypto的门槛。这也是Crypto行业八年来屡次申请被驳回却仍在不断申请的原因之一。
CryptoETF目前大有加速之势。但在资本最密集的美国，目前仍未有合规ETF推出。据统计，截至至今美国至少有15家资管机构曾至少35次申请过CryptoETF。而遗憾的是，至今一家都未获批通过。随着合规框架的逐渐完善，Crypto世界的大门正逐渐向传统金融开放。若此次BTC期货ETF得以通过，在传统金融领域或将会有一定的示范效应。而美国CryptoETF究竟是跟上其他地区的步伐，还是数年如一日的「有望推出」，我们仍需等待时间给出答案。
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