作者：EigenPhi
原文标题：《HowOneStablecoinsArbitrageStrategyQuietlyMakingUS$113MillionProfitin4MonthswithoutCapital?》
编译：麟奇，链捕手
链捕手注：经多方证实，本文对套利利润的统计方式存在问题，实际利润大幅小于1.13亿美元，但仍套利机制实际存在。本文仅供参考，不代表任何投资建议。
要点
MIM-UST套利策略在过去四个月中收获了超过1.13亿美元。
本质上是一种无需资本投资的闪电贷高级形式，它仅支付gas费而获得650倍的回报，而无需像三明治套利这样的矿工高额费用，也不需要智能合约编码技能。
该策略一直在被利用于相对的低调流动资金池上，因此一直藏匿于公众的视线，尤其是三明治策略使用者。
闪电贷策略支持该套利方式在交易期间不持有头寸来避免风险敞口。涉及两种稳定币可以降低稳定币崩盘带来的不确定性。
像EigenPhi这样的工具可以洞察不断增加的闪电贷流动性，提供几乎无限的免费杠杆，就像这种策略，需要特别注意。
Eight Roads Ventures任命前Coinbase Japan CEO为合伙人:6月22日消息，由富达投资支持Eight Roads Ventures任命前Coinbase Japan首席执行官Nao Kitazawa为合伙人。Kitazawa自2018年加入Coinbase以来一直负责Coinbase在日本的业务。此前，他还曾担任日本机器人咨询公司Money Design的首席运营官。[2023/6/22 21:54:19]
“静静地奋斗，让成功为自己发声”—FrankOcean
MEV在NFT，Sandwich和Flashbots方面已经持续了几个月。要利用这些策略，需要知道如何将复杂的操作写入智能合约中。需要开发、更新和调试代码以适应不断更新的协议。更不用说三明治套利所需成本的飙升了，尤其是在涉及稳定币的情况下。
然而，自2021年11月14日以来，MIM和UST这两种稳定币之间的套利策略，且无需开发智能合约，已获利1.13亿美元。截至2022年3月23日的这四个月中，隐秘地运作了1419次，平均利润为80,096美元，每笔交易成本为122.5美元。最高净收益为6,001,912美元。总的来说，MIM-UST套利策略的回报率为650倍。
以太坊再质押协议EigenLayer正在进行A轮融资，拟筹集5000万美元:2月4日消息，以太坊再质押协议EigenLayer正在进行A轮融资，拟筹集5000万美元。消息人士称，该轮融资似乎将为EigenLayer提供2.5亿美元的融资后股权估值和5亿美元的代币估值或完全稀释估值 (FDV)。
据三个不同的消息来源称，筹款过程在11月加密货币交易所FTX崩溃之前就开始了，预计将很快完成。EigenLayer没有回应置评请求。[2023/2/4 11:46:35]
本文是对其进行的首次深度报道。
在一个为日常加密货币投资者提供的贷款平台上徘徊，整个事情看起来就像有趁人不注意时潜入麦当劳的后厨，发现秘密菜单，用一根小薯条的成本做出了一顿神户牛肉餐。相比之下，其他人则需要排队等候，点一些香肠、鸡蛋和汉堡。
该套利成功的四大支柱：
仅使用两种稳定币就足以产生异常高于平均水平的利润。
利用两种稳定币可以最大限度地降低单一稳定币崩掉的风险。
执行该战略不需要编程，其生产效率高并且运营成本低。
Web3初创公司Sovereign Lasb完成740万种子轮融资:金色财经报道，Web3初创公司Sovereign Lasb宣布完成740万种子轮融资，Haun Ventures 领投，Plaintext Capital、Maven11、1k(x)、Robot Ventures 和几位天使投资人参投。该公司正在构建一个“开放、互连的 rollup 生态系统”，其软件开发工具包 (SDK) 可为安全的可互操作 ZK-rollup 提供了一个框架，此解决方案适用于不同的用例，包括实施代币质押、NFT和智能合约等项目。（nftgators）[2023/1/31 11:37:44]
执行过程中没有头寸意味着没有风险，同时利用算法稳定币的脱钩带来的充足套利机会。
奇迹是如何发生的
首先，该套利本质上是一种闪电贷策略，这意味着借出代币，赚取利润，并在一次交易中即时偿还贷款。如果在交易过程中出现任何问题，贷方不会有任何损失，因为整个过程会被回滚。(更多详细资料1；2)。
我们通过eigenphi.io披露的一项交易来了解它是如何进行的。
澳大利亚经纪商Eightcap推出250余种加密货币衍生产品:9月16日消息，澳大利亚差价合约经纪商Eightcap宣布推出了一系列新的、与MetaTrader兼容的250多种加密差价合约和衍生产品。Eightcap推出新产品的主要目标之一是增加零售交易者可获得的点差较小的加密货币衍生品。据悉，新功能与Eightcap的监管合规性和安全性相结合，为加密货币交易者创造了多合一的解决方案。运营总监Marcus Fetherstone表示，“Eightcap的产品只专注于为加密货币交易者创造受监管的杠杆衍生品交易机会，比传统的离岸交易所平台更安全。”（Coinjournal ）[2021/9/16 23:30:07]
这次套利利润超10万美元，同时在流动性池投入的gas和swap成本不到30.1美元。我们将其套利类型认定为“spatial”。通常，spatial套利需要了解特定代币在不同流动性池之间的汇率差，通常是Uniswap和Sushiswap。利用价差的交易将使交易者受益。但下面的例子完全是个不同的怪物。
在以太坊区块浏览器上打开交易详情概览；五次交易创造奇迹。
动态 | Sovereign钱包新平台允许用户发布自己的价值令牌:据bitcoinexchangeguide报道，加密技术公司Sovereign Wallet似乎已经设计了一个新的平台，允许用户发布自己的“价值令牌”，同样也允许用户将其转换为一系列不同的加密资产。[2018/11/23]
合约以0x59e开始：MIMCauldronV2LendingProtocol由money团队部署。它：“支持用户借贷，借出MIM、使用杠杆和还款。Abracadabra.money是一个借贷平台，它使用计息代币(ibTKN)作为抵押品来借入与美元挂钩的稳定币”。
以0xd96开头的地址，显示为money的Degenbox，由Abracadabra.money部署，允许为内部资产创建策略。Degenbox是一个用于借贷的保险库，在这个例子中专用于UST。之前提到的Cauldron是建立在Degenbox之上的。
以0xff4开头的地址是money部署的USTSwapper。
以0x55a开头的地址是一个基于CurvePlainPool的流动性池，用于在fi上进行MIM-UST划转。外部的预言机设定此处的汇率。
以0xb98开头的地址是开启交易的交易者。
下图展示了代币套利过程。
交易者从Degenbox借出243,098.235492UST并调用了USTSwapper。
交易者命令USTSwapper使用当前的汇率在MIM-UST-f曲线池中将243,098.235492UST兑换为244,132.700775MIM。
交易者将244,132.700775MIM转回Degenbox以偿还借入的资产。
交易员使用Degenbox将244,132.700775MIM换成UST，并支付步骤1中发生的贷款行为。根据公开汇率，Degenbox转换出344,119.620672UST，其中243,098.235492UST用于还款，留存101,021.385180UST用于收益。交易者撤回101,021.385180UST，交易结束。
然而，交易者使用了什么咒语让这一切发生在知名的DeFi借贷平台上，而不会引起注意？我们必须深入到代码级别，了解交易者是如何借助“秘密菜单”将薯条变成神户牛肉的。
找出代码中的金奖券
如果你对具体的技术细节感兴趣，请继续阅读。否则，我们建议你跳过以下步骤。
交易者使用CauldronV2协议的cook()，将一组可执行指令作为该方法的参数，纳入到一个交易中，这是闪电贷的先决条件。同时，cook()方法可以在不上链的情况下执行。
交易者调用ACTION_UPDATE_EXCHANGE_RATE，该方法将调用合约的内部accrue()来获取可借出资产。
交易者调用CauldronV2的内部_removeCollateral()来换取UST。
交易者调用USTSwapper将UST换成MIM。
交易者使用CauldronV2的内部_repay()将MIM保回Degenbox以获得套利头寸。
再次调用_removeCollateral()，交易者释放抵押品。
交易者调用了withdraw()并撤出UST头寸。
在进一步探索中，发现Degenbox的代码是SushiSwap金库的一个分叉：BentoBox，它是借贷和保证金交易平台Kashi的基石。
总而言之，以下两点是必须的。
精通CauldronV2协议的cook()，免去繁琐的编码、调试、部署。
不断知晓汇率差，确定最佳时机。
当然，还需要eth作为gas费。
参与地址名单
从2021年11月14日到2022年3月23日，1086个交易地址执行了该策略1419次，如下图所示。蓝条是当天的交易数量。
为了更容易阅读趋势，下图是用对数处理的利润数据。
利润和交易数量在1月27日和1月28日达到顶峰，当时是因为0xSifu风波。他是“FrogNation”的首席财务官，一个松散的项目综合体，包括PopsicleFinance、Wonderland和Abracadabra。当时的消息对MIM造成了沉重打击，引发了大家对MIM与美元脱钩的猜测。27日MIM低点时为0.9735美元，28日低点时为0.9776美元。MIM的波动性触发了惊人的套利幅度。
在那两天里，555笔交易在总共1419笔交易产生的1.137亿美元中，获得了超过5000万美元的利润。
下表展示了使用MIM-UST套利策略的整个时期内最赚钱的10笔交易。我们将交易者和交易地址数据共享，包括所有的1419笔交易。所以请随时DYOR，我们很期待你的发现。
结论：稳定币带你飞越彩虹
人们将稳定币视为区块链的锚。稳定意味着较低的波动性，意味着较低的回报率。然而，稳定币之间MIM-UST套利策略的650倍回报打击了这种一般性观点，这是原由其本质：闪电贷。在过去的两年里，闪电贷已成为DeFi的货币乘数，并引入了无限制、近乎免费的流动性杠杆。EigenPhi数据显示，DEX上100%的套利要么是闪电贷，要么是闪电swap。因此，类似的需要特别注意。
目前，闪电贷已将稳定币送入狂野的西部。有了新创建的协议、EigenPhi等工具的适当知识，以及不受限制的心态和想象力，稳定币套利就不是遥不可及的。相反，它会将你送到彩虹之上，更高的地方。
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